调查报告玉材动力课件

1、 上实融资租赁有限公司关于珠海玉柴船舶动力有限公司项目融资调查报告 2013年8月27日关于玉柴船舶动力股份有限公司尽职调查报告分析一、 调查背景分析（一）玉柴船舶动力股份有限公司资料：名称：玉柴船舶动力股份有限公司（以下简称玉柴船舶）；住所：珠海市斗门区乾务镇富山工业园七星大道1号；法人代表：蒋世宏；注册资本：人民币：33,500万元；实收资本：人民币：33,500万元；公司类型：股份有限公司（广西玉柴集团占股25%，广西玉林华源投资有限公司占股75%）（二）股东介绍广西玉柴集团创建于1951年，总部设在广西玉林市。现有30多家全资、控股、参股子公司，员工23000人。是中国产品型谱最全的内

2、燃机生产基地、国内挖掘机产品型谱最完备的制造商。玉柴位列中国企业500强排行榜第215位，中国制造业企业500强第108位，中国500最具价值品牌第107位，中国机械500强企业第19位。经过多年的发展，玉柴打造了发动机产品链和工程机械产品链“两条产品链”的优势，构筑了发动机、工程机械、物流汽贸、零部件、能源化工、专用汽车等六大优质板块，实现了由广西拓展至广东、福建、浙江、江苏、安徽、山东、湖北、四川、重庆、辽宁、天津等地的产业布局。 玉柴集团先后荣获“全国用户满意产品”、“中国名牌产品”、“全国用户满意企业”、“中国十大诚信企业”、“全国质量奖”、“全国文明单位”、“中国驰名商标”、内燃机工

3、业“百年成就奖”等国家级荣誉。经过五十多年的经营发展和积淀，玉柴形成了“绿色发展，和谐共赢”的核心理念、“打造玉柴世界知名品牌，成就大型跨国企业集团”的企业愿景，以及“建设高素质的干部队伍，打造创造性的劳动群体”的人才观等一系列人文建设理念，引领企业追求卓越，享有良好的社会美誉度和公众诚信度。先后获得“全国用户满意产品”、“全国用户满意企业”、“中国十大诚信企业”、“全国质量管理奖”、“全国文明单位”、“中国动力第一品牌”、“出口免验企业”等国家级荣誉。玉柴积聚了一大批专家人才，建立了一支高水平的研发团队。玉柴拥有行业首家企业工程研究院、国家级企业研发中心、国家认可试验室、企业博士后科研工作站

4、、广西动力人才小高地等平台；与美国、德国、清华大学、上海交通大学等40多家国内外著名科研机构合作，建立产品研发工作站，形成以自主研发技术为核心、以欧美技术为支撑的先进研发平台。近年来，玉柴获得三项国家“863”高科技研究课题；参与多项国家行业标准拟订；率先向市场推出了具有自主知识产权的国3、国4和国5柴油发动机和轿柴发动机；是唯一摘获广西 “自主创新成就奖”的企业。玉柴经营业务已经延伸到亚、欧、美、非、大洋洲；在50个国家注册玉柴商标，设立有30多个海内外办事处、40多家分公司、1000多家配送中心和专卖店、2000多家终端服务网点。构建了行业内最专业、最快捷、最满意的销售服务。玉柴坚持走绿色

5、工业发展之路，以技术为先导，以产品、人才、机制为基础，以战略、文化、产权为纽带，应用先进信息技术手段，推行卓越绩效模式，实行全员经营、全面预算管理，实施品牌战略，不断改革创新，推动企业持续、健康、快速发展。近几年玉柴以年均超过30%以上的大规模高增长速度，创造了全行业独树一帜的“玉柴现象”。玉柴的发展战略是：全面展开国内、国际间的合资合作和加速高新技术引进、应用，围绕经营主业拓展产业链，重点发展柴油机、工程机械、专用汽车、汽车零部件、汽车化工和物流等相关产业产品，整合技术优势，打造玉柴航母，进一步提升国际市场竞争力，使“玉柴机器”成为世界知名品牌，把玉柴建设成为大型跨国企业集团。玉柴集团主营业

