财务比率分析1课件

1、财务分析财务分析姓名：郑雯雪姓名：郑雯雪Financial Analysis本节目标本节目标财务比率分析相关内容财务比率分析相关内容财务比率分析运用财务比率分析运用定义定义步骤步骤优点优点分类分类一、企业相关者一、企业相关者投资者：获得投资收益投资者：获得投资收益债权人：按期偿还债务本利债权人：按期偿还债务本利经营者：提供经营决策，改善管理经营者：提供经营决策，改善管理政府部门：宏观调控，检查政策。法规执行情况，政府部门：宏观调控，检查政策。法规执行情况， 保证企业财务报告真实性和准确性。保证企业财务报告真实性和准确性。二、财务分析内容二、财务分析内容企业偿债能力分析企业偿债能力分析企业营运能

2、力分析企业营运能力分析企业盈利能力分析企业盈利能力分析企业现金流量分析企业现金流量分析短期偿债能力短期偿债能力长期偿债能力长期偿债能力三、财务分析方法三、财务分析方法比较分析法：相关经济指标的比较比较分析法：相关经济指标的比较计划数据比较计划数据比较历史数据比较历史数据比较同业单位比较同业单位比较趋势分析法：不同时期财务报表数据进行比较趋势分析法：不同时期财务报表数据进行比较比率分析法比率分析法因素分析法：各指标与影响因素之间关系及影响程度因素分析法：各指标与影响因素之间关系及影响程度一、定义一、定义财务比率分析财务比率分析 是通过两个有关的会计项目数是通过两个有关的会计项目数据相除所得到的各

3、种财务比率来解释同一张据相除所得到的各种财务比率来解释同一张会计报表中不同项目之间或不同会计报表的会计报表中不同项目之间或不同会计报表的有关项目之间所存在的逻辑关系的一种分析有关项目之间所存在的逻辑关系的一种分析技巧技巧二、步骤二、步骤了解并熟记各项财务比率的定义，相关公式及其功能了解并熟记各项财务比率的定义，相关公式及其功能准确分辨出相关数值并将其带入公式进行计算得出数据准确分辨出相关数值并将其带入公式进行计算得出数据通过对各项比率了解进行判断比较，分析企业经营情况通过对各项比率了解进行判断比较，分析企业经营情况的好坏的好坏 时间序列分析：断面分析，企业历史数据做比较时间序列分析：断面分析，

4、企业历史数据做比较 横面计较分析：同行业或相似公司数据进行对比横面计较分析：同行业或相似公司数据进行对比通过对企业经营情况好坏的分析找出原因通过对企业经营情况好坏的分析找出原因提出管理策略以此改善企业的经营坏境提出管理策略以此改善企业的经营坏境三、优点三、优点财务比率可以评价某项投资在各年之间收益的变化，财务比率可以评价某项投资在各年之间收益的变化，也可以在某一时间点对某一行业的不同企业进行对也可以在某一时间点对某一行业的不同企业进行对比。比。财务比率分析可以消除规模的影响，用来比较不同财务比率分析可以消除规模的影响，用来比较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人作出企业的收益与风险，从

5、而帮助投资者和债权人作出理智的决策。理智的决策。（一）企业偿债能力分析（一）企业偿债能力分析短期偿债能力分析短期偿债能力分析企业取得现金或将资产转换为货币资金，用以偿还短期债企业取得现金或将资产转换为货币资金，用以偿还短期债务的应变能力。务的应变能力。反映企业短期偿债能力的财务指标主要有：流动比率、速反映企业短期偿债能力的财务指标主要有：流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债率、营运资金等。动比率、现金比率、现金流动负债率、营运资金等。(1) (1) 流动比率流动比率用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力金用

6、于偿还负债的能力流动比率流动比率= = 流动资产流动资产 / / 流动负债流动负债流动比率越高，企业能偿还流动负债的能力越强。流动比率越高，企业能偿还流动负债的能力越强。流动比率为流动比率为2:1较为合适。较为合适。(Current Ratio)流动比率流动比率= = 流动资产流动资产 / / 流动负债流动负债 =23,272,720 / 20,682,377 =23,272,720 / 20,682,377 = 1.13 = 1.13存货计价方法不同，使得期末存货的价值不同，存货计价方法不同，使得期末存货的价值不同，而存货在流动资产中所占的比重很大，就会影响而存货在流动资产中所占的比重很大，

