水利工程经济第三章(5)

1、尚虎君尚虎君20162016年年9 9月月水水利利工工程程经经济济第一节第一节 概述概述一、经济效果评价的含义一、经济效果评价的含义二、经济效果评价指标体系二、经济效果评价指标体系三、方案决策类型三、方案决策类型第二节第二节 经济效果评价指标经济效果评价指标一、净现值一、净现值二、二、净年净年值值三、三、费用现值与费用年费用现值与费用年值值四、净现值四、净现值率率五、五、效益费用比效益费用比六、内部收益率六、内部收益率七、投资回收期七、投资回收期水水利利工工程程经经济济第三节第三节 经济效果评价方法经济效果评价方法一、方法概述一、方法概述二、互斥方案的评价方法二、互斥方案的评价方法三、独立方案

2、的选择三、独立方案的选择四、相关方案的评价方法四、相关方案的评价方法水水利利工工程程经经济济一、工程方案的决策类型；互斥方案的评价准则与可比条件一、工程方案的决策类型；互斥方案的评价准则与可比条件二、净现值（二、净现值（NPV）、净年值（）、净年值（NAV）、效益费用比（）、效益费用比（R）、）、内部收益率（内部收益率（IRR）、投资回收期（）、投资回收期（Pt 、Tn ）等评价指）等评价指标的基本原理、计算与分析方法标的基本原理、计算与分析方法三、方案比较的经济准则；不同情况下互斥方案的评价方法；三、方案比较的经济准则；不同情况下互斥方案的评价方法；重点掌握净现值法、净年值法、效益费用比法、

3、内部收重点掌握净现值法、净年值法、效益费用比法、内部收益率法与增量分析法、最小费用法等方法的含义、适用益率法与增量分析法、最小费用法等方法的含义、适用条件、分析方法及其相互关系条件、分析方法及其相互关系 在资金限制条件下独立方案的评价方法、相关方案的评在资金限制条件下独立方案的评价方法、相关方案的评价方法价方法水水利利工工程程经经济济在工程技术方案的现金流量（投入与产出）分在工程技术方案的现金流量（投入与产出）分析的基础上，选用合适的评价指标和方法，对技术析的基础上，选用合适的评价指标和方法，对技术方案经济效果进行计算、分析和评价方案经济效果进行计算、分析和评价n 是投资项目和工程方案评价的核

4、心内容是投资项目和工程方案评价的核心内容n 项目科学决策的重要手段项目科学决策的重要手段项目经济效果评价主要解决两类问题：项目经济效果评价主要解决两类问题：l筛选问题筛选问题绝对经济效果评价绝对经济效果评价l择优问题（排序）择优问题（排序）相对经济效果评价相对经济效果评价水水利利工工程程经经济济经济效果评价指标是多种多样的，它们从不同角经济效果评价指标是多种多样的，它们从不同角度反映项目（方案）的经济性度反映项目（方案）的经济性1. 1. 按性质分类按性质分类内部收益率内部收益率效益费用比效益费用比投资收益率投资收益率投资利税率投资利税率投资利润率投资利润率净现值率净现值率 投资回收期投资回收

5、期借款偿还期借款偿还期净现值净现值净年值净年值时间型指标时间型指标效率型指标效率型指标价值型指标价值型指标水水利利工工程程经经济济2. 2. 按是否考虑资金时间价值分类按是否考虑资金时间价值分类投资收益率投资收益率投资利税率投资利税率投资利润率投资利润率静态投资回收期静态投资回收期 静态指标静态指标内部收益率内部收益率净现值净现值净现值率净现值率净年值净年值动态投动态投资回收期资回收期效益费用比效益费用比 水水利利工工程程经经济济工程技术方案的评价包括单方案评价和多方案评价工程技术方案的评价包括单方案评价和多方案评价 评价准则：无条件限制评价准则：无条件限制绝对经济效果检验绝对经济效果检验 替