6、务包括柴油发动机、工程机械、物流汽贸、零部件、能源化工、专用汽车等六大优质板块，其中工程机械、能源化工、发动机、物流汽贸是主营业务中主要构成板块。2010 年，四个板块在公司营业收入占比中超过91%。2011 年第四季度各板块收入结构较2011 年前三季度未发生重大变化。2011 年各板块收入总额为153.29 亿元，较去年同期增加33.62 亿元，增长率为28.09%。具有年产销各型柴油发动机70万台、中小型工程机械2万台的实力，占据国内高档柴油机油半壁江山，位居中国道路运输企业前三甲。公司产品销往中国大陆、东南亚、中东、拉丁美洲、东欧、非洲等地的80多个国家和地区。 柴油发动机。主要生产1

7、-6缸车用、工程机械、农用、船用及发电机用柴油发动机。是全球最大的车用柴油机生产基地。主要子公司为广西玉柴动力机械有限公司（下属湖北玉柴发动机有限公司（原湖北多菱发动机有限公司）、广西宜州玉柴农业装备有限公司、广西都安玉柴农业机械有限公司、广西玉林玉柴通用机械有限公司、柳州玉柴动力有限公司五家子公司）。 工程机械。该板块主要以土方机械与桩工机械为主导工程机械产品。覆盖了液压挖掘机、旋挖钻机、连续墙抓斗、高空作业平台、高空液压拆除机、抓料机、剪切机、滑移装载机、矿山车辆等九大类工程机械产品。是我国小型挖掘机主要的出口基地，是国内挖掘机产品型谱最完备的制造商，获得“国家级高新技术企业”称号。玉柴重

8、工目前拥有员工约3300人，硕士、博士及高级职称人员80多人，年生产能力20000台套。主要子公司为广西玉柴重工有限公司、玉柴重工（常州）有限公司、玉柴桩工（常州）有限公司、四川邦立重机有限责任公司、玉柴重工（天津）有限公司、天津银德融资租赁有限公司、浙江海宏液压科技股份有限公司。 汽车零部件。主要生产汽车变速器、齿轮、三滤、冷却器、中冷器、转向泵等几百种零部件。主要子公司为玉柴华原机械（玉林）有限公司、广西金创汽车零部件制造有限公司、广西玉林市朗泰汽车零部件有限公司、玉林市成鑫机械有限责任公司、广西玉林玉柴包装材料有限责任公司。 能源化工。主要生产车用润滑油、汽车养护品和铸造化工材料等。主要

9、子公司为广西北海玉柴高级润滑油有限公司、广西南宁玉柴润滑油有限公司、广西动力源科技发展有限公司、重庆长安玉柴润滑油有限公司、大连骏龙高级润滑油有限公司、茂名市长晟油脂工业有限公司、广西玉柴能源化工有限公司、珠海玉柴宇威商贸有限公司、贵阳玉柴能源矿业投资有限公司。年产能达6万吨以上。 物流汽贸。主要提供汽车销售、售后服务，货物运输，租赁担保，柴油机零部件销售等业务。子公司有广西玉柴物流集团有限公司及其下属广西玉林玉柴机电有限公司、玉柴营销有限公司等子公司。专用汽车（含环保机械）。主要生产纯水设备、垃圾压缩中转站及各种专用汽车。拥有广西玉柴专用汽车有限公司等子公司。玉柴船舶公司是广西玉柴集团在总部

10、基地之外投资规模最大的项目，也是公司对全面占领柴油发动机的战略布局之一，主要生产和销售低速大功率船用柴油机,该项目公司引进瓦锡兰生产许可证，制造瓦锡兰RT-flex35、RT-flex40、RT-flex48、RT-flex50全电控共轨船用低速柴油机，功率范围为3475-13960kw。项目总投资为25亿元，一期投资10亿元，占地23.3万平方米（约350亩）、海岸线500米，建设10万平方米厂房及办公楼和配套公用设施；于2011年建成并投产，将建成年产120万马力船用发动机生产能力；二期待建厂房7万平方米，累计投资15亿人民币，向大缸径机型发展，累计形成产能300万马力。该项目建成投产后，