7、就会影响流动比率的计算结果。流动比率的计算结果。没有考虑流动资产的质量没有考虑流动资产的质量 如果企业存货积压或者应收账款存在大量呆账、如果企业存货积压或者应收账款存在大量呆账、坏账，流动比率也会偏高，而这却是不利的。坏账，流动比率也会偏高，而这却是不利的。(2) (2) 速动比率速动比率速动比率速动比率= = 速动资产速动资产 / / 流动负债流动负债速动资产速动资产=流动资产流动资产- -存货存货- -预付账款预付账款- -应收账款等应收账款等(Acid-test Ratio)速动资产是指可以迅速变现的流动资产。速动资产是指可以迅速变现的流动资产。速动比率越高，企业能偿还流动负债的能力越强

8、。速速动比率越高，企业能偿还流动负债的能力越强。速动比率不低于动比率不低于1 1为合适。为合适。速动比率速动比率= =速动资产速动资产/ / 流动负债流动负债 = = （23,272,720 6,532,453 23,272,720 6,532,453 1,701,884 54,199 157,146 1,701,884 54,199 157,146 8,796,344 8,796,344）/ 20,682,377 / 20,682,377 = 0.29 = 0.29(3) (3) 现金比率现金比率现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债现金比率通过计算公司现金以及现金等价资

9、产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。的比率，来衡量公司资产的流动性。现金比率现金比率=（现金（现金+ +现金等价资产）现金等价资产） / / 流动负债流动负债现金比率可以准确的反映企业的直接偿付能力。对于应收账款和存现金比率可以准确的反映企业的直接偿付能力。对于应收账款和存货变现存在问题的企业，这一指标尤为重要。现金比率越高，说明货变现存在问题的企业，这一指标尤为重要。现金比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。一般认为这一指标在企业的短期偿债能力越强。一般认为这一指标在20%20%左右。左右。(Cash Asset Ratio)现金比率现金比率= =（现金（现金+ +现金等价资

10、产）现金等价资产） / / 流动负债流动负债 = 6,029,059 / 20,682,377 = 6,029,059 / 20,682,377 = 0.29 = 0.29(4) (4) 现金流动负债率现金流动负债率企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。现金流动负债率现金流动负债率= = 经营活动现金净流量经营活动现金净流量 / / 流动负债流动负债现金流动负债率越大，企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保现金流动负债率越大，企业经

11、营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，现金流动负债率大于障企业按期偿还到期债务，现金流动负债率大于1 1，表示企业流动负债，表示企业流动负债的偿还有可靠保证。的偿还有可靠保证。现金流动负债率现金流动负债率= = 经营活动现金净流量经营活动现金净流量 / / 流动负债流动负债 = -174,706 / 20,682,377 = -174,706 / 20,682,377 = -0.0084 = -0.0084(5) (5) 营运资金营运资金营运资金表示企业的流动资产在偿还全部流动负债后营运资金表示企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余，既流动资产与流动负债的差额。还有

12、多少剩余，既流动资产与流动负债的差额。营运资金营运资金=流动资产流动资产- -流动负债流动负债 营运资金是一个绝对指标，不便于企业间的对比，营运资金是一个绝对指标，不便于企业间的对比， 只能用于企业自己前后期的对比，分析企业的发展只能用于企业自己前后期的对比，分析企业的发展 趋势。趋势。(Working Capital)营运资金营运资金= =流动资产流动资产- -流动负债流动负债 = 23,272,720 20,682,377 = 23,272,720 20,682,377 = 2,590,343 = 2,590,343短期偿债能力分析短期偿债能力分析流动比率流动比率= = 流动资产流动资产

13、/ / 流动负债流动负债速动比率速动比率= = 速动资产速动资产 / / 流动负债流动负债现金比率现金比率=（现金（现金+ +现金等价资产）现金等价资产） / / 流动负债流动负债现金流动负债率现金流动负债率= = 经营活动现金净流量经营活动现金净流量 / / 流动负债流动负债营运资金营运资金=流动资产流动资产- -流动负债流动负债2. 2. 长期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力是企业对未来长期债务的偿还能力。企长期偿债能力是企业对未来长期债务的偿还能力。企业的长期偿债能力以短期偿债能力为基础，如果企业业的长期偿债能力以短期偿债能力为基础，如果企业丧失了短期偿债能力，就难以继续经营下去