6、代方案替代方案？ 评价准则评价准则l绝对经济效果检验绝对经济效果检验满足给定的检验标准满足给定的检验标准l相对经济效果检验相对经济效果检验？水水利利工工程程经经济济 评价准则评价准则 满足需要的可比性满足需要的可比性 满足效益和费用的可比性满足效益和费用的可比性 满足时间因素的可比性满足时间因素的可比性 满足环境保护、生态平衡要求的可比性满足环境保护、生态平衡要求的可比性投入相同时投入相同时比较产出比较产出产出大的方案优产出大的方案优产出相同时产出相同时比较投入比较投入投入小的方案优投入小的方案优投入、产出都不相同时投入、产出都不相同时 比较净产出比较净产出 净产出大的方案优净产出大的方案优相

7、对经济效果检验相对经济效果检验相关系数相关系数0 0相关系数相关系数1 10 0相关系数相关系数1 1水水利利工工程程经经济济 u计算期内不同年份发生的效益与费用按给定计算期内不同年份发生的效益与费用按给定的折现率折算到基准点后的现值累加值的折现率折算到基准点后的现值累加值u简简写写NPV ，Net Present ValueBt第第t年效益年效益Ct第第t年费用年费用i0基准折现率基准折现率nttttiCBNPV001基本计算表达式：基本计算表达式：社会折现率社会折现率is行业基准收益率行业基准收益率ic设定的目标收益率设定的目标收益率水水利利工工程程经经济济 判别准则判别准则uNPV0，方

8、案在经济效果上应予以接受，方案在经济效果上应予以接受uNPV0，方案在经济效果上应予以拒绝，方案在经济效果上应予以拒绝uNPV0，临界状态，应作综合评价，临界状态，应作综合评价 特点特点u优点：考虑了资金时间价值和整个计算期；优点：考虑了资金时间价值和整个计算期；直接以货币额表示，经济意义明确直观直接以货币额表示，经济意义明确直观u缺点：首先需要一个确定的基准折现率缺点：首先需要一个确定的基准折现率 ；不能真正反映投资的使用效率不能真正反映投资的使用效率 水水利利工工程程经经济济令令Ft=BtCt，把，把i作为自变量，作为自变量，NPV(i)作为因变量，作为因变量，展开并对展开并对(1+i)求

9、导，则有求导，则有nttttiCBNPV01 nniFiFiFFiNPV1112210 1322111211nniFniFiFidiNPVd水水利利工工程程经经济济 nniFiFiFFiNPV1112210 1322111211nniFniFiFidiNPVd 24231221116121nniFnniFiFidiNPVd 01idiNPVd 0122idiNPVd则则NPV(i)为下凸的单调递减函数曲线为下凸的单调递减函数曲线ni，NPV(i)F00 0ni0 0 ，NPV(i)F0F1F2Fn（静态）（静态）ni-1-1，NPV(i)水水利利工工程程经经济济净现值与折现率的关系曲线净现值与

10、折现率的关系曲线i*i (%)NPV i 增大，增大，NPV 减小减小 NPV0 0 i* ，内部收益率，内部收益率000CBF,NPVi水水利利工工程程经经济济u把分析期内发生的费用与效益分别折算为把分析期内发生的费用与效益分别折算为的年金。的年金。u简写简写NAV ，Net Annual ValueNet Annual Value基本计算表达式：基本计算表达式：,nA/P,iNPViiiiCBiiiiCBNAVnnnttttntnnttt0000000000011111111与净现值关系？与净现值关系？净现值净现值净净年年值值水水利利工工程程经经济济把分析期内发生的费用把分析期内发生的费用

11、折算到基准点折算到基准点的现值累加值；的现值累加值；简写简写，Cost Present ValueCost Present Value把分析期内发生的费用折算为把分析期内发生的费用折算为整个分整个分析期内析期内的年值；简写的年值；简写，Cost Annual ValueCost Annual Value,nA/P,iCPVCAViCCPVnttt0001费用现值费用现值费用年值费用年值净现值净现值净年值净年值特例特例等价等价水水利利工工程程经经济济问题提出：资金限制？净现值不能反映资金利用效率问题提出：资金限制？净现值不能反映资金利用效率经济含义：单位投资现值所获得的净现值。目的是考经济含义：

