公司投资决策的方法分析

1、本科论文摘 要投资决策作为公司战略管理的重要组成部分，在当前经济形势环境下，对公司的生存和发展有着非常重要的意义。公司的生存和发展密不可分，良好的发展需要合理的投资来配合。随着社会生活的不断发展，公司的发展过程中会面临着很多的投资决策，但是如何才能选择出一个对公司发展最有利且使公司经济利益最大化的决策方法成为决策中的一大难题。因此，本文主要对六种投资决策方法进行了分析：投资回收期法、会计收益率法、净现值法、现值指数法、内部报酬率法和盈利指数法，并结合他们的优缺点综合分析评价投资决策方法，然后结合公司实例，比较各种投资决策方法，找出公司投资决策过程中存在的一些问题，并针对这些问题提出相应的解决方

2、法。在实际工作中，运用多种分析方法进行比较分析，确定适合企业的最佳投资决策方案，确保企业的长期可持续发展。关键词：投资决策，决策方法，投资方案AbstractInvestment decision making, which is an important part of a companys business strategy, is crucial to the survival and development of a company under the current economic climate. The survival and development of the compa

3、ny are inseparable, good development needs reasonable investment to cooperate. With the continuous development of social life, the company will face a lot of investment decisions in the process of development, but how to choose a decision-making method that is most beneficial to the development of t

4、he company and maximize the economic benefits of the company becomes a big problem in decision-making.Therefore, we mainly analyze six investment decision methods in this article. Investment payback method, accounting return method, net present value method, present value index method, internal rate

5、 of return method, profit index method, respective strengths and weaknesses, comprehensive analysis and evaluation of investment decision methods, then the companys Combined with examples, we compare different investment decision methods, find deficiencies in a companys investment decision-making ac

6、tivities, and propose solutions to address those deficiencies. In practical work, a variety of analytical methods are used to compare and analyze, to determine the best investment decision plan suitable for enterprises, and to ensure the long-term sustainable development of enterprises.Key words：Inv

7、estment decision making,Decision-making methods,Investment program 目 录1前 言11.1国内外研究现状11.2研究的目的和意义12公司投资决策的具体方法22.1投资回收期法22.2会计收益率法42.3净现值法52.4现值指数法62.5内含报酬率法72.6 盈利指数法92.7对投资项目决策方法的评价103公司投资决策案例分析123.1综合案例分析123.2投资决策方法的综合分析174企业投资决策中的问题分析174.1影响企业投资决策的因素184.1.1总体经济的状况184.1.2资本市场的环境影响184.1.3融资决策184.1

8、.4投资风险184.2投资决策缺乏科学规划184.3公司专业分析人员能力较弱194.4公司投资决策的风险防范机制不健全195改进公司投资决策的对策205.1建立科学的决策结构和决策机制205.2提高决策者的决策水平、文化素质和理论水平205.3完善项目投资的风险防范机制20结 论21致 谢22参考文献231前 言1.1国内外研究现状国内研究现状：为探究公司如何在当前经济形势环境中作出正确的决策，使公司取得预期的成果、达到预期的目标，国内外一些学者针对公司的投资决策等进行了深入的研究。在学术界，公司投资决策方面的理论和实践应用备受关注。公路工程项目管理初探（郭海荣）一书中初步探究了我国公路工程管

9、理的实践和理论问题，对这一问题的探究为其他行业进行投资提供了科学的依据。国外研究现状：对于国外大多数发达国家而言，投资决策理论的研究更为成熟。在进行投资的过程中，可以通过投资组合分散隐藏在单个资产中的风险，进而达到规避投资风险的最终目的。由美国马科维兹总结的投资组合理论就很好的解释了这一应用。总体来说，公司投资决策是一项较为复杂的活动。现阶段，我们对公司投资决策的探究也已经相对成熟，但在投资决策方面也面临着重大挑战。例如：专业的投资决策型人才较为缺乏、如何规避投资风险等因素。当前我国经济形势受错综复杂的国内外形势影响，为保证公司的持续发展，必须使用科学合理的投资决策方法来正确选择投资方案。1.

