基于利益相关者的我国企业集团财务治理机制研究

1、题目 基于利益相关者的我国企业集团财务治理机制研究目 录摘 要11绪论21.1研究背景21.2研究意义21.3国内外研究现状32相关基本理论42.1利益相关者财务治理涵义42.2企业集团简介42.2.1企业集团的类型42.2.2企业集团特征及内容52.3公司财务治理理论53利益相关者财务治理机制63.1财务决策63.1.1核心财务决策者及决策权力安排63.1.2 财务决策程序73.2 财务治理的机制73.2.1财务激励机制73.2.2财务约束机制83.2.3财务评价机制84 利益相关者财务治理模式研究94.1 利益相关者财务治理模式特征94.2 财务治理模式下的财权配置94.3 利益相关者财务

2、治理模式有效性评析95我国企业集团财务治理存在的问题及建议105.1 企业财务治理存在的问题105.2对企业财务治理的建议105.2.1推行适度集中化的财务治理115.2.2加强利益相关者财务治理的参与度115.2.3加强对企业集团财务治理的监督与约束126 结论13参考文献14致 谢15摘 要本文分析我国企业集团横向利益相关者间财务治理现状,发现存在一股独大,董事会、监事会监督机制弱,经理层约束激励不足,债权人缺乏实质财权等问题;此外,从企业集团规模、子公司占成员企业比例及母公司对子公司的财权监控等方面,分析我国企业集团纵向母、子公司财务治理现状,发现存在财权过度集中或分散,财务总监机制不完

3、善,内部审计独立性低等问题,严重影响企业集团的财务治理效率。建立一个相对完善的基于利益相关者的财务治理体系:企业正常经营状态下治理主体财务治理权的共同治理、非正常经营状况下治理主体财务治理权的相机治理以及为保证治理的有效性而由决策机制、激励与约束机制、评价机制共同组成财务治理机制。它将充分实现财务治理权在利益相关者之间的合理有效配置,有利于企业财务治理效率的提高和相关者利益均衡下企业价值最大化的实现。最后针对这些问题,提出一些完善我国企业集团财务治理的建议。 关键词：企业集团；财务治理；利益相关者；财权配置 1绪论研究企业集团和财务治理的基本理论及其意义和背景,探讨了国内外现状，和利益相关者的

4、财务治理类型及内容,财务治理机构及其核心财务决策者和决策权力安排,利益相关者财务治理模式及财务治理特征和财产配置有效性评析，我国企业集团财务治理存在的问题及建议，主要是集中化财务治理，及参与财务治理和管理，加强财务治理的自我监督和约束。1.1研究背景当今世界国际间的竞争实质上是各国经济实力的竞争,国家的经济实力通过企业,特别是企业集团来体现,人们往往把一国企业集团的兴衰看作是国家经济实力兴衰的象征。企业集团作为适应激烈市场竞争而出现的组织形式,在我国经济发展中扮演着越来越重要的角色,其治理绩效影响着整个国家的经济竞争力和发展力。公司治理在中国经济体制转型时期被引入中国,却出现了“水土不服”的现

5、象治理机构形同虚设。因此,国内学者开始把目光集中到具有规范化和可操作性特点的财务治理上,是近几年来我国财务理论界研究的热点问题,但大部分研究是围绕单一公司实体展开的,对企业集团财务治理研究较少。1.2研究意义首先财务治理是我国在经济管理方面没有完善，国家政府要对财政进行规范，和体制改革。（1）有利于正确认识财务治理的复杂性。财务治理是一个复杂问题，它是一定经济管理体制在企业财务管理方面的表现形式，要涉及相当多的财务关系，影响国家、投资者、债权人、经营管理者和公司员工等利益相关人的财务利益。设计合理的财务治理结构，在短时期内难于一蹴而就，务必小心谨慎。（2）财务治理主体应将国家政府包括在内。在公

6、司内部财权分配和制衡关系中，国家政府对公司的财务政策和财务行为进行规范，是不可避免的，中国如此，外国亦如此。撇开国家政府研究财务治理问题，难以保证财务治理结构合理，在实践中会带来不利后果。（3）研究中国公司的财务治理问题，不应脱离中国企业财务管理体制的历史沿革。目前中国公司的财务治理结构，是过去企业财务管理体制的延续。沿着中国企业财务管理体制的历史轨迹，借鉴外国的经验，去研究财务治理问题，或许更能做到取人之长，加快我国公司财务治理结构的合理与规范。1.3国内外研究现状国外中小企业的发展状况极好，公司总量占整个国家公司总量的尽对上风，其动因主要有：一是通过大量的新生中小企业与淘汰企业的生产效率的

