苏宁电器财务分析报告

1、logologo1. 1.企业资金结构分析企业资金结构分析page 2logo资金结构指标分析page 3logo企业资金结构分析企业资金结构分析n 1、流动负债率流动负债资金总额、流动负债率流动负债资金总额n 资金总额：负债资金总额：负债+所有者权益所有者权益n 反映：一年内将要偿还的负债所占比重反映：一年内将要偿还的负债所占比重n 2009年年63.67%n 2010年年70.19%n 2011年年57.72%page 4logo企业资金结构分析企业资金结构分析n 2、长期负债率长期负债资金总额、长期负债率长期负债资金总额n 反映：简单衡量企业长期债务状况反映：简单衡量企业长期债务状况n

2、06年年0.04%n 07年年0.07%n 08年年0.13%n 如下图所示如下图所示08年公司的负债比较高，可能由于年公司的负债比较高，可能由于08年公司运营一个重年公司运营一个重大项目而导致营运资金不足大项目而导致营运资金不足page 5logo企业资金结构分析企业资金结构分析n 3、资产自有率所有者权益合计资金总额、资产自有率所有者权益合计资金总额n 反映：企业自有资金保障程度反映：企业自有资金保障程度n 2009年年34.84%n 2010年年29.75%n 2011年年42.15%page 6logo企业资金结构分析企业资金结构分析n 4、流动资产占用率流动资产合计资产总额、流动资产

3、占用率流动资产合计资产总额n 反映：企业能够直接变现获利的资产比重反映：企业能够直接变现获利的资产比重n 2009年年92.40%n 2010年年83.79%n 2011年年79.51%page 7logo企业资金结构分析企业资金结构分析n 5、固定资产占用率固定资产合计资产总额、固定资产占用率固定资产合计资产总额n 反映：企业固定资产投资规模和长远发展反映：企业固定资产投资规模和长远发展n 2009年年5.86%n 2010年年11.52%n 2011年年15.34%page 8logo企业资金结构分析企业资金结构分析n 6、其他长期资产占用率、其他长期资产占用率=其他长期资产总额其他长期资

4、产总额/资产总额资产总额n 反映：企业的其他资产占有状况反映：企业的其他资产占有状况n 06年年1.74%n 07年年4.69%n 08年年5.15%page 9logo2. 2.企业偿债能力分析企业偿债能力分析page 10logo偿债能力分析指标偿债能力分析指标指标指标060708营运资金营运资金2543270515.7222075490001614749000流动比率流动比率1.451.191.38速动比率速动比率0.8310.7940.984page 11短期偿债能力指标短期偿债能力指标logo偿债能力分析指标偿债能力分析指标n 营运资金流动资产营运资金流动资产-流动负债流动负债n 企

5、业用以维持正常经营所需资金的绝对数企业用以维持正常经营所需资金的绝对数n 一般认为营运资金应和流动负债持平一般认为营运资金应和流动负债持平n 但并非绝对，须根据企业实际状况决定但并非绝对，须根据企业实际状况决定n 2009年年 2543270515.72n 2010年年 2207549000.00n 2011年年 1614749000.00page 12logo偿债能力分析指标偿债能力分析指标n 流动比率流动资产流动比率流动资产/流动负债流动负债n 传统理论：应保持在传统理论：应保持在2 1才有足够的短期偿债能力才有足够的短期偿债能力n 目前趋势：目前趋势： 2 1是最高值，过高的比重使资金大

6、量闲置是最高值，过高的比重使资金大量闲置n 应根据企业实际状况和行业状况决定应根据企业实际状况和行业状况决定1.45，1.19，1.38page 13logo偿债能力分析指标偿债能力分析指标n 速动比率速动资产速动比率速动资产/流动负债流动负债(流动资产流动资产-存货存货)/流动负债流动负债n 扣除理由：存货用来变现偿债的可能性较小扣除理由：存货用来变现偿债的可能性较小n 衡量：企业在较短时间内偿债的能力衡量：企业在较短时间内偿债的能力n 标准：经验认为标准：经验认为1 1page 14logopage 152010年年0.7942009年年0.8312011年年0.9842010年年0.79

