会计学专业 中小企业融资问题解决及国际借鉴

1、中小企业融资问题解决及国际借鉴中小企业融资问题解决及国际借鉴 以以 DXYDXY 公司为例公司为例 摘要：摘要：随着社会主义市场经济体制的完善，我国中小企业迅速发展，并占据了非常重要 的经济地位，但是中小企业的发展现状却不容乐观，销售额与利润下滑的压力，使中小 企业面临着资金短缺的风险，融资作为解决企业资金短缺问题的有效措施，受到了中小 企业的青睐，然而由于中小企业自身原因、行业原因、政策原因等，其融资中也问题重 重，亟待解决。本文是对我国中小企业融资现状与对策的研究，通过文献资料法、实例 论证法等方法，结以 DXY 公司为例，探究 DXY 公司在融资中的现状，由点及面，总结出 我国中小企业融

2、资的现状，从现状中分析我国中小企业融资中存在的问题以及成因，最 后针对性提出相应的对策。 关键词：关键词：中小企业 融资 对策 Financing problem solving and international reference for small and medium sized enterprises Take DXY company as an example Abstract：UWith the improvement of socialist market economic system, Chinas rapid development of SMEs, and occupi

3、es a very important economic position, but the current situation of the development of small and medium-sized enterprises is not optimistic, sales and profit decline pressure, so that small and medium-sized enterprises are facing a shortage of funds and financing risk, as the effective measures to s

4、olve the problem of the shortage of funds, by the small and medium-sized enterprises of all ages, however, because of the small and medium-sized enterprise own reason, industry reason and policy reasons, the financing have problems to be solved. This is a research on the status quo and Countermeasur

5、es of financing of small and medium-sized enterprises in China, through the literature method, case study method, taking DXY company as an example, the status quo in the financing of inquiry in the DXY company, from the point and surface, summed up the status quo of Chinas SME financing, analysis of

6、 the causes of financing in small and medium sized enterprises in China the problems and problems from the status quo, and finally put forward the corresponding countermeasures according to the reasons. Key words: minor enterprises; financing; Countermeasures 目目 录录 1 引言引言 .1 2 相关概念界定及文献综述相关概念界定及文献综述

7、 .1 2.1 我国中小企业界定.1 2.2 国内外研究现状.2 2.2.1 国外研究现状.2 2.2.2 国内研究现状.2 3 DXY 公司融资现状公司融资现状.3 3.1 DXY 公司概况 .3 3.1.1 DXY 公司简介 .3 3.1.2 DXY 公司资金需求现状 .3 3.2 DXY 公司融资情况 .4 3.2.1 银行贷款在 DXY 公司融资中的情况：占比不高.4 3.2.2 直接融资在 DXY 公司融资中的情况：数额较小.4 3.2.3 其他融资模式在 DXY 公司融资中的现状: 风险较高.4 4 由由 DXY 探究我国中小企业融资存在的问题及原因探究我国中小企业融资存在的问题及

8、原因.5 4.1 DXY 公司融资中存在的问题 .5 4.1.1 DXY 公司融资成本较高 .5 4.1.2 DXY 公司融资渠道较狭窄 .6 4.1.3 DXY 公司存在融资缺口 .6 4.2 DXY 公司融资问题原因探析 .6 4.2.1 信用度低导致其贷款比率高.6 4.2.2 缺乏完善的保障措施及政策.7 4.2.3 融资门槛较高使其融资处境艰难.7 4.3 我国中小企业融资中的问题与原因总述.8 5 中小企业融资问题解决的国际借鉴中小企业融资问题解决的国际借鉴 .8 5.1 美国中小企业融资问题解决的经验 .8 5.2 日本中小企业融资问题解决的经验 .9 6 我国中小企业融资问题对

9、策探讨我国中小企业融资问题对策探讨 .9 6.1 融资成本较高的对策.10 6.1.1 中小企业自身发展与进步.10 6.1.2 完善信用评价与担保体系.10 6.2 融资渠道狭窄的对策.10 6.2.1 中小企业进行模式创新.10 6.2.1 完善中小企业融资政策与法律法规，为其提供“绿色通道”.10 6.3 融资缺口大的对策.11 6.3.1 中小企业加强产业关联培育集群信用.11 6.3.2 发挥协会商会融资服务能力.11 参考文献参考文献 .13 致致 谢谢 .14 1 中小企业融资问题解决及国际借鉴中小企业融资问题解决及国际借鉴 以以 DXYDXY 公司为例公司为例 1 引言引言 2

