债券质押式回购业务规则变化及结算风控指引PPT学习教案

1、会计学1 债券质押式回购业务规则变化及结算风债券质押式回购业务规则变化及结算风 控指引控指引 原业务规则 实际占款天数计算 新业务规则 变化前后对比 结算风控指引 第1页/共29页 原业务规 则 第2页/共29页 沪、深交易所相同条款沪、深交易所相同条款 一、债券回购交易申报中，融资方按“买入”予以申报，融券方按“卖出”予以申报； 二、债券回购交易实行“一次成交、两次结算”； 三、当日从竞价平台购买的债券，当日可质押，成交后，可进行融资回购；当日通过大宗买入的债券，次日可质押。当日出质的债券，当日可卖出； 四、计价单位为每百元资金到期年收益； 五、债券回购交易设1天、2天、3天、4天、7天、1

2、4天、28天、91天和182天等回购期限； 六、债券回购交易期限自成交日次日起按自然日计算。若到期日为非交易日，顺延至下一个交易日； 七、债券回购无涨跌幅； 八、计算回购利息时，回购天数按照名义天数算。 第3页/共29页 沪、深交易所不同之处沪、深交易所不同之处 上交所深交所 价格最小变动单位为0.005元价格最小变动单位为0.001元 1000元标准券为1手，单笔最小申报单位100 手，即最小申报单位10万元； 100元标准券为1张，最小申报单位10张，即 最小申报单位为1000元； 单笔最大申报数量10万手，即最大申报金额1 亿元 最大申报数量100万张，即最大申报金额1亿元 全年计息天数

3、为360 购回价=100元年收益率100元回购天数 /360 全年计息天数为365 购回价=100元+每百元资金到期年收益回购 天数/365（天） 第4页/共29页 原规则案例原规则案例-1-1 例1：客户A在2017年3月30日（周四）做了204001（上海1天回购）的融券回购，成交价格27.30，成交 金额700000元，2017年3月31日回购到期时，回购利息计算如下： 回购利息=700000*27.30%*1/360=530.83 第5页/共29页 原规则案例原规则案例-2-2 例2：客户A在2017年3月30日（周四）做了204002（上海2天回购）的融券回购，成交价格18.80，

4、成交金额900000元，原本是4月1日到期，由于4月1日至4日为节假日，到期日顺延至2017年4月5日， 2017年4月5日回购到期时，回购利息计算如下： 回购利息=900000*18.80%*2/360=940 第6页/共29页 原规则案例原规则案例3 3 例3：客户B在2017年3月30日（周四）做了131810（深圳1天回购）的融券回购，成交价格20.13， 成交金额45000元， 2017年3月31日回购到期时，回购利息计算如下： 回购利息=45000*20.13%*1/365=24.82 第7页/共29页 问题 如果按照新的业务规则，回购购回价格中计算的回购天数由名义天数 调整为资金

5、实际天数，2017年3月30日做的1天、2天回购，实际占 款天数分别是几天？2017年3月31日做的1天、2天回购，实际占款 天数是几天？ 第8页/共29页 实际占款天数 第9页/共29页 实际占款天数计算实际占款天数计算 实际占款天数=首次交收日（含）至 到期交收日（不含）之间的自然日天数 首次交收日为 交易日+1，若结果为非交易日，顺延至下一个交易日 到期交收日为 到期日+1，若结果为非交易日，顺延至下一个交易日 到期日为 交易日 + 回购天数，若结果为非交易日，顺延至下一个交易日 交易所质押式回购实行T+1交易，因此交收日为交易日（到期日）的下一个交易日 第10页/共29页 占款天数案例

6、占款天数案例 3月30日的回购 1天回购，首次交收日期为3月31日，到期日为3月31日，到期交收日期为4 月5日，实际占款天数为5天 2天回购，首次交收日期为3月31日，到期日为4月5日，到期交收日期为4月 6日，实际占款天为6天 3月31日的回购 1天回购，首次交收日期为4月5日，到期日为4月5日，到期交收日期为4月6 日，实际占款天为1天 2天回购，首次交收日期为4月5日，到期日为4月5日，到期交收日期为4月6 日，实际占款天为1天 例4、某客户C于2017年3月30日，3月31日分别在做了1天回购、2天回购，则其实际占款天数分别为几天？ 第11页/共29页 占款天数总结占款天数总结 回购

7、交易回购交易首次清首次清 算日算日 首次交收首次交收 日日 回购到期回购到期 日日 回购到期回购到期 交收日交收日 实际占款实际占款 天数天数 备注备注 周四1天回购周四周五周五下周一31、T+1交收制度，交收日为清算日的 下一个交易日 2、到期日为交易日+回购天数（自然 日），若到期日为非交易日，顺延至 下一个交易日 3、实际占款天数为回购交易的首次交 收日（含）至到期交收日（不含）的 实际天数 周四2天回购周四周五下周一下周二4 周四3天回购周四周五下周一下周二4 周五1天回购周五下周一下周一下周二1 周五2天回购周五下周一下周一下周二1 周五3天回购周五下周一下周一下周二1 假设只是周六