14、。丧失了短期偿债能力，就难以继续经营下去。(1) (1) 资产负债率资产负债率资产负债率是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反资产负债率是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映企业总资产中有多大比例是通过借债来筹资的。映企业总资产中有多大比例是通过借债来筹资的。资产负债率资产负债率=负债总额负债总额 / /资产总额资产总额资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要指标，资产负债率资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要指标，资产负债率在在40%60%40%60%。 有形资产负债率有形资产负债率=负债总额负债总额 / / 有形资产总额有形资产总额有形资产有形资产=资产总额资产总

15、额- -无形资产无形资产(Debt Asset Ratio) = (20,682,377 + 3,278,338+) = (20,682,377 + 3,278,338+) / (23,272,720 + 12,490,460) / (23,272,720 + 12,490,460) = 0.67 = 0.67资产负债率资产负债率= =负债总额负债总额 / /资产总额资产总额（2 2）产权比率）产权比率产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，是为评估资金产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，是为评估资金结构合理性的一种指标。结构合理性的一种指标。是衡量企业长期偿债能力的指标是衡量企业长期

16、偿债能力的指标产权比率产权比率=负债总额负债总额 / / 所有者权益总额所有者权益总额产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，资产结产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，资产结构越合理，长期偿债能力越强。构越合理，长期偿债能力越强。(Equity Ratio)产权比率产权比率= =负债总额负债总额 / / 所有者权益总额所有者权益总额 = (20,682,377 + 3,278,338) = (20,682,377 + 3,278,338) / 11,802,465 / 11,802,465 = 2.03 = 2.03 （3 3）权益乘数）权益乘数权益乘数又称股本乘数，是指资

17、产总额相当于股东权益的权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。倍数。权益乘数权益乘数=资产总额资产总额 / / 所有者权益总额所有者权益总额权益乘数越大，所有者投入企业的资本占全部资产的比重权益乘数越大，所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高，表明企业长期偿债能力越差。越小，企业负债的程度越高，表明企业长期偿债能力越差。(Equity Multiplier)权益乘数权益乘数= =资产总额资产总额 / / 所有者权益总额所有者权益总额 = (23,272,720 + 12,490,460) / (23,272,720 + 12,490,460) / 11,8

18、02,465 11,802,465 = 3.03 = 3.03（4 4）有形净值债务率）有形净值债务率有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值债务率有形净值债务率=负债总额负债总额 / /有形净值有形净值有形净值有形净值=股东权益股东权益- -无形资产无形资产- -长期待摊费用长期待摊费用负债总额与有形资产净值应维持负债总额与有形资产净值应维持1 1：1 1的比例的比例(Debt to Tangible Asset Ratio)有形净值债务率有形净值债务率= =负债总额负债总额 / /有形净值有形净值 = (20,682,377

19、+ 3,278,338) (20,682,377 + 3,278,338) / (11,802,465 / (11,802,465 4,014,981 125,199) 4,014,981 125,199) = 3.13 = 3.13有形净值债务率指标最大的特点是在可用于偿还债有形净值债务率指标最大的特点是在可用于偿还债务的净资产中扣除了无形资产和务的净资产中扣除了无形资产和长期待摊费用长期待摊费用，这，这主要是由于无形资产的计量缺乏可靠的基础，主要是由于无形资产的计量缺乏可靠的基础，长期长期待摊费用实质上已经不是资产，待摊费用实质上已经不是资产，不可能作为偿还债不可能作为偿还债务的资源。务的

20、资源。有形净值债务率揭示了负债总额与有形资产净值之有形净值债务率揭示了负债总额与有形资产净值之间的关系，能够计量债权人在企业处于破产清算时间的关系，能够计量债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障。从长期偿债能力来讲，能获得多少有形财产保障。从长期偿债能力来讲，指标越低越好。指标越低越好。 资产负债率资产负债率产权比率产权比率权益乘数权益乘数关系式关系式资产负债率资产负债率=负债总额负债总额 资产总额资产总额产权比率产权比率=负债总额负债总额所有者权所有者权 益益权益乘数权益乘数=总资产总资产 所有者权益所有者权益权益乘数权益乘数= 1 /（1-资产负债率）资产负债率）权益乘数权益乘数

