外资进入中国银行研究论文.docx

1、一、序言银行改革是中国改革战略的核心内容， 以提高对庞大私 人储蓄的配置效率。过去 20 年的银行业改革是中国金融开放的一部分，它将原本单 一的银行系统变成商业借贷和中央银行职能彼此独立的多层次系统。对国有四大银行中的三大银行的改革已经取得了巨大的成果， 至2005年底，这三家银行都宣布引进了占少数股权的外国战略投资者。 这三家银行亦完成了首次公开上市。使银行业面临更多外部竞争是中国政府力图提高银行业效率所 采取的各项举措中的一种， 其他还包括加强金融创新、 改善银行的公 司治理。中国银行系统近年来的重要趋势之一是外资参与的增加。 在华外资银行开展业务或直接建立分行和分支机构， 或通过持有 中

2、资银行少数股份的间接形式。非直接参与在近年来发展迅速，尤其是在 2005 年，几乎所有的 大银行都有了外国战略投资者。2004 年 6 月以来，外国投资者对中国银行业的出资已超过 170 亿美元。本文借鉴外资银行在其他新兴市场的国际经验， 回顾了外资对中 国银行业的进入情况。相对而言， 直接参与的情况还是比较少的， 但随着时间的推移会 逐步增加，因为根据协议，仅剩的一些限制在 2006年 12月11日已 取消。与其他很多新兴市场或者转型经济体不同， 中国的国内银行有完 善和广阔的分支机构，因此外资银行直接渗入市场并不容易。 对大多数国家而言， 外资是以直接收购或者控股的形式， 但是外 资对中国

3、银行业只有少量股份、管理权限也很有限。因此，外资对国内银行的核心业务， 尤其是在风险管理方面究竟 会产生多大的影响是值得商议的。很多战略投资者与国内银行在非核心业务， 如信用卡业务领域签 订了合作协议。在这些领域，外资银行的技术优势和全球网络能提高效率并有助 于开拓市场。总体而言， 如果东道国能提供合适的激励和足够的机会， 国际经 验的主要启示是外资银行能带来重要收益。无论如何， 不管是否有无外资参与， 中国的银行系统都需要在内 部控制、风险管理和公司治理方面继续进行结构性变革， 以更有效地 配置中国庞大的国内储蓄。二、外资银行在中国到目前为止， 外资银行的直接活动仍然受到 限制。截至 200

4、6年 9月底，外资银行仅占银行总资产的 18。 与其他类型的银行机构一样， 外资银行同样受到中国银监会的监 管，其人民币业务也受到重要限制， 主要在对个人提供银行服务方面。最近，外资银行作为国内银行的少数股权投资者开始发挥日益重 要的作用。外资在进入中国银行业时主要有三个明显不同阶段。1996-2001 与一些小银行如上海银行和南京市商业银行的个别合 作。外国投资者主要是多边的金融机构，并不发挥活跃的业务功能。2001-2004 随着中国谈判的完成，外资银行加快进入。 其进入局限于股份制商业银行和大城市的城市商业银行。大型国有银行的财务状况很糟糕、 外国投资者对潜在盈利能力最 强的地区更感兴趣

5、。小型银行亦得到小额投资。2004 年末至今随着大型国有银行改革加速和政府开始允许提高 外资比例，外资进入的兴趣进一步加强。2004 年之后，外国战略投资者进入五家最大银行中的四家。2004 年，汇丰银行购买了中国第五大商业银行交通银行的 一部分股权，这是首笔大额交易。2005 年 6 月以来，外国投资者已经或者承诺在三家最大的国有 银行中的投资超过 140 亿美元，这三家银行都引进了战略投资者美国 银行进入中国建设银行； 苏格兰皇家银行为首的投资团队进入中国银 行；高盛领导的投资团队进入中国工商银行。四家合作安排的结构很相似战略投资者都是拥有丰富商业银行 经验的重量级国际商业银行。唯一的例外

