浅论科技评估与风险投资的风险管理

1、摘要风险投资是起源于二十世纪三四十年代的一种新型的投资模式。在这个知识经济时代，政府及社会各界都逐步认识到这项高新技术产业在国民经济发展中日益重要的地位。而在一些发达国家，他们通过大力发展风险投资事业，来推动高新技术产业化的成功经验也日益引起各级政府和科技界高度重视。本文通过对风险投资、科技评估、风险控制等概念的阐述，探讨风险管理与科技评估的相互关系，分析在科技经济高速发展的今天，科技评估对风险投资的重要作用。风险投资和科技评估二者不可或缺其一。知识经济已见端倪，科技进步突飞猛进。科学技术成为驱动国家经济和社会发展的关键因素。合理配置科技资源，充分发挥第一生产力的效益，是各国政府和人民关心的重

2、要问题之一。无论是计划经济还是市场经济，科技决策和科技资源配置都为社会经济的发展发挥着不可磨灭的作用。而计划经济到市场经济的变革，需要科技管理进行相应性的变革。政府科技管理工作改革就是引进科技评估机制、提高科技决策水平、优化科技资源配置。科技评估作为市场经济条件下我国政府科技评估管理工作改革中的一个新的尝试和探索，政府和社会公众越来越关注和认同科技评估在科技管理与决策环节中发挥的重要作用。在发展的规划、战略和计划的制定、政府科技投人、科技计划项目立项、国际科技合作等重大决策管理中逐步引入科技评估机制，社会和政府把科技评估作为政府科技管理工作中的重要环节，在相当程度上已经成为了共识。关键词：风险

3、投资；科技评估；风险管理Abstract Risk investment is originated in twentieth Century thirty or fortys a new investment pattern. In this era of knowledge economy, the government and the society from all walks of life have been aware of this high and new technology industry in national economic development in the

4、increasingly important position. In some developed countries, they by developing risk investment, to promote the industrialization of new and high technology and the successful experience has caused various government and industry attention. This article through to the risk investment, technology as

5、sessment, risk control, this paper described the concept of risk management and evaluation of science and technology, the relationship of science and technology, in todays high-speed economic development, scientific and technological evaluation to venture capital is very important. Risk investment a

6、nd technology assessment of two essential one.Intellectual economy already saw clue, make a spurt of progress of progress of science and technology. Science and technology becomes the drive for national economic and social development the key factor. The reasonable configuration of resource of scien

7、ce and technology, give full play to the benefit of the first productivity, the government and people of all countries concerned is one of the important problems. Whether it is planned economy or market economy, science and technology policy and configuration of resource of science and technology fo

8、r economic and social development played an indelible role. But the planned economy to the market economy reform, need science and technology management for the corresponding sex change. The government science and technology management reform is the introduction of technology assessment mechanism, i

9、mprove science and technology decision-making level, the optimization configuration of resource of science and technology. Technology assessment as a market economy under the conditions of science and technology of our country government assessment of management reform in a new attempt and explorati

10、on, the government and the public pay more and more attention and recognition technology assessment in science and technology management and play an important role in the decision making process. In the planning, development strategy and plan, the government science and technology investment, scienc

11、e and technology projects, international cooperation in science and technology and other major decisions in the management of science and technology evaluation mechanism is gradually introduced, society and government to government science and technology science and technology evaluation as the impo

12、rtant part in management, to a considerable extent has become a consensus.Key words: risk investment; technology assessment; risk management目录一、科技评估3(一)概念和意义3(二)基本的原则3(三)特点4(四)主要作用4(五)方法5二、风险投资中的风险管理6（一）风险的识别6（二）风险的类别6（三）风险的评估与评价8三、科技评估和风险投资管理9（一）提高风险投资管理效率9（二）衡量风险投资风险大小的非常有效的工具9（三）推动了风险投资管理的创新10（四）