10、011 年 7 月，中小企业划型标准规定的颁布，将中小企业单独划分出来，以此 表明中小企业的重要性，接着十八大从国家战略的高度对中小企业的发展拟定方针，中 小企业发展迅速起来。2015 年，工信部数据显示中小企业已超过 4500 万家，中小企业 整体营业额占据 GDP 的 60%，中小企业个体虽然微小，但其总量极其巨大，对我国经 济的发展做出重要的贡献，中小企业的经济地位日益重要。 中小企业的重要性日益凸显，然而中小企业的发展仍然存在问题，具体体现在融资 方面，劳动力、原材料等价格的上涨，导致中小企业生产成本的提升，市场竞争的压力 使得中小企业营业额降低，双重压力之下，企业资金链断裂，出现资金

11、困难，对中小企 业来说，融资可以解决其资金困难，也可以促进中小企业的进一步扩大化发展，但是中 小企业由于其固有的问题以及行业问题、银行问题等，存在融资渠道狭窄，融资贵，融 资难等问题，这些极大的限制着中小企业的可持续发展，而中小企业的发展对我国经济 的发展也有一定的影响，因而笔者对中小企业的融资进行研究。 DXY 公司早在 2012 年开始实行融资策略，经过四年来的发展，凸显一定的问题， 笔者以 DXY 公司为具体研究对象，对其进行深入探究，从中探析出我国微小企业融资 的问题、原因，并结合国外对中小企业融资问题解决的经验，提出相应的对策。 2 相关概念界定及文献综述相关概念界定及文献综述 2.

12、1 我国中小企业界定我国中小企业界定 中小企业从其修饰词可知，这是一个企业规模形态上的概念，并且是个相对且动态 的概念，因为基于不同的经济发展那水平，故而各国对中小企业的界定并没有统一的标 准。随着我国市场经济的发展，对中小企业的标准也有过多次修改。本文所指的中小企 业发蔫及划分主要是依据我国现行的关于印发中小企业划型标准规定的通知（2011 年 6 月 18 日）。 2 2.2 国内外研究现状国内外研究现状 2.2.1 国外研究现状国外研究现状 国外对中小企业融资的研究较早，且有相当多的中小企业可以作为实例进行研究与 论证，因而研究范围较广，研究成果较为丰富，具体如下： Weston（197

13、0）1从企业金融的成长周期入手，探究企业融资结构随企业成长周期 的变化是如何变化的； Stiflitz（1984）2则从信息不对称逆向角度分析，指出为了防止信息不对称造成的道 德风险，银行通常会选择提高利率，来降低损失，这样反过来则又加深了中小企业的融 资成本； Brigham（1998）3从企业融资结构入手，引入企业融资的模型，对不同结构的融资 信用进行评分，以依此对中小企业进行评价； Hunter（2004）4指出中小型企业的提高信用，根本在于账务的透明化。 Gaston（2013）5在其文献中指出，在融资行为中，中小企业在创办之初，由于自身的规 模问题、管理问题等，在融资之时，多采用内源

14、融资，通过向亲朋友友借款或亲友投资 的方式进行融资。 2.2.2 国内研究现状国内研究现状 国内对中小企业融资的研究相对较晚，始于 20 世纪 90 年代末，通过借鉴国外研究， 与我国具体实际情况相结合，也取得一定的研究成果，具体如下： 张唯（1996）6从信息不对称的角度出发，指出由于信息不对称会造成道德风险、信 用风险，所以银行会在低利率水平上拒绝部分企业贷款申请，不会在高利率水平上接受 部分企业贷款申请； 林毅夫（2005）7相对于大型的金融机构，更多的中小型金融机构会为中小企业贷款； 薛华（2011）8指出，中小企业融资问题的解决，客观上需要建立更加多元的市场结 1 Weston. T

15、he Theory of Capital StructureJ. Journal of Finance,1970(13):297-388. 2 Stiflitz, etal. Relationship Lending and Lines of Credit in Small Firm FinanceJ. Journal of Business,1984(68):352-3 82. 3 Brigham, James C. DO Banks Price Owner-Manager Agency Costs An Examination of Small Business Borrowing J.