7、差异,产生创造性毁灭效果。二是在产业结构演化过程中中小企业快速发展调整适应度。三是政府的政策扶持。他们的发展经验是值得我们认真研究和鉴戒。我国中小企业劳动密集型产业的特性决定了它必将成为我国经济发展的重要气力。我国中小企业政策环境如工商、税务、信贷、培训等体系并没有系统建立。中小企业处于自生自灭之中,加深了我国中小企业的弱点,如产业结构雷同、产品科技含量不高、治理水平低下等,阻碍了国民经济的发展，一个极其重要的原因就在于财务管理工作跟不上企业发展的需要。在市场经济条件下，企业要生存、发展和盈利就必须建立现代企业制度，科学地进行资本运营，而这一切都需强化财务管理。2相关基本理论2.1利益相关者财

8、务治理涵义利益相关者和财务治理，一般是指财务内部治理，尤其是特指财务治理结构，烽火猎头专家认为：由企业股东大会、董事会、经理层、监事会等权利机构对企业财务权利进行配置的一系列制度安排，通过财务治理结构安排，对企业财权进行合理分配，以形成一种财务激励约束机制。，即企业内外部利益相关者共同对企业财务进行治理。可定义为：用于协调企业与其利益相关者之间财务关系、平衡财务权利的一套正式的、非正式的制度或机制。综上所述，财务治理的涵义可概括为：财务治理就是基于财务资本结构等制度安排，对企业财权进行合理配置，在强调利益相关者共同治理前提下，形成有效的财务激励约束等机制，实现公司财务决策科学化等一系列制度、机

9、制、行为的安排、设计和规范。2.2企业集团简介企业集团是一种以大企业为核心 ，以经济技术或经营联系为基础、实行集权与分权相结合的领导体制，规模巨大、多角化经营的企业联合组织或企业群体组织。 按照总部经营方针和统一管理的进行重大业务活动的经济实体，或者虽无产权控制与被控制关系，但在经济上有一定联系的企业群体。2.2.1企业集团的类型 企业集团主要分为大型生产联合公司、大型综合经营联合公司以及金融信托投资公司等。（1）大型生产联合公司大型生产联合公司是由许多生产同类商品的企业或者是由在生产上有密切联系的一些企业相互联合而组成的一个庞大的企业组织。大型生产联合公司的特点是：以骨干厂为核心或以生产名优

10、产品的企业为龙头，周围聚集了一大批企业，形成一个庞大的专业协作网；核心企业与成员企业之间的业务关系表现为垂直的纵向关系；拥有先进的技术设备、大量的科技人才和雄厚的资金。（2）大型综合经营联合公司大型综合经营联合公司是把不同部门中的许多企业联系在一起，并以其中实力最雄厚的大企业为核心而形成的多种企业集团。它的特点是：参加大型综合经营联合公司的成员企业，可以是生产不同类别产品的企业；成员企业既可以是工业和交通运输部门的生产性企业，也可以是贸易公司、宾馆、饭店等非生产性企业。（3）金融信托投资公司（4）金融信托投资公司是指金融机构与生产经营企业的联营。 2.2.2企业集团特征及内容企业集团也称企业群

11、体，企业联合体。它是为了适应企业系列化生产和产业调整的要求而形成的企业间的联合。随着社会经济、科技发展的需要，企业集团逐步走上以产权为纽带的现代企业集团的基本模式。与传统企业集团形成相比，现代意义上的企业集团是指以一个实力雄厚的大型企业为核心、以产权联结为主要纽带，并以产品、技术、经济、契约等多种手段、把若干个企业、事业单位联结在一起，形成母子公司为主体，具有多层次结构的多法人的经济联合体。 2.3公司财务治理理论公司财务治理理论是企业理论的重要组成部分。公司财务 治理理论认为，公司治理以现代公司为主要对象，以监督与激励为核心内容。公司治理不仅研究公司治理结构中对经营者的监督与制衡作用，也强调

