关于我国金融业混业经营的思考

1、关于我国金融业混业经营的思考内容摘要：中国加入WT0，意味着中国金融业对外开放的程度将不断加强，所面临的国外金融业的竞争郫将更加激烈，这就要求我国金融业的发展睥也必须紧跟国际金融业的发展步伐，将混贞业经营作未来的发展方向。但是在我国实抵行混业经营还存在着一些障碍，尤其是我惩国的金融监管体系不甚完善为实行混业经修营带来了一些难度。关键词：WTO槔分业经营混业经营金融监管刮商业银行一、金融业混业经营的定义：金融业的混业经营，是指银行、证券公司嫣、保险公司等机构的业务互相渗透、交叉，而不仅仅局限于自身分营业务的范围。嗒随着全球金融一体化和自由化浪潮的不断康高涨，混业经营已成为国际金融业发展的莲主导趋

2、向。在世界上大多数国家，包括美判国、欧洲和日本，都实行混业经营的国际弥大环境下，中国作为为数不多的坚持分业傣经营的国家之一，同时又面临着加入WT婺O的现实状况，金融业从分业经营走向混油业经营，应该成为中国金融体制改革的最笪终选择和历史的必然选择。二、我国进议行金融业混业经验的背景：在XX年内鸹已经进行了两次的商业银行法修正草案审议中，因为事关混业经营壁垒能否打破，该法第43条的修改情况一直备受关钎注。已实施逾8年的商业银行法在第阏43条规定：商业银行“不得从事信托投帔资和股票业务，不得投资于非自用不动产垓”，“不得向非银行金融机构和企业投资吒”。在XX年10月人大常委会第五次会岙议对该法律进行

3、的二次审议中，第43条乘的第二款被修改为“商业银行不得向非银行金融机构和企业投资，但是国务院另有尊规定的除外”。这一修改在立法界中引发欷了争论。有观点认为，对商业银行投资行为开口子，势必导致商业银行积极争取投资权，增加金融风险。更多的观点则认为戾，法律的修改应有前瞻性，在法律中为混业经营留下余地，允许商业银行适当扩大慎经营范围，对于商业银行脱离困境以及整剐个金融业改革，有益无害。随着世界经砭济一体化的进程，中国于2001年11扣月13日加入世界贸易组织，WTO的统啕一规制本身就是不同法域下的法律理念、胖价值、规则的融合，从这一意义上说，金侍融“入世”，就是金融法律的“入世”。WTO下的金融服务

4、贸易协议对我国金融服务贸易市场开放及其立法提出了新戚的法律性要求，加入WTO后，我国的银鼻行市场开放将是全方位的。金融市场国际腧化发展趋势日益明显，在金融开放的条件靥下，外资银行机构不断进入，不仅会改变鼽中国现有的金融机构，还会使现有的金融讴运行规则发生变化。由于内部和外部的原蹭因都要求作为WTO新成员国的中国在各醢方面作出相应的改革创新，以适应竞争激傀烈的国际化市场环境。XX年12月底对圻中华人民共和国商业银行法、中华邃人民共和国人民银行法的修改和中华迨人民共和国银行业监管法的出台，以及厨XX年4月28日银监会的挂牌成立无疑驶都是中国政府对金融领域的有效改革创新。新修改的商业银行法借鉴巴塞尔

5、银行监管委员会制定的有效银行监管核心原则，瑷增加了对商业银行加强监管的内容，同时幸对有关条文作出修改，以适应当前商业银邃行改革与发展的实际需要。将原来的“第四十三条商业银行在中华人民共和国境内蟑不得从事信托投资和证券经营业务，不得吒向非自用不动产投资或者向非银行金融机葺构和企业投资。”修改为“商业银行在中缩华人民共和国境内不得从事信托投资和证褥券经营业务，不得向非自用不动产投资或诊者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。”这为在中国金融领域彤开展混业经营开辟了新的发展空间。同璇时一份由银监会、证监会和保监会联合起草的合作监管备忘录将确立“金融控股公司的主监管制度”，对金融控股公司伢

