流动负债管理

1、第十二章 流动负债管理 （了解） 第一节第一节 短期银行借款短期银行借款 第二节第二节 商业信用商业信用 第三节第三节 短期融资券短期融资券 第一节第一节 短期银行借款（筹资部分详述）短期银行借款（筹资部分详述） n银行借款按期限分为短期借款和长期借款。银行借款按期限分为短期借款和长期借款。 其中银行短期借款指期限在一年以内的借款。其中银行短期借款指期限在一年以内的借款。 （一）银行短期借款的种类（一）银行短期借款的种类 （二）短期借款的利息（二）短期借款的利息 （三）短期借款的优缺点（三）短期借款的优缺点 （一）（一）短期银行借款的种类短期银行借款的种类 1、信用借款 n信用额度（信贷限额）

2、信用额度（信贷限额） n循环周转借款循环周转借款(周转信贷协议周转信贷协议 ) n补偿性余额补偿性余额 2、担保借款 保证、抵押、质押 3、票据贴现 （二）短期借款的利息（二）短期借款的利息 n优惠利率 n提供给那些财力雄厚、经营状况好的企业 n是贷款利率的最低限 n浮动优惠利率 n非优惠利率 n给一般企业的，高于优惠利率 n利率差异取决于企业的信誉、银企关系、当 时的信贷状况等等 利息支付方式利息支付方式 1.收款法 到期支付利息 2.贴现法 n银行在发放贷款时，即先行扣 除利息 n提高了借款企业的实际利率 3.加息法（附加利率） 银行发放分期等额还款时采用 的利息收取方法。 本金和利息都在

3、贷款期限内分 期等额均衡偿还 贷款本金的实际使用额度相当 于贷款本金的50% 提高了企业的实际利率 n例：某企业取得银行借款 10000元，期限一年，年利率 8%，按贴现法付息。 n则：该企业实际可用资金为 10000(1-8%)=9200元 实际利率为 %7 . 8 80010000 800 n例：某企业取得银行借款20000 元，期限一年，年利率12%，按 加息法计息，分12个月等额偿还 本息。 n则：该企业实际利率为 %24 2/20000 12%20000 （三）（三）短期借款的优缺点短期借款的优缺点 n优点： 筹资效率高 n企业获得短期借款所需时间要比其他筹资方式（不包括留用 利润）

4、短得多。 筹资的弹性大 n按需随时借款，现金充裕时及早还款，便于灵活安排。 缺点缺点 1、筹资财务风险大 2、资金成本比较高与商业信用、短期融资券比 3、限制条件比较多 第二节 商业信用 n（一）含义（一）含义 n（二）商业信用的形式（二）商业信用的形式 n（三）商业信用的条件（三）商业信用的条件 n（四）商业信用的成本（四）商业信用的成本 n（五）商业信用筹资的优点（五）商业信用筹资的优点 n（六）商业信用筹资的缺点（六）商业信用筹资的缺点 （一）含义 n是指商品交易中延期付款或延期交货或预收 货款进行购销活动而形成的债权债务关系。 n产生于商品交换中，是所谓的“自发性筹 资”； n是企业之

5、间的一种直接信用行为； n是企业普遍运用的一种短期筹资方式。 n是企业短期资金的重要来源 （二）（二）商业信用的形式商业信用的形式 n 应付账款 n 应付票据 n 预收账款 n 应付费用 A 买方 B 卖方 赊购赊购 提供商业信用提供商业信用 应付账款应付账款( Accounts Payable) n是由赊购商品形成的，是最典型的、最常 见的商业信用形式。 n在延期付款的这段时间里，卖方向买方提 供了商业信用，这种关系完全由买方的信 用来维系 应付票据应付票据 n是一种正式的票据。 n卖方对买方提供商业信用 n付款期限由交易双方商定，一般为16个月， 最长不超过6个月。 n带息的应付票据需要计

6、算利息，属于有代价 信用； n不带息应付票据不收取利息，属于免费信用。 预收账款预收账款 n先收款后交货的信用形式。 n相当于卖方向买方先借一笔款项，然后 用货物抵偿。 n买方对卖方提供商业信用 n对于生产周期长，成本高的货物，如电 梯、轮船、锅炉、房地产等，卖方往往 向买方预收货款，以取得一定的短期资 金来源。 应付费用应付费用 n企业在生产经营活动中会形成一些应付 费用，如应付工资、应付利息、应付税 金、应付水电费等。 n企业受益在先，支付在后，形成一种 “自然性融资” 。 n通常不花费代价，属于免费信用。 （三）商业信用的条件（三）商业信用的条件(P458) n按照国际惯例，卖方为了促使