10、2研究的目的和意义研究的目的：在当前经济形势环境下，投资决策对公司的生存和发展起着很大的作用。针对投资决策中存在的一些问题，深入探讨公司投资决策这一课题，帮助公司在决策过程中选择最合理的决策方案，使公司在投资过程中少走一些不必要的弯路，从公司自身解决其寿命短、成长难等问题。研究的意义：从公司自身投资决策中存在的问题出发，对几种常用投资决策方法进行归纳总结，对公司投资决策方法的选择作进一步探究，帮助公司依据其自身的特点选择适合自己的投资决策方法，以及对公司投资决策中存在的问题探讨出相应的对策，使公司能够掌握科学有效的决策方法。2公司投资决策的具体方法2.1投资回收期法投资回收期（Payback

11、Period，缩写为PP）是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等时所需要的时间（通常按年计）。该方法的决策标准为：如果投资方案的回收期大于预期的回收期，则不能投资；反之，可以进行投资。（1）优点:计算比较简单、内容易于理解； 决策成本比较低，可以衡量投资方案的流动性； 从某种程度上来讲，投资风险作为被考虑因素，因此经常用它来评价小型投资项目,而且也经常与其他动态指标结合用来评价大型项目。（2） 缺点: 没有考虑到资金的时间价值； 这种方法中，年度净现金流量将直接影响投资项目的整体评价； 这种方法只关注项目投资回收年限，不能直接反映项目的获利能力。 A.初始投资一次性投入，且每一年的净现金流量

12、相等时： 回收期 （2.1）例如表2.1，现金流量计算如下： 表2.1 每年现金流量表 单位：万元年份现金流量0-1.6810.7220.7230.7240.72回收期=2.33(年)B. 初始投资不是一次性投入，且每一年度净现金流量不相等时：回收期+ （2.2）每年现金流量情况见下表： 表2.2 每年现金流量简表 单位：万元年份现金流量0-401-402-10310423.76523.76623.76741.76先计算累计现金流量： 表2.3 累计现金流量计算简表 单位：万元年份现金流量累计现金流量0-40-401-40-802-10-90310-80423.76-56.24523.76-3

13、2.48623.76-8.72741.7633.04回收期4.21(年) 实际上，从战略角度来看，公司在进行长期投资时，往往在投资初期会有较低的收益，而在中后期则会具有较高的回报。投资回收期法被认为适用于急于求成的项目，过去常常使用这种方法。2.2会计收益率法会计收益率（Accounting Rate of Return，缩写为ARR）是指年平均现金流入量或利润与初始投资额之比。它是一种以投资项目会计收益率的高低为基础进行投资决策活动的方法。其判断标准为：只有一个备选方案时，若投资方案的会计收益率小于预期收益率，则不可以进行投资；否则，可以进行投资；当在多个投资方案中进行决策时，要选择会计收益

14、率最高的方案。会计收益率的高低代表着获利能力的强弱。其计算公式为： 会计收益率 （2.3）（1）优点：该方法的概念比较容易理解，它是一个判断获利能力的方法；计算时所用到的财务数据很容易获得；关注了整个项目投资周期内的所有利润。（2）缺点：没有考虑货币的时间价值；该方法以账面利润代替现金流量，不考虑折旧对现金流量的影响。例如表2.4，一个投资项目有两个投资方案，资金成本率为12%，净收益如下表： 表2.4 投资方案相关资料 单位：元期间（年）方案A方案B投资额净收益投资额净收益010000001000000105000010000201000001500030150000180004020000

15、020000502500000比较方案A和方案B的会计收益率。方案A会计收益率=15%方案B会计收益率=15.75%通过计算，上述两个投资方案的会计收益率均比资金成本率要高，这时应选择B方案进行投资。会计收益率法的计算基础是税后平均净收益，而税后净利润=现金流量-折旧，由于每种方案所用的折旧方法不同，所以计算出的税后净利润也会有所差异这不同于以现金流量作为计算基础的其他五种方法。这就可能会导致在判断项目优劣时出现一定的误差。2.3净现值法净现值 (Net Present Value,NPV)是指某一投资方案按照预定贴现率对未来现金流入量与流出量进行折现并计算差额。它是一种较为科学简便的投资评价

