XXX公司财务分析报告(模板)

1、xxx 公司财务分析报告(模板)xxxxxxx 学院财会系毕 业 论 文论文题目 xxxxxxxxxxxxx 公司财务分析报告专业会 计班级会计 0704姓名 xxx学号 xxxxxxxxx指导老师 xxxx业技术职称教授2010 年 5 月浙江温州xxxxxxxxxx 学院财会系 毕业论文选题说明及申请表班级 会计 xxx姓名 xxxxx学号 xxxxxxx联系方式（手机、qq 等） xxxxxxxx毕业论文选题就是要求同学们在撰写毕业 论文之前要确定研究方向，因此，同学们在选题 之前，应先大量地收集、阅读、整理和研究文献 资料，从对资料的选择、分析、对比中再确定自 己的研究方向。同时，选题

2、时同学们必须注重论 题的现实意义，注意理论联系实际，要与自己的 顶岗实习紧密结合，选择具有当地企业（行业） 背景的实用性课题，注重岗位贴近度和专业贴近 度。同学们可以根据自己的兴趣和未来职业规 划在以下选题中进行选择或者自主申报。序号1选 题 方 向 备注 * 企业货币资金的核算与管理2 *企业存货的核算与管理345* 企业固定资产的核算与管 理* 企业工资薪酬的核算与管 理* 企业往来款项的核算与管 理6 *企业的成本核算与控制7* 企业的纳税申报与税务筹 划8 *企业的投资运作9 *企业利润分配制度的分析1011121314151617181920* 企业会计政策的选择与运 用*企业的财务

3、分析报告*方法（会计或财务管理）在 *企业的应用管理会计在*企业的运用 *企业的预算管理*企业的（会计）内部控制 *企业的内部审计* 会计师事务所审计风险分 析* 企业电算化系统的应用与 分析erp 在*企业的应用与分析xxxxxxxxxx 学院财会系自主择题毕业论文任务书班级会计 xxx姓名 xxx学号 xxxxxx选题方向选题意义*企业的财务分析报告财务分析是以企业财务报告及相关资 料为主要依据，对企业的财务状况和经营 成果进行评价和剖析，反映企业在运营过 程中的利弊得失和发展趋势，为报表的使 用者提供重要的财务信息。 结合企业的具能体情况进行财务分析，写出分析报告，将为企业改进财务管理工

4、作和优化经济决策 具有十分重要的意义。收集 在校期间搜集 10 篇以上文献资料，实习期 资 间搜集相关单位的财务管理制度。 料基本要求论文格式论文成果其他必须按财会系统一要求的格式；财会系技能考试系统 会计之窗毕业 论文空白格式。开题报告、论文打印稿和电子稿。论文必须结合实习单位的实例来说明存在 的问题，再进行分析，提出的措施要有针 对性，不能太理论化。全文字数控制在 5000 字左右，但不得低于 4000 字；毕业 论文禁止抄袭，拼凑。进度时间内容与要求安排与要091223 日前下达毕业论文任务书， 提出具体的写作要求。求9. 12.24-10.1.2210. 1.23-10.3.1510.

5、3.16-10.4.1610.4.16-10.5.1610.5.17-09.5.2510.6 月初检查收集的文献资料， 初步确定写作框架。 深入社会（实习单位）, 收集与论文相关实践资 料，撰写开题报告，并 上交。撰写论文初稿，并上交。 用面谈、电话、邮件等 方式与指导教师交流、 修改论文，并定稿。 上交论文打印稿和电子 稿。论文答辩推荐参考文献联系要求1相关的杂志：财务与会计、财会研 究、财会月刊会计之友等。 2网 站：温州职业技术学院数字图书馆。 3实践资料：实习单位相关的管理制度。 4相关教材。每两周至少与指导教师联系一次指导教师： xxxx 邮 箱： xxxxx联系方式： xxxx（办

6、）xxxxx （家） 群 xxxxxxxxxxxxxxx 院财会系论文题目毕 业 论 文 开 题 报 告 xxxxxxxxxxx 公司财务分析报告本课题研究的现状、意义与需解决的问题：本课题通过对浙江三星机械有限公司 07-09 年三年的年报进行分析， 通过横向对比近三年数据中各项体现财务状况的指标，从中得出企业近几 年财务状况的变动情况及发展能力。进行综合分析同时，在各项数据的对 比中我们可以发现企业在某些方面的不足之处，并结合社会经济趋势，社 会对这些不足之处提出一些合理化建议。通过本课题的研究，评价企业的财务状况、经营成果，揭示企业经营 活动中存在的矛盾和问题，为改善经营管理提供方向和线