6、是中国工商银行的主要投资者高盛， 它是一家领先的 投资银行但并没有商业银行经营经验工商银行对此的解释是这项投资有助于工行发展财富管理业务 和消费者住宅金融战略。由于股份在 9至 20之间，战略投资者并不负有管理职责，但有 权命名 1 到 2 名董事，董事会成员一般超过 15 名。对直接投资的保护相对有限。美国银行只覆盖了 2004 年调整后的财务报表，苏格兰皇家银行 和高盛分别只受保护于 2004年底和 2005 年底的账面价值下降。战略投资者已经或者计划开始在一个或更多的非核心银行业务 领域开始合作。信用卡业务是备受关注的领域， 汇丰和交行的合作可以视为一个 典范。两行的信用卡业务作为合资企

7、业经营， 根据既定协议， 一旦监管 限制取消，汇丰将取得 50 的股份。苏格兰皇家银行与中国银行之间也有类似的安排， 美国银行正在 与中国建设银行就合作事宜进行谈判。在投资银行、财富管理和信息科技方面也可能会有类似合作。 外资对较小的中国银行的参与也大量增加。2004年，5 家中国的银行，包括交通银行、深圳发展银行、西安 城市商业银行引入外国战略投资者， 拥有外资股权的中国银行数量翻 了一倍。2005和 2006年初期，与战略投资者的合作进一步扩展，包括民生银行、华夏银行、渤海银行、北京银行和杭州市商业银行虽然进入中国银行有诸多风险，包括公司治理、法律制度、财务 信息的可靠性和监管规定， 但是

8、外资的兴趣可能在于 1 中国经济的强 劲增长创造了大量商机； 2 相对整体经济而言的银行业提供了广阔的 市场前景； 3 银行业最近的改革成果、不断改善的监管环境和对外资 银行在 2006 年 12 月 11 日的全面开放承诺； 4 全球资产负债表观点 由于主要外资银行的全球经营规模，技术的投资回报率将更高， 一旦技术平台构建完成， 扩展技术平台和整合交易处理流程至地区中 心的边际成本是很低的。外资进入中国银行业的定价各不相同。 例如，相比外国战略投资者在交行之前所支付的价格， 交行当前 的股价已经高出了 300，战略投资者取得了丰厚的账面利润。中国建设银行和中国银行的价格目前相比前战略投资者支

9、付的 价格也已经分别高出大约 160 和 170。但是，还有一些因素可能影响外国投资者的定价。 首先，战略投资的进入可能增加了投资者信心、 提高了潜在的市 场价值。第二，与战略投资者的合作对双方可能都意味着潜在的巨大利润。 第三，战略投资者将被锁定一段时期，通常为三年，所以目前的 利润并不能马上兑现。到目前为止，外国投资者对中国银行业的改善还是有限的。 外国投资者已经 1 增加了银行资本， 由于外国投资者的收购范围 中包括已有股份，他们的投资部分转变为外管局投资； 2 增强了大规 模所需的信心； 3 改善了公司治理和管理，因为部分董事会成员由外 国投资者推荐任命； 4 提供了一定的技术援助。总

10、体而言，外国战略投资者是否有足够的激励和机会去改善中国 银行业的核心业务领域尚不确定。外国战略投资者的股权相对较少，管理方面的参与也很有限。虽然外国投资者的进入将带来很多收益， 包括更高的透明度和一 些知识转移，但是至今战略协议的框架并不能确保投资者必能改善风 险管理，这是中国银行业当前和未来所面临的最核心的问题。外国投资者在非核心领域的经营可以是有利可图的， 而无论银行 的整体表现如何。几乎所有的战略投资者都已经开始在一个或更多的非核心领域 开始合资经营，在这些领域的参与可能更深入。更为重要的是，这些领域的投资回报并不完全取决于银行的整体 表现，这将部分抵消掉上文所提及的那些风险， 同时也将