12、单位投资现值所获得的净现值。目的是考察资金的利用效率（净现值的辅助指标）察资金的利用效率（净现值的辅助指标）使用条件：投资有限制使用条件：投资有限制判别方法：判别方法：NPVR0且且NPVR最大的方案最大的方案基本含义：项目净现值与项目投资总额现值之比基本含义：项目净现值与项目投资总额现值之比 简写为简写为NPVR(Net Present Value Ration)nttnttttiKiCBKNPVNPVR000011计算方法：计算方法：水水利利工工程程经经济济某工程项目总投资为某工程项目总投资为5000万元，年初一万元，年初一次投入，当年投资当年受益，项目寿命期为次投入，当年投资当年受益，项

13、目寿命期为10年，各年，各年的效益与运行费见下表（其中第年的效益与运行费见下表（其中第10年收益包括寿命年收益包括寿命期末回收资金），年收益率为期末回收资金），年收益率为8%，试判断该方案是，试判断该方案是否可取。否可取。RET年份年份0123910投资投资5000年效益年效益600100012001500年运行费年运行费150200300300 单位：万元 单位：万元水水利利工工程程经经济济【解解】 1000 1200 6000 1 2 3 4 9 10 150 200 30050001500投资现投资现值值5000 787463108150028781200100018600.%,P/F,

14、%,P/F,%,P/A,%,P/F, 效益现效益现值值年运行费现值年运行费现值 341788288800300218015.%,P/F,%,P/A,%,P/F, 净现值净现值0)675.44(3417885000787463 万元万元.NPV方案可行。方案可行。RET水水利利工工程程经经济济年年份份净现金净现金流量流量折算折算因子因子现值现值累计累计0-50001.0000-5000.0014500.9259-4583.3328000.8573-3897.4639000.7938-3183.0149000.7350-2521.4959000.6806-1908.9669000.6302-134

15、1.8179000.5835-816.6789000.5403-330.4399000.5002119.801012000.4632675.63 净现值：净现值：675.63 NPV投资现投资现值值5000 净现值率：净现值率：%.NPVR5135000675.63 净年值：净年值： 6710010863675.%,A/P,.NAV 列表计算列表计算水水利利工工程程经经济济 l分析期内各年效益的折算现值之和与各年费用分析期内各年效益的折算现值之和与各年费用的折算现值之和的比值。的折算现值之和的比值。l简写简写BCR( (Benefit Cost Ration) )，一般用，一般用R表示表示总总

16、年年CBCBRnttttntttntttntttiUKiBiCiB0000)1 ()1 ()1 ()1 (水水利利工工程程经经济济 nR R1 1，即，即BC ，方案可行，方案可行nR R1 1，即，即BC ，方案不可行，方案不可行nR R1 1，即，即B C ，应作综合评价，应作综合评价例例投资现投资现值值年运行费现值年运行费现值34.1788500078.7463效益现值效益现值10. 134.1788500078.7463R费用现值投资现费用现值投资现值值年运行费现值年运行费现值水水利利工工程程经经济济u指项目在整个计算期净现金流量代数和等于指项目在整个计算期净现金流量代数和等于零（净现

17、值或净年值等于零（净现值或净年值等于0 0）时的折算率）时的折算率u简写简写IRR，Internal Rate of Return 基本计算表达式基本计算表达式：IRRiNAVNPVIRRCBntttt*00001i*i (%)NPV水水利利工工程程经经济济 经济含义：经济含义：n在项目计算期末收回全部投资及利息的一种在项目计算期末收回全部投资及利息的一种利率，反映了项目回收投资的能力利率，反映了项目回收投资的能力n反映了项目全部投资所能获得的最大收益率反映了项目全部投资所能获得的最大收益率 判别准则判别准则：根据确定的基准收益率根据确定的基准收益率i0进行判别进行判别uIRRi0，方案在经济效果上应予以接受，方案在经济效果上应予以接受uIRRi0，方案在经济效果上应予以拒绝，方案在经济效果上应予以拒绝uIRR=i0，临界状态，临界状态水水利利工工程程经经济济 i1 IRR i2NPV10 0NPV2IRRiiIRRNPVNPV 2121NPVi近似近似IRR（1 1）试算插值法）试算插值法 假设一个折现率假设一个折现率i ，计算，计算NPVNPV 如果如果NPV 0，i偏小，取较大的偏小，取较大的i 如果如果NPV 0，i偏大，取较