证券投资学：2015.4.8第11章_技术分析

1、1 第第1111章章 技术分析理论技术分析理论 第一节第一节 K K线理论线理论 一、一、K K线的画法线的画法 K线是一条柱状的线条，由影线和实体 两部分组成。在实体上方的影线叫上影线， 在实体下方的影线叫下影线。实体又分阳 线和阴线两种，其中阳线又称红（阳）线， 阴线又称黑（阴）线。一条线可体现一 种股票一天内的四个价格：开盘价、最高 价、最低价和收盘价 2 线的基本形态线的基本形态 最低价最低价 最高价最高价 收盘价收盘价 开盘价开盘价 最高价最高价 开盘价开盘价 收盘价收盘价 最低价最低价 3 二、二、K K线的主要特殊形状线的主要特殊形状 秃头阳线和秃头阴线、光脚阳线或光脚阴线 、

2、秃头光脚的阳线或阴线 、十字形 、字形或倒 字形 、一字形 4 三、三、K K线的组合应用线的组合应用 （一）单独一根K线的应用 秃头光脚小阳（阴）线实体 、秃头光脚大阳（阴）线实体、光脚阳（阴）线 、 秃头阳（阴）线 、有上下影线的阳（阴）线 、十字形 、T字形和倒T字形 总之，上下影线短到一定程度，我们就可以视之为没有。指向一个方向的影 线越长，越不利于股票价格今后向这个方向变动。阴线实体越长，越有利于下跌； 阳线实体越长越有利于上涨 （二）由多根K线的组合推测行情 无论是两根线还是三根线，都是以两根线 相对位置的高低和阴阳来推测行情。将前一天的行情 画出，然后，按这根线将数据划分成五个区

3、域。 第二天的线是进行行情判断的关键。简单地说， 第二天多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨； 越低，越有利于下降，也就是区域1到区域5是多方 力量减小、空方力量增强的过程 1 2 3 4 5 5 反击成功 反击失败 6 反击两天失败 反击一天失败后再获优势 两阳（阴）夹一阴（阳） 两阳（阴）夹一阴（阳） 7 0a bc o a b c 两阴吃一阳 两阳吃一阴 8 四、应用应用K线组合应注意的问题线组合应注意的问题 （一）无论是一根线，还是两根、三根 线乃至多根线，都是对多空双方争斗作 出的一个直观描述，由它们的组合得到的 结论都是相对的，不是绝对的。 9 （二）线的错误率是比较高的，市场的变

4、 动是复杂的，而实际的市场情况可能与我 们的判断有一定的距离。 10 （三）线分析方法也必须与其他方法结合 使用才会更有效一些 （四）要学会根据实际情况适当的修改组合 理论 11 第二节第二节 切线理论切线理论 一、趋势分析一、趋势分析 （一）趋势的定义（一）趋势的定义 所谓趋势就是股票价格的波动方向，也 即市场的运动方向。趋势不是一个绝对的 概念，而是相对于时间的长短而言的。 12 首先对趋势做出划分的是Charles.H.Dow， 他认为股价变动趋势依据时间长短可划分 为三个层次：主要趋势、次要趋势和短暂 趋势。 13 主要趋势（Primary Tread）。主要趋势 是指股价长期趋势，大

5、势波动便是主要趋 势，可能持续几个月，甚至数年之后才会 改变波动方向。 14 次要趋势（ Secondary Trend ）。次要 趋势是指在进行主要趋势的过程中的调整， 也即长期上涨趋势中的下跌阶段，或是长 期下跌趋势中的回升阶段。 短暂趋势（ Near Term Trend）。短暂 趋势是次要趋势中的调整，也即股票价位 每日的波动。其波动快则数小时，慢则几 天内结束，这种波动的随机性比较强。 15 （二）趋势的方向（二）趋势的方向 趋势的方向有三个：（1）上升方向；（2）下降方向； （3）水平方向。 如果图形中每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋 势就是上升方向。 如果图形中每个后面的