7、索；预测企业未 来的报酬和风险，为投资人、债权人和经营者的决策提供帮助；体现经营 管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。希望通过本课题 的研究能给企业预计未来提供一些有用的信息，以帮助公司管理当局规划 未来，帮助投资者进行决策。本课题研究的内容框架及拟采用的解决方案：1 ：企业概况（描述企业性质，基本情况）2 ：总体分析（包括经营状况分析和财务状况分析，使阅读者能在整体上 把握企业财务状况）3 ：偿债能力分析（包括短期偿债能力和长期偿债能力）4 ：营运能力分析（通过分析流动资产、固定资产、总资产周转速度体现） 五：盈利能力分析六：发展能力分析（选取营业收入、营业利润、净利润增产率体

8、现） 七：杜邦分析解决方案穿插在每部分的具体分析后描述，没有单独列一项分析。 指导老师意见：指导教师： 2010 年 3 月日论文摘要财务分析也就是财务报表分析，通过对企业财务报表所提供的会计数据的 分析，评估企业价值，对企业的发展前景进行预测，从而做出合理决策。财务 报表全面、系统、综合的记录了企业经纪业务发生的轨迹，相关利益人对它的 分析越来越关注。本课题通过对浙江三星机械有限公司 07-09 年三年的年报进行分析，通过 横向对比近三年数据中各项体现财务状况的指标，从中得出企业近几年财务状 况的变动情况及发展能力。首先，在浅层次上对企业的财务状况进行综合分析。其次，通过对企业偿债能力、营运

9、能力、盈利能力、发展能力，并结合杜邦 分析对企业各项能力进行具体分析。让阅读者能深层次地了解企业的经济状况。同时，通过对各项数据的对比分析，我们可以发现企业在某些方面的不足 之处，结合社会经济趋势，对这些不足之处提出一些合理化建议。关键词：财务状况，经济危机，偿债能力，营运能力，杜邦分析目录1 企业概况 .12 总体分析 .12.1 经营状况分析2.2 财务状况分析. . 233 偿债能力分析.53.1 短期偿债能力分析3.2 长期偿债能力分析. . 564 营运能力分析 .75 盈利能力分析 .96 发展能力分析 .107 杜邦分析 .11参考文献 .15 附录一.16附录二.221 企业概

10、况xxxxxxxx 公司是国家煤炭工业部定点合作生产企业，所生产的球形截止阀 系列、平面截止阀系列、操作阀系列、安全阀系列、液控单向阀系列均荣获“中 华人民共和国煤炭工业部煤矿主要设备配件生产许可证”，并取得三级计量水 平认证。公司从业人员 156 人，协助分厂 5 家、300 多人，其中高级工程师占 7%，大专以上学历占 24%，高中（中专）占 53%，大批技术人员活跃在全国各大 煤矿基地进行质量跟踪、技术攻关、新产品开发与业务咨询等活动。二十多年来，公司不断壮大，现有生产场地 25000 多平方米，年产值 6800 多万，公司从广州、云南等权威厂家引进全套数控生产设备，技术尖子均受过 有关

11、部门组织的各项培训、并拥有全套精良的检测设备和专业资格操作人员， 技术力量雄厚、产品质量过硬，得到了大同矿务局、徐州矿务局、攀枝花矿务 局、鸡西矿务局、盘江矿务局等十余家国家大型矿务局的一致好评和长期合作， 业务前景十分宽广。2 总体分析2.1 经营状况分析表 2-1：07-09 年企业主要经营状况指标对比表08 年相对 07 年09 年相对 08 年09 年相对 07 年指标名称 07 年 08 年 09 年增长额856 879 -26591912 526 547 营业收入 4355.7 0.0 74.0.81 3 91相 对 增长-30.98%相 对 增增长额长288090 48.9.2