11、将以江苏、浙江、福建沿海民营造船市场为主要目标市场，再向全国民营造船市场和越南等东南亚市场拓展，同时面向城市备用电站配套市场。目前珠海玉柴项目已列为广东省“十二五”规划“调结构，保增长”重点项目，被列入2010年广东省重点项目清单。该项目一期工程的建设获得珠海市2.5亿元财政补贴支持。广西玉林华源投资有限公司成立于2009年，专门负责玉柴船舶动力项目的财务投资。考虑到合资公司今后引进产业投资者时股权转让的便利性，玉柴集团公司仅在合资公司持有股份25%，华源投资有限公司持有股份75%。但在公司治理方面，玉柴集团公司拥有对合资公司的实际控制权，并对重大事项拥有否决权；同时，在项目运作过程中，当合资

12、公司需要引进产业投资者（大型的造船厂、远洋运输企业等）时，华源投资有限公司可以将其持有的部分股权转让出去，最大让渡额度为大于或等于50%，届时玉柴集团公司将成为最大的法人股东。以上安排将通过合资合同、章程的形式得到确认。以上股权安排与公司治理设计，将能够确保玉柴最大限度地降低投资风险，也能够确保合资公司今后引进战略合作伙伴时可以保持其灵活性，同时也保证了玉柴对合资公司拥有足够的控制力，能够确保国有投资资产的安全和保值增值。 二、行业介绍（一）公司产品优势：公司主要是生产和销售低速大功率船用柴油机，因此公司属于船舶柴油机行业。柴油机的热效率高、经济性好、起动容易、对各类船舶有很大适应性，问世以后

13、很快就被用作船舶推进动力。至20世纪50年代，在新建造的船舶中，柴油机几乎完全取代了蒸汽机。船用柴油机已是民用船舶、中小型舰艇和常规潜艇的主要动力。船用柴油机按其在船舶中的作用可分为主机和辅机。主机用作船舶的推进动力，辅机用来带动发电机、空气压缩机或水泵等。 船用柴油机一般分为高速、中速和低速柴油机。该司生产的柴油机为低速柴油机。 船用柴油机1994 年以来我国船用柴油机发展严重滞后。据日本赤岩昭滋先生统计，在1982-2001 年20 年间中国船厂建造的2664 艘、1692.6 万总吨船舶，共装用柴油主机3691 台、853.6 万千瓦，其中国产主机1851 台、568.1万千瓦，进口主机

14、1503 台、259.5 万千瓦，制造国不明的主机337 台、26.0万千瓦，按台数计，国产主机占50%，进口主机占41%，按功率计，国产主机占67%，进口主机占30%。也从另一个侧面反映了一个严峻现实，过去20多年关心我国船舶配套业（尤其是船用柴油机）发展的本土专家和学者实在太少了。我国船用柴油机发展关系到国家重大的政治与经济安全战略，其近年来的发展严重滞后的现状已引起各方面的重视。2003年以来，中央十分重视并充分肯定了船舶工业在国民经济发展中的积极作用，尤其是2004 年宏观调控的背景下对船舶工业更快、更大发展寄予殷切期望。在这种背景下，我们认为，我国船用柴油机工业已经具备跨越式发展的基

15、础和各种有利条件，未来十五年中我国船用柴油机制造业将极有可能雄居世界第一。具体的预测数据如下表：年份2012201320142015201620172018适用小缸机的中小型船舶完工量（艘）350350350350350350350其中适配该机型比例80%80%80%80%80%80%80%使用小缸径35-40机比例60%60%60%60%60%60%60%中小型船舶使用35-40机的量（台）168168168168168168168另考虑随着国内小缸径供应量的增加，350mm和400mm产品将逐步替代部分中型柴油机，350mm和400mm产品的国内供应量会在2011年左右得到释放，届时替代现