16、方法。该方法的判断标准为：在只有一个投资方案时，净现值为正，则可以进行投资；净现值小于零时，则不可以进行投资。在多个投资方案中进行决策时，应选择净现值最大的方案。计算公式为： （2.4）式中：为初始投资额； i为折现率（1）优点：现金流指标代替利润指标，成为更客观的数据来源；关注整个项目投资期间的现金流量；考虑到货币的时间价值，现金流量也会被合理的折现；折现率可以任意变化，指标不受影响。（2）缺点：不能反映项目获得的真实收益。资金成本作为影响公司净现值规模的主要因素，它是由融资成本决定的。仅根据净投资收益和不同项目的投资规模来判断投资项目的优劣，就很难做出准确的决定。例如，在表2.5中，有两个

17、投资方案，公司的贴现率为10%，其相关数据如下表： 表2.5 投资方案相关数据 单位：元方案A第1年第2年第3年第4年第5年收益02000300040005000成本50001000100010001000现金流-50001000200030004000方案B第1年第2年第3年第4年第5年收益10002000400040004000成本20002000200020002000现金流-10000200020002000计算方案A和方案B的净现值。 方案A净现值：=2316方案B净现值： =3201A、B两个方案的净现值都大于零，表明两个方案的回报率均大于折现率。这时我们选择方案B进行投资。2.4

18、现值指数法所谓现值指数(Profitability Index,PI)，是未来现金流入量与现金流出量现值的比率，也称现值比率、获利指数等。现值指数法的优缺点与净现值法基本相同，但有一个重要区别，即现值指数法可以从静态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系，可以弥补净现值法无法对不同投资额的方案之间进行比较的缺陷，使投资方案之间可直接用现值指数进行比较1。它的决策标准为：对于独立的投资方案来说，现值指数小于1，则并不可以投资；否则，可以进行投资。当存在多个备选方案时，应该选择备选方案中现值指数大于零且最大的方案进行投资。计算公式为： PVI= （2.5）（1）优点：考虑了货币的时间价值；

19、适用于比较和评价初始投资额现值不同的独立投资方案。（2）缺点：无法确定每种方案可以获得的实际收益，从而不能准确地计算出各个方案的具体投资利润率；不考虑寿命周期的问题，不能对寿命周期不同的方案进行决策。例如，有两个投资方案，净现值简表如下表2.6所示： 表2.6 净现值计算简表 单位：元项目方案A方案B原始投资额现值300003000未来现金净流量现值315004200净现值15001200方案A现值指数PVI=1.05方案B现值指数PVI=1.40通过上表可以看到，两个项目的初始投资额的规模相差比较大，这样只通过一种方法很难进行决策。只比较现值指数来讲，根据计算结果，应该对B方案进行投资。2.

20、5内含报酬率法内含报酬率法 (Internal Rate of Return,IRR) 是把每个投资方案计算出来的内含报酬率与公司的资本成本率或要求的最低报酬率进行比较，确定是否可以对投资方案进行投资的一种投资决策分析方法。通常，该方法需要与“逐步测试法”和“内插法”配合使用1。其判断标准为：对于单一投资项目，其内含报酬率大于其资本成本率，那么可以投资；否则，不能进行投资。当存在多个备选方案时，应该选择投资方案中内含报酬率最高者进行投资。 当净现值=0时 （2.6）（1）优点：考虑了项目投资期间内的所有现金流量；考虑了货币的时间价值；它可以直接反映投资项目可实现的报酬率，便于高层决策决策者理解