13、两者相互参与是自身发展的需要10（五）促进风险投资实现动态管理10参考文献：11浅论科技评估与风险投资的风险管理一、科技评估(一)概念和意义科技评估机构根据委托方表明的明确目的，然后按照一定的原则或是程序、标准，在使用科学的，可行的方法对一些科技政策、计划、项目、成果、发展领域、机构、人员以及与活动有关的行为进行专业化评判或者是咨询活动。科技评估作为评估活动的一种独立的分支，它是针对科技系统、环境、活动等客观规律以及动态发展过程等相关管理活动，进行科学的分析、判定、估量、测算与评价的行为，是在总体上把握被评估的利害得失，将一系列科技、经济活动的负面影响降小。科技评估与其它评估活动的重点区别在于

14、评估对象科技、经济活动的特殊性、唯一性。它是建立在信息学、科技管理学、社会学、运筹学、经济学等多门学科基础上的学科。(二)基本的原则1、公正性原则公：普世价值观；大多数人。正：认可；好；对。被普遍大众世界价值观所认可的标准是公正，具有这一标准的事物就具有公正性。同时要求摆脱外界干扰和委托者意图的影响，评估机构不应有直接的行政管理职能，或隶属于被评对象；保证科技评估公正化。2、客观性原则客观性又称真实性，是指企业应当以实际性的交易或事项为依据进行确认、计量和报告，如实地反映符合确认和计量要求的各项会计要素，保证会计信息真实可靠，内容完整。客观性，即客观实在性，指事物客观存在。科技评估的结果应有充

15、分的事实依据，评估的指标具有客观性，评估过程中的预测、推理和逻辑判断等应建立在市场和现实的基础资料及其未来发展上；3、独立性原则独立性可以分为实质上和形式上的是否独立。实质性独立，是指科技评估过程中发表意见的同时他的专业判断、观点不会受到影响，公正执业，保持客观、专业的怀疑精神；科技评估为了避免出现各种这样或者那样的重大的事故、情况，必须要得拥有相关信息的理性推断以及第三方推理，让科技评估的公正性以及客观性或者是专业的怀疑性免于受到损害，这就是形式上独立。独立性也就是意志的独立性，意志的独立性是指人的意志不易受他人的影响，有较强的独立提出和实施行为目的的能力，它反映了意志的行为价值的内在稳定性

16、。意志的行为价值的内在稳定性来自于价值观的独立性，具有这种意志品质的人善于按照自己的创见提出行为目的，并找出达到目的的手段，而不容易受别人观点的影响。与之相反的意志品质是受暗示性，这种意志品质的人容易接受他人的提示、命令或建议，容易屈从于他人的意志。(三)特点1、以第三方的角度进行操作的专业化组织。2、规范的专业化操作。3、获取信息、分析信息的技术方法专业系统化。为咨询专家创造公正发表意见的环境；多角度排除个人偏好的分析；多渠道客观取证。4、不把货币量作为唯一评估结果根据评估对象和目的的表现形式。(四)主要作用1、参谋作用政府、企业和其他投资者通过科技评估来获得咨询服务，这也是科技评估的首要作

17、用。科技主管部门的管理方式已经从直接管理转变到了间接管理，从项目管理转变到了宏观管理。管理部门也迫切需要评估机构这样的中介组织广泛搜集和分析信息，提供了咨询相关服务，发挥了其独有的参谋的作用。在我国现在的市场经济之下，企业已然成为了科技创新、投资的主要群体，他们也就越来越重视相关预测市场经济变化下企业各方面所受影响的问题，然后进行项目的筛选及选择，所以，要想更好地为企业服务，满足市场经济下企业的评估需求，也就是表现出了科技评估在参谋功能方面的重要。2、导向作用因为科技评估本身站在客观以及公正的立场上，所以它的结论更容易被投资者或者是决策者接受，进而对决策结果产生重要的影响。科学的投资选择或决策