8、、周日才是节假日 第12页/共29页 业务规则变 动 第13页/共29页 计算购回价格中的回购天数调整为资金实际占款天数； 业务规则变动业务规则变动 上交所全年计息天数由360天调整为365天。 行情商系统应向投资者揭示1天、2天、3天、4天、7天以及 14天质押式回购产品的实际占款天数，28天、91天、182天 质押式回购产品的实际占款天数可以不揭示 第14页/共29页 例5（测试环境）、客户D在2017年3月30日（周四）做了204001（上海1天回购）的融资 回购，成交价格0.85，成交金额200000元，2017年3月31日回购到期时，回购利息计算 如下： 回购利息=200000*0.

9、85%*5/365=23.29 新规则案例新规则案例 注：由于实行非担保交收，系统资金股份流水中的交收日期都提前了一个交易日，因此不能直接用系统中 的首次交收日期与到期交收日期来计算实际占款天数。 第15页/共29页 例6 （测试环境） 、客户D在2017年3月30日（周四）做了204002（上海2天回购）的融 资回购，成交价格0.35，成交金额100000元，2017年4月5日回购到期时，回购利息计算 如下： 回购利息=100000*0.35%*6/365=5.75 新规则案例新规则案例 第16页/共29页 例7 （测试环境） 、客户D在2017年3月31日（周五）做了204001（上海1天

10、回购）的融 资回购，成交价格0.10，成交金额100000元，2017年4月5日回购到期时，回购利息计算 如下： 回购利息=100000*0.1%*1/365=0.27 新规则案例新规则案例 第17页/共29页 例8 （测试环境） 、客户D在2017年3月31日（周五）做了204002（上海2天回购）的融 资回购，成交价格0.345，成交金额200000元，2017年4月5日回购到期时，回购利息计 算如下： 回购利息=200000*0.345%*1/365=1.89 新规则案例新规则案例 第18页/共29页 变化对比 第19页/共29页 变化前后对比变化前后对比 变化前变化前变化后变化后 1天

11、回购、2天回购存在周四价格特别高不存在 成交价格不一定为实际回购年利率，需 计算实际回购年利率 成交价格反映的即实际回购年利率 不需要需展示实际占款天数 仍然以客户A为例，其3月30日的1天回购成交价格27.3%，则实际回购年利率=27.3%*1/5=5.46% 其2天回购成交价格18.8%，则实际回购年利率=18.8%*2/6=6.27% 第20页/共29页 注意事项注意事项 债券质押式回购新规，2017年5月22日启用，若回购期限跨越此期间如何处理 （即初次交易在5月22日前，回购到期日在5月22日后）？ 以2017年5月22日为界，新事新办法，老事老办法 对于新规施行前已达成的债券回购交

12、易，其到期购回价仍按原公式计算 实际占用天数计算对照 不要用集中交易系统中的交收日期来计算实际占款天数 第21页/共29页 周四价格现象周四价格现象 第22页/共29页 周五价格现象周五价格现象 第23页/共29页 结算风控指引 第24页/共29页 合格投资者合格投资者 机构才可以参与融资回 购 （一）经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、基金管理公司及其子公司、期货公司、商业银行、保险公司和信托公司等； （二）上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金及基金子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、保险资产管理产品、信托产品；

13、（三）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金； （四）经中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人及经其备案的私募基金； （五）净资产不低于人民币1000万元的企事业单位法人、合伙企业； （六）证券交易所和中国结算认可的其他合格投资者。 第25页/共29页 融资回购风控指标融资回购风控指标 一、证券公司经纪客户开展融资回购交易的，回购标准券使用率不得超过90%； 回购标准券使用率的计算公式为：回购标准券使用率=融资回购交易未到期金额/质押券对应的标准券总量，按照证券账户核算 二、回购融资主体开展融资回购交易的，融资回购交易未到期金额与其证券账户中的债券托管 量的比例不得高于8

14、0%； 托管量的资产包括：回购融资主体证券账户内的全部债券类资产、以及符合中国结算质押券入库标准的债券型基金产品。其中，利率类债券按面值计算托管量，信用类债券按面值乘以0.85调整系数计算托管量，债券型基金产品按份额面值乘以0.85调整系数计算托管量。 对于同时开立多个证券账户的回购融资主体，其名下所有证券账户合并计算。对于同时在多家证券公司交易的经纪客户，按照其在单一证券公司处的融资回购交易未到期金额与其在该证券公司处的债券托管量的比例进行计算。 第26页/共29页 融资回购风控指标融资回购风控指标 三、回购融资主体开展融资回购交易，其持有的债券主体评级为AA+级、AA级的信用债入 库集中度占比不得超过10%。 信用债入库集中度占比的计算