11、削弱投资者 在商业银行核心领域努力推行变革的动力。政府当局需要确保 1 在非核心领域的合作协议中没有价值损失， 因为银行将整体上市，否则会面临严重的法律和声誉问题； 2 外国投 资者有强烈动机全力投入于核心银行业务的改善。三、国际经验的启示国际经验并没有对外国投资者最终将会对中 国银行业产生怎样的影响提供很多角度。大多数研究专注于分析外资银行全资拥有分支机构或者对国内 银行拥有控股权的情况。外资目前对中国银行业的进入形式是非常特别的， 外资银行只占 有相对很小的股权， 而且以目前的计划来看， 这种情况还会维持很长 时间。虽然几乎所有的银行都有一个战略投资者， 但是外资银行控制的 银行资产数量还

12、是很少，参与管理的程度同样也很有限。国际经验显示外资银行的进入对提高效率存在正面效应。 例如，美国放松银行在各州之间开设分行的限制后， 在信贷的可 获得性、银行效率和经济增长方面都有所提高 ,1996&1998。外资银行的投资经历表明外资银行对提供东道国银行业的平均 效率的确存在正面效应， 因为这些外资银行在其母国通常都处于经营 最有效率的银行之列。外资银行进入的收益可能取决于东道国的发展水平。 对新兴市场和发展中国家而言， 比如中国， 外国进入者往往比负 担沉重的本国银行更有效率，更激烈的竞争也将提高总体银行效率。当外资公司进入他们有优势经验的市场并引进更多复杂的风险 管理方法时，外资银行的

13、参与往往会尤其有效。其他有关外资银行进入、 市场结构和息差、 利润空间之间关系的 研究 ,2000-,2004 同样显示外资银行进入和金融中介效率之间存 在正相关关系。很多发展中国家的担心之一是外资银行会掠夺最好的顾客， 把低 质量的顾客留给国内银行， 这将导致国内银行面临更高的资产组合风 险、不能为风险偏好度高的顾客提供信贷。虽然有一些事实表明外资银行至少在最初阶段提供了更高质量 的服务，并成功赢得最好的客户， 但是并没有结论性的证据表明这就 不是一个有效结果或者这将影响金融稳定。在最近对这个问题的讨论中， ,2006 表示在一些贫穷的国家，外 资银行参与程度愈高，对私人部门的借贷就愈少。外

14、资银行渗入愈多的国家， 信贷增长愈慢、信贷的可获得性降低。 但是，他们并未发现外资银行在新兴市场经济国家的负面效应， 因此这个担心可能并不适用于中国。而且，中国的主要问题是银行中介职能的低效， 而不是信贷可获 得性的缺乏。银行所有权的国际化也会对银行的息差和盈利能力产生显著影 响。在发展中国家，外资银行尤其实现了更多的利差收入和更强的盈 利能力。这个发现可能反映了这样一个事实， 即在发展中国家， 外资银行 的技术优势足以弥补他们在借贷和吸收资金时的信息劣势。但是，在发达国家外资银行的赢利能力较低，在这些地区，他们 并没有多少技术优势。四、结论近期外国投资对中国银行的投资热潮和根据协议进一步 开

15、放的承诺形成了目前正在进行的中国银行业改革的特有因素， 并显 示未来外资银行将很有可能在中国银行业日益发挥重要作用。本文以国际经验的角度， 总结了外资银行对中国银行业的进入情 况。虽然在很多国家，外资银行的进入往往采取直接收购或者控股的 形式，但是外资在中国银行业所占的份额很小、 所参与的管理程度也 很有限，这主要是因为目前的法规限制。从外资银行的角度来看，这些投资是进入中国市场具有战略性的 步骤，但是至今他们其实只是中国银行业资产组合的重要投资者而已， 他们的业务活动还处于边缘状态。总体来说，中国将从进一步向外资开放银行业中获得很大的收益。国际经验的最重要启示是当外资银行有足够的激励和充分的