12、71%3增长额 相对增长 226134 2.64%.3229. 13. 22. -15 -51 8.5 60. -6. -22.42毛利率%00 99 50.01 .75 181% 50 %1%利润总额2066873.12434 166771 406.6 3.2-1632101.52-78.96%1229291.60282.74%-40280 -19.499.9 %2图 2-1：07-09 年企业主要经营状况指标对比表如图表 2-1 所示，08 年企业体现经营状况的各类指标与 07 年相比，均有大幅度的降低，直观地说明了 08 年企业的经营状况劣于 07 年。从表中可以看出，营业收入相对降低了

13、 30.98% ，说明企业销售收入下降了；毛利率相对下降 51.75% ，利润总额急剧下降 ,相对下降了 78.96%, 纵观此三项指标 ,利润总额的下 降幅度最大 ,毛利率次之 ,营业收入的下降幅度最小。这从侧面说明 :企业 08 年 销售收入大幅下降的同时 ,成本费用等没有以适当的比例下降,成本费用还是保 持在比较高的水平,使得利润总额以更大的幅度下降。由于 08 年社会性的经济 危机，使得三星机械的订单量大幅度下降，存货积压也很严重，其中产生了很 多不必要的成本，使得销售收入大幅下降，从而造成毛利率的下降，盈利能力也随之下降。09 年与 08 年此三项指标的对比，我们何以看出 09 年企

14、业此三项指标直线上升，很明显的，09 年企业的经营状况优于 08 年，从表中可以看出，营业收入、267.39.15.毛利率、利润总额这三项指标 09 年比 08 年分别相对的增长了 48.71% 、80.80% 、 282.74% 。 其中利润总额几乎以 3 倍的增长速度增长，结合本企业的实际情况， 因企业的固定成本占总成本比例较高，自从 08 年经济危机以来，企业加强了对 成本费用的控制，因此成本费用控制地比较好，这直接对利润总额的计算产生 了影响，即在销售收入增长下，成本费用增长幅度不大，其中就产生了一个杠 杆效应，使得利润总额以很大的幅度上涨。采取同样的方法，把 07 年与 09 年此三

15、项指标作对比。我们可以发现， 09 年营业收入较之 07 年相对增长了 2.64%，而毛利率与利润总额却下降了。从侧 面反映出 09 年的成本费用控制没有 07 年好，这也是由于 08 年遭受经济危机， 对企业造成了很大的影响造成的；同时，从 08 年底开始，三星机械有限公司派 专门的人员长期在外做公司的业务拓展，其中产生的一些费用也是需要考虑的。综上所述，07-09 年企业总的经营状况是高、底、较高。08 年因为经济危机 的冲击，对企业造成了极大的影响，是社会性的危机，但三星机械与同行业同 规模的企业相比，也是属于佼佼者，09 年企业就从 08 年的劣势中走出，经济状 况日趋回升，较之 07

16、 年，还有不足之处，企业应尽量加强对成本费用的控制尽 快走出经济危机的阴影。表 2-2：07-09 年企业主要财务状况指标对比表08 年相对 07 年09 年相对 08 年09 年相对 07 年指标名称 07 年 08 年 09 年 292 332 499433 615 762流动资产12 45 20增长额4018172.33相 对 增长13.74%增长额16714675.75相 对 增长50.25%增长额20732848.08相 对 增长70.90%存货107 175 128 678 63-46-221420313343.4003005.3357121.15966 .31.9 8%34588

17、4.186.54%3777.75.01%应收账款总资产流动负债总负债15147361.0940007013.5317301896.9117301896.9113913964.1243648543.2219368936.7319368936.7327391634.7162072152.6121243035.9221243035.92-1233396.973641529.692067039.822067039.82-8.14%9.10%11.95%11.95%13477670.5918423609.391874099.191874099.1996.86%42.21%9.68%9.68%122442

18、73.6222065139.083941139.013941139.0180.83%55.15%22.78%22.78%所有者权227051242796408291157 6.448 9316549568.118124079.8益16. 06. 16. 9.8 % 10. 6% 00.42%62 49 69 7 20 07 2.2 财务状况分析图 2-2：07-09 年企业主要财务状况指标对比表如图表 2-2 所示，08 年各类与财务状况相关的指标与 07 年相比，除应收账 款有一定幅度的下降外 ,其他指标均有不同程度的上浮，其中存货上扬的程度尤 其高,终其原因是由于 08 年经济危机使得企业