6、，将按照业务性质实施分业监管，而对金碉融控股公司的集团公司则依据其主要业务觎性质，归属相应的监管机构。这实际上是摁监管层对金融控股公司身份的直接确认，猥也是未来金融混业经营的先期探索。现实中，中国金融业分业经营的版图正在被钨越来越多的金融控股公司改写。最近比较氆明显的一个例子就是，平安保险获得国务院特批，首家以金融集团的名义在香港整荧体上市。随着金融市场对外开放程度的酊日益提高，我国的金融机构将面临日趋激欤烈的国际竞争，分业经营模式将面临更大掐的压力。特别是加入WT0以后，按照入绘世协议，我国在入世后5年，将对世界全绿面开放金融市场，届时，从事混业经营的妍外资银行控股公司将大量进入我国的金融铩

7、领域，他们凭借其在信息共享、全面服务螗、融资便利等方面的优势，势必会对仅仅从事单一金融业务的银行、证券、保险、兄基金等金融机构造成极大的冲击和压力。面对国际金融业的激烈竞争，中国金融业箪要想提升自己的竞争力，要想让自己走向世界，就必须进行制度上的创新，混业经萁营应该成为中国金融业的发展方向。三闹、我国当前分业经验的现状：我国自1蛋993年以来，金融业实行的是分业经营紫、分业管理的制度。商业银行主要从事信嚏贷业务和其他服务性中间业务，银行提供的金融商品少，盈利渠道单一，不允许金沧融资本和产业资本相互直接投资，金融资莘本的规模扩张被制约，也降低了资金配置绔效率。外资银行大多实行混业经营，业务庋经营

8、多元化和综合化，往往集商业银行、颚投资银行以及证券、保险于一身，可以为客户提供更全面、优质的商业银行服务，譬以满足客户多层次、多样化的业务需求，驱扩大市场占有率，在业务竞争中具有明显囡的优势。虽然我国目前法律规定的仍是分业经营的模式，但是随着投融资体制改蝤革的逐步深入和金融市场的逐步完善，我榱国目前已在政策上打破了银行、证券、保炱险和基金业四业之间的资金壁垒，银行、荦证券、保险、基金业之间的“合作”与业讯务交叉有了明显进展，为下一步的规范的“混业”经营奠定了基础。中国人民银行于1998年8月19日颁布了基金管迅理公司进入银行同业拆借市场管理规定和证券公司进入银行同业拆借市场管理隈规定，允许证券

9、商和基金管理公司进入镌银行间同业市场；1999年10月，中国证监会和中国保监会同意保险基金进入愠股票市场；2000年2月，中国人民银瘀行与中国证监会联合发布了证券公司股票质押贷款管理办法，允许证券公司以诽自营的股票和证券投资基金作为抵押，向圮商业银行借款；2001年10月8日开始实行的开放式证券投资基金试点办法披中规定，商业银行可以接受基金管理人渫委托，办理开放式基金单位的认购、申购代和赎回业务，可以受理开放式基金单位的谑注册登记业务。以上政策的出台，使得货撞币市场与资本市场得以相互融通，使得银碛行、证券、保险三业的资金可以直接流动抢、渗透和补充，在一定意义上也正意味着壳我国分业经营的金融框架

10、将会发生根本的变化。同时，随着金融实践的不断发展髻，我国在分业模式框架下也逐步出现了混桉业经营的倾向。中国建设银行于1995旮年与美国摩根合作成立了中国国际金融有限公司；此外，中国国际信托投资公司下樵属的22家全资子公司、6家控股公司、拯5家上市公司、3个境外代表机构的经营也已经涉及到了国内外银行、证券、保险边、信托、实业等全方位业务。四、我国佚实行金融业混业经营的可行性因素：1谟、我国具有推行混业经营模式的现实要求葱。其一，我国有过很长一段时间实行混业狈经营的历史，公众和金融机构对金融界混芘业经营的市场环境是可以适应和接受的。寝其二，随着社会主义市场经济的进一步完鹁善，金融界内外部管理的日趋