16、Journal of Small Business Management,1998(40):273-286. 4 Hunter, Rajan. The Effect of Credit Market Competition on Lending ReltionshipsJ. Quarter Journal of Economics, 2004(110):406-443. 5 Gaston.Risk. Strategy and Management Mj. Greemvich, CT: JAI Press Inc. 2013，27-29. 6 张唯. 商业银行中小企业金融服务研究D.江西财经大学

17、,1996,24. 7 林毅夫. 中国中小企业融资问题研究D.吉林大学,2005,22. 8 薛华. 政策视角下中小企业融资机制创新研究J. 中央财经大学学报,2011,01:41-46+52. 3 构； 王晓（2013）9表明，企业具有合适的抵押品之时，中小企业可以获得更多的贷款， 融资能力会强于其他中小企业。 樊纲（2014）10表明，中小企业要解决融资障碍的问题，需要完善资本市场、建立 政策性的金融体系、采用企业联保模式以及利用衍生产品来降低融资风险，通过这些措 施，方能使融资问题更好的解决。 3 DXY 公司融资现状公司融资现状 3.1 DXY 公司概况公司概况 3.1.1 DXY 公

18、司简介公司简介 DXY 公司成立于 2011 年，属于软件及信息技术服务业，规模较小，成立之时有员 工 8 人，年均收入 9 万元，经过 4 年发展，员工增至 21 人，年均收入 64 万元，依中 小企业划型标准规定可知，DXY 公司经过 4 年发展，到 2015 年，已经属于中小型企 业，为企业技术发展及企业的壮大，2015 年，企业采取融资手段进行融资。 3.1.2 DXY 公司资金需求现状公司资金需求现状 DXY 公司的经营规模较小，自有积累也较少，从该公司 2015-2017 年的财务状况， 可判断 DXY 公司现处于资金缺口态势。表 1 为 DXY 公司财务状况表： 表 1 DXY

19、公司财务状况表 单位：万元 项目2015 年2016 年2017 年项目2015 年2016 年2017 年 资产总额499389未分配利润171415 流动资产407371主营业务收入697390 应收账款384946净利润221615 存货231728资产负债率53%54%57% 流动负债451933流动比率19%17%18% 其他应付账款421512存货周转率16%19%17% 负债总额452040应收账款周转率26%33%28% 长期借款02523销售净利率1.60%2.50%1.90% 9 王晓. 互联网金融、社区银行与中小企业间接融资研究J. 现代经济探讨,2013,01:63-6

20、7. 10 樊纲. 基于互联网金融的中小企业融资模式创新研究J. 经济体制革,2014,06:144-148. 4 所有者收益191617 由上表可以看出，DXY 公司资产总额在 2015 年到 2017 年有较大幅度的提升，这一 方面是自身的发展，另一方面是融资的结果，该公司 2015-2017 年资产负债率分别为 53%、54%、57%，资产负债率过半，且其资金回笼没有保证。 另外，通过调研，该公司经理表示，为避税等原因，该企业的盈利情况一般不会得 到真实反映，但总体而言，该公司仍需融资方能保障公司的正常运营。 3.2 DXY 公司融资情况公司融资情况 3.2.1 银行贷款在银行贷款在 D

21、XY 公司融资中的情况公司融资中的情况：占比不高：占比不高 DXY 公司 2015-2017 年资产负债率分别为 53%、54%、57%，其中融资大部分来自 于银行贷款，且所用方式为信用贷款以及抵押贷款，信用贷款占银行贷款的 27%，抵押 贷款站银行贷款的 73%，质押贷款及担保贷款未涉及。 信用贷款是仅凭自身信誉取得的贷款，DXY 公司通过提交相应证明，经放款银行的 考察之后进行的放款，该种方式银行会承担较大的风险，因而通过该种方式 DXY 公司 获得的贷款较少； 抵押贷款是通过抵押一定的物品取得贷款的方式，该种方式中，若 DXY 公司未能 按时归还贷款，银行有权处理其抵押品，双方所受风险较