19、的产品积压 ,难以出售。正是因为 经济危机的影响，企业的销售量大不如以前了，赊销收入也随之降低，致使 08 年应收账款比 07 年下降了 8.14%。而流动资产的增加很大程度上是由于企业举 借外债用于资金周转造成的。企业总资产的增加很大一部分原因是由于存货的 积压及流动资产的增加造成的。09 年与 08 年相比，各项指标除存货下降外，其他指标均有不同程度的提高， 特别是应收账款，提高了 96.86%，所有者权益次之，负债提高幅度最小，说明 09 年企业销量大大加强了，赊销金额也大大加强，应收账款以惊人的速度发展， 这是企业能从 08 年经济危机中逐渐脱离的凭证，但同时也给企业顺利收账埋下 了隐

20、患，加大了货款回收难度。 09 年社会经济已开始复苏，而三星公司经济危 机后的经济复苏速度远远高于其他同规模企业。若将 07 年与 09 年相比，从中可以看出，虽然 09 年企业各类指标均高于 07 年，但这并不能说明 09 年的财务状况优于 07 年，结合 08 年的数据，我们发现 企业 09 年应收账款数额巨大，企业流动资产过多，虽然近期不会给企业带来什 么负面影响，但从长远看，赊销金额的大幅上升，资产闲置情况如此严重，势5必影响到企业的长期发展。综上所述，09 年企业的账务状况乍看之下高于 07 年。其实不然，09 年企业 的账务结构不如 07 年。企业今后应合理地、适当地调整企业账务结

21、构，若企业 09 年的经济策略是“铁血政策”，那今后应往“可持续策略”发展。3 偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务本息的现金保障能力，包括长期偿债能力 和短期偿债能力。通过近三年比对分析，三星机械有限公司的偿债能力较高， 在很大程度上减弱了财务效率；造成了资金的闲置；削弱了股东的权益，综合 来讲，弊大于利。这与公司领导层的风险偏好程度及来往客户的性质也有关。 具体分析如下：3.1 短期偿债能力分析07-09 年企业短期偿债能力对照表07 年 08 年 09 年08 年相对 07 年增长额 相对增长09 年相对 08 年增长额 相对增长09 年相对 07 增长额 相1.631.72 2.3

22、50.095.52% 0.63 36.63% 0.72441.010.81 1.75-0.2-19.80% 0.94 116.05% 0.74 7311.03% 8% 21.45% -3.03% -27.47% 13.45% 168.13% 10.42% 94 图 3-1：07-09 年企业短期偿债能力对照表6企业短期偿债能力的强弱与企业资产的流动性，以及流动资产的结构直接 相关。如图表 3-1 所示，可以直观的看出 08 年的流动比率与 07 年相差不大， 基本上维持在 2 左右，乍看之下，企业的偿债能力还是比较理想的，但结合速 动比率，我们不难发现， 08 年企业速动比率比 07 年下降了

23、 19.8%，速动比率较 低，真实准确地反映了企业资产的流动性及短期偿债能力大幅下降了。原因不 难理解，由于经济危机造成。结合图表 3-1，07-09 年这三年中，09 年企业这 3 项指标均大于 07、08 年， 07 年企业的短期偿债能力稍弱，不过基本上是比较理想的状况， 08 年受经济危 机的影响，企业短期偿债能力明显下降，这是符合客观因素的。 09 年企业短期 偿债能力过强，速动比率达到了 1.75，资金闲置严重，尽管债务的偿还性很高， 但却应企业现金应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。上面我们 已经提到，偿债能力的强弱与领导层的风险偏好程度也有关，三星机械的领导 层风险偏好

24、还是比较保守的；且该企业很大一部分的销售额来自大同矿务局、 徐州矿务局、攀枝花矿务局、鸡西矿务局、盘江矿务局等十余家国家大型矿务 局，资金到位速度较快。这间接得影响了企业的偿债能力。今后，企业应适当降低短期偿债能力，尽可能将短期偿债能力维持在不使 货币资金闲置的水平。3.2 长期偿债能力分析表 3-2：07-09 年企业长期偿债能力对照表指标名称07 年 08 年 09 年08 年相对 07 年 增长额 相对增长09 年相对 08 年 增长额 相对资产负债率43.25% 44.37% 34.22% 1.12% 2.59% -10.15% -22产权比率0.76 0.8 0.52 0.04 5.

