国际金融第一章 汇率与外汇市场(13、14金融)

1、幻灯片1第一章 汇率与外汇市场第一节 汇率与汇率标价方法第二节 汇率的类型第三节 外汇与外汇市场第四节 外汇交易第五节 货币本位和汇率的决定与调整第六节 汇率的变动及其影响第七节 外汇风险及其管理 幻灯片2Web Exercisel 国际外汇市场行情可以查阅伦敦金融时报网站：l 人民币汇率行情可以查阅外汇管理局网站 或中国银行网站http:/www.bank-of-l 有关汇市评论可以查阅下列网站：l 华尔街日报网站l 和讯网l 国研网幻灯片3第一节 汇率与汇率标价方法l 一、汇率的定义l 二、汇率的标价方法l 1、直接标价法l 2、间接标价法l 3、美元标价法l 三、货币升值与贬值幻灯片15

2、l 当两种货币的标价方法一致时，要将分隔符左右的相应数字交叉相除；l 当两种货币的标价方法不同时，应当将分隔符左右的相应数字同边相乘。幻灯片18l 直接标价法下，远期汇率即期汇率升水，或远期汇率即期汇率贴水l 间接标价法下，远期汇率即期汇率升水，或远期汇率即期汇率贴水幻灯片19l 若标价中将买卖价格全部列出，并且远期汇率的点数也有两个，则无需考虑两种标价法的区别，只需按下列规则计算：幻灯片20l 规则1：l 若远期汇率的报价大数在前，小数在后，表示单位货币远期贴水，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期点数l 例：美元与新加坡元的即期汇率为1.6403/1.6410，若某银行三个月远期外汇报价为2

3、10200，l 则表示该行愿意以1.6913(1.6403-0.0210)新加坡元的价格买入三个月远期美元，以1.6210(1.6410-0.0200)新加坡元的价格卖出三个月远期美元。幻灯片21l 规则2：l 若远期汇率的报价小数在前，大数在后，则表示单位货币远期升水。l 例：美元与新加坡元的即期汇率为1.6403/1.6410，若某银行三个月远期外汇报价为200210，l 则表示该行愿意以1.6603(1.6403+0.0200)新加坡元的价格买入三个月远期美元以1.6620(1.6410+0.0210)新加坡元的价格卖出三个月远期美元。Error! Reference source no

4、t found.幻灯片28本节练习题l 1、如果你以电话向中国银行询问英镑/美元的汇价。中国银行答道“1.6900/10”l （1）中国银行以什么汇价向你买进美元？ 1.6910l （2）你以什么汇价从中国银行买进英镑？ 1.6910l （3）如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？ 1.6900幻灯片29l 2、某银行询问美元兑港元汇价，你答复道：“7.8000/10”。请问：l （1）该银行要向你买进美元，汇价是多少？ 7.8010l （2）如果你要买进美元，应按什么汇率计算？ 7.8000l （3）如果你要买进港元，又是什么汇率？ 7.8010幻灯片30l 3、如果你是银行，你向客户报出美

5、元兑港币汇率为7.8057/67，客户向你购买了500万美元，卖给你港币。随后，你打电话给一经纪人想买回美元平仓。几家经纪人的报价是：经纪人A：58/65；经纪人B：62/70；经纪人C：54/60；经纪人D：53/63。你同哪一个经纪人交易对你最为有利？汇价是多少？ 经纪人C 7.8060幻灯片31l 4、某日，苏黎士外汇市场美元/瑞士法郎即期汇率为：0.9395-0.9535，3个 月远期点数为130-115，某公司从瑞士进口机械零件，3个月后付款，每个零件瑞士出口商报价100瑞士法郎，如要求以美元报价，应报多少美元？幻灯片32l 5、美元/日元 103.40/103.70l 英镑/美元

6、1.3040/1.3050l 请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？l 解：GBP/JPY:l （103.401.3040）/（103.701.3050）l 即134.8336/135.3285该公司以英镑支付日元的汇率是134.8336幻灯片33l 6、根据下面的汇价回答问题：l 美元/日元 153.40/50l 美元/港元 7.8010/20l 请问某公司以港元买进日元支付货款，日元对港元汇价是多少？l 解：HKD/JPY:l （153.40/7.8020）/（153.50/7.8010）l 即19.6616/19.6770该公司以港元买进日元的汇价是

7、19.6616幻灯片34l 7、计算下列各种货币的远期交叉汇率：l 即期汇率：USD/EUR=0.8393/48l 三个月掉期率 21/33l 即期汇率：USD/JPY=108.70/80l 三个月掉期率 10/88 以EUR为基准货币，计算EUR/JPY的三个月的双向汇率。幻灯片35l 解：3个月期USD/EUR:l （0.8393+0.0021）/（0.8448+0.0033）l 即0.8414/0.8481l 3个月期USD/JPY：l （108.70+0.10）/（108.80+0.88）l 即108.80/109.68l 所以，3个月期EUR/JPY:l （108.80/0.8481