16、机 会时，他们将带来显著收益。为外资创造这样的激励机制和机遇，将有助于金融系统收获外资 参与所带来的潜在收益，外资也完全可以承受自身借贷行为所带来的 风险和收益。主要外资银行作为小股东进入中国银行业还是近期发生的事情， 银行业对外资的全面开放亦逐步进行。因此，我们需要时间确定外资银行在中国所发挥的作用。将来的研究可以关注于外资对中国银行核心业务的影响，银行业不同产品和地区的有效开放程度，以及外资银行对银行市场环境和效 率的影响。本 word 为可编辑版本，以下内容若不需要请删除后使用，谢谢您的理解 篇一：重症肺炎的诊断标准及治疗重症肺炎【概述】肺炎是严重危害人类健康的一种疾病，占感染性疾病中死

17、亡率之首， 在人类总 死亡率中排第 56 位。重症肺炎除具有肺炎常见呼吸系统症状外 , 尚有呼吸衰竭和其他系统 明显受累的表现 , 既可发生于社区获得性肺炎 （community -acquired pneumonia, CAP）, 亦可发 生于医院获得性肺炎 （hospital acquired pneumonia, HAP）。在HAP中以重症监护病房（intensive care unit ,ICU）内获得的肺炎、 呼吸机相关肺炎（ventilator associated pneumonia ,VAP）和健康护 理（医疗）相关性肺炎（health care -associated pne

18、umonia ,HCAP）更为常见。免疫抑制宿主发 生的肺炎亦常包括其中。 重症肺炎死亡率高，在过去的几十年中已成为一个独立的临床综合 征，在流行病学、风险因素和结局方面有其独特的特征， 需要一个独特的临床处理路径和初 始的抗生素治疗。重症肺炎患者可从ICU综合治疗中获益。临床各科都可能会遇到重症肺炎 患者。在急诊科门诊最常遇到的是社区获得性重症肺炎。 本章重点介绍重症社区获得性肺炎。 对重症院内获得性肺炎只做简要介绍。【诊断】首先需明确肺炎的诊断。 CAP 是指在医院外罹患的感染性肺实质（含肺泡壁即广义上的肺间质 ） 炎症 ,包括具有明确潜伏期的病原体感染而在入院后平均潜伏期内发病的 肺炎。

19、简单地讲 ,是住院 48 小时以内及住院前出现的肺部炎症。 CAP 临床诊断依据包括 : 新近出现的咳嗽、咳痰,或原有呼吸道疾病症状加重，并出现脓性痰；伴或不伴胸痛。 发热。 肺实变体征和（或）湿性啰音。WBC 1099 X 10 / L或重症肺炎通常被认为是需要收入ICU的肺炎。关于重症肺炎尚未有公认的定义。在中华医学会呼吸病学分会公布的 CAP 诊断和治疗指南中将下列症征列为重症 肺炎的表现：意识障碍；呼吸频率30次/minPaO25d、机械通气4d）和存在高危因 素者 , 即使不完全符合重症肺炎规定标准 , 亦视为重症。美国胸科学会 （ATS） 2001 年对重症肺炎的诊断标准：主要诊断

20、标准 需要机械通气 ； 入院48h内肺部病变扩大 50%;少尿（每日177卩mol/L（ 2mg/dl）。次要标准：呼吸 频率30次/min;PaO2/FiO2 2007年ATS和美国感染病学会（IDSA）制订了新的社区获得性肺炎治 疗指南，对重症社区获得性肺炎的诊断标准进行了新的修正。主要标准： 需要创伤性机械通气 需要应用升压药物的脓毒性血症休克。次要标准包括：呼吸频率30次/min; 氧合指数（PaO2/FiO2） 20 mg/dL） 白细胞减少症（WBC计数v 4X 109 /L） 血小板减少症（血小板计数v100 X 10gL） 体温降低（中心体温v 36 C） 低血压需要液体复苏。

21、符合 1 条主要标准，或至少 3项次要标准可诊断。重症医院获得性肺炎（SHAF）的定义与SCAP相近。2005年ATS和美国感染病学会（IDSA） 制订了成人HAR VAP HCAP处理指南。指南中界定了 HCAP的病人范围：在90d内因急 性感染曾住院2d;居住在医疗护理机构；最近接受过静脉抗生素治疗、化疗或者30d内有感染伤口治疗；住过一家医院或进行过透析治疗。因为HCAP患者往往需要应用针对多重耐药（MDR）病原菌的抗菌药物治疗，故将其列入HAP和VAP的范畴内。【临床表现】重症肺炎可急性起病，部分病人除了发热、咳嗽、咳痰、呼吸困难等呼 吸系统症状外，可在短时间内出现意识障碍、 休克、肾