25、26%-0.28 -35图 3-2：07-09 年企业长期偿债能力对照表7资产负债率表示企业对债权人权益的保障程度，负债比率低，企业偿债能 力越强，债权人认为负债比率越低，投资越安全，股东则认为，不超过资金利 润率的情况下，越大越好。一般认为，资产负债率水平在 40%-70%为宜，结合图 表 3-2，可以看出 07、08 年资产负债率还是比较理想的， 09 年的资产负债率偏 低，长期偿债能力偏强，这会使得企业不能充分利用负债的财务杠杆作用和节 税功能，影响企业的发展壮大。再看产权比率，近三年企业产权比率都 1 ，偏 低，说明企业是低风险，低报酬的财务结构。结合近三年资产负债表，三星机械有限公司

26、基本上没有长期负债，因此长 期偿债能力的高低基本上取决于短期偿债能力。总的来看，企业资金的处理还 是过于保守，没有利用负债的财务杠杆作用和节税功能，只是企业日后急需解 决的问题，企业应加强对偿债能力的调节，使企业能更快的发展。4 营运能力分析表 4-1：07-09 年企业各营运能力分析指标对照表08 年相对 0709 年相对 0809 年相对 07指标类别指标名称07 年 08 年 09 年增长年相对增长年相对增长年相对额增长额增长额增长流 动 资 产 周 转存货周转率55 36 44 -1 -3 8. 24 -1 -1 .4 .0 .9 9. 4. 85 .5 0. 9.85% 5% 0%

27、40 99 % 5% 55 03% % %速 度 分 析 指 标应收账款周转率流动资产周转率56 40 42.5 .4 .57% 7% 9%35 18 21.1 .9 .10% 2% 3%-1 -26. 8.10 46% %-1 -46. 6.18 10% %2. 5.12 24% %2. 1121 .6% 8%-1 -23. 4.98 71% %-1 -33. 9.97 80% %固定资产周 转速度分析指 标固定资产周转率1. 82 1.11 .0 189 9% 5-2 -29. 6.81 64% %36 44 0. 5.4 .3 06 901% 5% 6 %总资产周转速度分析指 标总资产周

28、转率24 14 16.2 .1 .63% 4% 4%-1 -40. 1.09 64% %2. 1750 .6% 8%-0 -3.0 1.75 329 %图 4-1：07-09 年企业各营运能力分析指标对照表9营运能力是指企业对资产利用的能力，即资产运用效率的分析。资产运用 效率标志着资产的运行状态及其管理效果的好坏，对企业的偿债能力和获利能 力产生重要的影响，结合图表 4-1 可得：一方面 08 年流动资产分析指标均有不 同幅度的下降，其中以流动资产周转率的下降最为明显，这反映了完成同样多 的营业收入，07 年比 08 年占用的流动资金少，或者可以说占用同样多的流动资 金，07 年比 08 年

29、可完成更多的业务。这也间接影响了短期偿债能力，使得短期 偿债能力有所下降。另一方面，固定资产周转率同比下降 41.64% ，很明显的， 受经济危机的影响，市场不景气，存货积压严重；同时，资金回笼速度慢，资 金占用量明显增加，企业 08 年整体营运能力急剧下降，这也在很大程度上削弱 了企业的盈利能力。09 年与 08 年相比，体现营运能力的各项指标均有上浮，其中以存货周转率 及总资产周转率上浮最明显，结合之前对企业财务状况的分析， 08 年企业存货 积压严重，通过存货周转率我们可以看出，09 年企业大幅度地加快了存货的周 转，销售能力日益增强，同时也减少了资金占用量，企业财务状况日趋进步。经过

30、08 年经济危机的冲击，对企业造成了很大地影响，虽然 09 年比 08 年 营运能力增强了，但与 07 年相比，从这几个指标对比中可以看出，09 年的营运 能力与 07 年的相比，还是比较弱的，今后企业应特别关注存货周转率及应收账 款周转率，使企业能快速稳定发展。105 盈利能力分析表 5-1：07-09 年企业各盈利能力分析指标对照表08 年相对 07 年09 年相对 08 年09 年相对 07 年指标名称 07 年 08 年 09 年增长额相对增长增长额相对增长增长额相对增长销售净利率18.09%5. 14 -12 -69 8. 157 51 .1 .58 .54 68 .53 % 9%