8、）/（109.68/0.8414） 即128.2868/130.3542幻灯片36l 8、在直接标价法下，外汇汇率的涨跌与本币数额的增减成反比，而与本币价值成正比。_错误l 9、升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即期外汇贱，这一概念仅适用于直接标价法。_错误l 10、客户向外汇银行买卖外汇时需向外汇银行交纳一定的手续费。_错误幻灯片37l 11、若2004年6月6日我国A公司按当时汇率USD1=EUR0.8395向德国B商人报出销售花生的美元价和欧元价，任其选择，B商人决定按美元计价成交，与A公司签订了数量为1000吨的合同，价值为750万美元。但到了同年9月6日，美元与欧元的汇

9、率却变为USD1=EUR0.8451，于是B商人提出按6月6日所报欧元价计算，并以增加0.5%的货价作为交换条件。你认为A公司能否同意B商人的要求吗？为什么？Error! Reference source not found.Error! Reference source not found.幻灯片49幻灯片53人民币外汇远掉做市商序号机构英文简称序号机构英文简称1中国工商银行股份有限公司ICBC2中国农业银行股份有限公司ABCI3中国银行股份有限公司BCHO4中国建设银行股份有限公司CCBH5交通银行股份有限公司BCOH6中信银行CTIB7招商银行股份有限公司CMHO8中国光大银行EBBC9

10、华夏银行股份有限公司HXBJ10兴业银行股份有限公司IBCN11国家开发银行CDBB12宁波银行股份有限公司NBCB13上海浦东发展银行SPDB14汇丰银行（中国）有限公司HKSH15花旗银行（中国）有限公司CTSH16渣打银行（中国）有限公司SCCN17苏格兰皇家银行（中国）有限公司RSSH18三井住友银行（中国）有限公司SMSH19德意志银行（中国）有限公司DBSH20三菱东京日联银行（中国）有限公司TMSH幻灯片54人民币对林吉特做市商序号机构英文简称序号机构英文简称1中国工商银行股份有限公司ICBC2中国建设银行股份有限公司CCBH3交通银行股份有限公司BCOH4汇丰银行（中国）有限公

11、司HKSH5马来西亚马来亚银行有限公司上海分行MASH幻灯片55人民币对卢布做市商序号机构英文简称序号机构英文简称1中国工商银行股份有限公司ICBC2中国银行股份有限公司BCHO3哈尔滨银行股份有限公司HBCB4俄罗斯外贸银行公开股份公司上海分行JVSH幻灯片56第四节 外汇交易l 一、即期外汇交易l 二、远期外汇交易l 三、择期外汇交易l 四、掉期外汇交易l 五、外汇期货交易l 六、外汇期权交易l 七、货币互换l 八、外汇投机l 九、套期保值l 十、套汇交易l 十一、套利交易幻灯片86l （三）外汇期货交易程序l 选择经纪公司及经纪人l 开设保证金账户，与经纪公司签订委托协议和风险声明书l

12、订单指令：期货交易方向、合同数量、合同交割期、合同货币种类、交割地点、指令的价格种类、指令的有效期限。l 期货合同的清算与交割幻灯片87幻灯片88例如：IMM英镑期货的保证金账户流量幻灯片89六、外汇期权交易l （一）含义l 外汇期权也称为货币期权，指合约购买方（holder or buyer）在向出售方（writer or seller）支付一定期权费后，获得在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率（也称执行汇率）买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。幻灯片90l （二）相关概念l 期权购买者和出售者l 买入期权（看涨期权）和卖出期权（看跌期权）l 现汇期权和外汇期货期权l 协定价格（str

13、ike price，又称为敲定价格/履约价格/执行价格exercise price）l 期权费（premium，又称为保险费/权利金）l “欧式期权”和“美式期权”l 内在价值与时间价值l 实值、虚值与平价幻灯片91l （三）交易制度l 合约的标准化l 交易单位l 协定价格：中心协定价格和若干个级距l 最后交易日与履约日l 最后交易日：某种即将到期的金融期权合约在交易所交易的最后截止日l 履约日：期权合约所规定的、期权购买者可以实际执行该期权的日期。对欧式期权而言，履约日就是该期权的到期日;对美式期权而言，履约日时期权有效期内的任一营业日。l 保证金制度l 对冲与履约l 履约时，可能以协定价格做实物交割，或依协定价格将期权部位转化为相应的期货部位。l 部位限制幻灯片92l 例1：买入看涨期权 某机构预期欧元会对美元升值，但又不想利用期货合约来锁定价格，于是以每欧元0.06美元的期权费买入一份执行价格为EUR1=USD1.18的欧元看涨期权。欧元现汇汇率买方执行 情况买方收益情况1.24执行收益=ST-1.18-0.060，随欧元汇率上升而增加，潜力无限=1.24执行收益=ST-1.18-0.06=0，盈亏平衡(1.18,1.24)执行收益