16、象将更加明显，预计年替代率将会达到5-8%左右。基于以上分析，2013-2018年以后，我国35和40柴油机的年均需求量约在200台左右，市场总量约为3.37亿美元。（1）客户在该行业中所处的位置：珠海玉柴船舶动力股份有限公司由广西玉柴机器有限公司投资，生产和销售柴油机，公司引进瓦锡兰生产许可证，制造瓦锡兰RT-flex3560全电控共轨柴油机，功率范围为3475-21780kW；被列为广东省“调结构，促增长”重点项目之一。本项目是瓦锡兰在华南地区的首家许可，也是瓦锡兰在中国的一个重要战略布局；瓦锡兰将对本项目从技术、制造、营销等方面进行全方位的支持，包括从国内外的培训、技术交流、重要零部件的

17、提供及专业人员的驻厂等提供全面的支持和服务，以保证本项目的进展顺利。同时，玉柴拥有国内发动机行业最优秀的研发团队，科研人员近400人，其中享受国务院特殊津贴4人，国家级技术专家11人，博士21人，硕士56人，中高级工程师196人，其专家委员会汇集了目前国内汽车行业32位一流专家，含院士2名，教授级专家16人，是一个具有跨国企业背景和实践经验丰富的科技研发机构，积累了5大平台13大系列的开发经验。玉柴工程研究院是“国家级企业研发中心”， 在2007年全国438家企业中位列36名，在发动机行业中排名第一，同时也是“国家认可实验室”、“博士后科研工作站”、“广西内燃机工程技术研究中心”、“广西柴油动

18、力人才小高地”。长期以来，玉柴与德国、奥地利、英国、美国、日本等世界著名科研机构以及我国清华大学、天津大学、上海交通大学等数十所名校广泛合作，建立产品研发中心或工作站，形成以自主研发技术为核心、对接世界前沿技术、借力外部、服务内部的强大研发平台。强大的研发实力为本项目提供坚实的的技术基础。因此，就生产经营条件而言，在本区域，公司在生产设备、生产技术、品质、产品档次等方面均走在同业的前沿，产品受到使用客户的认可和信赖，市场份额增长快速。(2) 我司环保标示分类及环境：该司主要原料为为汽缸盖排气阀、共轨系统、供油单元、涡轮增压器、曲轴、机座机架，主要的污染为生产制造过程扬起的粉尘、产生的废水、废气

19、及废弃物，通过各种污染途径会对人身体造成一定的损坏，目前公司对生产废气、噪声进行特殊处理，对周边环境不构成影响，同时公司广东省环保批复（粤环审2011-20号），准予在许可范围内排放噪声、污水和废气，符合我司的环保要求。(3) 安全生产分析：经过近半个世界的生产管理经验的积累及生产工艺流程的提升，使我国船舶动力生产行业在生产规模、技术水平、企业管理等方面有了长足进展，生产技术已接近世界先进水平。目前公司已建立了健全的安全生产责任制度，定期对安全生产进行排查工作；公司通过了ISO9001：2008和ISO14001：2004认证，以真正科学有效的手段对产品的设计、制造、服务等各个环节进行管理；生

20、产设备的布置及选用安装均符合国家有关规定和标准，并对安全设备定期进行检测、维护及保养，保证设备的正常运转。(4) 船舶动力相关政策：目前，我国船舶动力生产行业发展快速，行业发展空间较大，属于国家扶持发展的行业。公司是广东省和珠海市的重点支持企业；目前公司对生产废气、噪声进行特殊处理，对周边环境不构成影响，同时公司广东省环保批复（粤环审2011-20号），准予在许可范围内排放噪声、污水和废气；公司属绿色能源企业，符合我司的环保要求，为环保标示绿色三类企业，符合融资租赁的标准和扶持对象。行业主要的优势及风险化解能力： 1、由于我国劳动力价格优势和世界经济产业结构调整，未来发展空间大：2013-20