22、小，因而采用该种方式获得的 融资额度较大。 整体来说，银行贷款在 DXY 公司融资中占比较小，约 40%左右，DXY 公司其他融 资来自于直接融资。 3.2.2 直接融资在直接融资在 DXY 公司融资中的情况公司融资中的情况：数额较小：数额较小 DXY 公司直接融资金额与“新三板”相关，新三板于 2006 年试点开放，2013 年起， 不受地域的限制，DXY 公司于 2013 年开始挂牌新三板，并从中获得一定数额的融资， 因为新三板的定位便是为创新型的中小企业发展服务，借用政策这股东风，DXY 公司获 得一定的发展，但是由于新三板出现时日较短，融资功能尚有不足，所以 DXY 公司借 此直接获得

23、融资的数额也较小，且不能长久保持，当下 DXY 公司融资中约 10%与新三 板相关。 3.2.3 其他融资模式在其他融资模式在 DXY 公司融资中的现状公司融资中的现状: 风险较高风险较高 由于 DXY 公司属于中小企业，其财务报表、各项制度等“硬性条件”难以达到银 行的标准，所以银行对其认可度不高，虽然有数据表明“银行已是中小企业融资主要渠 道”，但对于 DXY 公司来说，仍然较难获得银行的贷款，其贷款中有 50%的数额来自 5 于民间借贷。 DXY 公司成立之初，由其法人提供资金，法人部分资金是向其亲友借贷，在 DXY 公司获得较大的发展之后，亲友借贷已难以满足 DXY 公司的扩大化发展，

24、在通过银行 借贷融资较难的情况下，DXY 公司选择了民间借贷，虽然在一定程度上解决了 DXY 资 金困难的问题，但是民间借贷的随意性以及风险性，也给 DXY 公司造成了一定的困扰。 4 由由 DXY 探究我国中小企业融资存在的问题及原因探究我国中小企业融资存在的问题及原因 4.1 DXY 公司融资中存在的问题公司融资中存在的问题 4.1.1 DXY 公司融资成本较高公司融资成本较高 DXY 公司融资成本高，体现在两个方面，第一为银行基准贷款利率较高，对中小企 业上浮的利率达 30%左右，第二为各项费用所占比。 一般情况下，中小企业由于信用等原因，其贷款利率都会在基准利率上上浮一定比例， 虽然在

25、 2013 年，我国开启了金融机构贷款利率管制，但效果并不是很明显，表 2 为目前 银行的基准贷款利率： 表 2 银行基准贷款利率 利率项目年利率（%） 六个月及六个月以内贷款5.6 六个月到一年贷款6 一年到三年贷款6.15 三年到五年贷款6.4 五年以上贷款6.55 假设 DXY 公司为融资向银行贷款为期一年的 10 万元贷款，则一年至少有 6 千的利 息需还，并且，由于 DXY 公司规模较小，公司硬性条件难以达到银行要求，所以其信 用度在银行处相对来说会比较低，那么银行基于自身风险考虑，则会适当的在原有的利 率基准上上浮，一般情况下上浮率为 30%，且 30%是银行对中小企业放贷的底线，

26、这样， DXY 公司贷款 10 万元，最终需还的数额则在 1 万元左右，成本极高。 DXY 公司向银行贷款采用的两种主要方式是信用贷款以及抵押贷款，据悉，抵押物 贷款的收费项目极多，达十几项，其中抵押物评估费、抵押物报关费、审计费用等等， 所耗资金占比更大，一般情况下抵押物评估费站金额的 0.1%0.25%，看似占比不大，但 6 是实际上换算成金额，对 DXY 公司来说，是一种比较大的负担，另外，DXY 公司在银 行贷款上本身处于弱势水平，所以，相关的审计费用之下，还可能会存在一定的隐性成 本，这些隐性成本会加重 DXY 公司的成本。 除了向银行贷款，DXY 公司还向部分小额贷款公司进行贷款，

27、小额贷款公司的融资 成本比起银行来说，成本更高，因为小额贷款公司对于中小企业的信用要求、抵押要求 以及担保要求较低，所以其收取的利率则更高，虽然我国有相关法律规定，小额贷款公 司贷款时收取的利率不得超过银行同期贷款利率的四倍，但从利益角度考虑，大部分的 小额贷款公司所收取的利率均为银行同期贷款利率的四倍左右，因而 DXY 公司所受成 本压力更大。 4.1.2 DXY 公司融资渠道较狭窄公司融资渠道较狭窄 融资需要大量外部资金，仅靠其自有资金运营是不可能的，然而目前我国中小企业 融资整体上资金来源情况并不乐观，并且融资来源范围有限，DXY 公司目前融资资金来 源有三部分，第一为银行的贷款，第二为