21、=1+产权比率产权比率有形净值债务率比资产负债率更为保守有形净值债务率比资产负债率更为保守有形净值债务率指标实质上是产权比率指标的延伸，是更为谨慎、保守地有形净值债务率指标实质上是产权比率指标的延伸，是更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。从长期偿反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。从长期偿债能力来讲，比率越低越好。债能力来讲，比率越低越好。侧重点侧重点债务偿付安全性的物质债务偿付安全性的物质保障程度保障程度财务结构的稳健程度以及自有财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力资金对偿债风险的承受能力债务偿付安全性的物债务偿付安全性的

22、物质保障程度质保障程度(5) (5) 利息保障倍数利息保障倍数企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。它是衡量企业偿付企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。它是衡量企业偿付借款利息的能力。借款利息的能力。利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润息税前利润/ /利息费用利息费用利息费用是指本期发生的全部应付利息，包括财务费用中的利息费用，和利息费用是指本期发生的全部应付利息，包括财务费用中的利息费用，和计入固定资产成本的资本化利息。计入固定资产成本的资本化利息。(Times Interest Earned Ratio)利息保障倍数利息保障倍数= =息税前利润息税前利润/ /利息费用

23、利息费用 = (1,832,509+16,064 +332,905)= (1,832,509+16,064 +332,905) / (16,064 + 332,905) / (16,064 + 332,905) = 6.25 = 6.25利率保障倍数既是企业举债经营的前提依据，也是利率保障倍数既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志衡量企业长期偿债能力大小的重要标志利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应

24、大于要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1 1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。定性下降的风险。 长期偿债能力分析长期偿债能力分析资产负债率资产负债率=负债总额负债总额 / / 资产总额资产总额产权比率产权比率=负债总额负债总额 / / 股东权益股东权益权益乘数权益乘数=总资产总资产 / / 股东权益股东权益有形净值债务率有形净值债务率=负债总额负债总额 / /有形净值有形净值利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润息税前利润/ /利

25、息费用利息费用（二）营运能力分析（二）营运能力分析营运能力是反映资产周转速度的一个指标，它反映营运能力是反映资产周转速度的一个指标，它反映了企业利用资产的效率。了企业利用资产的效率。资产营运能力的强弱关键取决于周转速度。周转速资产营运能力的强弱关键取决于周转速度。周转速度越快，资产的使用效率越高，则资产营运能力越度越快，资产的使用效率越高，则资产营运能力越强；反之，营运能力越差。强；反之，营运能力越差。1. 1. 流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率指企业一定时期内销售收入净额与平均流动资产总额的比率，流动资产周转率指企业一定时期内销售收入净额与平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评

26、价企业资产利用率的一个重要指标。流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。流动资产周转率流动资产周转率=销售收入净额销售收入净额/ /流动资产平均额流动资产平均额销售收入净额销售收入净额=销售收入销售收入- -销售折扣及折让等后的净额销售折扣及折让等后的净额流动资产平均额流动资产平均额=（期初流动资产（期初流动资产+ +期末流动资产）期末流动资产）/2/2企业流动资产周转率越快，周转次数越多，表明企业以相同的流动资产占用企业流动资产周转率越快，周转次数越多，表明企业以相同的流动资产占用实现的销售收入越多，说明企业流动资产的运用效率越好，进而使企业的偿实现的销售收入越多，说明企业流动资产

27、的运用效率越好，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。反之，则表明企业利用流动资产进行经营活债能力和盈利能力均得以增强。反之，则表明企业利用流动资产进行经营活动的能力差，效率较低。动的能力差，效率较低。 (Current Asset Turnover)流动资产周转率流动资产周转率= = 销售收入净额销售收入净额/ / 流动资产平均额流动资产平均额 = 42,667,572 / = 42,667,572 / (23,272,720 + (23,272,720 + 18,482,711) / 2 18,482,711) / 2 = 2.04 = 2.042. 2. 固定资产周转率固定资产周转率

28、固定资产周转率是企业销售收入与固定资产净值的比率固定资产周转率是企业销售收入与固定资产净值的比率固定资产周转率固定资产周转率=销售收入净额销售收入净额/ /固定资产平均净值固定资产平均净值固定资产平均净值固定资产平均净值=(=(期初固定资产净值期初固定资产净值+ +期末固定资产净值期末固定资产净值)/2)/2 固定资产净值也称为折余价值，是指固定资产原始价值或重置完全价值减固定资产净值也称为折余价值，是指固定资产原始价值或重置完全价值减去已提折旧后的净额去已提折旧后的净额固定资产周转率用于分析固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越固定资产周转率用于分析固定资产的利用效率，比率越高，说明利用