22、功能不全、肝功能不全等其他系统表 现。少部分病人甚至可没有典型的呼吸系统症状， 容易引起误诊。也可起病时较轻，病情逐 步恶化，最终达到重症肺炎的标准。在急诊门诊遇到的主要是重症CAP患者，部分是HCAP患者。重症 CAP 的最常见的致病病原体有：肺炎链球菌、金黄色葡萄球菌、军团菌、革兰 氏阴性杆菌、流感嗜血杆菌等，其临床表现简述如下：肺炎链球菌为重症 CAP最常见的病原体，占30%70%。呼吸系统防御功能损伤（酒精中毒、 抽搐和昏迷） 可是咽喉部大量含有肺炎链球菌的分泌物吸入到下呼吸道。 病毒感染 和吸烟可造成纤毛运动受损， 导致局部防御功能下降。 充血性心衰也为细菌性肺炎的先兆因 素。脾切除

23、或脾功能亢进的病人可发生暴发性的肺炎链球菌肺炎。 多发性骨髓瘤、 低丙种球 蛋白血症或慢性淋巴细胞白血病等疾病均为肺炎链球菌感染的重要危险因素。 典型的肺炎链 球菌肺炎表现为肺实变、寒战，体温大于39.4 C,多汗和胸膜痛疼，多见于原先健康的年轻 人。而老年人中肺炎链球菌的临床表现隐匿， 常缺乏典型的临床症状和体征。 典型的肺炎链 球菌肺炎的胸部X线表现为肺叶、肺段的实变。肺叶、肺段的实变的病人易合并菌血症。肺 炎链球菌合并菌血症的死亡率为30%70%，比无菌血症者高 9 倍。金葡菌肺炎 为重症CAP的一个重要病原体。 在流行性感冒时期，CAP中金葡菌的发 生率可高达 25%，约 50%的病例

24、有某种基础疾病的存在。呼吸困难和低氧血症较普遍， 死亡率为64%。胸部X线检查常见密度增高的实变影。常出现空腔，可见肺气囊，病变变化较快，常伴发肺脓肿和脓胸。 MRSA（耐甲氧西林金葡菌）为 CAP中较少见的病原菌，但一旦明确 诊断，则应选用万古霉素治疗。革兰氏阴性菌 CAP重症CAP中革兰氏阴性菌感染约占20%,病原菌包括肺炎克雷白杆菌、不动感菌属、变形杆菌和沙雷菌属等。肺炎克雷白杆菌所致的CAP约占1%5%,但其临床过程较为危重。 易发生于酗酒者、 慢性呼吸系统疾病病人和衰弱者， 表现为明显的中 毒症状。胸部 X 线的典型表现为右上叶的浓密浸润阴影、边缘清楚，早期可有脓肿的形成。 死亡率高

25、达 40%50%。非典型病原体 在CAP中非典型病原体所致者占 3%40%。大多数研究显示肺炎支原 体在非典型病原体所致 CAP中占首位，在成人中占 2%30%,肺炎衣原体占6%22%,嗜肺军团菌占2%15%。但是肺炎衣原体感染所致的CAP,其临床表现相对较轻，死亡率较低。肺炎衣原体可表现为咽痛、声嘶、头痛等重要的非肺部症状，其他可有鼻窦炎、 气道反应性疾病及脓胸。 肺炎衣原体可与其他病原菌发生共同感染, 特 别是肺炎链球菌。 老年人肺炎衣原体肺炎的症状较重, 有时可为致死性的。 肺炎衣原体培养、 DNA检测、PCR血清学（微荧光免疫抗体检测）可提示肺炎衣原体感染的存在。军团菌肺 炎占重症CA

