基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资研究

1、 基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资研究 口王秀萍 杜金婷（江苏科技大学经济管理学院 江苏镇江212003）摘要：商业银行开展基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资对于缓解中小企业融资难具有重大意义。本文阐述了供应链金融的内涵，分析了商业银行开展基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资的意义，研究了商业银行开展基于供应链金融的应收账款质押融资的风险，最后提出规避风险的相关措施。关键词：应收账款 质押融资 供应链金融 中小企业我国中小企业已成为推动经济社会发展和构建社会主义和谐社会的重要力量，但融资难严重阻碍了其发展。究其原因，一方面，商业银行在信贷担保中过分依赖不动产，而中小企业70%

2、的资产属于应收账款及存货等动产资源；另一方面，由于信息不对称、中小企业自身发展不完善等原因，商业银行很难对中小企业信用水平做出客观评价，因此对中小企业“惜贷”。而商业银行开展基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资，可以有效解决中小企业融资难问题。一、供应链金融的内涵随着市场竞争由单个企业之间的竞争发展到产业链之间的竞争，供应链金融也随之诞生。michael lamoureux认为，供应链金融是一种在核心企业主导的企业供应链中，通过对供应链内的信息流进行归集、整合、打包和利用，运用成本分析和管理等手段，系统优化资金成本。在供应链金融业务中，银行通过扩展对供应链主导企业的服务，将核心企业和上下游

3、供销企业联系在一起，从原材料采购，到制成中间及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中这一供应链条，将供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户连成一个整体，全方位地为链条上的多个企业提供融资服务。供应链金融是一种较为复杂的融资模式，涉及多个企业之间的合作，主要包括金融机构、中小融资企业及在供应链中占主导地位的核心企业，在某些特定的供应链金融业务中，也涉及起监督协调作用的第三方物流企业。在供应链金融融资业务中，银行对授信企业（主要是中小企业）的信用评级不再强调企业的财务指标、企业规模、固定资产价值和担保方式，转而强调企业单笔贸易真实背景和供应链核心企业的实力和信用水平。目前，国内各家商业银

4、行为抢占金融市场，纷纷启动供应链金融业务，其服务主要有保兑仓融资、融通仓融资和应收账款融资三种模式。应收账款融资，是指中小企业以合法拥有的应收账款作为质押，从商业银行取得贷款的融资方式。二、基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资的意义（一）缓解中小企业融资难现状。1缓解商业银行在信贷实践中对信贷担保过分依赖不动产的现状。商业银行为了规避风险，要求中小融资企业提供不动产等担保资源，而中小融资企业囿于自身发展特点，不动产等担保资源极其匮乏。因此，基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资有利于中小企业因地制宜地运用应收账款进行融资，盘活企业自有资产，加快资金周转速度。2解决商业银行对中小企业贷款申

5、请设置较高准入门槛的难题。由于中小企业规模小、信誉差、财务报表不健全等，商业银行对其贷款申请往往设置较高的准入门槛。在基于供应链金融的应收账款质押融资业务中，商业银行对中小企业的信贷准入评估不再是孤立的，评估重点在于中小融资企业对整个供应链的重要性，以及与核心企业的交易活动和履约记录。（二）拓宽商业银行经营业务范围。1随着我国资本市场的不断完善，大企业通过资本市场发行股票债权筹集资金，融资渠道增多，逐渐减少对银行贷款的依赖，这对青睐大企业客户的商业银行来说非常不利。而商业银行开展基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资，将中小企业纳入经营范围，拓宽了营运业务，增强了盈利能力，提高了竞争力。2在

6、银行传统的融资业务中，由于静态的单方面的评估融资企业，无法解决信息不对称问题。基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资将应收账款债务人、第三方物流企业引入其中，通过审视整个产业链条，变静态观察为动态追踪，从而克服了这一困难，避免因逆向选择和道德风险产生较高的筛选成本。3传统的银行信贷中，银企“一对一”的关系在基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资中变成“一对多”，有利于降低信贷操作中的交易成本。（三）有利于扩大核心企业的生产销售。在基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资中，商业银行通过给中小企业提供贷款，本质上将核心企业的融资转变成其上游企业的融资，通过给上游企业融资，使其有能力增加原材料

