我国寿险业之金融风险监管研究

1、我国寿险业之金融风险监管研究1 风险和金融风险的定义及分类1.1风险和金融风险风险的基本含义是损失的不确定性。风险是由风险因素、风险事故和风险损失等要素组成。但现在没有对风险的统一定义。下面是几种定义：第一种是损失机会和损失可能性。第二种是损失的不确定性。第三种是实际与预期结果的离差。第四种是风险是实际结果偏离预期结果的概率。风险具有普遍性、客观性、损失性、不确定性和社会性。风险可以分为多种类别，如经济风险和非经济风险、静态风险和动态风险、重大风险和特定风险、纯粹风险和投机风险等类别1.1.2 金融风险现在有许多文献都对金融风险进行了论述，但对金融风险却有不同的定义。在邹宏元的金融风险管理（第

2、三版）中对金融风险的定义是指任何有可能导致企业或机构财务损失的风险。当一家金融机构发生金融风险并由此产生的像破产、挤兑等现象后果时，一般会波及其所在的金融子行业，甚至是整个金融行业以及其他行业，像这次的次贷危机一样。金融行业具有风险传导的性质，当一家金融公司出现风险危机后，有可能会扩大到整个金融行业，使个体风险变成整个行业的系统风险。由于经济基础决定上层建筑，因此当金融行业出现风险危机，可能会引起社会和政治问题。克罗凯特（A.Crodkett）将金融风险定义为：由于金融资产价格的不正常波动或大量的金融机构背负巨额债务及其资产负债结构恶化，使得它们在经济冲击下极为脆弱并可能严重地影响到宏观经济的

3、正常运行。在王仁祥、喻平的金融风险管理中对金融风险的定义是在金融活动中，由于各种经济变量，尤其是金融变量发生不确定的变化，从而导致行为人蒙受损失的可能性。在朱彩华的论金融风险的防范对策中对金融风险的定义是在资金融通和货币资金的经营过程中，由于各种实际无法预料的不确定因素带来的影响，使资金经营者的实际收益与预期收益发生一定的偏差，从而有蒙受损失和获得额外收益的机会或可能性。1.2 金融风险的特征及类型1.2.1 金融风险的特征金融风险具有普遍客观性。金融风险总是伴随着金融活动而存在。金融风险的可隐蔽性。当金融活动产生金融风险时可能由于有其他的金融活动产生的利润等因素将这个金融风险隐蔽起来，犹如拆

4、东墙补西墙一样，当这种金融风险越来越大的时候，不能将其隐蔽的时候，就会显现出来。金融风险具有一定扩散性。当某一金融子行业产生信用危机时，通过金融业具有的信用创造特性扩大到整个金融行业，波及整个社会；在资本全球化、金融混业化的今天，甚至波及全球，有时伴有挤兑现象的发生。金融风险又具有一定可控性。金融风险可以通过一系列的金融风险管理来降低其发生概率和规模。1.2.2 金融风险的类型金融风险可以按照不同方法来进行划分如：按照金融风险所涉及的不同对象划分有：银行信用风险、股票投资风险、债券投资风险、期货投资风险、信托理财风险等。按照金融风险所涉及的范围划分有：宏观金融风险和微观金融风险。根据产生的原因

5、划分有：国家风险、信用风险、利率风险、汇率风险等。1.3寿险业面临的金融风险从布雷顿森林体系崩溃后的历次区域性或全球性的经济金融危机看来，每一次保险公司面临的金融风险都有固定的几类。在 1997 年东南亚金融危机中日本寿险公司的倒闭，其本质就是由于在 20 世纪 80 年代广场协议;后日元大幅升值，在短时期内积聚大量汇率风险并产生资产泡沫，导致保险公司出售大量的高利率保单。但进入 20 世纪 90 年代，日本资产泡沫破裂、利率大幅下降，寿险公司的投资收益也大幅度下滑，致使寿险公司出现大量的利差损，从而使资产负债出现不匹配风险。2 资产负债匹配风险及其管理2.1 资产负债管理定义资产负债管理（A