21、。（2）缺点：无法明确股东在一些情况在获得额外财富的具体情况；一个投资方案中可能会有多个内含报酬率，这对实际决策没有意义；在决策时，在对互斥项目进行选择时，很可能会导致公司选择了具有高内含报酬率的方案，从而使投资面临较高风险。例如，投资项目的资本成本率为10%，相关数据见下表2.7： 表 2.7 投资项目相关数据 单位：万元年份项目A项目B项目C折旧净利润现金净流量折旧净利润现金净流量折旧净利润现金净流900000-120001100001800118003000-1800120040006004600210000324013240300030006000400060

22、04600330003000600040006004600合计20000504050409000420042001200018001800由表2.7可以得到，项目A的净现值大于零，说明其投资报酬率要比资金成本率高。项目A内含报酬率计算过程见下表： 表2.8 项目A的内含报酬率计算简表 单位 ：万元年份净现金流量折现率=18%折现率=16%折现系数现值折现系数现值0-200001-200001-200001118000.84799950.862101722132400.71895060.7439837净现值-4999采用18%的折现率对项目B进行测试，计算结果接近于零，可以认为该项目的内含报酬率

23、为18%。计算过程见下表： 表2.9 项目B内含报酬率的测试表 单位：万元年份现金净流量折现率=18%折现率=16%折现系数现值折现系数现值0-90001-90001-9000112000.84710160.8621034260000.71843080.7434458360000.60936540.6413846净现值-22338进一步对计算结果精确：内含报酬率（A）=16.04%内含报酬率（B）=17.88%项目C年现金流入量相等，可以结合年金现值系数表并用插入试算法确定项目C的内含报酬率为：内含报酬率（C）=7.32%通过计算三个项目的内含报酬率，可以通过与公司的资金成本进行比较来选择是否

24、对项目进行投资。公司的资本成本是10%，因此方案A和方案B都可以进行投资，而C项目C不可以进行投资。2.6 盈利指数法盈利指数法（ProfitabilityIndexMethod）是指投资方案未来的现金流入量与原投资额的比例的指数。盈利指数与净现值比较相近，但这种方法也有其固的缺陷。该方法的判断标准为：对于单一投资方案来说，盈利指数大于1，进行投资；否则，不可以进行投资。当有多个投资项目时，应该选择盈利指数最大的方案。计算公式： PI= （2.7）（1）盈利指数法的主要优点是：考虑了资金的时间价值，表示项目获利的能力；考虑了投资期间的所有现金流入流出量。（2）盈利指数法的主要缺点是：它表示获利

25、的能力，不代表实际收到的报酬，没有关注互斥项目之间投资金额大小的差异，在决策过程中可能会影响决策的正确性。不能直观的体现出项目投资的真实收益，计算过程较为复杂。例如： 表2.10 投资项目相关数据 单位：元年份方案A（初始投资10000）方案B（初始投资9000）P/A 10%每年的现金流量每年的现金流量1300025000.9092300026500.8263300030000.7514300032000.6835300035000.621方案A的盈利指数PI=1.137方案B的盈利指数PI=1.23计算表明，方案B的盈利指数大于方案A，根据有多个投资方案时应选择盈利指数最大的方案进行投资的

26、原则，应投资方案B。2.7对投资项目决策方法的评价上文论述了六种项目投资决策的方法及其决策规则。在实际的应用中，不同的决策方法会带来不同的决策结果，选择一种高效简单的决策方法，从财务管理的目标来看，一个好的投资决策方法需要具备下列条件： 考虑一个项目进行期间的现金流量； 考虑资金的时间价值，可以对现金流量按一定的收益率进行折现； 在比较和选择互斥项目时，应该以公司价值最大化为重。显然，、两个特征对投资回收期法和会计收益率法都不适用，因此在对方案的初步选择时考虑这两种方法。而、两个特征适用于盈利指数法、净现值法、内部报酬率法、现值指数法，但特征能不能满足就要具体情况具体分析：评价指标存在冲突的原