28、刚出的新三板，第三为民间借贷，其中民间借 贷约占一半左右，且 DXY 公司民间借贷中可选择的小额借贷公司仅为两家左右。 融资方式有很多，如融资租赁、银行承兑汇票、股权转让、提供担保甚至最近出现 的互联网金融平台，然而其他的融资方式，由于没有相关法律法规保障等，风险也较大， 所以，DXY 公司融资中甚少选用其他方式，融资渠道比较狭窄。 4.1.3 DXY 公司存在融资缺口公司存在融资缺口 融资缺口存在于我国各中小企业之中，2016 年 1 月，中国中小企业白皮书中推 算，当下，我国中小企业有 22 万亿的资金缺口，这些资金缺口尚没有有效的融资渠道解 决，通过对 DXY 公司财务状况的分析，可以发

29、现 DXY 公司在 2012 年至 2015 年，存在 融资缺口，这些问题都亟待解决。 4.2 DXY 公司融资问题原因探析公司融资问题原因探析 4.2.1 信用度低导致其贷款比率高信用度低导致其贷款比率高 信用度低是导致企业贷款利率高、融资成本高的根本原因，而企业信用度则需要相 应融资机构的监管以及企业自身的完善，但是当下，我国融资监管机构较少，信用体系 不健全，且部分中小企业从自身利益考虑，置企业形象于不顾。 我国之前有两个融资监管协会，一个是中国人民银行管理的中国金融学融资研究会， 一个是中国商务部管理的中国外商企业协会委员会，这两个协会作为统一的融资协会， 发挥了一定的职能，但是存在较

30、大的局限性，监管职能较少，且政出多门，各部门分段 7 执法、重复执法、交叉管理的现象屡见不鲜，但最终监管的效果却不明显，征信系统关 于中小企业的整合也存在不足。2014 年，我国统一的融资协会中国融资协会成立， 但由于其成立时间尚短，还无法充分实现其统一行业规则，加强行业交流，防范行业风 险和实现行业监督等职能，所以各企业信用度仍然难以评判。 DXY 企业虽然没有到期不还款等情况的出现，但是由于我国整体信用体系的不健全， 使得 DXY 公司面对银行的“硬性规定”，仍然难以拿出有说服力的证明，导致其融资 “贵”，融资成本高。 4.2.2 缺乏完善的保障措施及政策缺乏完善的保障措施及政策 缺乏完善

31、的保障措施及政策，表现在两个方面，第一是融资立法相对来说比较滞后， 第二是缺乏相应的政策支持。 目前我国还没有出台一部规定融资各方权利义务、保障融资各方合法权益的系统完 整的融资法，这对于中小企业的融资活动造成了很大的阻碍。虽然国务院银监会等 有关部门相继制定和修订了一些规范性文件，如融资公司管理办法、融资管理暂 行条例等法规，但是这些规定只是部门规章，缺乏足够的法律效力，有些条例过于笼 统，难以满足当前中小企业融资活动的需求。 当下关于融资，我国也出来了一定的政策来支持中小企业的发展，如“新三板”， 但是这些政策试点范围较小，且各项法令法规不够成熟，针对各地的具体情况，不具有 一般性，这些都

32、在一定程度上限制了中小企业的融资活动，再如“营改增”，“营改增” 方案明确规定了企业可以不把购买设备进项税额计入设备成本，作为销项税额的抵扣项， 但没有说明企业以融资方式购入设备增值税是否可以抵扣，在具体操作时候，都有可能 成为中小企业的负担，影响中小企业融资决策。 4.2.3 融资门槛较高使其融资处境艰难融资门槛较高使其融资处境艰难 融资门槛较高，使得中小企业的融资处境更为艰难，以“创业板”为例，创业板要 求企业有三套实施标准，第一为“近两年盈利且利润不少于 1000 万元”，第二为“最近 一年盈利不少于 500 万元，营业收入增长率在 30%之上”，第三为“镜子前在二千万之 上，且最近一期