21、18年以后，我国35和40柴油机的年均需求量约在200台左右，市场总量约为3.37亿美元。2、在政府政策扶持和引导下，行业投入加大，企业装备水平和实力有了很大提高，生产技术长足进步；该行业是国家扶持发展的行业，属于国家“十二五”发展规划的重点行业。因此,就目前经济环境来讲,低速柴油机市场将继续看好，行业发展可期，该司今后的发展具有广阔的前景。（二）经营/管理分析：玉柴发展瓦锡兰全电控共轨柴油机（缸径350mm-600mm）是在“一业为主，纵深拓展”战略方针指导下的一次业务创新，进一步丰富了“用卓越和领先满足公众的动力需求”的内涵，拓展了玉柴的产业领域。在珠海布局生产瓦锡兰全电控共轨柴油机主要基

22、于以下战略考虑： 从战略发展角度考虑，随着汽车行业的不断整合及整车厂发动机产能自建趋势日益明显，作为独立发动机企业的玉柴在汽车产业中生存空间将进一步缩小，玉柴必须拓展新的业务，在新的领域中寻求发展空间，而瓦锡兰全电控共轨柴油机针对一个全新的市场领域，目前处于一个供不应求行业状态。 从产业布局角度分析，目前玉柴已在本部外的浙江、山东、福建、四川设有生产基地，而在我国经济发达的沿海地带，一直未有布局，此次玉柴在珠海，有利于玉柴全国的战略布局。 从产业结构角度考虑，目前对于该系列机型柴油机的制造能力主要集中在两大国有集团内（中船工业、中船重工），该机型处于严重供不应求状态。随着产业振兴规划细则的出台

23、，鼓励发展相关机型，这些给独立性的生产企业提供了巨大的生存发展空间， 从竞争角度考虑，目前国内的350mm-600mm缸径柴油机的生产企业集中在两大集团内部，主要供应两大集团（但也未能满足自有需求），长期处于按计划摊派生产的阶段，欠缺相应市场经验。同时，随着国内民营船厂的发展，相关机型的需求缺口进一步加大。玉柴在柴油机领域经营经验对于该系列机型的生产多少具有一定的借鉴，另外玉柴在大客户开发和市场开拓方面具有较强的能力，相关能力也得到了瓦锡兰的充分认可，起步将较快。 从市场角度考虑，尽管随着一批相关机型柴油机制造项目陆续上马，总体产能有望得到快速提升，但在未来的5-8年内，该系列机型将处于短缺状

24、态，预计2010年需求缺口将达到24.28%。产业振兴规划中提到2014年达到120万马力产能，国内配套量达到80%，仍有很大的发展空间。玉柴作为独立的柴油机制造企业，相比于两大集团内的装配厂，对于民营装配厂具有更大的吸引力，尽管玉柴作为一个行业的新加入者。 从竞争需求来看：潍柴作为主要的竞争对手，其发展动向迫使玉柴做成相应的战略对策。玉柴在相关领域已经开发了6T，正在开发6C，以求和6160/6170、CW200竞争，因为潍柴的市场基础和先发优势，竞争结果预计很难完胜；玉柴在资阳的柴油机项目也已经产出样机，但是比起潍柴引进MAN的许可证产品，技术水平和市场影响预计都很有限。玉柴此次领先潍柴通

25、过和国际知名的瓦锡兰进入缸径350mm-600mm全电控共轨柴油机具有重要战略意义：其一，取得全电控共轨柴油机的方面优势，直接提升玉柴在相关领域的技术水平和产品竞争力；其二，该机型作为柴油机技术的制高点，可以大大提升玉柴整个产品系列在市场的地位和影响，促进玉柴全系列产品和市场的快速提升；其三，制高点作好之后，玉柴和争取到和瓦锡兰在其它领域的合作机会，进一步打击潍柴的利润点。基于瓦锡兰在中国的布局战略，其已有的专利工厂全部建在渤海、长江口附近，南中国的珠江口也已经做有规划，但尚未有许可证工厂。因此，此次项目的选择就确定在珠三角沿海地带。综上所述，在当前RT-flex系列柴油机处于短缺背景下，玉柴