27、因主要有两个：首先是投入资金总额不同，其次是项目投资周期不同，应该采用净现值法对项目寿命不同，项目周期相同，投资额不同的互斥项目进行决策。目的让股东获得更多真实的报酬。在大多数情况下，利用NPV（净现值法）和IRR（内部报酬率法）在互斥项目之间选择会得到相同的结果，有时也会产生冲突。如果是因为项目有效期的差异引起的，我们可以通过两种方法来解决：共同年限法和等额年金法。两种方法有两种结果。原因有两个，分别是投资项目的净现值和初始投资金额对折现率的敏感性不同；在两个项目都可进行投资的前提下，必须通过比较互斥项目结果的方法，来做出最终决定。不同的决策方法来评估互斥项目时，最终的结果也不同，例如：NP

28、V（净现值法）和PI（盈利指数法），净现值是绝对数指标，盈利指数是相对数指标。通常，对于投资较小的项目一般采用比率类型的指标，这常常与总效益最大相互矛盾，所以，使用价值型的指标来判断优劣更符合企业价值最大的目标。3公司投资决策案例分析3.1综合案例分析某公司打算在预算年度内启动一项投资项目，有两个项目：两个项目的寿命期限均为5年，方案A:第一年年初投资30000元用于生产设备投资，期满后残值为2000元，同时垫付8000元流动资金，在第五年末全额变现并收回。假设项目第一年预计销售收入为4万元，总成本为3.5万元。未来四年的营业额都为4.5万元，总成本都为3.6万元。方案B:第一年年初，用于固定

29、生产设备投资5万元，期满后，设备残值4000元，建设期1年，项目建成后，再投入流动资金1.5万元，报废时全部变现收回。项目投产后，如果年销售收入都为6万元，总成本为4.9万元。适用的所得税税率为25%（固定资产的残值收入属于免税收入）。（1）计算两个投资方案每年的净现金流量。A方案每年现金净流量第1年年初净现金流量=-38000第1年年末净现金流量=9350第2年至第4年年末净现金流量=12350第5年年末净现金流量=22350 表3.1 方案A投资项目营业现金流量计算表 单位：元方案A12345销售收入（1）4000045000450004500045000全部成本（2）3500036000

30、360003600036000折旧（3）56005600560056005600付现成本（4）=（2）-（3）2940030400304003040030400税前利润（5）=（1）-（2）50009000900090009000所得税（6）=（5）25%12502250225022502250税后净利（7）=（5）-（6）37506750675067506750现金流量（8）=（3）+（7）935012350123501235012350 表3.2 方案A相关数据 单位：元方案A012345固定资产投资-3000000000流动资金垫支-800000000营业现金流量093501235012

31、3501235012350固定资产残值000002000流动资金收回000008000现金流量合计-38000935012350123501235022350B方案每年现金净流量第1年年初净现金流量=第2年年初净现金流量=第2年第5年年末净现金流量=16570第6年年末净现金流量=17450+15000+4000=36450 表3.3 方案B投资项目营业现金流量计算表 单位：元方案B123456销售收入（1）06000060000600006000060000全部成本（2）04900049000490004900049000折旧（3）092009200920092009200付现成本（4）=（

32、2）-（3）03980039800398003980039800税前利润（5）=（1）-（2）01100011000110001100011000所得税（6）=（5）25%027502750275027502750税后净利（7）=（5）-（6）082508250825082508250现金流量（8）=（3）+（7）01745017450174501745017450 表3.4 方案B相关数据 单位：元方案B0123456固定资产投资-50000000000流动资金垫支0-1500000000营业现金流量001745017450174501745017450固定资产残值0000004000流动资

33、金收回00000015000现金流量合计-50000-150001745017450174501745036450（2）公司现行的折现率为10%，对两个方案的各个指标进行计算，然后作出决策。净现值方案A：净现值=-38000+93500.9091+123502.48690.9091+223500.6209=1298.58方案B：净现值=-50000-150000.9091+174503.16990.9091+364500.5645=7223.46经计算可知，A、B两种方案中，方案A要优于方案B。但是因为两个方案的初始投入金额差距比较大，所以从一定程度上来讲没有可比性。现值指数现值指数（A）=9