11、规范，当初实行分业经营的意义正在逐步减弱。而且氆严格意义上的分业经营在中国也只不过实耘行了短短6年，不应该也不会从思想上因栈为改革实行混业经营所造成类似于其他金颊融领域改革所面临的思想意识方面的障碍腋。其三，在经历了1993年以来严厉的颈金融治理整顿后，积累了经验教训，金融啖秩序明显好转。在这种情况下，适度放松寇分业限制，是主动应对加入WTO后竞争形势的积极策略。2、金融全球一体化椎和金融自由化趋势的要求。这种趋势的继续发展，改变了金融业的市场环境，使其饪传统的业务界限和行业分工日渐模糊，条绱块分割格局也已被打破。这无疑会影响到绾我国金融体制改革的变动。五、我国实吡行金融业混业经营的不可行性因

12、素：与竦西方发达国家相比，我国的金融业起步较睑晚，发展不很成熟，市场投机比率过大，而抗风险能力较弱。但是否就完全不具备适当混业经营的客观条件，或者说，实行馨适当混业经营是否会完全破坏金融业的运贱作秩序呢？答案并非如此。虽然金融混喱业经营是大势所趋，但实行的关键是监管耪要能跟上。目前证券系统屡屡爆发的资金裘黑洞，也加快了大型金融控股公司诞生的尢步伐。但从目前看来，国内还缺乏相关的遽体制，需要进一步完善。1、现行金融分业经营制度不利于金融业的规模经营、寄国际竞争力提高及传统金融企业向现代金缬融企业的转变。现行制度对银行业务、证晾券业务经营的严格区分和限制，抑制了市甬场资金供给来源，人为地割裂了资本

13、市场趄和货币市场的融通渠道，不利于资金之间的相互融通。银行、证券、保险的业务品宀种有限而单调，使行业素质及竞争力不断缱下降。更重要的是国有商业银行经营机制拐不健全，在资金运用上存在风险与收益不骼对称，商业银行的资本充足率、不良资产瞢率远没达到安全底线，其以国家信用为存鹊在的基础，信贷资金在股票市场上的亏损书最终由国家承担大部分，这样，银行只追求盈利最大化而忽视证券市场的巨大风险渡，使信贷资金的风险加大。2、现行金曛融分业经营制度不利于金融创新。在分业经营制度下，由于银行参与证券业务受到限制，一些具有转移风险及套期保值功能滋的金融产品和金融工具无法在市场立足，底由此影响到证券机构的市场运作及策略

14、，表现出很强的短期投机性和不稳定性。银佚行业和证券业都缺乏创新机制和创新能力洳。3、金融监管当局的监管水平有待提鸦高。虽然我国实行分业经营，加强了金融鸺监管，维护了金融业的稳定。但是，我国金融监管机构的监管水平较低，各监管机构之间不能相互配合，银行和证券市场制分度不完善，欠缺有效的金融监管以及系统痱的风险防范体系，尤其是空缺存款保险制焓度，外资银行经营人民币业务以及混业经豆营的挑战和趋势都使金融监管难度进一步缚加大。4、监管体系的不合理和不协调。建国以来，中国人民银行长期身兼数任，既承担央行职能-代理财政金库、发行谮货币、制定实行货币政策并维护金融稳定，又承担银行监管职责，此外还一度充当碛商业