29、率越高，管理水平越好。高，管理水平越好。固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。用率较低，可能会影响企业的获利能力。(Fixed Asset Turnover)固定资产周转率固定资产周转率 = = 销售收入净额销售收入净额 / / 固定资产平均净值固定资产平均净值 = 42,667,572 / = 42,667,572 / (12,490,460 + (12,490,460 + 9,012,393) / 2 9,012,393) / 2 = 3.97 = 3.973. 3

30、. 总资产周转率总资产周转率总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。的重要指标。总资产周转率总资产周转率=销售收入净额销售收入净额/ /平均总资产平均总资产平均资产总额平均资产总额=（资产总额年初数（资产总额年初数+ +资产总额年末数）资产总额年末数）/2/2 总资产周转率反映企业全部资产的使用效率，是从资产流动性方面总资产周转率反映企业全部资产的使用效率，是从资产流动性方面反映总资产的利用效率。反映总资产的利用效率。 (Total Asset Turnover)总资产周转率总资产周转率= =销售收入净额销售收入净

31、额/ /平均总资产平均总资产 = = 42,667,572 / (23,272,720 + 42,667,572 / (23,272,720 + 18,482,711 + 12,490,460 + 18,482,711 + 12,490,460 + 9,012,393) / 2 9,012,393) / 2 = 1.35 = 1.35流动资产周转率流动资产周转率流动资产占总资产的比重流动资产占总资产的比重流动资产周转速度快流动资产周转速度快流动资产周转率流动资产周转率总资产周转总资产周转流动资产周转速度快流动资产周转速度快企业流动资产企业流动资产总资产周转总资产周转销售净额销售净额流动资产平均

32、余额流动资产平均余额流动资产平均余额流动资产平均余额总资产平均余额总资产平均余额总资产周转率总资产周转率 = = = = 流动资产周转率流动资产周转率流动资产占总资产的比重流动资产占总资产的比重如果企业的总资产周转率突然上升，而企业的销售如果企业的总资产周转率突然上升，而企业的销售收入却无多大变化，则可能是企业本期报废了大量收入却无多大变化，则可能是企业本期报废了大量固定资产造成的，而不是企业的资产利用效率提高固定资产造成的，而不是企业的资产利用效率提高如果企业的总资产周转率较低，企业应采取措施提如果企业的总资产周转率较低，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余、闲置不用的资高各项资产

33、的利用效率，处置多余、闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率产，提高销售收入，从而提高总资产周转率 4. 4. 存货周转率存货周转率存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力。到企业的短期偿债能力。存货周转率营业成本存货周转率营业成本/ /平均存货平均存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。高企业的变现

34、能力。 存货计价方法对存货周转率具有较大的影响存货计价方法对存货周转率具有较大的影响(Inventory Turnover)存货周转率营业成本存货周转率营业成本/ /平均存货平均存货 = (38,408,042 + = (38,408,042 + 4,352,350) / 4,352,350) / (23,272,720 + (23,272,720 + 1,848,271) / 2 1,848,271) / 2 = 3.4 = 3.45. 5. 应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一

35、定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。内公司应收账款转为现金的平均次数。应收账款周转率应收账款周转率=销售收入净额销售收入净额/ /应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款（期初应收账款 + + 期末应收账款）期末应收账款）/2/2应收账款周转天数应收账款周转天数= 365 / = 365 / 应收账款周转率应收账款周转率应收帐款周转天数，表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现应收帐款周转天数，表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。金所需要的时间。 应收账款周转率越高表明公司收账速度快，平均收账期应收账款周转率越高表明公

36、司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。应收账款周转天数则是越短短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。应收账款周转天数则是越短越好。越好。(Receivables Turnover)应收账款周转率应收账款周转率= =销售收入净额销售收入净额/ /应收账款平均余额应收账款平均余额 = 42,667,572 / (54,199 + 157,146 + 42,667,572 / (54,199 + 157,146 + 45,092 + 57,843 ) / 2 45,092 + 57,843 ) / 2 = 271.5 ( = 271.5 (次）次）应收账款周转天数应收账款

