资产评价师cpv评价相关知识-商业信用与短期借款筹资

1、第 05 讲 商业信用与短期借款筹资第五节 流动负债管理知识点：商业信用筹资1. 商业信用筹资优缺点优 点自发性筹资，容易取得：持续性信贷形式，无须正式办理筹资手续；若没有现金折扣（或企业不放弃现金折扣）或使用不带息票据，商业信用筹资无成本缺 点放弃现金折扣的机会成本 较高2. 应付账款2 ）放弃现金折扣的机会成本1 ）应付账款的类型免费信用没有因为延期支付而多付款：无现金折扣，在信用期内付款有现金折扣，在折扣期内付款有代价信用因为延期支付多付款，即放弃现金折扣获得的信用展期信用买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用例题】信用条件为“ 2/10 ，n/30 ”，假设发票金额为 100

2、 元，则：放弃现金折扣的成本（ 2/98 ） 360/ （ 3010） 36.73%上述公式计算结果，在放弃现金折扣时，为机会成本；在享受现金折扣时，为预期收益。 放弃现金折扣的成本与折扣百分比、折扣期正相关，与信用期负相关。 即：【提示】现金折扣条件越优惠（折扣百分比越高、折扣期越长），享受现金折扣的利益越大，放弃现金 折扣的机会成本越高；信用期（付款期）越长，则放弃现金折扣所获得的延期付款时限越长，相对降低了 享受现金折扣的利益以及放弃现金折扣的成本。3 ） 利用现金折扣的决策若放弃现金折扣成本率短期贷款率或短期投资收益率 若放弃现金折扣成本率短期贷款率或短期投资收益率 展延付款所降低的折

3、扣成本展延付款的信用损失 如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方， 应通过 所获利益最大）的一家。折扣期内付款信用期付款展期信用衡量放弃折扣成本的大小 ，选择信用成本最小 （或【例题单项选择题】下列各项中，使放弃现金折扣成本降低的是（ ）。A. 信用期、折扣期不变，折扣率降低B. 折扣期、折扣率不变，信用期缩短C. 折扣率不变，信用期和折扣期等量延长D. 折扣率、信用期不变，折扣期延长正确答案 A答案解析由放弃现金折扣的信用成本率的公式可知，选项A 的说法正确；折扣期、折扣率不变，信用期缩短，将导致放弃现金折扣成本的分母减少，放弃现金折扣的成本提高，选项 B 排除；折扣率不变，信 用期和折扣期

4、等量延长，对放弃现金折扣的成本没有影响，选项C 排除；折扣率、信用期不变，折扣期延长，享受现金折扣的优惠加大，放弃现金折扣的成本提高，选项D 排除。3. 应付票据筹资成本低于银行借款，但是到期必须归还，风险较大。4. 预收账款买方向卖方提供的信用，适用于生产周期长、资金需要量大的货物销售。【例题多项选择题】（ 2018 年）下列各项中，属于商业信用筹资方式的有（ ）。A. 短期借款B. 预付账款C. 应收账款D. 应付账款E. 预收账款正确答案 DE答案解析商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。知识点：短期借款筹资1. 短期借款的信用条件信用 条件含义信贷 限额银行对借款人规定的

5、无担保贷款的最高额， 但银行不承担必须提供全部信贷限额的义务周转 信贷 协定银行具有法律义务的、 承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定， 企业就贷款限额未使 用部分付给银行承诺费 ；周转信贷协定的有效期通常超过 1 年，但实际上贷款每几个月 发放一次，所以这种信贷具有短期和长期借款的双重特点补偿 性余 额银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比的最低存款余额， 由此 提高了借款的有效年利率有效年利率报价利率 /（1- 补偿性余额率）借款 抵押抵押借款的成本通常高于非抵押借款银行将抵押贷款视为风险投资， 故收取较高的 利率，同时往往另外收取手续费偿还 条件企业希望到期一次偿还

6、，银行希望贷款期内 定期等额偿还其他 承诺如及时提供财务报表、保持适当的财务水平（如特定的流动比率），若企业违背承诺， 银行可能要求企业立即偿还全部贷款【例题单项选择题】某企业从银行获得附有承诺的周转信贷额度为 1000 万元，承诺费率为 0.5%，年 初借入 800 万元，年底偿还，年利率为 5%。则该企业负担的承诺费是（）。A. 1 万元B. 4 万元C. 5 万元D. 9 万元正确答案 A答案解析该企业负担的承诺费（1000 800） 0.5%1（万元）【例题单项选择题】某公司向银行借款 100 万元，年利率为 8%，银行要求保留 12%的补偿性余额，则 该借款的实际年利率为（ ）。A.

7、 6.67%B. 7.14%C. 9.09%D. 11.04%正确答案 C答案解析借款的实际利率 100 8%/100 （ 1 12%） 9.09%2. 借款利息支付方式利息支付方式有效年利率收款法借款到期时还本付息报价利率贴现法发放贷款时先从本金中扣除利息，到期时偿还本金报价利率 / （ 1报价利率）加息法分期等额偿还本息报价利率 2【例题单项选择题】某公司拟使用短期借款进行筹资。下列借款条件中，不会导致有效年利率（利息 与可用贷款额的比率）高于报价利率（借款合同规定的利率）的是（ ）。A. 按贷款一定比例在银行保持补偿性余额B. 按贴现法支付银行利息C. 按收款法支付银行利息D. 按加息法

8、支付银行利息正确答案 C答案解析按贷款一定比例在银行保持补偿性余额、贴现法计息和加息法计息都会导致有效年利率高于 报价利率，选项 ABD排除；收款法付息方式下，有效年利率与报价利率相等，选项C 为答案。小结】项目有效年利率与报价利率的关系存在补偿性余额有效年利率报价利率存在周转信贷协定的未使用部分有效年利率报价利率收款法付息（到期一次还本付息）有效年利率 =报价利率贴现法付息（预扣利息）有效年利率报价利率加息法付息（分期等额偿还本息）有效年利率 =2报价利率知识点：短期融资券筹资1. 短期融资券的概念具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在 1 年内还本付息的债务

9、 融资工具。2. 短期融资券的发行条件（要点）1 ）累计待偿还余额 不得超过企业净资产的 40%2 ）发行文件中明确披露具体资金用途3 ）由符合条件的承销机构承销，应披露企业主体信用评级4 ）发行利率、发行价格和所涉费率以市场化方式确定知识点：短期债务筹资的特点1. 筹资速度快，容易取得2. 筹资 富有弹性 ，限制相对宽松3. 筹资成本较低4. 筹资风险高本章小结一、营运资金管理概述1. 营运资金管理的特点和原则2. 营运资金的投资策略1 ）适中型：持有成本与短缺成本之和最小化（或：二者相等）2 ）保守型 VS 激进型：相对于销售收入，流动资产越多越保守。3. 营运资金的筹资政策策略波动性流动资产 VS短期金融负债营业低谷期易变现率适中波动性流动资产短期金融负债1激进波动性流动资产短期金融负债短期金融负债1二、现金管理1. 持有现金的原因：交易性需求、预防性需求、投机性需求2. 现金收支管理3. 最佳现金持有量的确定三、应收账款管理1. 应收账款管理的目标 比较改变信用政策后增加的收益（边际贡献）和增加的成本（应收账款和存货的应计利息、收账费用、 坏账损失、现金折扣成本等）2. 信用政策的制定：信用标准、信用期间、现金折扣政策3. 应收账款的收款管理：账龄分析、收账政策四、存货管理1. 存货的相关成本变动订货成本变动储存成本2. 存货经济批量分