7、买方按期付款或 及早付款，往往规定一定的信用条件。 n例如：“2/10，n/30” n含义： n买方如在购货后10日内付款，可以享受货款2%的 折扣；如超过10日付款则全额付款，不享受折扣； 允许买方付款的期限最长为30天。 n2% 现金折扣 n折扣期10天 n信用期30天 （四）商业信用的成本（了解）（四）商业信用的成本（了解） n1.免费信用 n买方在规定的折扣期限内付款、享受现金折扣而获得的信 用；是无偿使用的资金，即资金成本=0 n免费信用额=应付账款-现金折扣=10000（1-2%）=9800 n2.有代价信用 n买方放弃现金折扣，付出代价而取得的信用， n这里的代价指丧失的现金折扣

8、（机会成本） n3.展期信用 n买方超出信用期，强制取得的信用； n这是违反常规的作法，以买方企业信誉丧失为代价。 n例：某企业购买一批原材料10000元，信 用条件为“2/10,n/30”。 n要求：按照以下不相关情况分析商业信用 的成本。 n企业在第10天内付款； n企业在第11天付款； n企业在第30天付款； n企业在第45天付款； n企业在第60天付款。 n如果企业在第10天内付款，是免费信用； n企业在第11天付款； n如果企业在第30天付款 n如果企业在第45天付款， n如果企业在第60天付款， %69.734 1011 360 %21 %2 折扣成本 放弃现金 %73.36 10

9、30 360 %21 %2 折扣成本 放弃现金 %99.20 1045 360 %21 %2 折扣成本 放弃现金 %69.14 1060 360 %21 %2 折扣成本 放弃现金 （五）（五） 商业信用筹资的优点商业信用筹资的优点 n1.使用方便 n是一种“自然性筹资”，伴随商品交易自然 产生，方便快捷。 n2.如果没有现金折扣条件，或企业不放 弃现金折扣，或使用不带息应付票据， 则是免费资金。 n3.限制条件较少。 （六）商业信用筹资的缺点（六）商业信用筹资的缺点 n1.期限较短 n2.放弃现金折扣时，成本较高。 n对应付账款而言，如果放弃现金折扣，须负担 很高的成本； n对应付票据而言，如

10、不带息，可利用的机会较 少，如带息则成本较高。 n3.发生拖欠时对企业信誉影响大 n4.法制不健全时，容易导致公司之间的相互 拖欠，影响资金运转。 第三节 短期融资券 n一、短期融资券的发展过程 n二、短期融资券的种类 n三、短期融资券的发行程序 n四、短期融资券筹资的优缺点 一、短期融资券的发展过程一、短期融资券的发展过程 短期融资券起源于商业票据 始于20世纪20年代，美国的一些大公司开始凭借自己的信誉， 脱离商品交易过程签发商业票据，以筹措短期资金。 20世纪60年代以后，短期融资券数额急剧增加。 20世纪70年代，在伦敦形成欧洲短期融资券市场。 目前短期融资券已成为西方各类公司融通短期

11、资金的重要方式。 20世纪80年代中后期，我国有些企业也开始发行短期融资券筹 措资金。 2005年5月，中国人民银行发布短期融资券管理办法，对 短期融资券的发行、登记、托管、交易、结算、兑付、信息披 露、监督管理等作出了明确规定，极大地促进了短期融资券的 发行。 项目载明的关系方与交易的关系 发行人与收款人 之间的关系 传统商业票据双名票据随商品、劳务交易而签发商品买卖或劳务供应关系 短期融资券单名票据与商品、劳务交易相分离单纯的债权债务关系 二、短期融资券的种类 n按发行方式，分为经纪人代销的融资券 和直接销售的融资券 n按发行人不同，分为金融企业的融资券 和非金融企业的融资券 n按发行和流通范围，分为国内融资券和 国际融资券 三、短期融资券的发行程序 n公司作出决