26、集团与广西玉林华源投资有限公司通过组建合资公司，引进瓦锡兰RT-flex3560全电控共轨柴油机，在珠海组建生产和销售柴油机基地，是符合我国柴油机产业规划，也符合玉柴、瓦锡兰等各方的战略布局。项目建设拟分二期进行，一期规模总投资10亿元人民币，以生产RT-flex35、RT-flex40机为主，生产线还可兼顾生产RT-flex48、RT-flex50机，形成年产128台/120万马力的能力；二期累计总投资15亿元人民币，生产更大缸径的瓦锡兰发动机，累计形成年产300万马力的能力。表、一期产能机型数量（台）平均单机功率（马力）总功率（万马力）3555710039.054037926034.264

27、8181187021.3650181424025.63合计128120（1）产品特性：目前公司生产的产品括RT-flex35、RT-flex40、RT-flex48T、RT-flex50、RT-flex50B、RT-flex50D、RT-flex58T、RT-flex60C，功率范围为3475-21780kw，广泛应用于1-15万DWT的散货船、集装箱船、油轮、工程船等各类船舶；生产缸径为35-50cm全电控的低速大功率船用柴油机，产品将完全满足未来环保和排放标准的要求，这对正处于危机中的船舶行业，特别是吨位较小的船舶市场的率先复苏将起到强劲的推动作用。瓦锡兰公司今后将全力为玉柴打造低速大功率

28、船用柴油机提供最先进的技术。 flex系列产品将具有如下特点：1、不需要其它控制技术，flex技术就能做到TierII。2、油泵使用寿命长。一般电控泵的寿命为一年；而flex电控共轨泵为3年，实际上可以达到5年。3、每缸3个喷嘴，可以运行多种工作模式。根据不同负荷可以停1个/2个喷嘴，也可以3个喷嘴轮流喷油，使温度场均匀。4、 整体结构紧凑，RTflex 机要比RTA系列产品轻2t/缸，使整机成本较低。而RTA与MAN的MEB机重量差不多。5、 油耗降低。可根据实际的负载，通过控制调节喷嘴的工作模式，以降低耗油量。（2）供应线分析：公司引进瓦锡兰许可证进行柴油机生产，关键外协件购件供应由瓦锡兰

29、签约供应商提供，能够保质保量满足项目实施要求，物流配送系统的建立将体现“精益生产”理念。发动机的气缸体、A字架和机座三大件自制，其中A字架、机架为焊接件，气缸体为铸件；其余零部件采购。 原材料来源项目所需钢板由国内大型钢厂，例如宝钢、广钢、武钢等提供，铸造件由玉柴公司本部铸造厂或国内重型铸造厂提供。 辅助材料项目产品生产所需的辅助材料均为普通材料，无特殊要求，市场供应量充足，供应部门可统一在市场上择优采购。序号零部件名称供应商1曲轴瓦锡兰苏州恒鼎船舶重工有限公司舟山中船配件制造有限公司大连华锐船用曲轴有限公司青岛海西重工有限责任公司（武汉重工铸锻有限责任公司）上海船用曲轴有限公司鞍钢重型机械有

30、限责任公司中国第一重型机械集团公司2增压器瑞士ABB公司重庆ABB昆山ABB三菱（山东）3气缸盖瓦锡兰苏州力强机械制造有限公司宁波运达船舶配件厂宁波誉力冶金矿山机械厂武汉锻钢厂苏州常熟凯士达公司杭州宝鼎锻件厂宁波海翔机械公司4水套5气缸套6活塞头7活塞裙8活塞杆9十字头10连杆11排气阀总成12气缸体铸件苏州通润铸造有限公司大连船用柴油机有限公司凯斯克（上海）销售公司大连鑫宝船舶重工有限公司苏州张家港凤凰金属构件公司13气缸盖、活塞头、活塞杆、十字头、连杆、排气阀、排气阀座等锻件苏南特钢常熟凯士达锻造科技有限公司 （二次供应商）14供油单元瓦锡兰15共轨单元16电子控制系统瓦锡兰17博世喷油泵