12、如何通过公司治理结构和机制来保证公司决策的有效性和科学性，从而维护公司多方面利害相关者的利益。公司的目的不能局限于股东利润最大化，而应同时考虑其他利益相关者，包括员工、债权人、供应商、用户、所在社区及经营者的利益，企业各种利益相关者利益的共同最大化才应当是现代公司的经营目标，也才能充分体现公司作为一个经济组织存在的价值。因此，有效的公司治理结构应当能够向这些利益相关者提供与其利益关联程度相匹配的权利、责任和义务。近年来，围绕着公司治理目标、公司治理结构安排以及公司治理机制改革等一系列课题，法学家和经济学家提出了单边和多边治理理论，而且多边治理理论已经逐步占据了学术主流地位。单边治理理论主要包括

13、股东所有权论、信托关系论以及委托代理关系论。虽然股东是公司剩余索取者并由此而承担公司生产经营风险，但是公司往往是有限责任公司，股东只承担一部分而不是全部风险对，这于其他利益相关者是不利，甚至是有害。然而在利益相关者理论指导下，公司治理问题将可以更广泛地理解为一种法律、文化和制度性安排的有机整合。这一整合决定了公司行为的范围，控制权的归属,控制权行使的方式和程序，风险承担与收益分配的机制等等，进而以利益相关者理论为基础的多边治理理论越来越占有主导地位。3利益相关者财务治理机制3.1财务决策财务决策是对财务方案、财务政策进行选择和决定的过程，又称为短期财务决策。财务决策的目的在于确定最为令人满意的

14、财务方案。只有确定了效果好并切实可行的方案，财务活动才能取得好的效益，完成企业价值最大化的财务管理目标。因此财务决策是整个财务管理的核心。财务决策需要有财务决策的基础与前提，财务决策则是对财务预测结果的分析与选择。财务决策是一种多标准的综合决策。决定方案取舍的、既有货币化、可计量的经济标准，又有非货币化、不可计量的非经济标准，因此决策方案往往是多种因素综合平衡的结果。3.1.1核心财务决策者及决策权力安排财务决策者就是把战略意图、预定目标变成现实操作的能力。它不是单一的素质而是多种能力的结合与表现，它体现为总揽部门的全局，深谋远虑的洞察力；一种不拘一格的突破思维方式；一种调兵遣将的指挥调控能力

15、；一种“设定目标，坚定不移”的态度；一种雷厉风行、快速行动的管理风格；一种勇挑重担、敢于创新的工作作风。决策者的执行力建设作为单位竞争力的核心之一，是把单位发展战略、规划转化成为人才效益、社会效益和成果的关键。因此，一个决策者要努力提高自身的执行能力，做到不图虚名，抓落实、把握方向抓落实、围绕中心抓落实、盯着问题抓落实、讲究科学抓落实。作为现代企业的决策者更应该突破“一招平天下”的定式，逐步建立系统化的制度、流程和职责，规范各级组织，使广大员工感受到单位的正规化和公平性，通过对单位决策行之有效的执行和落实，积极营造出用心想事、用心谋事、用心干事的执行文化，促进各项工作的有效开展，才能以优秀的工

16、作业绩赢得员工的充分信任。决策者的示范能力是以身作则，做员工表率的能力。它是一种无形的动力，能有效激发员工群众的积极性和创造性。真正用好的思想、好的能力、好的作风、好的形象，感染员工、带动员工和凝聚员工，赢得员工的信服，但这必须在一个科学的决策程序与权限的划分的约束下进行，而这并不会削弱他的执行能力，也不会影响他的示范能力，反而更能提高效益，也可以避免个人喜恶对企业运作产生主观影响。随着单位规模的扩大，企业的社会属性也越来越明显它已不单单是一个个体，它必须同时对领导者、管理团队、员工、客户、社会等利益关联者负责，所以决策者的每一个决定都应该谨慎而且规范，提升自己的非权力影响力这也是对科学的管理

17、体系的一种适当补充。3.1.2 财务决策程序财务决策程序主要是要确定目标和预测及方案和选优及整个组织的计划和实施保证目标实现（1）确定决策目标确定决策所要解决的问题和达到的目的。（2）进行财务预测通过财务预测，取得财务决策所需的业经科学处理的预测结果。（3）方案评价与选优依据预测结果建立若干备选方案，并运用决策方法和根据决策标准对各方案进行分析论证，作出综合评价，选取其中最为满意的方案。(4) 决策过程的结束，还需进行具体的计划安排，组织实施，并对计划执行过程进行控制和搜集执行结果的信息反馈，以便判断决策的正误，及时修正方案，确保决策目标的实现。3.2 财务治理的机制财务治理机制的选择实质上就