37、周转天数= 365 / = 365 / 应收账款周转率应收账款周转率 = 365 / = 365 / 271.5 271.5 = 1.34 ( = 1.34 (天）天）6. 6. 不良资产比率不良资产比率不良资产率是指不良资产占全部资产的比率。不良资产率是指不良资产占全部资产的比率。不良资产比率不良资产比率=不良资产总额不良资产总额资产总额资产总额不良资产总额是指企业资产中存在问题、难以参加正常生产不良资产总额是指企业资产中存在问题、难以参加正常生产经营运转的部分，主要包括三年以上应收账款、积压商品物经营运转的部分，主要包括三年以上应收账款、积压商品物资和不良投资、待摊费用、长期待摊费用等。资

38、和不良投资、待摊费用、长期待摊费用等。不良资产比率越高，表明企业沉积下来、不能正常参加经营不良资产比率越高，表明企业沉积下来、不能正常参加经营运转的资金越多，资金利用率越差。该指标越小越好，运转的资金越多，资金利用率越差。该指标越小越好，0 0是最是最优水平。优水平。(Non-Performing Asset Ratio)营运能力分析营运能力分析流动资产周转率流动资产周转率=销售收入净额销售收入净额/ /流动资产平均额流动资产平均额固定资产周转率固定资产周转率=销售收入净额销售收入净额/ /固定资产平均净值固定资产平均净值总资产周转率总资产周转率=销售收入净额销售收入净额/ /平均总资产平均总

39、资产存货周转率营业成本存货周转率营业成本/ /平均存货平均存货应收账款周转率应收账款周转率=销售收入净额销售收入净额/ /应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款周转天数应收账款周转天数= 365 / = 365 / 应收账款周转率应收账款周转率不良资产比率不良资产比率=不良资产总额不良资产总额资产总额资产总额( (三）盈利能力分析三）盈利能力分析企业获取利润的能力，企业盈利能力反映企业获取利润的能力，企业盈利能力反映企业的财务状况和经营效绩。企业的财务状况和经营效绩。反映企业盈利能力的指标包括四大类：反反映企业盈利能力的指标包括四大类：反映一般企业盈利能力的指标、反映企业投映一般企业盈利能力

40、的指标、反映企业投资收益率的指标、股份制企业盈利能力的资收益率的指标、股份制企业盈利能力的指标、收益质量的分析指标指标、收益质量的分析指标1. 1. 一般企业盈利能力分析一般企业盈利能力分析（1 1）销售净利率）销售净利率 净利与销售收入的百分比净利与销售收入的百分比销售净利率销售净利率= =净利润净利润销售收入净额销售收入净额可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。理，提高盈利水平。 销售净利率销售净利率= =净利润净利润销售收入净额销售收入净额 = 1,326,199 / 42,667,572 = 3.11%(2 (2）营业

41、利润率）营业利润率营业利润率营业利润率= =营业利润营业利润销售收入净额销售收入净额营业利润营业收入营业成本营业税金及附加营业利润营业收入营业成本营业税金及附加 管理费用销售费用财务费用管理费用销售费用财务费用营业利润率越高，企业的盈利能力越强；反之，企业盈利能营业利润率越高，企业的盈利能力越强；反之，企业盈利能力越弱。力越弱。影响营业利润率因素影响营业利润率因素 销售数量销售数量单位产品平均售价单位产品平均售价单位产品制造成本单位产品制造成本控制管理费用的能力控制管理费用的能力控制营销费用的能力控制营销费用的能力营业利润率营业利润率= =营业利润营业利润销售收入净额销售收入净额营业利润营业利

42、润=42,667,572 +3131,646 38,408,042-1=42,667,572 +3131,646 38,408,042-1，703,529703,529 -845,235-4,352,350 -845,235-4,352,350 = 490,062 = 490,062490,062 / 42,667,572 = 1.15%490,062 / 42,667,572 = 1.15%（3 3）主营业务利润率）主营业务利润率主营业务利润率衡量了企业主营业务的盈利能力和获利水平，主营业务利润率衡量了企业主营业务的盈利能力和获利水平，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献。是评价企业经体现

43、了企业主营业务利润对利润总额的贡献。是评价企业经营效益的主要指标。营效益的主要指标。主营业务利润率主营业务利润率 = =主营业务利润主营业务利润销售收入净额销售收入净额能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩。策略等方面的不足与成绩。 该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。水平高。营业利润营业利润=42,667,572 38,40