31、、喷嘴国外供应商或瓦锡兰（二次供应商）18燃油控制阀ICU曲轴是最关键的采购件，2007年瓦锡兰已与常熟新建的一个民营厂苏州恒鼎船舶重工有限公司签了协议，专业生产35-50机曲轴，计划2010年4月投产，第一期产能200根，第二期产能450根，瓦锡兰已派人进去长驻。2009年4月11日，玉柴己与该公司签了战略合作意向书。运动部件等八大件，是重要的采购件，加工精度要求比较高，2008年6月瓦锡兰已与常熟新建的一个民营厂苏州力强机械制造有限公司签了协议，专业生产瓦锡兰3558机的八大件，产能1000缸，计划2009年7月达产50%，2010年1月达产80%，2010年7月达产100%，瓦锡兰已派人

32、进去长驻。2009年4月11日，玉柴己与该公司签了战略合作意向书。关于增压器，采用瑞士ABB公司的产品，35-50机ABB肯定会在江津生产，只有85机、96机在瑞士生产。三大核心技术部件，包括电子控制系统、供油单元、共轨单元。其中电子控制系统MECS从瓦锡兰进口，因为瓦锡兰在不断改版的；供油单元和共轨单元在四川和太仓都有瓦锡兰的协议供应商在生产，瓦锡兰可以安排协议供应商的合作。但其中的关键部件博世喷油泵、喷嘴、燃油控制阀ICU必须进口，采用两种方式都可以，一是直接从国外供应商进口；二是通过瓦锡兰进口。但进口的博世喷油泵、喷嘴、燃油控制阀必须到瓦锡兰做检测。主要的生产设备（总价值在4.5亿）序号

33、设备备称备注1大型数控龙门铣床3.5米2大型数控加工中心3大型数控落地镗床4大型数显立式车床5大型钻床6各类起重机7电动液压平板车8水力测功器共4个台位按技术许可协定，产品技术图纸、技术软件、现场质量控制，以及经营和技术管理人员、售前售中技术服务人员、专业工程技术人员及技术工人培训（特别是焊接技术工人培训）由瓦锡兰负责；售后技术服务则完全交给瓦锡兰；厂房建设规划、产品制造装备也可请瓦锡兰支持。在此基础上，公司聘请国内沪东重机等船用柴油机厂的退休工程师、技师及国内柴油机方面的顾问给予技术支持，同时在社会招聘大专院校船舶专业人才，主要是机械制造，船舶专业、焊接专业工程技术人员及技师。以上这些保证了

34、公司产品的品质和生产效率，产品得到客户的认可。（3）销售渠道分析：目前，公司的销售模式是直接销售给客户，主要订单有广州中远、深圳市辉泓航运有限公司、台州市沿海造船有限公司、宁波利祥、福州明发船务有限公司、铜陵市华远船务有限责任公司等26台订单，金额3.5亿元；货款都是使用收取先30%的订金，发货前收取剩余70%；目前公司产能还不足，远远未能满足客户的需求，明年还将继续增加机器设备。预计2013年公司实现销售收入4.9亿元。（4）市场份额分析：该项目是广西玉柴集团是引进世界著名的瓦锡兰公司全电控共轨机型，技术水平处于国际领先，排放达到2010年的国际标准；功率范围3475-21780kw，是国内

35、配套市场的紧缺机型，目前是卖方市场，5-10年后仍具有很强的竞争力，市场前景广阔；目前已接订单26台，金额3.5亿元。就生产经营条件而言，在本区域，公司在生产设备、生产技术、品质、产品档次等方面均走在同业的前沿，产品受到使用客户的认可和信赖，市场份额增长快速。（5）盈利能力分析：尽管受到原材料价格波动和人工成本的影响，柴油机行业生产成本增加，整体利润下降，但由于公司拥有先进管理信息系统、先进设备与技术、稳定的客户等优势，一定程度上转嫁了生产成本的压力，所以公司未来仍具较强的盈利能力。（6）管理能力分析：其高级管理层人员被认为是有丰富管理经验和控制能力的。总经理蒋世宏，2003年6月至2005年