18、是为已经建立的公司财务分层结构中的各个财务层次进行适当的权、责、利的配置，确定各个层次的财务权利，并划定明晰的界限，抑止各个财务层次扩张自身权利的冲动；在财务利益的驱动下，提高各财务层次的行使权利的积极性和履行责任的自觉性，从而达到各相关利益主体之间的有效制衡，实现效率与公平的合理统一。3.2.1财务激励机制目前我国企业负债比率偏高，因此，我们不能忽视债务结构(主要指债权人)在公司治理中的作用，他作为公司的外部投资者应该将其纳入财务激励机制的研究框架，将其看作一个财务激励主体，对企业行为具有硬约束力,我们可以考虑给债权人一定的激励措施,以达到其在治理结构中的理想作用,比如颁布一系列法律来保护债

19、权人的利益；其次可以通过不断完善资本结构,使其驱向最优化，这样就可以在一定负债水平上导致企业破产时能将控制权由股东转移给债权人，从而激励债权人对经营者的控制，达到一箭双雕作用, 张维迎（1999）认为，与股东控制相比，债权人控制对经营者更加残酷，因为经营者在债权人控制时比股东控制时更容易丢掉饭碗。可见，激励债权人又是激励经营者；再者企业管理者应该重视债权人尤其是银行对公司的治理作用，这样有利于提高公司治理结构的效率，也就是管理者用一定的方式来激励债权人，使其由目前对企业的消极治理转变为对企业的积极治理，其具体激励措施的制定，要考虑债权人资本比例所决定的其治理能力问题以及对其他利益相关者的控制权

20、和索取权的影响。3.2.2财务约束机制财务约束机制是财务机制的重要组成部分。它是由财务机制内各种约束要素组成的有机整体，企业财务在各种约束条件下实现自我控制、自我制衡的机能。（1）充当财务运行机制的控制器和调节器，对财务机制的运行方向进行约束和控制财务运行机制本身也具有调控职能，但它与财务约束机制的调控职能有明显的不同。首先，财务约束机制对整个财务机制的运行起着决定性的制约作用，控制指令往往与整个企业的重大财务决策有关。其次，财务运行机制的日常控制是采取不间断的方式进行，而财务约束机制则是采取间断脉冲的方式进行。最后，财务约束机制的调控作用大于财务运行机制的日常调整作用。（2）不断调整财务机制

21、使之适应外部环境的变化财务机制对环境的作用表现为其功能的发挥，而环境对财务机制的作用则表现为约束。所以，财务机制功能的发挥要以相应的环境约束为条件。可以说，财务约束机制是调节财务机制以不断适应环境的约束、保证财务机制相对稳定并具有一定抗干扰能力的子机制。3.2.3财务评价机制我国企业财务评价模式以经营为主导指标制定各项指标评价。(1)突出企业经营效益，以净资产收益率为主导指标指标体系重点突出企业的经营效益，在设计指标体系时参照了国际通行的做法，以净资产收益率(国际上称为投资报酬率)为主导指标，重点反映企业的财务效益状况，推动企业提高经营管理水平。(2)运用现代财务分析技术，制定基本指标评价体系

22、 指标体系依据现代财务分析原理，按照各项指标对净资产收益率的影响程度，从企业的财务状态、资产营运、偿债能力和发展能力4个方面，选取与净资产收益率指标密切相关、影响较大的重大指标，建立相互依存、互为补充的指标体系结构。(3)以全国统一颁布的评价标准值为基准企业财务评价体系以横向对比分析为基础，利用全国企业会计信息统计资料，采用数理统计方法，统一测算制定和颁布行业、规模等不同分组的标准值，这在我国尚属首次。采用统一的评价标准值，便于企业在同行业、同规模和同区域内的比较，并减少了评价工作中的人为因素。 4 利益相关者财务治理模式研究随着市场经济的发展和对公司治理理论研究的深入,人们越来越清楚的认识到