7、4分析结论分析结论n我们可以看到我们可以看到2010年苏宁的短期偿债能力是最年苏宁的短期偿债能力是最强的强的速动比率：速动比率：logo偿债能力分析指标偿债能力分析指标page 16长期偿债能力长期偿债能力指标指标200920102011资产负债率资产负债率63.7%70.3%57.8%产权比率产权比率1.680532.361651.37245logo偿债能力分析指标偿债能力分析指标n 资产负债率负债总额资产负债率负债总额/资产总额资产总额n 又称：负债比率、杠杆比率又称：负债比率、杠杆比率n 标准：债权人标准：债权人越低越好；管理者越低越好；管理者适度负债适度负债n 经验：控制在经验：控制在

8、50左右，仍应考虑行业特色左右，仍应考虑行业特色n 63.7%，70.3%，57.8%page 17logo偿债能力分析指标偿债能力分析指标n 产权比率负债总额产权比率负债总额/所有者权益总额所有者权益总额n 衡量：债务资本和权益资本之间的比例关系，反映企业的财务状况和所有衡量：债务资本和权益资本之间的比例关系，反映企业的财务状况和所有者对债务资本的保障程度者对债务资本的保障程度n 标准：债权人标准：债权人越低越好；管理者越低越好；管理者适度负债适度负债n 经验：一般应小于经验：一般应小于12009年年 1.68053n 2010年年 2.36165n 2011年年 1.37245page 1

9、8logopage 19分析结果2.361651.680531.37245201120102009产权比率我们可以看到苏宁我们可以看到苏宁2011年长期偿债的能力是最强的，年长期偿债的能力是最强的，2010年的负年的负债是最大的。债是最大的。logo3. 3.企业资产营运能力分析企业资产营运能力分析page 20logo资金运作效率分析资金运作效率分析page 21指标指标2009年年2010年年2011年年总资产周转率总资产周转率3.783.202.63存货周转率存货周转率9.0410.0910.55流动资产周转流动资产周转率率4.143.713.24应收帐款周转应收帐款周转率率2.034.

10、145.05应收帐款周转应收帐款周转天数天数 179.8029 8816472.27722存货周转天数存货周转天数413755固定资产周转固定资产周转率率6.173.561.92logo资金运作效率分析资金运作效率分析n 流动资产周转率主营业务收入流动资产周转率主营业务收入/平均流动资产总额平均流动资产总额n 衡量：企业的流动资产占用和销售水平的配比情况衡量：企业的流动资产占用和销售水平的配比情况n 设计理由：流动资产和销售实现有密切关系设计理由：流动资产和销售实现有密切关系n 标准：周转率越大，企业流动资产的利用效率越高标准：周转率越大，企业流动资产的利用效率越高page 22logo资金运

11、作效率分析资金运作效率分析n 应收帐款周转率应收帐款周转率=赊销收入赊销收入-现销收入现销收入/应收帐款平均余额应收帐款平均余额n 衡量企业应收帐款周转速度和管理效率衡量企业应收帐款周转速度和管理效率n 周转率越大表明：周转率越大表明：n 资产流动性大，短期偿还债务的能力强，收帐速度快，坏帐少资产流动性大，短期偿还债务的能力强，收帐速度快，坏帐少page 23logo资金运作效率分析资金运作效率分析n 应收帐款周转天数应收帐款周转天数=计算期天数（计算期天数（30/90/360）应收帐款周转率）应收帐款周转率n 应收帐款天数越少货款回笼速度越快，管理效率越好应收帐款天数越少货款回笼速度越快，管

12、理效率越好n 下表所示中下表所示中2011年应收帐款收回相对前两年有较大提高，可能是公年应收帐款收回相对前两年有较大提高，可能是公司做了相应的财务重组，及时减少坏帐，减少库存司做了相应的财务重组，及时减少坏帐，减少库存page 24logo资金运作效率分析资金运作效率分析n 存货周转率存货周转率=主营业务成本主营业务成本/平均存货额平均存货额n 衡量存货变现获利能力与企业库存管理的效率衡量存货变现获利能力与企业库存管理的效率n 存货周转率越大表明变现能力越强，速度越快，存货管理效率高存货周转率越大表明变现能力越强，速度越快，存货管理效率高page 25logo资金运作效率分析资金运作效率分析n

