锌制品项目财务分析表VIP

1、锌制品项目财务分析表一、项目投资背景分析坚持对内开放和对外开放并举，坚持进出口并重、引资和引技引智并重、引进来和走出去并重。（一）主动融入“一带一路”拓宽外向通道。推动与国家“一带一路”陆海空大通道互联互通，深度融入全球产业链、物流链和价值链。优化外贸结构。完善外贸布局，创新发展模式，促进外贸向优质优价、优进优出转变。优化提升一般贸易，扩大传统优势产品和具有自主知识产权的高新技术产品出口。加快发展服务贸易，扩大旅游、物流、软件、外包、技术、文化、中医药等领域服务贸易。大力发展跨境电子商务、市场采购和外贸综合服务体等新型贸易业态。促进加工贸易转型升级，引导加工贸易产业由单纯加工向设计、研发、品牌

2、、服务等内容扩展。支持成套设备、资源能源、关键技术以及重点消费品进口。大规模“走出去”。加强双边多边政策对接，推进国际产能和装备制造合作，推动特色优势产业拓展海外市场。支持有实力、有条件企业在境外建立生产研发基地，承揽国际工程项目，跨国兼并收购重点企业和项目。推动企业在境外建设加工制造型、农业产业型、商贸物流型、资源利用型等经贸合作园区。促进沿线人文交流，推进科技、教育、文化资源“走出去”。推动与重点国家建立友好省州、友好城市等经贸合作伙伴关系。高水平“引进来”。提升引资、引智、引技水平，引导优质生产要素投向以先进制造业为主导的战略性新兴产业、现代服务业、现代农业和基础设施建设等领域。有计划、

3、有重点地争取扩大国际金融机构贷款规模和使用范围。鼓励企业利用发行外债。2018年锌价由牛转熊，价格下跌先于精矿供应恢复，宏观事件放大价格跌势。2018年锌价大致分三段运行：年初冲高回落、春节后锌价断崖式下挫、下半年震荡盘整。2018年初，锌价延续2017年底的上扬趋势，涨势依旧，LME三月期锌于2月录得年内最高3595.5美元/吨，为近十年来的最高位。春节之后，虽然全球精矿供应恢复尚未显现，但精矿供应恢复的预期之下，锌价跌落，同时中美贸易摩擦加剧、美元走强等宏观因素扰动不断，锌被市场选做对冲的空头配置，加剧了锌价跌势，LME三月期锌于8月中旬录得年内最低2283美元/吨。进入9月，国内冶炼厂供

4、应瓶颈逐渐显现，基本面支撑渐强，同时，国内挤仓情绪升温，全球精锌显性库存屡创新低，市场做空趋于谨慎，锌价进入震荡盘整阶段。2018年，LME三月期锌主要运行于2400-2700美元/吨区间，于年末收于2454美元/吨，年跌幅862美元/吨或26.0%。2018年LME三月期锌年均价2896美元/吨，较2017年上涨0.2%；LME现货锌年均价2922美元/吨，较2017年上涨1.1%。沪锌主力合约价格运行趋势基本与伦锌一致，年内最高点出现在1月末，为27235元/吨，最低点同样出现在8月中旬为19528元/吨，最终沪锌主力合约收盘于20925元/吨，年跌幅4800元/吨或18.7%。2018年

5、沪锌主力合约年均价23024元/吨，较2017年下跌2.5%；0#锌现货年均价23045元/吨，较2017年下跌2.1%。全球矿山步入增产周期。2018年1-10月份，全球锌精矿产量为1043万吨，同比增加12.6万吨即1.2%。其中，中国之外地区1-10月累计产量695.6万吨，同比增加30.7万吨或4.6%，且增幅呈逐月扩大趋势。2018年投产或恢复运行的矿山相继产出产品，精矿产量将持续稳定增加，未来全球精矿供应或将逐步转为宽松，继而转为供应过剩格局。根据ILZSG统计数据显示，2018年1-10月份全球精锌产量为1090万吨，同比下降0.2%。其中，中国之外国家和地区1-10月精锌产量6

6、25.1万吨，同比增加12.4万吨或2.0%，但由于中国、印度锌冶炼厂的产量降幅较大，抵消了其他国家精锌的增量。二、企业基本情况公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国

7、内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。三、项目基本情况我国相关产业发展的主要任务是贯彻落实科学发展观和走新型工业化道路原则，加快结构调整。相关产业要持续结构调整和产业升级，加强和改进投资管理，建立企业自我约束机制，完善有利于发展的市场环境，进一步加强和改善宏观调控，避免投资盲目扩张，促进相关产业健康发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资123015.11万元，其中：建设投资96891.29万元，占项目总投资的78.76%；建设期利息1129.38万元，占项目总投资的0.92%；流动资金24994.44万元，占项目总投资的2

8、0.32%。项目正常经营年份每年营业收入233900.00万元，综合总成本费用197294.48万元，税金及附加1028.79万元，净利润26682.55万元，财务内部收益率14.15%，财务净现值5837.16万元，全部投资回收期6.55年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）

9、项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资96891.29万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计82791.59万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为41412.29万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家

10、（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为38981.08万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为2398.22万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为11989.75万元。（三）预备费本期项目预备费为2109.95万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用41412.2938981.082398.2282791.5991.33%1.1建筑工程费41412.2941412.2945.68%1.2

11、设备购置费38981.0838981.0843.00%1.3安装工程费2398.222398.222.65%2固定资产其他费用4618.154618.155.09%3预备费2109.952109.952.33%3.1基本预备费913.71913.711.01%3.2涨价预备费1196.241196.241.32%4建设期利息1129.381129.381.25%5固定资产投资90649.07100.00%6固定资产投资合计90649.07100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款46096.95万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1129.38

12、万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为24994.44万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资123015.11万元，其中：建设投资96891.29万元，占项目总投资的78.76%；建设期利息1129.38万元，占项目总投资的

13、0.92%；流动资金24994.44万元，占项目总投资的20.32%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资123015.11100.00%1.1建设投资96891.2978.76%1.1.1工程费用82791.5967.30%1.1.1.1建筑工程费41412.2933.66%1.1.1.2设备购置费38981.0831.69%1.1.1.3安装工程费2398.221.95%1.1.2工程建设其他费用11989.759.75%1.1.2.1土地出让金7371.605.99%1.1.2.2其他前期费用4618.153.75%1.2.3预备费2109.951.72%1.2.

