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1、会计学1债券定价原理债券定价原理PPT，高于息票率，高于息票率8。第1页/共35页第2页/共35页第3页/共35页/(1+0.09)5n902.8160/(1+0.09)+.+60/(1+0.09)4+1000/(1+0.09)4第4页/共35页第5页/共35页第6页/共35页第7页/共35页第8页/共35页第9页/共35页第10页/共35页第11页/共35页第12页/共35页第13页/共35页第14页/共35页第15页/共35页单地表示为单地表示为P/y，它表示收益，它表示收益率的单位变化导致价格变化的数量。率的单位变化导致价格变化的数量。负号表示普通债券的收益率变化与负号表示普通债券的收益

2、率变化与价格变化方向相反。价格变化方向相反。第16页/共35页第17页/共35页dPPydy/(/)dPP PPydy/dPDPdP P dydy 第18页/共35页1/ 21(1/ 2)(1/ 2)NkNkcPyy第19页/共35页1111(1/ 2) ( / 2)(1/ 2)(1/ 2)(1/ 2)( / 2)1(1/ 2)(1/ 2)(1/ 2)NkNkNkNkNkdPk cNdyyyt ctyyy 第20页/共35页1( /2)1/(1/2)(1/2)(1/2)NkNkNkt ctDPyyy第21页/共35页101016100(1 6%)(1 6%)kkP第22页/共35页第23页/共35页年收益率，年收益率，n麦考利久期（麦考利久期（1y）调整的调整的久期。久期。第24页/共35页第25页/共35页第26页/共35页第27页/共35页收益率定义为：资产组合的收益率收益率定义为：资产组合的收益率是资产组合的现金流的到期收益率。是资产组合的现金流的到期收益率。第28页/共35页第29页/共35页第30页/共35页n也可以讲资产组合看成一个证券，也可以讲资产组合看成一个证券，通过久期的定义计算出资产组合的通过久期的定义计算出资产组合

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