33、末不存在亏损情况”，三条标准对于大中型企业来说，相对比较简单， 但是对于中小型企业来说，要达到确实很难，门槛还是较高的，过高的准入门槛严重限 制了企业的融资活动多元化发展，与受限于准备门槛的中小型融资机构相比，银行系统 的金融公司，因其依托于银行背景，资金来源充裕，业务规模得以迅速扩张，但同时其 经营风险加大，中小企业要考虑到这些风险，并采取相应的措施，均使得中小企业的经 营更加困难。 8 DXY 公司虽近三年有所盈利，持有总金额也在持续增长，但一方面难以达到国家新 政策的融资门槛，另一方面却需求大量的资金，因而只能转向中小型融资机构，接连而 来的便是较高的融资利率以及融资成本，融资处境较为艰

34、难。 4.3 我国中小企业融资中的问题与原因总述我国中小企业融资中的问题与原因总述 通过对 DXY 公司的探究，可以概括出我国中小企业融资中的问题，以及问题产生 的原因： 其一：中小企业融资成本较高，融资成本较高最根本的原因是中小企业信用度较低， 导致其贷款利率高； 其二：中小企业融资渠道较为狭窄，融资渠道狭窄的原因是我国融资立法相对来说 比较滞后，且没有相应的政策有力支持，导致中小企业对新兴的融资方式融资渠道不敢 涉足； 其三：中小企业融资存在缺口，中小企业融资存在缺口，原因较多，较高的融资门 槛、金融体系结构的失衡、融资人员的缺乏等等都是中小企业融资存在缺口的原因。 融资人员缺乏，是因融资

35、设计金融、财务、法律、科技、贸易等等多学科，因而对企业 的管理人员素质要求很高，一方面，由于最近数十年我国融资几何式的增长速度，导致 专业人才供不应求，另一方面，高等院校还未普遍开设融资专业，理论研究不足，无法 从大学输出具有理论知识的人才，再者，中小企业多是家庭企业，管理人员对融资方面 重视度不足。 5 中小企业融资问题解决的国际借鉴中小企业融资问题解决的国际借鉴 5.1 美国中小企业融资问题解决的经验美国中小企业融资问题解决的经验 基于经济水平发展，美国的融资体系现已相对成熟，目前处在国际领先水平。美国 的融资体系是以市场这一“无形的手”为主导，令金融市场在金融资源配置中充分发挥 作用。美

36、国解决中小企业融资难的主要措施包括： （1）政府设立的融资管理独立机构小企业管理局，免费为小企业提供融资咨询、 贷款指导、风险管理培训等。同时实施计划，采用多种措施进行融资，包括担保债券以 及参与证券等方式。从担保证券角度来看，美国是通过 SBA 为 SBIC 发行债券提供担保， 其分期偿还的方式也不一样，可以 10 年期不分期偿还，也可以每半年付息一次，同时还 可以在头 5 年中，第一年赎回需付 5%的罚金，以后罚金率每年下降 1 个百分点，第 6 年开始不需付罚金。从参与证券角度来看，这是一种类似优先股的方式支持 SBIC 发行 长期债券。以一种类似优先股的方式支持 SBIC 发行长期债券

37、。 9 （2）不断完善中小企业融资法律制度，包括小企业法、小企业投资鼓励法、 机会均等法等，同时采用诸多优惠政策鼓励科技型中小业发展，并制定了“中小企 业创新研究计划”等。 （3）以完善的信用管理服务体系和信用担保体系作为支撑，发展针对中小企业特点 的信用服务机构，其信用评定专业水平也受到诸多监管机构及投资者认可，被称作是 “融资市场看门人”。 截至 2017 年，美国完成了近 140000 笔投资，提供了超过 400 亿美元的长期资金， 包括大约 90000 家小企业，创造了超过 100 万个就业岗位。 5.2 日本中小企业融资问题解决的经验日本中小企业融资问题解决的经验 日本在扶持中小企业

38、上极具代表性，虽然较多的运用了行政手段，但是其具有政府 干预色彩的中小企业扶持得到了极好的效果。具体的： （1）日本针对中小企业设置了专门的政府管理部门以及政策性金融机构，来协助中 小企业摆脱融资困难的困境； （2）以中小企业融资双重信用担保体系为其解决融资过程中的信用问题，所建立的 “中小企业保险库”、“信用监督协会”以及“信用保证协会”都发挥了重要作用；另 外，日本曾于 2008 年 11 之后发出“缓和中小企业贷款条件的措施”的通知，这些协会 均起到了重要的作用，有着较佳的效果，具体如表 3 所示： 表 3 日本缓和中小企业贷款条件措施的实施效果 银行主要银行地方银行信用金库等合计 单位