23、公司财务治理的重要性。20世纪60年代利益相关者理论的提出,更让人们意识到公司治理不能仅关注公司所有者或经营者的利益,而且还要关注公司其他的利益者。因而,作为公司治理核心的公司财务治理也必须要关注利益相关者的利益。利益相关者与财务治理的有机结合不仅是公司治理深化的需要,更是现代企业财务管理自身发展的需要和客观趋势。4.1 利益相关者财务治理模式特征企业财务治理模式是指企业为实现财务治理目标，而建立的财务组织结构、财务处理流程、财务处理方法、财务制度和财务信息系统的总称。在不同的企业中，由于企业内外部环境不同，从而形成财务组织结构、财务处理流程、财务处理方法、财务制度、财务信息系统方面的差异，导

24、致财务治理模式的不同。企业财务治理模式一经形成，在一定时期表现出稳定性和协调性，但随着企业内外部环境的不断变化，其表现出动态发展的特性。4.2 财务治理模式下的财权配置主要是企业的财权的分配问题和财务收益权控制权。（1）财务控制权是企业财权的核心内容作为企业所有权(剩余索取权和控制权)的核心内容,企业财务治理权,以下简称“财权”,可分为两类：一是财务收益权,即对企业总收入扣除成本后的剩余要求权。（2）财务控制权,即对企业财务施加影响和监控的权力,包括合同控制权和非合同控制权。4.3 利益相关者财务治理模式有效性评析中小企业要确立财务管理在企业管理中的核心地位。设置专门的财务管理机构,配备高素质

25、的财务管理人员,在企业日常的经营管理中,要重视财务分析的作用,确确实实做到以财务分析作为经营管理的依据和手段,突出财务管理的职能,充分发挥财务管理的作用。而且,中小企业应对财会人员进行专业培训和政治思想教育,增强财会人员的监督意识。严格执行新会计法,要求会计人员要持证上岗。无会计从业资格证书的,要经过培训、考核,达到要求后发证上岗;被委任会计领导岗位的人员,必须具有相应的职务任职资格。另外,还可以推行激励性高的薪酬制度,从而吸引优秀的财会人员。 5我国企业集团财务治理存在的问题及建议5.1 企业财务治理存在的问题企业财务治理存在着国有企业市场的转型和企业管理的风险意识不够强，加强对管理的漏洞和

26、体制改革，完善企业财务治理结构，推行财务集中化管理，加强企业财权分配和安排健全企业内部监督和约束机制。 第一，国有企业市场化转型的总体进程约束了国有企业财务管理改革的基本取向国有企业财务管理模式的改革与完善，是在我国国有企业市场化转型的历史进程中逻辑展开的。国有企业市场化转型的总体进程与宏观环境，制约了国有企业财务管理改革的前进步伐。当前，国有企业的股份制改革中，股权结构的高度集中，使得大股东居于绝对性的支配控制地位，公司制下的董事会与监事会的职能难以充分发挥，公司治理结构缺乏必要的制衡与约束机制，这在一定程度上影响了国有企业约束与激励相结合的财务管理模式的进一步完善。第二，风险管理意识不强，

27、难于妥善应对信息时代风险理财的发展要求在市场化转型过程中，风险理财已成为现代国有企业财务管理中的重要时代课题之一。在知识经济时代，国有企业面临的财务管理风险主要包括以下几个方面：（1）信息披露风险由于社会经济活动的日益网络化，企业经营活动与外界互动影响的联动效应将日益显著，信息传递的速度大大加快，甚至通过相关媒体报道的“蝴蝶效应”放大，将对企业理财行为乃至整个经营活动产生某些意想不到的随机性外部冲击。（2）产品升级风险随着高新技术的迅猛发展，国有企业“拳头”产品的有效生命周期不断缩短，进一步加大了企业产品的设计与研发风险。（3）网络财务环境下的财务信息安全风险随着“网上银行”和“电子化交易”的

28、日益广泛应用，企业财务管理过程的“无纸化运行”特征更加显著，相应的信息安全和资金安全问题，对现有国有企业的财务管理活动也提出了新的挑战5.2对企业财务治理的建议 我国的财务管理体制改革应进行，国家所有、分级管理、授权经营、分工监督，完善财务治理的结构和经营预算制度，降低资本运作成本，加强财务集中化管理，和内部监督。 第一，深化国有资产管理体制改革，完善新型财务管理体系的基础性平台国有资产管理体制改革是我国改革开放20多年来，始终在探索与尝试的改革攻坚领域，已然取得了长足的进展与宝贵的经验。国有企业财务管理模式的市场化转型，也是在国有资产管理体制改革这一宏阔舞台的大背景下展开的。只有进一步完善现