34、3500.9091+123502.48690.9091+223500.620938000=57226.1738000=1.51现值指数（B）=174503.16990.9091+364500.564550000+150000.9091=70862.6763636.5=1.11由计算可以看出，这两个方案均可选择。按照当存在多个备选方案时，应选择现值指数为正值中的最大者进行投资的原则，在本案例中，应该投资方案A。内含报酬率上文中计算出的两个投资方案的净现值均为正值，说明还应提高折现率进行精确计算，见下表： 表3.5 内含报酬率计算表（A） 单位 ：元年份净现金流量折现率=20%折现率=22%折现系

35、数现值折现系数现值0-380001-380001-38000193500.83337791.360.81977664.202123500.69448575.840.67198297.973123500.57877146.950.55076801.154123500.48235956.410.45145574.795223500.40198982.470.3700 8269.5净现值453.03-1392.39 表3.6 内含报酬率计算表（B） 单位：元年份净现金流量折现率=12%折现率=14%折现系数现值折现系数现值0-500001-500001-500001-150000.8929-1339

36、3.50.8772-131582174500.797213911.140.769513427.783174500.711812420.910.675011778.754174500.635511089.480.592110332.155174500.56749901.130.51949063.536364500.506618465.570.455616606.62净现值2394.73-1949.17用插入试算法进一步计算，使计算结果更准确。内含报酬率（A）=20.49%内含报酬率（B）=13.1%从计算中可以看出，两个方案的内含报酬率都高于资本成本率，因此这两种方案都可以实施。当存在多个备选方

37、案时，根据内含报酬率的判断标准，应该投资方案A。在对互斥方案进行决策时，仅仅判断哪个方案可以进行投资是不够的。我们需要综合考虑，选择其中最好的投资方案实施。假设一个投资方案的所有指标均优于另一个投资项目，这时我们很容易选择出可以进行投资的方案。综合以上计算可以看出，方案A、B存在评价指标矛盾现象，这就需要我们通过更进一步的方法来比较两种投资方案，帮助企业选出更优的投资方案。投资回收期方案A投资回收期=+=3.32（年）方案B投资回收期=+=3.72（年）从计算中可以看出，仅仅比较投资回收期应该选择方案A进行投资。 会计收益率会计收益率（A）=30.71%会计收益率（B）= =26.85%通过计

38、算可以得出，方案A和方案B这两个投资方案的会计收益率均大于10%，均可进行投资，这时应该选择具有更高会计收益率的方案A进行投资。盈利指数方案A：盈利指数（PI）=方案B：盈利指数（PI）=经计算可知，方案A、B两种投资方案的盈利指数均大于1，所以两种投资方案都可以进行投资。但是对于有不止一种投资方案时，我们应该选择大于1较多者作为最终投资方案，所以在这里方案B要优于方案A。经过以上六种方法的计算，我们可以看出，综合来看方案A是优于方案B的。3.2投资决策方法的综合分析 企业投资项目的规模类型各不相同，其复杂性也各不相同，现阶段一些没有考虑资金的时间价值的指标计算起来比较简单，决策成本也比较低，

39、已经不能够满足公司可持续发展的要求，目前已经不被大多数企业所使用。在早期比较受欢迎的贴现指标在一定程度上展现出项目的风险与流动性，随后出现的净现值法得到广泛应用。2009年的一项非正式调查中显示：很多公司依然把净现值法作为决策的首选。内含报酬率法的应用率较高一些，但在未来几年中，其应用率逐渐下降；每种投资方法都各有利弊，在决策时应进行综合判断和合理运用。4企业投资决策中的问题分析4.1影响企业投资决策的因素4.1.1总体经济的状况公司的发展与公司经济的变化密切相关，整体经济的发展水平是影响公司决策的重要因素之一。在公司的投资和发展中，只要有相应的风险收益，就存在投资风险。因此，公司的整体发展和