6、峰和谷都低于前面的峰和谷，则趋 势就是下降方向。 如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显 的高低之分，几乎呈水平向前发展，这时的趋势就是水平 方向。 a b c 16 二、支撑线和压力线二、支撑线和压力线 （一）支撑线和压力线的定义 支撑线（Support Line）又称为抵抗线，起阻止股价 继续下跌的作用。压力线（Resistance Line）又称为阻 力线，压力线起阻止股价继续上升的作用。 压力 支撑 压力 支撑 压力 压力 支撑 支撑 17 （二）支撑线和压力线的作用 由于众多投资者心理的因素，支撑线和压力 线对股价朝原有方向运动有一定的阻力作用，但 这种阻力并不是绝对的。

7、 （三）支撑线和压力线的相互转化 压力 支撑 支撑 压力 18 三、趋势线与轨道线三、趋势线与轨道线 趋势线 轨道线 19 四、黄金分割线和百分比线四、黄金分割线和百分比线 （一）黄金分割线 在一段上升行情之中，股价从最低点开始上 升，在某一高点遇阻回落。我们运用黄金分割可 以预测此次回落的大概位置。股价回落的第一目 标位应是上升高度的0.382处，若股价在0.382处 受到支撑后又开始新的上升行情，那么这段行情 应为强势整理；如果回落到0.618处受到支撑并向 上，那么后市还应有一波上升行情。 0.618处是 回调的极限位置，若0.618处无法阻止股价的下跌， 那么这轮回调的性质应是反转，原

8、有的上涨趋势 将被打破。 同理，在下跌行情结束之后产生反弹，反弹 的高度，仍可应用黄金分割线进行分析，最重要 的仍是0.618黄金分割线，如果反弹高度超过了 0.618线，则下跌行情结束，市场将进入横盘或上 涨的新趋势。 20 (二)百分比线 百分比线的用意也在于提供几条支撑线和压 力线，并指望这几条线中能有一条确实能起到支 撑或压力的作用，但它与黄金分割线的区别在于 黄金分割线提供的是具体的绝对股票价位，而百 分比线提供的是百分比式的相对的股票价位。当 股价持续向上，涨到一定程度，肯定会遇到压力， 此时股价就会向下回落，回落的位置很重要。黄 金分割提供了几个价位，百分比线也提供了几个 价位。

9、以遇到压力前股价上涨的幅度分别乘上几 个特殊的百分比数，就可以得到未来支撑位可能 出现的位置。这些百分比数一共有10个： 1/8、 1/4、 3/8、 1/2、 5/8、 3/4、 7/8、 1、 1/3、 2/3 21 五、扇形原理、速度线和甘氏线五、扇形原理、速度线和甘氏线 黄金分割线和百分比线提供一些水平的价位，希望其 中能有一个价位起到支撑的作用，出于同样的目的，扇形 线、速度线和甘氏线这三种切线则是从一点（通常是下降 的低点或上升的高点）引出多条射线，希望有一条将来能 起到支撑或压力的作用。 扇形线 22 第三节第三节 形态理论形态理论 一、股价形态及类型 按酝酿过程对大市未来走势的

10、影响不同，形态 分为两大类型：持续整理形态（Continuation Patterns）和反转突破形态（Reversal Patterns）。 23 持续整理形态通常反映现行趋势继续有效， 呈持续和巩固性质，通常被归纳为中等或 次要的形态，然而要注意有时某些持续整 理形态，也会转变成反转突破形态。 反转突破形态是指趋势正在发生重要转折 的形态。 24 二、反转突破形态二、反转突破形态 反转形态是指价格趋势逆转所形成的图形，即 由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的特征。 （一）头肩顶、头肩底 、复合头肩形 左肩 头 右肩 颈线 左肩 头 右肩 颈线 头肩顶 头肩底 25 （二）双重顶（底）和三重顶

11、（底） 26 （四）v形反转 27 （六）菱形反转 28 三、持续整理形态三、持续整理形态 持续整理形态是指经过一段时间的快速变动之 后，就不再前进，而在一定区域内上下窄幅度变 动，等时机成熟后再继续以往的走势。同反转突 破形成相比，持续整理形态通常较为短暂，一般 属于短暂形态或中等形态的类别。 （一）三角形态 上升途中的对称三角形 上升、下降三角形 29 （二）楔形、旗形和矩形 楔形 旗形 矩形 30 第四节第四节 波浪理论波浪理论 一、波浪理论的基础一、波浪理论的基础 波浪理论的理论基础，严格说来是出自 艾略特对周期的划分和道氏理论以及弗波 纳奇（Fibonacci）数列的综合。 31 波