6、sset Liability Management,ALM），是对净利差率的管理，以确保其水平和风险与金融机构的风险收益目标相一致。风险管理的最新发展为资产负债管理提供了有效的理论基础和分析工具，因此可以从市场风险、信用风险、融资风险、流动性风险和其他风险等维度描述资产负债管理中所面临的不同风险。可以把资产负债管理风险划分为以下两个类型：第一种，业务固有风险。即那些不能够有效进行对冲，或者是进行对冲会使利润降低到不可接受水平的风险。这种资产负债管理风险包括国有企业的抵押和代理业务风险；保险公司没有进行再保险的死亡率、财产及意外责任风险；银行和信用社由于收益率曲线平缓而产生的盈余风险。第二种，应

7、该积极度量和管理的所有其他风险。因此，通常根据风险预算对风险的每个维度设定风险限额，或者根据所有非核心风险设定总的风险。2.2 资产负债管理方法资产负债管理是寿险公司的生命线，对寿险公司来说是至关重要。一、缺口分析缺口分析是指依据长短期利率的即期差异和远期差异，调整资产和负债的期限结构，以达到消除利率风险和实现利润最大化的目标。缺口分析计算的是利率在时点上变动所引起影响的积累。风险缺口是利率敏感性资产与利率敏感性负债之差。当缺口越大，寿险公司承受的风险也越大。利率敏感性比率是利率敏感性资产与利率敏感性负债之比。当利率敏感性比率等于 1 时，没有缺口。缺口分析有优点，但也有缺陷：第一，缺口风险具

8、有主观上的上级领导的观点;，容易将银行利率简单的作为净利息收入与预期的差额。第二，在 NII 方法中，缺口时间的不同，在数量上有很大的不同，并且风险也不同。第三，利息收入与支出是动态的，因此缺口分析并不能实时掌握。第四、利率变化对利差收益的变化方向可以反映，但影响程度不能准确把握。3 利率风险及其管理. 24-313.1 寿险公司的利率风险 .243.2 利率风险的成因和利差损 .24-263.2.1 我国寿险业利率风险的成因. 24-253.2.2 利率风险和利差损的关系. 25-263.3 利率变动对寿险公司的影响 .263.4 我国寿险业利率风险的防范 .26-314 投资风险及其管理.

9、 31-394.1 寿险资金和投资理论分析. 31-324.1.1 寿险资金的来源. 31-324.1.2 寿险投资渠道 .324.1.3 寿险资金运用的原则 .324.2 我国寿险投资运用 .32-354.3 次贷危机后我国寿险资金. 35-395 汇率风险及其防范管理 .39-445.1 汇率及汇率风险. 39-405.1.1 汇率和影响汇率的因素. 395.1.2 汇率风险的种类. 39-405.1.3 汇率风险对寿险业的影响. 405.2 我国保险业外汇资产状况 .40-415.3 寿险公司汇率风险的防范 .41-44结论由于我国保险业发展的时间短，寿险公司以前只是注重承保业务规模的扩

10、张，并没有重视寿险公司自身的金融风险，但在这次美国次贷危机发生后，我们能够清楚地看到金融风险对寿险公司的巨大影响。在本文中我分别对资产负债匹配风险、利率风险、投资风险和汇率风险进行了详尽的分析并提出相应的对策。但现在的金融风险往往是联动的，一种金融风险的发生往往会诱发多种金融风险。我们只有综合运用不同的金融工具及制定不同的对策，来应对寿险公司面临的金融风险，才能系统地降低寿险公司的金融风险。在后次贷危机时期，我国只有大力发展金融市场以及深化各种金融产品的应用，才能让寿险公司在面对金融风险时显得游刃有余。参考文献1 美查尔斯•W•史密斯管理金融风险 衍生产品、金融工程和价值最大化管理M北京：中国人民大学出版社，2004：1502 美莫娜•J•加德纳，迪克西•L•米尔斯，伊丽莎白•S•库伯曼金融机构管理 资产/负债方法（第四版）北京：中信出版社，2005（31）：614-6953 日小川英治主编，人寿保险文化研究所，人寿保险金融风险研究会著，付海燕译寿险公司金融管理战略M北京：中国金融出版社，2003：前言4 卜永祥中国寿险业的金融风险与对策J金融与经济，2004（9）：3-75 蔡玉林商业保险的信用风险管理J中国保险，2005（12）：38-416 蔡震寿险公司如