上海证券交易所《交易规则》解读..精编版

1、 主要内容主要内容 1 1、交易时间介绍、交易时间介绍 2 2、市价订单介绍、市价订单介绍 3 3、申报价格笼子介绍、申报价格笼子介绍 4 4、竞价原则介绍、竞价原则介绍 5 5、大宗交易介绍、大宗交易介绍 6 6、基准价格介绍、基准价格介绍 7 7、交易信息介绍、交易信息介绍 8 8、参与者交易业务单元介绍、参与者交易业务单元介绍 9 9、实施的时间安排、实施的时间安排 市场交易的时间市场交易的时间 1 1、涉及交易时间的条款分散到、涉及交易时间的条款分散到交易规则交易规则 的各个章节，包括的各个章节，包括2.4.22.4.2节、节、3.4.13.4.1条、条、3.5.13.5.1 条、条、

2、3.5.23.5.2条、条、3.7.23.7.2条、条、4.2.34.2.3条、条、4.2.64.2.6条、条、 5.2.15.2.1条、条、5.2.25.2.2条等条等 2 2、现在将涉及交易时间的众多条款串起来、现在将涉及交易时间的众多条款串起来 ，作为专题进行解读。，作为专题进行解读。 市场交易的时间市场交易的时间 3 3、正常交易时间、正常交易时间 市场交易的时间市场交易的时间 4 4、停复牌、停复牌 市场交易的时间市场交易的时间 5 5、大宗交易时间、大宗交易时间 市价订单市价订单 1 1、旧、旧交易规则交易规则规定只有限价订单一类规定只有限价订单一类 2 2、新订、新订交易规则交易

3、规则增加了两种市价订单（增加了两种市价订单（3.4.33.4.3 3.4.63.4.6）：）： 1 1）五档成交，剩余撤销；）五档成交，剩余撤销； 2 2）五档成交，剩余转限价）五档成交，剩余转限价 。 市价订单市价订单 3 3、适用范围：、适用范围： 1 1）有价格涨跌幅限制的证券；）有价格涨跌幅限制的证券； 2 2）连续竞价阶段。）连续竞价阶段。 4 4、市价订单的优势、市价订单的优势 根据行情软件以限价订单模拟市价订单，在价根据行情软件以限价订单模拟市价订单，在价 格快速波动的情况下，会因为行情时滞而导致格快速波动的情况下，会因为行情时滞而导致 限价订单的市价效果失效，因此市价订单对于限

4、价订单的市价效果失效，因此市价订单对于 急需成交的投资者，作用很大。急需成交的投资者，作用很大。 市价订单市价订单 5 5、两种市价订单的共同点、两种市价订单的共同点 1 1）都限制于五档价格内：）都限制于五档价格内： 2 2）并且不能驻留在交易系统内。）并且不能驻留在交易系统内。 市价订单市价订单 6 6、成交次序、成交次序 以买方向市价订单为例以买方向市价订单为例 市价订单市价订单 7 7、两种市价订单的差异、两种市价订单的差异 1 1）第一种市价订单（五档成交，剩余撤销）第一种市价订单（五档成交，剩余撤销 ）的处理比较简单，如果成交后仍有剩余量，）的处理比较简单，如果成交后仍有剩余量，

5、做撤销处理。做撤销处理。 2 2）第二种市价订单（五档成交，剩余转限）第二种市价订单（五档成交，剩余转限 价）的处理比较复杂，对于成交后仍有剩余量价）的处理比较复杂，对于成交后仍有剩余量 ，如下页程序处理：，如下页程序处理： 市价订单市价订单 第二种市价订单（五档成交，剩余转限价）的余额处理第二种市价订单（五档成交，剩余转限价）的余额处理 市价订单市价订单 第二种市价订单余额处理的例子：第二种市价订单余额处理的例子： 市价订单是买方向，量是市价订单是买方向，量是13001300股股 情况情况1情况情况2情况情况3 价格档位价格档位价格（元）量（股）价格（元）价格（元） 卖510.10200无无