18、能提高充分投资效益，反之则有可能直接导致决策者的决策失误，造成严重的后果，由此可见正确的科技评估结论的导向重要性。3、学习作用评估结论对于投资者和管理者而言是一个必须要学习的结论。评估过程也是一种学习的过程。对评估机构或者评估者而言如何使决策更加科学化或者民主化呢？我认为第一要学习科技知识，了解技术发展的现状、趋势，用以提高自己的评估、判断能力；第二就是学习如何选择恰当的科技评估方式或者方法，用以提高科技评估的质量。4、管理作用科技评估可以为科技管理服务。分成前中后三个阶段。前期的评估是为决策者提供意见；中期的评估是项目进展状况的检查，管理者改善管理服务提供依据和参考；后期的评估是项目实施经验

19、教训的总结，为今后设立项目的选择提供服务。5、监督作用 对于科技活动的整个过程科技评估起到了监督作用。例如，在企业的投资活动中，科技评估可以监督企业投资的使用方向、效果，也可监督资金接受方的借款或拨款，项目是否按计划进行等。6、制衡作用 在科技投资建立项目的决策中，决策者和内部组织各方面的意见不能达成一致，甚至可能会有些严重分歧。而在这种情况下，评估的结论则可以为参与决策的各方观点的重要依据，减少了单纯因为长官的决策意志出现的决策失误。宽松的环境和有利的条件为决策的各方达成一致的意见创造了机会。7、交易作用 一个合理的价格使科学评估能对科技的成果给出的最好东西，这样能为科技成果的转让或以科技成

20、果入股提供方便，然后交易的双方根据科技评估结果确定交易条件，促成交易的成功。8、检讨作用 科技评估的检讨作用表现在后评估可检讨前评估的准确度，检讨决策的得失，为投资、决策者改进决策或者管理服务，有效地做到总结经验、改善评估的效果。(五)方法科技评估方法有广义和狭义两种概念，评估准备、评估设计、评估信息的获取、评估信息的分析以及综合或是撰写评估的报告等等的评估类活动方法都是广义的科技评估，评估分析以及综合的方法，是狭义评估的特指。科技评估选用的方法根据不同的对象是多种多样的，主要看如何有针对性地进行选择评估的方法。定性或者是定量的相结合的方法、多指标的综合评价的方法、指数法以及经济的分析法还有基

21、于计算机方面技术的各种评估方法都是科技评估常用的科技评估方法。2、 风险投资中的风险管理（一）风险的识别 风险识别是指对潜在的和已经存在的各种风险进行系统和全面的认识和区分。只有对风险有了正确的认识，才能对症下药，才能对风险投资过程中的风险进行有效的管理和控制。风险识别主要应分析以下一些内容：首先，在投资过程中存在哪些风险，哪些风险应当考虑？其次，引起这些风险的主要因素是什么？第三，这些风险的后果及严重程度如何？风险识别最常用的方法是专家调查法。它是通过邀请各领域的专家运用专业方面的理论知识与丰富的实践经验，找出各种潜在的风险并对其后果作出分析与估计的一种方法。专家调查主要包括专家个人调查法、

22、头脑风暴法、名义群体法和德尔菲法等十余种方法。（二）风险的类别 通过对风险投资过程中风险的识别，找出其可能存在的风险类型。在风险投资过程的每一阶段、每个环节都存在着各种各样的风险，归纳起来，主要有以下几个方面：1、 逆向选择风险 逆向选择风险是基于错误或虚假的信息，做出了错误的选择所带来的风险。在风险投资商与风险企业正式签定投资协议之前，作为投资委托人的风险投资商与作为投资代理人的风险企业之间存在着严重的信息不对称现象，称之为“事前信息不对称”。风险投资商由于与风险企业的接触时间较短，对风险企业了解不够，加上缺乏了解对方可靠的信息渠道，只能听取风险企业家的一面之词。而风险企业家一般都是专业技术