36、3月在复旦大学管理学院脱产学习，获工商管理硕士学位；2005年12月至2007年1月在玉柴机器股份有限公司担任销售公司总经理职务；2007年1月至2008年12月在玉柴机器股份有限公司担任总经理助理职务；担任济宁玉柴发动机股份有限公司担任董事长职务；2009年1月至2009年7月在玉柴机器股份有限公司担任总经理助理兼战略发展部总经理职务；2009年8月至今在玉柴机器股份有限公司担任总经理助理职务，担任珠海玉柴船舶动力股份有限公司担任董事长兼总经理职务三、交易对手背景介绍 （一）融资租赁的需求确认目前，玉柴船舶动力股份有限公司没有操作过融资租赁业务，玉柴船舶动力股份有限公司通过近2年的快速发展，

37、该司发展规模逐步扩大，订单不断增多，已接订单：广州中远、深圳市辉泓航运有限公司、台州市沿海造船有限公司、宁波利祥、福州明发船务有限公司、铜陵市华远船务有限责任公司等客户，截止到2013年7月，公司已经接到33台机器设备的订单，金额达4.9亿元；目前，由于公司规模的迅速扩大，订单的增加，同时原料供应商要求加大现金结算额，而下游客户要求延长结算期，加大公司营运资金压力，引发了临时性营运资金需求。因此，该司向我司申请38000万元的融资租赁，主要解决流动资金，用于购买原材料等（二）还款来源和风险对抗措施1、玉柴船舶动力股份有限公司财务介绍企业近三年及近期主要财务数据 （单位：元） 项目 年份2010

38、年2011年2012年2013年6月货币资金234400000.26738546.1732450891.1836065352.00应收票据00300000010425000应收帐款00500000022050000预付帐款42110000115013977.1770300156.6637398324.23存货036341210.0585943102.3063589295.30其他应收款2154000036234331.2436519985.3815415137.14固定资产净值12400003051838.3471397746.32444877282.15短期借款010000000012500

39、0000216747085.06应付票据079107939.9720161689.6429851836.84应付帐款033059564.1743604221.8146999283.05其他应付款2777000033391904.2639031940.2240306576.06其他流动负负债254150000000长期借款0190000000562250000611730000其他非流动负债0259152560253774732.97267087291.87实收资本200000000200000000200000000335000000资本公积0000盈余公积0000未分配利润-13450000

40、-51028839.91-106221947.08-148306426.47资产总额473350000860528460.341124720850.511361524691.482、玉柴船舶动力股份有限公司银行授信公司在银行授信明细如下表：(单位：万元 ) 授信银行额度余额品种担保珠海农行71500(项目贷款6300017000项目贷款抵押或集团担保0流动资金贷款中国银行250000流动资金贷款集团担保民生银行20000流动资金贷款信用担保华润银行 ￥5000万元100001000流动资金贷款信用担保合计108500 18000公司无对外担保。目前我司拟给予公司融资租赁支持，一方面是随着公司生

41、产规模的扩大，销量与效益得到不断的提升，公司潜力巨大，符合融资租赁的扶持发展对象。另外该公司股东具有强大的实力，能够给到公司强大的支持，因此该司对我司来说是一家发展潜力较大的优质客户。现给与公司融资租赁额度，有利于稳定该司的现金流和报表结构的调整，帮助该司取得较好的综合效益。3、还款来源主要有以下几种:1)销售收入作为主要还款来源，集团支持资金作为辅助还款保证。2)公司投资的中速机项目/非柴业务板块/中速机零部件加工业务/码头租赁收入/其他代加工收入业务为辅助还款保证.3）目前公司正处于快速成长阶段，其销量的不断增长需要有相应的增量营运资金来支持，在目前的市场竞争激烈和经济紧缩的情况下，公司无法以内部融资维持这么高的销售增长，它只能依靠外部融资，这部分需求资金被长期使用。然而，从公司的订单的数量、销售策略和产品的需求者来讲，由于这些应收货款是一种高质量的应收账款，这些货款的回收是有保障的，因此该司具有较强的中长期还款能力。4、风险对抗措施1）担保公司介绍：名称：广西玉柴机器集团有限公司（以下简称玉柴集团）；住所：广西玉林市玉柴新城玉柴大道西侧；法人代表