6、 卖410.08100无无 卖310.06200无无 卖210.05200无无 卖110.02500无无 买110.0060010.00无 申报价格笼子（申报价格笼子（3.4.153.4.15、3.4.163.4.16） 1 1、何为、何为“申报价格笼子申报价格笼子”？ 对于买卖无涨跌幅限制的证券，订单申报对于买卖无涨跌幅限制的证券，订单申报 价格受到一定范围的限制。这有利于避免乌龙价格受到一定范围的限制。这有利于避免乌龙 指情况的出现。指情况的出现。 申报价格笼子（申报价格笼子（3.4.153.4.15） 集合竞价集合竞价 价格笼子（价格笼子（3.4.163.4.16） 连续竞价连续竞价 竞

7、价原则（竞价原则（3.6.23.6.2、3.6.33.6.3） 1 1、集合竞价的三原则（、集合竞价的三原则（3.6.23.6.2），例子），例子1 1： 集合竞价价格确定的原则示意（一） （1）（2）（3）（4）（5）（6） 价格（元）买量(手)卖量（手）累积买量累积卖量可能的成交量 10.0020900 10.0110700 10.0211611 10.0311522 10.0441433 10.0504070 10.06050120 10.07010130 10.08010140 竞价原则竞价原则 1 1、集合竞价的三原则（、集合竞价的三原则（3.6.23.6.2），例子），例子2 2：

8、 集合竞价价格确定的原则示意（二） （1）（2）（3）（4）（5）（6） 价格（元）买量（手）买量（手）累积买量累积卖量可能的成交量 10.0010400 10.0110300 10.0211211 10.0300111 10.0411121 10.0501030 10.0601040 10.0701050 10.0801060 竞价原则竞价原则 2 2、集合竞价，如果存在多个符合的价格，深圳市、集合竞价，如果存在多个符合的价格，深圳市 场取距离前收盘价最近的价格作为成交价。场取距离前收盘价最近的价格作为成交价。 大宗交易大宗交易 1 1、大宗交易门槛（、大宗交易门槛（3.7.13.7.1）

9、A股股B股股基金基金国债国债国债回购国债回购其他债券其他债券 上海上海单只证券 50万股、300 万人民币 50万股、30 万美元 300万份、 300万元 1万手、 1000万元 同国债 1000手、 100万元 深圳深圳 单只证券 50万股、300 万人民币 5万股、30 万港币 300万份、 300万元 1万张、100 万元 同国债同国债 多只证券 500万元、每 只不低于20万 无 500万元、 每只不低于 100万份 500万元、 每只不低于 1.5万张 无同国债 大宗交易大宗交易 2 2、大宗交易的流程（、大宗交易的流程（3.7.33.7.3、3.7.73.7.7） 大宗交易大宗交

10、易 3 3、大宗交易成交确定的三原则、大宗交易成交确定的三原则 1 1）量的确定原则（）量的确定原则（3.7.43.7.4） 大宗交易大宗交易 2 2）价格的确定原则）价格的确定原则 大宗交易大宗交易 3 3）真实性确定原则（）真实性确定原则（3.7.53.7.5） 大宗交易大宗交易 4 4、大宗交易信息的公布（、大宗交易信息的公布（3.7.103.7.10、3.7.113.7.11） 1 1）大宗交易不公布即时行情；）大宗交易不公布即时行情； 2 2）大宗交易不计入指数；）大宗交易不计入指数； 3 3）大宗成交量盘后计入总该证券总成交量；）大宗成交量盘后计入总该证券总成交量； 4 4）债券、

11、债券回购大宗交易比股票、基金大）债券、债券回购大宗交易比股票、基金大 宗交易少公布：买卖双方所在会员营业部名称宗交易少公布：买卖双方所在会员营业部名称 基准价格基准价格 1 1、交易规则交易规则中涉及的基准价格包括：收盘价中涉及的基准价格包括：收盘价 格、前收盘价格、开盘价格、最新成交价格、格、前收盘价格、开盘价格、最新成交价格、 即时揭示的最低卖出价格，以及即时揭示的最即时揭示的最低卖出价格，以及即时揭示的最 高买入价格等高买入价格等 。 基准价格基准价格 2 2、意义：基准价格涉及面很广（、意义：基准价格涉及面很广（3.4.43.4.4、3.4.133.4.13、 3.4.153.4.15