23、人士，着重对专业技术的介绍和渲染，在这种情况下，即使风险投资商具有非凡的经验和判断能力，还是难免接受风险企业家可能过于夸张的、不够真实的信息，这种错误的信息报告导致风险投资商作出错误的选择，就是逆向选择。2、 道德风险 道德风险是指从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用时做出不利于他人的行动。在风险投资商与风险企业正式签定投资协议之后，作为投资委托人的风险投资商与作为投资代理人的风险投资企业之间仍然存在着信息不对称现象，称之为“事后信息不对称”。这种信息不对称表现在，作为委托人的风险投资商，其目标在于投资回报最大化，而作为代理人的风险企业管理者，其目标是追求个人货币收入和非货币收入最大化，两

24、者的目标并非完全一致。同时风险企业的大部分内部信息，都由风险企业管理者掌握，风险投资商要获取这些信息的成本太高而缺乏对方的行动信息，这就使得风险企业管理者有了侵蚀投资者利益的动机和可能。这种由于对错误行动进行决策和选择所引起的问题，就是道德风险。3、 技术风险 技术风险是指在风险投资过程中，因技术因素导致创新失败、风险资本无法收回的可能性。一项新的技术在商品化和产业化的过程中面临着诸多技术风险。具体大致有以下几种：技术前景不确定性的风险；技术寿命周期不确定性的风险；技术效果不确定性的风险；技术的外部环境风险。4、 市场风险 一般情况下，市场风险是指风险投资主体由于市场的不确定性所面临的亏损的可

25、能性。风险投资的市场风险因素主要有：难以确定市场容量；难以确定市场接受时间；市场价格因素；市场战略因素。5、 管理风险 管理风险是指由于管理者管理不当而可能造成风险投资主体损失的可能性。对于企业来说，管理的问题从某种程度上来说也就是人的问题。风险投资商最注重的因素之一就是风险企业家和风险企业管理层的因素，他们宁可去冒技术和市场上的风险，也不愿意接受来自管理方面的风险。风险投资的管理风险一般有：人员风险；组织结构风险；生产与计划的风险；内在管理机制的风险。6、再融资的风险 再融资的风险主要是指风险投资家的信誉风险，即风险投资公司由于投资业绩不佳而丧失信誉，从而出现后续融资的困难。风险投资往往针对

26、风险企业所经历的种子期、创业期、扩展期和成熟期这四个不同的发展阶段展开分段的投资，而且，还对不同的风险企业在同一时期或不同时期进行投资。由此可见，风险投资必须是连续的，这一连续性的特点，使得风险企业的再融资风险成为风险投资商们所面临的一个重要的问题。如果风险企业经过一期投资后，二期投资资金不能及时到位，则企业计划进程实施的停顿很可能导致技术风险和市场风险的发生，风险投资商早期投入的风险资本也无法收回。（三）风险的评估与评价 通过前面风险识别所得出的风险的类别，进行风险的评估与评价。风险的评估与评价是指应用各种管理科学技术，采用定性与定量相结合的方式，最终定量地估计风险的大小，找出主要的风险源，

27、并评价风险的可能影响，以便以此为依据，对风险采取相应的对策。风险估计与评价的常用方法主要有以下几种：1、 调查和专家打分法 调查和专家打分法是一种最常用、最简单且易于应用的风险估计方法。它首先通过风险识别将项目的所有风险列出，设计风险调查表，然后利用专家经验，对各风险因素的重要性进行评估，再综合成整个项目风险。2、 主观风险测定法 主观风险测定法是依赖风险管理者个人的经验及主观分析判断，对风险企业的风险进行评估的一种方法。通常有传统主观风险测定法和现代主观风险测定法两种。传统主观风险测定法主要是依据风险管理者的主观判断，采用定性的分析方法。主要有：经理观察法、资产负债表透视法、企业股市跟踪法、

28、事件推测法等。而现代主观风险测定法则是在传统主观风险测定法的基础上，采用定量的分析方法，由此将主观分析扩展到能够同时完成综合评价风险因素与测量风险临界值的双重任务。3、 客观风险测定法 客观风险测定法是以反映企业经营活动的实际数据为分析基础的分析测定方法。同样可以分为传统客观风险测定法和现代客观风险测定法。传统客观风险测定法所依赖的所有数据都来自风险企业的财务报表。是对企业的各种财务比率进行分析的一种方法。而现代客观风险测定法则是对项目的整个风险进行综合性的评价和测定。其中，最具有代表性的是奥特曼于 1986 年提出的“Z”记分法。它首先是挑选出一组决定项目风险大小的最重要的财务和非财务的数据