14、3.1基本预备费913.710.74%1.2.3.2涨价预备费1196.240.97%1.2建设期利息1129.380.92%1.3流动资金24994.4420.32%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资123015.11万元，其中申请银行长期贷款46096.95万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其

15、中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入233900.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=8573.24万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费

16、、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用197294.48万元，其中：可变成本165824.15万元，固定成本31470.33万元。正常经营年份项目经营成本189927.30万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费94096.50117620.63125462.00156827.50156827.50156827.5015682

17、7.50156827.50156827.502工资及福利费8996.658996.658996.658996.658996.658996.658996.658996.658996.653修理费3486.893486.893486.893486.893486.893486.893486.893486.893486.894其他费用20616.2620616.2620616.2620616.2620616.2620616.2620616.2620616.2620616.264.1其他制造费用1737.241737.241737.241737.241737.241737.241737.241737.2

18、41737.244.2其他管理费用1839.231839.231839.231839.231839.231839.231839.231839.231839.234.3其他营业费用17039.7917039.7917039.7917039.7917039.7917039.7917039.7917039.7917039.795经营成本127196.30150720.43158561.80189927.30189927.30189927.30189927.30189927.30189927.306折旧费4961.004961.004961.004961.004961.004961.004961.00

19、4961.004961.007摊销费147.43147.43147.43147.43147.43147.43147.43147.43147.438利息支出2258.752258.752258.752258.752258.752258.752258.752258.752258.759总成本费用134563.48158087.61165928.98197294.48197294.48197294.48197294.48197294.48197294.489.1其中：固定成本31470.3331470.3331470.3331470.3331470.3331470.3331470.3331470.3

20、331470.339.2可变成本103093.15126617.28134458.65165824.15165824.15165824.15165824.15165824.15165824.15（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1028.79万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=35576.73（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳

21、企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=35576.7325.00%=8894.18（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额35576.73万元，缴纳企业所得税8894.18万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=35576.73-8894.18=26682.55（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入140340.00175425.00187120.00233900.00233900.00233900.00233900.00233900.00233900.002税

22、金及附加547.85728.21788.321028.791028.791028.791028.791028.791028.793总成本费用134563.48158087.61165928.98197294.48197294.48197294.48197294.48197294.48197294.484补贴收入5利润总额5228.6716609.1820402.7035576.7335576.7335576.7335576.7335576.7335576.736弥补以前年度亏损7应纳所得税额5228.6716609.1820402.7035576.7335576.7335576.7335576

23、.7335576.7335576.738所得税1307.174152.305100.688894.188894.188894.188894.188894.188894.189净利润3921.5012456.8815302.0226682.5526682.5526682.5526682.5526682.5526682.5510期初未分配利润0.003529.3514387.6126720.6648062.8967270.9084558.10100116.59114119.2211可供分配的利润3921.5015986.2329689.6353403.2174745.4493953.4511124

24、0.65126799.14140801.7712提取法定盈余公积金392.151598.622968.965340.327474.549395.3411124.0712679.9114080.1813可供投资者分配的利润3529.3514387.6126720.6648062.8967270.9084558.10100116.59114119.22126721.6014应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润3529.3514387.6126720.6648062.8967270.9084558.10100116.59114119.22126721

25、.6019息税前利润8794.5923020.2327762.1346729.6646729.6646729.6646729.6646729.6646729.6620息税折旧摊销前利润13903.0228128.6632870.5651838.0951838.0951838.0951838.0951838.0951838.09十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=14.15%。本期项目投资财务内部收益率14.15%，高于行业基准内部收

26、益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=5837.16（万元）。以上计算结果表明，财务净现值5837.16万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现

27、金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.55年。本期项目全部投资回收期6.55年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.00140340.00175425.00187120.00233900.00233900.00233900.00233900.00233900.00233900.001.1营业收入0.00140340.00175425.0018712

28、0.00233900.00233900.00233900.00233900.00233900.00233900.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出96891.29142740.81155197.81175596.50199704.15190956.09190956.09190956.09190956.09190956.092.1建设投资96891.290.002.2流动资金14996.663749.1716246.388748.062.3经营成本127196.30150720.43158561.80189927.30189927.30189927.301899

29、27.30189927.30189927.302.4税金及附加547.85728.21788.321028.791028.791028.791028.791028.791028.792.5维持运营投资3所得税前净现金流量-96891.29-2400.8120227.1911523.5034195.8542943.9142943.9142943.9142943.9142943.914累计所得税前净现金流量-96891.29-99292.10-79064.91-67541.41-33345.569598.3552542.2695486.17138430.08181373.995调整所得税2198.

30、655755.066940.5311682.4211682.4211682.4211682.4211682.4211682.426所得税后净现金流量-96891.29-3707.9816074.896422.8225301.6734049.7334049.7334049.7334049.7334049.737累计所得税后净现金流量-96891.29-100599.27-84524.38-78101.56-52799.89-18750.1615299.5749349.3083399.03117448.76十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金

31、流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为20.69。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为19.01。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付