44、8,042-1=42,667,572 38,408,042-1，703,529-845,235-4,352,350703,529-845,235-4,352,350 = -2,437,230 = -2,437,230-2,437,230 / 42,667,572 = -9.93%-2,437,230 / 42,667,572 = -9.93%（4 4）销售毛利率）销售毛利率销售毛利率销售毛利率= =销售毛利销售毛利销售收入净额销售收入净额销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。利率便不能盈利。产品销售价格产品销售价

45、格单位产品成本的影响单位产品成本的影响市场竞争的情况市场竞争的情况企业市场竞争的能力企业市场竞争的能力企业成本管理水平企业成本管理水平销售毛利率销售毛利率= =销售毛利销售毛利销售收入净额销售收入净额 = (42,667,572-38,408,042) / 42,667,572 = (42,667,572-38,408,042) / 42,667,572 = 9.98% = 9.98%（5 5）成本费用利润率）成本费用利润率是反映企业所费与所得对比关系的一项经济指标。是反映企业所费与所得对比关系的一项经济指标。体现了经营耗费所带来的经营成果。体现了经营耗费所带来的经营成果。成本费用利润率成本费

46、用利润率= =净利润净利润成本费用总额成本费用总额成本费用包括营业成本、销售费用、管理费用、财务费用等成本费用包括营业成本、销售费用、管理费用、财务费用等该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。成本费用利润率成本费用利润率= =净利润净利润成本费用总额成本费用总额 = 1,426,199 / (38,408,042+1703,529+845,235 = 1,426,199 / (38,408,042+1703,529+845,235 +4,352,350 +4,352,350） = 3.15% = 3.15%2. 2.企业投资收益率的

47、指标企业投资收益率的指标（1 1）总资产净利率）总资产净利率总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利分比。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平。润的水平。总资产净利率总资产净利率= =净利润净利润平均总资产平均总资产平均总资产平均总资产=(=(年初总资产年初总资产+ +年末总资产）年末总资产）/ 2/ 2该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高，体现出企业营越有效，成本费用的控制水平越高，体现出企业管理水平越高。管

48、理水平越高。 （2 2）总资产报酬率）总资产报酬率它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。全面反映了企业的获利能力和业资产运营效益的重要指标。全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。投入产出状况。总资产报酬率总资产报酬率= =息税前利润息税前利润平均总资产平均总资产该指标越高，表现企业运用全部资产的活力能力越高该指标越高，表现企业运用全部资产的活力能力越高该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自

49、有资该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。反映了投资与报酬的关系，是评价企业资本运用本的效率。反映了投资与报酬的关系，是评价企业资本运用效益的核心指标。效益的核心指标。净资产收益率净资产收益率= =净利润平均净资产净利润平均净资产指标值越高，说明投资带来的收益越高指标值越高，说明投资带来的收益越高（3 3）净资产收益率（股东权益报酬率）净资产收益率（股东权益报酬率）（平均股东权益）（平均股东权益）3. 3. 股份制企业盈利能力分析股份制企业盈利能力分析（1 1）每股收益）每股收益每股收益（税后利润每股收益（税后利润- -优先股股利）优先股股利）/ /发行的普通股股数发行

50、的普通股股数年度中存在普通股股数增加或减少的情况时，普通股的股数年度中存在普通股股数增加或减少的情况时，普通股的股数应当按照加权平均普通股股数计算。应当按照加权平均普通股股数计算。发行在外普通股加权平均数发行在外普通股加权平均数= =期初发行在外普通股股数期初发行在外普通股股数+ +当期当期新发行普通股股数新发行普通股股数已发行时间已发行时间报告期时间当期回购普通报告期时间当期回购普通股股数股股数已回购时间已回购时间报告期时间。报告期时间。某上市公司某上市公司20102010年初发行在外股数为年初发行在外股数为100100万股，万股，20102010年年7 7月月1 1日发行日发行2020万股

51、，万股，20102010年年8 8月月1 1日回购日回购1212万股，其加权平均发万股，其加权平均发行在外普通股股数实多少？行在外普通股股数实多少？三、股份制企业盈利能力分析三、股份制企业盈利能力分析稀释每股收益稀释每股收益稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设企业稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算而得的每股以及发行在外普通股的加权平均数计算而得的每股收益。收益。潜在普通股是