26、P病例的12%23%,仅次于肺炎链球菌，多见于男性、年迈、体衰和抽烟者， 原患有心肺疾病、 糖尿病和肾功能衰竭者患军团菌肺炎的危险性增加。 军团菌肺炎的潜伏期 为 210 天。病人有短暂的不适、发热、寒战和间断的干咳。肌痛常很明显,胸痛的发生率 为 33%,呼吸困难为 60%。胃肠道症状表现显著,恶心和腹痛多见, 33%的病人有腹泻。不少 病人还有肺外症状, 急性的精神神志变化、急性肾功能衰竭和黄疸等。 偶有横纹肌炎、 心肌 炎、心包炎、肾小球肾炎、血栓性血小板减少性紫癜。 50%的病例有低钠血症,此项检查有 助于军团菌肺炎的诊断和鉴别诊断。军团菌肺炎的胸部X线表现特征为肺泡型、斑片状、肺叶或

27、肺段状分布或弥漫性肺浸润。有时难以与ARDS区别。胸腔积液相对较多。此外，20%40%的病人可发生进行性呼吸衰竭,约 15%以上的病例需机械通气。流感嗜血杆菌肺炎 约占CAP病例的8%20%,老年人和 COPD病人常为高危人群。 流感嗜血杆菌肺炎发病前多有上呼吸道感染的病史, 起病可急可慢, 急性发病者有发热、 咳 嗽、咳痰。 COPD 病人起病较为缓慢,表现为原有的咳嗽症状加重。婴幼儿肺炎多较急重, 临床上有高热、 惊厥、呼吸急促和紫绀, 有时发生呼吸衰竭。 听诊可闻及散在的或局限的干、 湿性罗音，但大片实变体征者少见。胸部X线表现为支气管肺炎， 约1/4呈肺叶或肺段实变影,很少有肺脓肿或脓

28、胸形成。卡氏孢子虫肺炎（PCP） PCP仅发生于细胞免疫缺陷的病人，但PCP仍是一种重要的肺炎，特别是HIV感染的病人。PCP常常是诊断AIDS的依据。PCP的临床特征性表现有干 咳、发热和在几周内逐渐进展的呼吸困难。病人肺部症状出现的平均时间为4周，PCP相对进展缓慢可区别于普通细菌性肺炎。PCP的试验室检查异常包括：淋巴细胞减少，CD4淋巴细胞减少，低氧血症，胸部 X 线片显示双侧间质浸润，有高度特征的 “毛玻璃”样表现。但 30%的胸片可无明显异常。 PCP为唯一有假阴性胸片表现的肺炎。【辅助检查】1.病原学：诊断方法 包括血培养、痰革兰氏染色和培养、血清学检查、胸水培养、支气管吸出 物

29、培养、或肺炎链球菌和军团菌抗原的快速诊断技术。此外， 可以考虑侵入性检查，包括经 皮肺穿刺活检、经过防污染毛刷（PSB经过支气管镜检查或支气管肺泡灌洗（BAL）。 血培养 一般在发热初期采集，如已用抗菌药物治疗，则在下次用药前采集。采样 以无菌法静脉穿刺，防止污染。成人每次1020ml，婴儿和儿童 0.55ml。血液置于无菌培养瓶中送检。 24 小时内采血标本 3 次，并在不同部位采集可提高血培养的阳性率。在大规模的非选择性的因CAP住院的病人中，抗生素治疗前的血细菌培养阳性率为5%-14%，最常见的结果为肺炎球菌。假阳性的结果，常为凝固酶阴性的葡萄球菌。抗生素治疗后血培养的阳性率减半，所以血标本应在抗生素应用前采集。但如果有菌 血症高危因素存在时， 初始抗生素治疗后血培养的阳性率仍高达 15%。因重症肺炎有菌血症 高危因素存在，病原菌极可能是金葡菌、铜绿假单胞菌和其他革兰氏阴性杆菌，这几种细菌培养的阳性率高， 重症肺炎