39、 件数 （个） 金额（亿 日元） 件数 （个） 金额 （亿日 元） 件数 （个） 金额（亿 日元） 件数（个） 金额（亿日 元） 08 年 3 季度 32202152160586980909729152837512047 实际 数 356022391765669441129339603250913143 实施 前 08 年 4 季 度 增长 率 （%） 10.5410-0.524.135.814.69.1 实际 数 4181341323338106161159843373911718366 实施 后 09 年 1 季 度 增长 率 （%） 29.858.645.352.127.548.837.

40、952.5 注：资料来自日本金融厅网站，报道发表材料，2009 年 6 月 5 日 （3）日本在解决中小企业融资问题的过程中还提供了广泛的社会服务，帮助其进行 10 其他融资渠道的建设和拓展，帮助其进行多元化融资。 6 我国中小企业融资问题对策探讨我国中小企业融资问题对策探讨 结合上述国际借鉴，针对我国中小企业融资难的问题，必须要在他国经验的基础上 结合我国国情，采取恰当的措施，方能在一定程度上解决中小企业融资问题，促进中小 企业的发展。包括融资成本、融资渠道以及融资缺口三大方面。 6.1 融资成本较高的对策融资成本较高的对策 6.1.1 中小企业自身发展与进步中小企业自身发展与进步 中小企业

41、在成立之初，多采用家族式的分散管理，因而其资金管理、信用管理等等 均不规范，所以信用度不足，从信息不对称的角度来看，企业若想获得银行或其他金融 机构的认可，必须规范自身的信用管理、资金管理、制度管理等，提高其认知度及其意 义和作用，改变企业传统的注重“占有”生产资料而非“使用”生产资料的观念，使企 业充分认识融资这一新型的金融工具，以及使用这个金融工具所应采取的措施，树立现 代的融资观，并在实际生产经营中加以运用，只有自身的充分发展，才能从根本上提升 自身的信誉度以及融资能力。 6.1.2 完善信用评价与担保体系完善信用评价与担保体系 中小企业多由于自身信用状况的不透明，以及缺乏金融机构认可的

42、抵押品，所以从 金融机构获取贷款的可能性较小，提高企业的信用度，除了企业自身的发展与提高之外， 外部还应当建立完善的信用评价及担保体系，例如全面建立融资企业审核制度，综合分 析该企业管理者经营管理能力，该企业的财务状况、企业信用、还款能力、行业状况和 地位，如果经过审核，中小企业的各项指标均高于审核标准警戒线之时，即便中小企业 没有相应的抵押品，银行也可以放贷，使中小企业获得资金，降低中小企业融资的难度； 另外，明确融资企业应采取的担保制度，建立风险分散制度，明确各方当事人的责任、 权利和义务，各方相互扶持相互制约，使融资各方形成一个利益共同体，这样可以为中 小企业融资提供一个宽松的环境。 6

43、.2 融资渠道狭窄的对策融资渠道狭窄的对策 6.2.1 中小企业进行模式创新中小企业进行模式创新 中小企业在成立之初，多为粗放低效的发展模式，为中小企业未来的发展前景考虑， 中小企业应当将其粗放低效的发展模式转变为高附加值的先进的高效的模式，只有这样， 才能更好的满足消费者的需求，才能提升自身的融资地位，因为一个金融机构对于企业 的融资，通常所看的并不仅仅只是企业的财务状况、经营状况，从收益的角度来看，银 11 行等金融机构更希望融资于有着良好发展前景的企业，中小企业想拓宽融资渠道，在进 行模式创新之时，也应当更多的采用其他的融资渠道与模式，使自身融资更加多元化， 这样也可以降低融资风险。 6

44、.2.1 完善中小企业融资政策与法律法规完善中小企业融资政策与法律法规，为其提供，为其提供“绿色通道绿色通道” 2010 年以来，我国融资业得到了快速的发展，说明需要进行融资的企业日益增加， 需求的增加必然导致企业提出更高的要求，但我国融资方面法律仍存在滞后性，尚没有 根据市场的变化而调整，尤其是对与中小起来来说，没有完善的法律政策保护中小企业 的相关融资权益，也没有完善的体系来对中小企业的融资进行引导，因而，建立完善的 中小企业融资政策与法律法规刻不容缓，建立相应的法律法规，当重点注意以下三个方 面，第一，创建公平的竞争环境；第二，鼓励民营资本进入融资体系，对民营资本进行 监管，使融资性机构