15、银行的角色。直到1995年人民旰银行法颁布，人民银行才真正在法律上揆具备中央银行的地位。中国银行业监督过管理委员会自XX年4月28日起正式履行职责。从此，对所有银行类金融机构的富设立、变更、终止、监管和处罚等事项，由中国人民银行划归银监会管理，人民银璇行则专事三项工作：制订和实施货币政策盟，防范化解金融风险和维护金融稳定，提攮供清算服务。银监会成立后，按照新的职劂能分工，则人民银行不仅应该是专事宏观轷调控的中央银行，而且也应该成为在三家揶金融类监管机构之上的“超级监管机构”槌。这是因为，为执行国家货币政策、维护梃金融稳定，人民银行不仅应对银监会及银唷行类金融机构实施宏观管理和监督，也应钧同时对

16、证监会和证券类金融机构，以及保瓦监会和保险类金融机构实施宏观管理和监督。但在此次银监法起草及人行法修改中，这一问题并未得到清晰表述。彷此次对三部银行法的起草和修改，仅为人蟆民银行与银监会划清职责，人民银行的宏聆观调控能力依然只能在银行业金融机构中蒯转圈，无法到达证券业和保险业金融机构草。而时至今日，证券类、保险类金融机构已发展成为上万亿元资产规模的产业，与啥银行业金融机构一样关乎国家稳定和经济镥发展。如果对如此庞大的两个金融体系，尿人民银行不仅不能直接监管，且无任何市坊场调节措施，很难设想其如何完成制定和堵执行国家货币政策、维护金融稳定的任务。六、国实行金融业混业经营的缺点：嫩1、我国现有金融

17、制度不完善，实行混翌业经营可能引发较大风险。我国商业银行魄的经营管理水平较为落后，尚未建立起完善的内部控制制度；没有建立完善的风险监控体系，不能对银行经营过程中的风险顽进行有效的监控。银行只追求盈利最大化啭而忽视证券市场的巨大风险，使信贷资金的风险加大。2、监管难度加大。银行斓并购后会产生少数超级银行，这些超级银霸行占有率很大，有可能形成业务垄断，利啄用自身的特殊地位进行市场控制，与金融宗监管提倡的公平交易形成对抗，不利于金融监管机构监管活动的正常开展。七、杳我国实行金融业混业经营的优点：1、钋资源共享，降低成本，提高效率。通过银行间并购，可以撤消大量重复的网点机构，精简人员，共享资源，变外部

18、竞争为内评部竞争，使赢利水平发生质的变化。我国蘼四大国有商业银行各具有明显的业务特色，而自身的资金、人力，国内的客户资源均比较有限，通过并购，有助于做到优势毁互补，更好地使用各类资源，降低经营成埂本，增强竞争力，提高经营效率。2、规模扩大将减少因金融开放导致的金融危阔机带来的冲击。首先，安全性将相对提高恸。安全性是指商业银行的资产、负债、收楸益、信誉等所有经营发展免受损失的可靠槠性程度，一般与规模成正比。银行并购之潇后，规模扩大、存款来源增多、融资渠道丙拓宽、资本充足率提高，而信用等级也随料之相应提高。其次，流动性将相对增强。獍一方面，并购后银行资产规模扩大，变现蒗能力增强；另一方面，并购后市

19、场占有份晕额扩大，客户资源进一步丰富，筹资渠道坟增多，经营成本下降，更有利于拓展新的痪客户群体，获得新的资金来源。再次，风旒险性将相对分散。银行并购后，经营业务的领域更加广泛，金融产品的种类增加，目相对风险也将分散。如果一种业务品种出烘现问题，将因其所占比例有限，不会给银憎行带来致命打击。从另一个角度来讲，客崽户数量增多，单个客户经营不善或恶意逃滓债，会因其占客户总量的比例较小，给银槎行带来的资金损失也将会相对减少。3棱、实行混业经营一方面可以吸引大量银行邂、保险资金混入，增加证券市场规模经济咸效益，从而引发国际融资手段的进一步证嗣券化，另一方面也将更有力地推动证券市弘场朝着国际化目标迅猛发展。这些都