31、% % % %-3.90%-21.56%总资产报酬 率5.84%1. 2.04 87% %-4.80%-82 1. 175.19 83 .96% % %-2.97%-50.86%成本费用利 润率38.22%15 27 -23 -60 12 .1 .7 .03 .26 .5 9% 5% % % 6%82.69%-10 -27.47 .39% %资 产保 值 1.10 1. 1. -3. -3. 增 值 5 07 15 50% 17% 率8.00%7.4 4.5 4.08% 0% 7%净 资产 收益率7.70%1. 3.39 58% %-6.31%-81 2. 157.97 19 .93% % %

32、-4.12%-53.51%图 5-1：07-09 年企业各盈利能力分析指标对照表11盈利能力指企业一定时期内运用各种资源赚取利润的能力。获取利润是企 业经营的最终目标，也是企业能否生存与发展的前提。盈利能力直接关系到投 资者的利益，也关系到债权人以及企业经营管理者的切身利益。结合图表 5-1 ， 可以看出：08 年较之 07 年，各项指标均有大幅度的下降，这也是意料中的情况， 结合前几部分的分析，相信大家对 07、08 年数据的差异已了然于心，这里就不 再做过多的讲解。09 年，随着经济危机的缓和，三星机械的销售量明显上升，且由于该公司 自从经济危机以来就开拓市场，有专门的销售团对跑业务；销量

33、的上升大大减 少了存货的积压，减少了很多不必要的成本损失，成本费用也随之降低。这些 成果均可以通过如下指标反映出来：08 年与 09 年相比，所列指标均有惊人的上扬幅度，除了资本保值增值率上 涨的幅度不是很大外。其中数销售净利率和总资产报酬率上升的程度最为明显。 08 销售净利率的上升说明企业的营业收入给企业带来的净利润增加了，成本费 用利用率的上升则说明企业获取利润付出的代价下降了，获利能力增强了，同 时说明企业对成本费用的控制和管理水平提高了。总资产报酬率的增长直观的 反映了 09 年企业总资产获利能力与 08 年相比大大增强了。虽然企业经济危机 后，企业的盈利能力大幅上涨，但资产保值增值

34、能力强度不是很高，企业资本 的保值性及增长性，虽然有所增强，但还是不够的，今后企业应在加强盈利能 力的同时，多关注资本保值增值的情况，加强企业持续的发展能力。通过比较 07 与 09 年的数据，我们可以得出如下结论： 09 年销售净利率、12总资产报酬率，成本费用利用率分别下降了 21.56%，50.86%，27.39%，虽然企 业 09 年的盈利能力不及 07 年，但在经济危机的大背景下，企业能有如此的发 展状况实属不易，今后企业若有意识地注意以上几个部分的问题，那么在不发 生意外的情况下，企业将拥有巨大的发展空间。关于净资产收益率指标的分析将于“杜邦分析”一节中讲述。6 发展能力分析表 6

35、-1：07-09 年相关指标环比增长对比表指标名称08 年相对 07 年 09 年相对 08 年 09 年相对 07 年营业收入增长率-30.98% 48.71%2.64%营业利润增长率净利润增长率-78.96%-78.96%2.832.83-19.49%-19.49%图 6-1：07-09 年相关指标环比增长对比表结合图表 6-1，由于受经济危机的影响，企业 08 年相对 07 年环比数有剧烈 的下浮； 09 年相对 08 年环比增长数相当高，达到了翻几番的程度； 09 年相对 07 年虽然营业收入增加了，但其他指标还是有一定程度的下降。虽然营运能力、 盈利能力还不及 07 年，但从发展的角

36、度看：2010 年，随着经济危机的不复存在 和社会经济的日益完善，企业今后各项能力一定会有不同程度的上浮。预测 201013年企业各项能力、指标起码可以与 07 年并驾齐驱，若企业有意识地加强不足之 处的改善，如适当降低企业偿债能力，适当降低赊销金额，这将对企业营运能 力及盈利能力的提高有很大的帮助。综合以上对企业各项指标及能力的分析，企业现处于发展中状态，企业财 务状况将日趋成熟，在不发生重大变革及社会性变动的情况下，企业的持续性 发展能力还是比较高的。7 杜邦分析杜邦分析就是利用各财务指标间的内在关系，对企业经营管理及经济效益进 行系统的分析评价的一种综合分析法。现我们就利用杜邦分析法，对