12、、3.4.163.4.16、3.6.33.6.3、3.7.63.7.6、5.4.15.4.1、5.4.25.4.2），对），对 于决定价格波动限制范围、申报价格限制范围于决定价格波动限制范围、申报价格限制范围 、计算价格异常波动、交易信息公开对象等等、计算价格异常波动、交易信息公开对象等等 ，是非常重要的测算依据。，是非常重要的测算依据。 基准价格基准价格 1 1、收盘价的形成与基准作用、收盘价的形成与基准作用 1 1）上海市场）上海市场 基准价格基准价格 1 1、收盘价的形成与基准作用、收盘价的形成与基准作用 1 1）上海市场）上海市场 基准价格基准价格 1 1、收盘价的形成与基准作用、收盘

13、价的形成与基准作用 2 2）收盘价格的基准作用）收盘价格的基准作用 基准价格基准价格 1 1、收盘价的形成与基准作用、收盘价的形成与基准作用 3 3）收盘价格的修正与替代）收盘价格的修正与替代 a a、当证券发生除权（息）的情况，前收盘价格需、当证券发生除权（息）的情况，前收盘价格需 要进行修正（要进行修正（4.3.24.3.2），同时；当除权（息）发生，则以），同时；当除权（息）发生，则以 收盘价格为基准的计算也必须进行相应的调整（收盘价格为基准的计算也必须进行相应的调整（4.3.34.3.3） b b、在证券首日上市的情况下，由于不存在前收盘、在证券首日上市的情况下，由于不存在前收盘 价格

14、，在行情显示中，前收盘价格的数值其实是以证价格，在行情显示中，前收盘价格的数值其实是以证 券发行价格替代券发行价格替代 基准价格基准价格 2 2、开盘与开盘价、开盘与开盘价 交易信息交易信息 1 1、开放式集合竞价、开放式集合竞价 交易信息交易信息 2 2、交易公开信息、交易公开信息 1 1）旧）旧规则规则仅仅要求公布成交金额最大的五仅仅要求公布成交金额最大的五 家会员营业部名称和成交量，不对买卖方向进家会员营业部名称和成交量，不对买卖方向进 行区分；新行区分；新规则规则要求对买入和卖出金额最要求对买入和卖出金额最 大五家会员营业部分别公布。大五家会员营业部分别公布。 2 2）旧）旧规则规则没

15、有对三日内的交易异常波动进没有对三日内的交易异常波动进 行规定，新行规定，新规则规则增加了这部分的内容，并增加了这部分的内容，并 且还规定交易异常波动的证券实施特别停牌处且还规定交易异常波动的证券实施特别停牌处 理。理。 交易信息交易信息 3 3）新）新规则规则以价格涨跌幅偏离值替代了旧以价格涨跌幅偏离值替代了旧规则规则的的 涨跌幅绝对值，公布涨跌幅偏离值达到涨跌幅绝对值，公布涨跌幅偏离值达到 7 7的前三只的前三只 股票。股票。 价格涨跌幅偏离值单只股票（基金）涨跌幅对应分价格涨跌幅偏离值单只股票（基金）涨跌幅对应分 类指数涨跌幅类指数涨跌幅 分类指数分别对应上证分类指数分别对应上证A A股票指数、上证股票指数、上证B B股指数、上证股指数、上证 基金指数。基金指数。 交易信息交易信息 4 4）增加了）增加了“日价格振幅日价格振幅”和和“换手率换手率”的衡量指的衡量指 标，这两个指标如果达到规定值，也需要公布标，这两个指标如果达到规定值，也需要公布 相关交易信息。相关交易信息。 交易参与者业务单元交易参与者业务单元 1 1、交易参与者业务单元：将取代席位，成为会员、交易参与者业务单元：将取代席位，成为会员 进入上交所交易的通道。进入上交所交易的通道。 2 2、获得参与者资格的条件：取得本