13、 固定资产周转率固定资产周转率=主营业务收入主营业务收入/平均固定资产总额平均固定资产总额n 周转率越大，企业固定资产的营运能力越强周转率越大，企业固定资产的营运能力越强page 26logo4. 4.企业盈利能力分析企业盈利能力分析page 27logopage 28企业盈利能力分析企业盈利能力分析获利能力分析指标获利能力分析指标 （1）总资产报酬率）总资产报酬率ebit息税前利润息税前利润/平均资产总额平均资产总额 (2）资本收益率净利润）资本收益率净利润/实收资本实收资本（3）销售利润率利润总额）销售利润率利润总额/主营业务收入主营业务收入（4）成本费用利润率利润总额）成本费用利润率利润

14、总额/成本费用总额成本费用总额关于成本费用总额：主营业务成本、营业税金及附加、财关于成本费用总额：主营业务成本、营业税金及附加、财务费用、管理费用、销售费用务费用、管理费用、销售费用logo获利能力分析获利能力分析项目年份项目年份2009年年2010年年2011年年总资产额总资产额（单位：（单位：亿元）亿元）75.4088.29162.03利润总额利润总额（单位：（单位：亿元）亿元）5.511.222.4主营业收入主营业收入（单位：（单位：亿元）亿元）159.36249.27401.52成本费用额成本费用额（单位：（单位：亿元）亿元）159.85228.21379.12page 29logo获

15、利能力分析获利能力分析page 30获利能力指标logo获利能力分析获利能力分析n 1. 总资产报酬率总资产报酬率= ebit/平均资产总额平均资产总额n 衡量：企业的投资报酬与投资总额之间的配比情况衡量：企业的投资报酬与投资总额之间的配比情况n 标准：总资产报酬率越大，表明企业整体获利能力越强，企业的经济标准：总资产报酬率越大，表明企业整体获利能力越强，企业的经济效益越好效益越好n 06年年13.79%n 07年年14.92%n 08年年14.72%page 31logo获利能力分析获利能力分析n 2. 资产利润率资产利润率=利润总额利润总额/平均资产总额平均资产总额n 衡量：企业投资者（所

16、有者）投入资本的活力情况衡量：企业投资者（所有者）投入资本的活力情况n 标准：资本收益率越大，表明投资者回报情况越好。标准：资本收益率越大，表明投资者回报情况越好。page 32logo获利能力分析获利能力分析n 3.销售利润率销售利润率=利润总额利润总额/主营业务收入主营业务收入n 衡量：企业的利润占主营业务收入的比重衡量：企业的利润占主营业务收入的比重n 标准：比率越大，表明销售获利情况越好标准：比率越大，表明销售获利情况越好page 33logo获利能力分析获利能力分析n 4.成本费用利润率成本费用利润率=利润总额利润总额/成本费用总额成本费用总额n 衡量：每期生产经营中投入与产出的配比

17、关系衡量：每期生产经营中投入与产出的配比关系n 标准：比率越大，说明一元的投入获得的回报越多标准：比率越大，说明一元的投入获得的回报越多page 34logo6.企业发展能力分析企业发展能力分析5. 5.企业发展能力分析企业发展能力分析page 35logo发展能力指标发展能力指标page 36logo企业发展能力分析企业发展能力分析n （1）销售增长率（本期销售收入基期销售收入-1）100n （2）利润增长率（本期利润基期利润-1）100n （3）总资产增长率（期末总资产期初总资产-1）100n （4）固定资产增长率（期末固定资产原值期初固定资产原值-1）100page 37logo6. 6.企业经济效益综合评价企业经济效益综合评价page 38 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系logo苏宁电器苏宁电器20092009年杜邦分析体系年杜邦分析体系logo苏宁电器苏宁电器20102010年杜邦分析体系年杜邦分析体系logo苏宁电器苏宁电器20112011年杜邦分析体系年杜邦分析体系logopag