37、企业近三 年净资产收益率的变动做因素分析，如下表所示：图 7-1：因素分析表 7-1指标名称 07 年 08 年差异对净资产收益率的影响 %14销售净利润率 %总资产周转率权益乘数净资产收益率 %18.09% 5.51% -12.58%24.23% 14.14% -10.09%1.76 1.8 0.047.71% 1.39% -6.32%-5.36%-0.98%0.03%结合因素分析表 7-1：因为净资产收益率 =销售净利率 *总资产周转率 *权益 乘数，运用连环替代法，可以得到：08 年的销售净利率比上年下降了 12.58%，使净资产收益率降低了 1.93%；-12.58%*24.23%*1

38、.76= -5.36%08 年总资产周转率比上年降低了 10.09 ，使净资产收益率降低了 0.58%5.51%*(-10.095)*1.76= -0.9808 年权益乘数比上年提高 0.04，使净资产收益率提高 2.16%5.51%*14.14%*0.04=0.03%可见，该企业 07 年与 08 年相比，净资产收益率发生了较大幅度的降低。影响 最大的因素是销售净利率的下降，销售净利率在很大程度上降低了净资产收益 率。日后，企业应广开销路，加强营运能力及盈利能力，并加强对成本费用的 管理，从而提高净资产收益率。因素分析表 7-2指标名称08 年 09 年差异对净资产收益率的影响 %销售净利润

39、率 %总资产周转率权益乘数净资产收益率 %5.51% 14.19% 8.68%14.14% 16.64% 2.50%1.8 1.52 -0.281.39% 3.59% 2.20%2.21%0.64%-0.66%结合因素分析表 7-2：因为净资产收益率=销售净利率 *总资产周转率 *权益 乘数，运用连环替代法，可以得到：09 年的销售净利率比上年提高了 8.68% ，使净资产收益率提高了 2.21%；8.68%*14.14%*1.8= 2.21%1509 年总资产周转率比上年提高了 2.5%，使净资产收益率提高了 0.64%14.19%*2.5%*1.8= 0.64%09 年权益乘数比上年下降了

40、 0.28，使净资产收益率下降了 0.66%14.19%*16.64%*(-0.28)=-0.66%可见，该企业 08 年与 09 年相比，净资产收益率有了一定程度的上升。影响 最大的因素是销售净利率的提高，由于 08 年经济危机造成销量大幅度滑坡的状 况在 09 年已得到明显的改善，如果企业保持这样的良好状态持续发展，将很快 恢复到摆脱经济危机的阴影。因素分析表 7-3指标名称07 年 09 年差异对净资产收益率的影响 %销售净利润率 %总资产周转率权益乘数净资产收益率 %18.09% 14.19% -3.90%24.23% 16.64% -7.59%1.76 1.52 0.247.71%

41、3.59% -4.13%-1.66%-1.9%-0.57%结合因素分析表 7-3：因为净资产收益率 =销售净利率 *总资产周转率 *权益乘 数，运用连环替代法，可以得到：09 年的销售净利率比 07 年下降了 3.9%，使净资产收益率下降了 1.66%；-3.9%*24.23%*1.76= -1.66%09 年总资产周转率比 07 年下降了 2.5%，使净资产收益率下降了 0.64%14.19%*(-7.59%)*1.76= -1.9%09 年权益乘数比 07 年下降了 0.24，使净资产收益率下降了 %14.19%*16.64%*(-0.24)=-0.57%可见，该企业 09 年与 07 年

42、相比，净资产收益率还是有一定程度的下浮。 影响较大的因素是销售净利率和总资产周转率的降低，说明了虽然企业从经济 危机后经济状况已明显好转 , 日趋向经济危机前的良好状态靠近 ,若企业能有意 识得关注我们分析提出的建议,相信企业能平稳快速的发展。16参考文献1 ：财政部会计资格评价中心 / 编 : 中级财务管理 中国财政经济出版社 2008 年 12 月第一版。2 ：李建平，2008：基于上市公司的杜邦分析体系的研究，会计之友，2008 年第七期3 ：张新民、钱爱民， 2006：企业财务报表分析，清华大学出版社 2006 年17第八期4 ：黄世忠，2007：财务报表分析的逻辑框架， 财务与会计 2007 年第十期 5 ：中国注册会计师协会， 2008：财务成本管理，经济科学出版社， 2008 6 ：杜锦强，企业偿债能力分析指标的改进建议，审计月刊，2006 年第九 期7 ：吴革.财务报告舞弊特征研究的实证发现