12、浪理论主要考虑了三大因素： （）股价趋势所形成的形态； （）股价趋势图中各个高点和低点所 处的 相对位置，即比例关系； （）完成某个形态所经历的时间长短。 其中，股价的形态最为重要，是波浪理论赖 以生存的基础。 32 二、波浪理论的主要内容二、波浪理论的主要内容 （一）波浪理论的基本原理 波浪理论认为股价轨迹以波浪形式运动，每一上 升和下降过程构成一个循环。每一个循环都可分为上升 浪，下降浪的次一级小浪，小浪仍按浪循环模式分为 更小一级的浪。每一级波浪分别有各自的符号，其中上升 浪（或推进浪）基本由数字1、2、3、4、5或、 、等构成，下降浪（或调整浪）由A 、B 、C或a 、b、 c等字母构

13、成 1 2 3 4 5 A B C 33 波浪理论有四个基本特点： （1）股价指数的上升和下跌将会交替进 行。 （2）推动浪（即与大势走向一致的波浪） 和调整浪是价格波动的两个最基本形态， 推动浪可以细分为1、2、3、4、5等5个小 浪，调整浪也可以划分为A、B、C等3个小 浪。 34 （3）在上述8个波浪（5个上升浪和3个下降 浪）完毕之后一个循环即告完成，趋势将 进入下一个8浪循环。 （4）时间的长短不会改变波浪的形态， 因为市场仍会依照其基本形态发展。波浪 可以拉长，也可以缩短，但其基本形态永 远不变。总之，波浪理论可以用一句话来 概括：8浪循环。 35 （二）波浪理论的特征 1、推动浪

14、形态（Impulse Patterns） 推动模式有五浪构成。 第1浪：几乎半数以上的第浪，是属于营 造底部形态的部分。 第2浪：由于市场人士误以为熊市尚未完结， 其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第 浪的升幅。当行情在此浪中跌至接近底部 时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐减 轻，成交量逐渐减小时，第2调整宣告结束。 36 第3浪：第3浪往往是涨势最大、最有爆发力的上 升浪。传统图表中的突破信号经常出现在第浪 中 第4浪：这是行情大幅劲升后的调整浪，经常出现 倾斜三角形的走势，第浪的特点是该浪的底部 不会低于第浪的顶点。 第5浪：该浪涨势通常会小于第3浪，并且经常出 现上攻失败的情况。第5浪的波

15、动缺乏像第3浪波 动时拥有的巨大的热情和力量。当价格在第3浪上 方创出新高以后，第5浪内部的动量相对于第3浪 运行过程是很小的。 37 2、调整浪形态（Corrective Patterns） 一个推动阶段包括5浪，相对应调整阶段则 由3浪组成（但有一个三角形的例外）： A浪：市场中大多数投资者认为上升行 情尚未逆转，此时仅为一个暂时的回档现 象，但是，实际上浪的下跌在第浪中 通常已有警告信号。 38 B浪：表现通常是成交量不大，一般而言是多 头的逃命线，然而，由于是一段上升行情，很容 易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成多头 陷阱，许多投资者在此期间买入后被套牢。 C浪：这是一段破坏力较强

16、的下跌浪，其跌势 较为强劲，跌幅较大，持续的时间也较长，而且 经常出现全面性下跌。 调整模式可以被分成两类 1简单的调整 （之字型调整 ） 2. 复杂的调整平坦型、不规则型、三 角形型 39 （三）波浪的细分和合并 在波浪理论中，波浪可以根据一定的法则进行进一步 的细分。每一浪都可以向下一层次划分成子浪，而子浪同 样可以进一步向更下一层次划分，同样，处于层次较低的 几个小浪也可以合并成层次较高的大浪 2 4 A B C 1 3 5 40 三、波浪理论的应用及不足三、波浪理论的应用及不足 （一）波浪理论的应用 投资者知道了一个大的周期的运行的全 过程，就可以很方便地对大势进行预测。 41 （二）波浪理论的不足 缺乏对波浪的定义和波浪层次的划分标准 只考虑了价格形态上的因素，而忽视了成 交量方面