29、行的“国家所有、分级管理、授权经营、分工监督”的国有资产管理模式，推行以国有资本经营预算作为基础制度性平台的国有资本金保值增值考核体系，国有企业财务管理改革才有可能从根本上突破“产权缺位”与“产权残缺”的难题。第二，完善公司财务治理结构，提升国有资本运行效率。在新型国有企业财务管理体系中，以资本运行效率提升为目标取向的新型公司治理结构的完善，是其核心组成部分。国有企业公司财务治理结构的完善主要体现在两个层面：(1)完善国有资本经营预算制度，健全国有资本运营的追踪问效机制早在党的十四届三中全会上就曾提出建立国有资产经营预算，使它从政府的公共预算中分离出来，但在具体操作层面上，由于编制主体、管理模

30、式、审查监督体系等问题，始终未能得到妥善解决，在我国预算改革的推进序列中，国有资本经营预算改革的进程一直较为缓慢。在新一轮国有企业改革中，以国有资本经营预算作为基础性的制度支撑平台，构建并完善国有资本运营的保值增值与追踪问效机制，是完善国有企业财务治理结构的基础性环节。(2)化资本结构，降低资金运作成本国有企业资本结构问题是长期困扰我国大中型国有企业的时代难题。通过选择最优的负债结构，确定合理的贷款期限与贷款项目，灵活运用利率杠杆与套期保值手段，确保企业价值的最大化和资本成本的最小化，是完善国有企业财务治理结构的重要操作手段。 5.2.1推行适度集中化的财务治理集团财务集中管控信息化目标是;利

31、用互联网技术的高速发展,为集团型企业会计管理实现实时信息查询与处理,跨账簿、跨企业、多维的数据统计与分析。实现集团财务会计信息 “源头取数、数据集成、集中管理”的要求;做到财务管理制度化、会计核算程序化、工作手段电算化、传递信息网络化。建立起财务管理决策、分析、预警等功能的集团企业财务管理信息系统。形成长期、实用、高效的集团管理系统。达到整个集团资源共享。5.2.2加强利益相关者财务治理的参与度 公司财务治理是一种财权分配制度安排,它通过一定的手段,合理配置剩余索取权和控制权,以形成科学的自我约束机制和相互制衡机制,目的是协调利益相关者之间的利益和权责关系,促使他们长期合作,以保证企业的决策效

32、率。有鉴于此,对银行如何参与公司财务治理的研究具有现实意义。银行参与公司财务治理的机制分析银行作为利益相关者参与公司财务治理是一种机制。为了保证银行在企业中的权益不被损害,应根据银行债权占企业资产的比重选择不同的治理模式,建立一套共同治理和相机治理相结合的企业财务治理机制。5.2.3加强对企业集团财务治理的监督与约束建立健全企业内部监督和约束机制,明确管理程序和关键控制点,规范企业经营者行为,加强企业财务管理,使企业决策、执行、监督、反馈等各个环节之间权责分明、相互制约、相互监督,形成有效的内部控制与牵制机制,规避企业经营风险。加强企业内部控制制度建设是加强企业财务管理的保证。 6 结论从我国

33、利益相关者的企业集团财务治理的存在的问题，首先在一股独大,董事会、监事会监督机制弱,经理层约束激励不足,债权人缺乏实质财权等问题;此外,从企业集团规模、子公司占成员企业比例及母公司对子公司的财权监控等方面, 和财权过度集中或分散,财务总监机制不完善,内部审计独立性低等问题,严重影响企业集团的财务治理效率。企业的治理决策的由决策机制、激励与约束机制、评价机制共同组成财务治理机制。它将充分实现财务治理权在利益相关者之间的合理有效配置,有利于企业财务治理效率的提高和相关者利益均衡下企业价值最大化企业财务治理存在着国有企业市场的转型和企业管理的风险意识不够强，加强对管理的漏洞和体制改革，完善企业财务治理结构，推行财务集中化管理，加强企业财权分配和安排健全企业内部监督和约束机制。我国利益相关者的企业集团财务治理未来的发展，1。重视置于金融环境之中的财务理论研究。财务治理理论的发展与金融市场的发展密切相关，财务理论的研究离