29、比率，然后根据这些比率在预先显示或预测项目失败方面起的作用大小给予不同的加权，最后将这些加权数值进行总和，就得到一个项目的综合风险分数值，将其与临界值对比，就可知道项目的风险程度。4、 贝叶斯风险测定方法 贝叶斯风险测定方法是把主观风险测定方法和客观风险测定方法结合起来进行决策的一种方法。该方法是巧妙地把先验概率和客观调查结果结合起来，根据客观调查结果形成后验概率，并据以确定各个方案的期望损益值和最优方案，使决策逐步完善，决策结果更加准确。三、科技评估和风险投资管理（一）提高风险投资管理效率通过不下十年的研究及创新发展，科技评估已经成为了提高风险投资管理效率及其重要的手段。其评估规范和技术拥有

30、了一整套的方式方法，而在其与风险投资风险管理的关系评估设计以及评估需求信息的采集、综合方面的分析和评估质量的控制等多个方面的研究也日渐成熟。在我国，国家或者是地方性的各种科技项目、计划或者是机构等都需要科技评估来进行评估，所以由此来说，我国对于科技政策。产业等方面的研究也是其他的评估机构所无法媲比的。我国尚未出台相对完善的法律法规，而且风险投资业中的风险管理也不够健全，大部分的机构或机制都处于初始阶段。我国风险管理人才及其配套的培训重视程度和投入力度都还远远的不够，因此要想充分的发挥风险管理的作用，提高风险管理的效率就必须要将科技评估运用在其中。（二）衡量风险投资风险大小的非常有效的工具我国现

31、行的风险评价方法的基本思路大概是定性和定量这两种方法的结合使用，这与科技评估方法有相似之处。但是科技评估是一种对指标综合的评估方法，它不仅对不同的因素来进行科学、合理的分析及研究，而且对于这样建立起来的相互呼应的评估体系的每一个评估指标都有一定的标准或者是具体的计量、计算方法。因此科技评估使每一个数等都可以用来作为计量的一些指标，然后进行专业定量、定性评估，同时又可以对社会方面的各种影响因素进行有效专业的评估。（三）推动了风险投资管理的创新风险投资机构引入评估机制，可以使投资选择和决策相离，使得风险投资管理更加透明、合理，也防止了内部人员的小操作、小动作等种种现象。风险投资机构的管理层通过独立

32、的、专业化的评估中介组织的运作能更客观地认识到投资风险，然后能集中全部精力在投资决策当中，投资的科学性和安全性通过管理体制的创新，自然也就提高了投资选择、决策的成功率和合适率。（四）两者相互参与是自身发展的需要现阶段，我国的科技评估机构的工作主要是为政府各级科技行政管理部门服务，报告国家科技行政管理部门、省或者市的科技行政管理部门，而其中绝大部分的科技评估机构都是由我国的科技管理部门进行直属管理。这就在不可避免的会受到科技管理直属部门的相关影响。所以，我国的科技评估水平很难提高。因此，我国科技评估机构必须作为一种社会中介服务机构，和各类资产评估机构一样，应逐步社会化和多元化，如参与到风险投资管理的咨询工作中，只有社会化、多元化，才能充分引进竞争机制，优胜劣汰，提高评估水平，促进科技评估事业的发展。（五）促进风险投资实现动态管理保险投资的进入退出的全过程，不存在风险，实现投资决策之前，需要进行彻底的分析，确定存在的各类风险的影响；投资，我们应做一次深入的投资企业的调查和分析，对企业的生产经营，财务状况，市场竞争状况，企业的发展趋势和措施，经常进行科学，系统的分析和判断，发现潜在的风险，及时采取有效措施，防止其发生或减轻其危害；风险投资的退出，