7、供应，实际上就是扩大了核心企业自身的生产和销售，降低了核心企业的资产负债率。三、基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资的风险（一）信用风险。信用风险主要指商业银行借款人、应收账款债务人的信用风险。在基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资中，商业银行不再单纯依赖借款人的信用，而更为关注的是应收账款债务人的信用水平，应收账款债务人的经营和履约能力是否良好关系着应收账款质量的优劣。（二）法律风险来自www.lw5u.com。在基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资中，由于涉及到一定的质权，所以存在一定的法律风险。主要有以下几种：1权利虚假风险。权利虚假风险是指企业用于质押的应收账款根本不存在。

8、这主要有两种情况：一是虚构应收账款；二是借款人在出质前，该真实的应收账款已被清偿，而借款人并未在账上反映，并以该清偿的应收账款作为质押，因此质押合同无效，商业银行无法从应收账款债务人那里获得受偿。另外，借款人在出质后放弃全部或部分应收账款权利，导致应收账款“缩来自www.lw5u.com水”，直接影响商业银行回收贷款。2转让质押物或重复质押风险。借款人将已出质应收账款直接转让或再次质押，贷款银行质权实现是否受影响就存在不确定性。物权法规定，应收账款出质后，不得转让。但是，经出质人（借款人）与质权人协商同意的除外。然而，物权法并未明确规定转让后果，这给商业银行质权的实现带来了潜在法律风险。（三）

9、行业风险。行业风险属于系统风险，主要受宏观经济环境、产业政策、信贷政策、行业发展前景、政府监督、行业依赖性、行业经济周期等因素的影响。基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资是以核心企业为依托，向整个产业链上的多数企业提供质押融资服务，所以容易产生贷款的行业集中问题，不利于分散贷款风险。（四）作为质押物的应收账款质量高估风险。应收账款质量主要取决于双方交易的稳定性、双方所在行业地位、产品竞争力以及产品质量等因素。商业银行在开展基于供应链金融的应收账款质押融资过程中，贷款额度是依据应收账款额度乘以放款率确定的。因此，应收账款质量高估必然会造成银行贷款额度虚高。四、促进基于供应链金融的中小企业应收

10、账款质押融资的措施商业银行要规避基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资的风险应做到以下几点：（一）关注作为质押物的应收账款本身。一方面，商业银行准确甄别应收账款的真实性、合法性、合格性，及时剔除不真实、不合法、不合格的应收账款。通过审查双方的相关交易凭证（如纳税凭证）以及第三方企业的证明确保应收账款真实存在，并严格按照法律程序通过质押登记系统进行登记，细化合同条约，明确双方责任。另一方面，商业银行还应密切关注应收账款的逾期情况、稀释效应以及集中度，对稀释率较高、应收账款密集、逾期时间较长的应收账款进行剔除，动态跟踪应收账款债务人的经营情况，确保应收账款安全回收。（二）关注双方交易的稳定性。在

11、基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资中，借款人与应收账款债务人交易的稳定性是关系应收账款质量的重要因素。双方交易稳定，则应收账款回收的风险较小；反之，则较大。商业银行应从定量和定性两个角度关注双方平日往来。定量因素主要是双方交易的历史、往来款项的金额大小、密集度以及分布均匀程度，而定性因素则是企业双方在发展过程中的其他联系。（三）关注应收账款债务人。一方面，在基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资中，应收账款债务人作为应收账款的还款人，其资信水平的高低同样是影响质押的应收账款的关键因素，考察企业资信水平的目的是为了了解企业在行业内的总体经营情况以及可持续发展的优势，可以重点考察应收账款债

12、务人的财务水平、所处行业特征、企业的营运周期、经营产品的竞争力、经营者的素质和能力、信誉状况以及企业口碑等方面，（四）关注借款人情况。基于供应链金融的中小企业应收账款质押融资业务弱化了商业银行对中小企业财务报表的依赖，转而关注企业软实力。商业银行应考察借款人在行业内的总体经营情况，重点关注中小企业对应收账款的管理水平以及对下游款项的控制力度。（五）关注借款原因。通过对借款原因的了解及调查，商业银行可以间接考察企业的发展情况。商业银行应关注的企业借款原因主要有：是否因为企业销售的增长、是否因为应收账款无法回笼造成资金周转失灵以及是否因为采购资金的增加。（六）建立防范风险的体系。一方面，商业银行应建立科学适当的信贷管理战略和信贷结构，合理配置各供应链的信用额度和账期；另一方面，商业银行必须建立一定的风险预警机制和一整套预警评价体系，当某一指标偏离某一临界值时，评价体系发出预警警告