45、更加多元化，加大中小企业进行融资的选择性；第三，对各项风险 进行合理管控，金融风险存在于金融活动的方方面面，对于中小企业来说，由于信息不 对称的存在，极易发生信用风险、道德风险、金融风险等，加强对这些风险的管控，方 能为中小企业的融资活动提供良好的环境。第四，为一些有发展潜力的中小企业提供绿 色通道。例如在当前互联网迅速发展的情况下，O2O 发展迅速，部分 O2O 小企业可以 为其专门制定一些鼓励政策。 6.3 融资缺口大的对策融资缺口大的对策 6.3.1 中小企业加强产业关联培育集群信用中小企业加强产业关联培育集群信用 融资缺口是在中小企业中广泛存在，有数据表明，存在融资缺口的中小企业占中小

46、 企业的三分之一偏上，中小企业虽小，但数量众多，在某一地域或者某一行业内，会有 数量众多的中小企业，这些中小企业在日常的经营活动中，可以相互传递企业间的风险 信息、经营信息等，从而在一定程度上降低信息不对称造成的影响，若中小企业加强产 业关联，并相互协作，达到集群效应，那么在融资之时，便可以做到相互担保，相互担 保也是拓宽其融资渠道的一种方式，另外，集群效应出现，必然引起当地政府的注意， 有政府政策的支持，可以较大限度的降低融资的成本，融资空间也将更加宽阔。 6.3.2 发挥协会商会融资服务能力发挥协会商会融资服务能力 一地区的协会商会可以作为纽带，将该地区的中小企业进行整合，通过信息公布等方

47、式， 使中小企业之间降低信息不对称的影响，可以为中小企业自身的发展提供良好的产业环 境；另一方面，协会商会在中小企业融资方面，可以通过信用担保，使中小企业的融资 难题得以缓解，同时，还可以通过各种活动，来获取政府、银行及其他金融机构的资金 12 支持，为中小企业的发展创造良好的环境。 7.总结及展望总结及展望 中小企业是我国经济发展主体的重要组成部分，对我国国民经济的贡献逐渐的加大， 因此，我们要重视中小企业的发展。中小企业融资存在风险是必然的，但是要加强对风 险的认识以及防范。我国已经加强了对于中小企业的融资力度，尽力规避风险的发生， 但是由于现实的原因，风险仍然存在，通过对融资风险的分析，

48、可以看出来，风险的有 效防范并不是某一个经济主体就能够独自解决的，必须要借助制度、体系、法律法规的 手段，通过融资主体以及社会各方面力量的配合，共同营造一个有效的风险防范体系。 同时，对于不同的风险情况，必须要选择实际有效的措施来解决，只有这样，才能达到 理想的防范效果。 本文研究对象为中小企业的融资情况，以 DXY 公司为例，从银行贷款、直接融资 等角度介绍了 DXY 公司的融资现状，接着由 DXY 探究我国中小企业融资存在的问题为 融资成本高、渠道窄、资金缺口大，出现这些问题的原因是中小企业信用度低、缺乏完 善的保障措施等，最后，针对不同的原因，提出对策与建议。由于笔者外文水平所限， 对国

49、外融资情况的了解不够彻底，这也为笔者日后的研究提供了方向。 13 参考文献参考文献 1 Weston. The Theory of Capital StructureJ.Journal of Finance,1970(13):297-388. 2 Stiflitz, etal. Relationship Lending and Lines of Credit in Small Firm FinanceJ. Journal of Business, 1984(68):352-382. 3 Brigham, James C. DO Banks Price Owner-Manager Agency

50、Costs An Examination of Small Business BorrowingJ.Journal of Small BusinessManagement,1998(40):273-286. 4 IPES. Access of Financing for Small and medium EnterprisesEB/OL.2005-01-20. /res/ipes/2005/index.cfm. 5 Hunter, Rajan. The Effect of Credit Market Competition on Lending ReltionshipsJ. Economics, 2004(110):406-443. 6 Miller, MH. Debt and TaxesJ. Joura