40、变化直接受到公司资金的供求关系的影响。如果前期投入资金过多，很可能会在公司后期的运行中导致资金链断裂，这样企业的财产安全就会受到一定程度的威胁，增加了公司发展过程中破产的风险。4.1.2资本市场的环境影响在公司的发展过程中，投资者对公司进行投资的方法有很多，例如，通过购买债券等，发行人可以通过购买证券来提供投资机会。中国证券的风险与公司收益成正比，风险增加了，相应的收益也会增加，这样公司发展过程中的投资成本会大大增加。特别对于小微公司而言，资本市场的环境是公司投资运营发展中高度重视的因素，市场环境的不断变化不利于投资风险的规避。4.1.3融资决策在公司的发展过程中，公司的收益受公司的融资决策的

41、影响,很大程度上会给公司带来一定的风险。然而，这些风险并不是由于公司的经营造成的，公司的投资收益也会随着资产管理的变化出现一定的差异。收益率的不断变化大大增加了公司的行政和财务风险，伴随着公司的不断发展，公司在投资过程中的成本变化取决于公司财务风险的规模。4.1.4投资风险投资风险在一定程度上直接影响着公司的发展变化。而决定投资风险的是市场的变化，如果公司未能在投资的市场中获得收益。或者没有获得相应的投资成本，也没有获得相应的利润,将对公司的投资构成投资失败的风险。而投资失败的公司会很难在社会发展中立足，因此在发展中破产的风险较大2。4.2投资决策缺乏科学规划在公司的项目投资中，科学的规划投资

42、项目是进行投资决策活动的重要前提条件。科学规划指的是在项目投资的早期阶段调查投资项目、投资地点以及投资对象，了解这一领域的各类信息，然后系统的分析并对获取的信息进行科学规划，以获取与投资相关的严格的科学依据。但是在目前的公司投资中，对项目投资的前期科学规划没有给予足够的重视，投资决策的主观性较强，缺乏对市场的调研和分析，未能将自身的实力与市场定位相结合，从而增加了投资风险。同时，大多数公司在前期规划工作中的资金投入不足，有时投入的资金没有完全用于调研项目，从而可能导致公司的某项重要的决策失误和重大的投资失败。4.3公司专业分析人员能力较弱在公司中难免会有投资决策者和一些相对素质普遍较低的财务人

43、员，从而导致投资者不能够进行有益投资以及无法获得良好的回报。在投资过程中存在一些不懂基本财务管理知识的投资人，可想而知这类人对财务报表等数据无法进行深刻的探究，在投资决策过程中不能及时的做出良好的投资决策。4.4 公司投资决策的风险防范机制不健全公司的任何投资都将伴随风险，风险通常与经济效益成正比，如果公司没有充分评估投资项目的风险，必然对公司的经营构成威胁，并给公司造成重大损失。目前，大多数公司的投资风险防范机制存在明显缺陷，首先是缺乏专业的风险评估人员和专业的项目分析人员，公司评估风险的能力薄弱，使得对项目的分析不够合理，从而降低了分析的数据和信息的科学性和可靠性，这时，公司的项目投资人在

44、第一时间无法做出正确的投资决策，大大增加了投资的风险程度。其次是公司在进行投资时不仅要降低各种失误带来的风险，而且还要做好应对相应风险的准备，从而减少出现风险时造成的损失。目前，大多数公司在项目投资中所缺乏的是科学的风险应急预案，如果出现风险，没有完备的风险应急预案就无法调整当前的内部运营状态，从而造成公司经营上的巨大损失，甚至可能导致公司无法及时止损而造成更严重的后果。5改进公司投资决策的对策5.1建立科学的决策结构和决策机制企业面临的重要课题之一就是投资决策活动，为了公司的长期可持续发展公司投资决策的科学化、构建科学的投资决策结构是非常重要的。建立健全有关机制、完善决策结构体系、投资管理体系和公司决策程序，在进行投资决策时投资者可适当听取其他公司成员的建议，以便有利于实现权责利益的统一。责任落实到个人，有效维护企业和员工的利益, 监督责任的落实和执行, 使投资决策过程更加透明、公开。5.2提高决策者的决策水平、文化素质和理论水平领导者要加强对投资理念的学习和研究。领导者个人的素质和思想观念将会直接影响整个决策过程，要建立科学合理的投资理念，提