资本市场与企业成长

1、- 1 -资本市场与企业成长-和君商学院九届第五讲- 2 - KQ Show：Stage of Business Development VS. Capital MarketMergers & AcquisitionsRestructuresFollow-OnsIPOGrowth CapitalVCPublic Capital MarketsHejunTalents：key PlayersStart-up(Angel -4F)Private Capital Markets HejunTalents：Start-up！Pre-IPOConvertibles- 3 -一届赵晗 二届易欢欢 三届吕晋

2、杰 三届刘春河 厉害了我的哥：和君商学院学子的创业者- 4 -四届宋涛 五届黄金 六届赵泓宇 九届谁是创业英雄？ 厉害了我的哥：和君商学院学子的创业者Blue-PHA ？ - 5 - 课前秀：资本市场与企业成长阶段Mergers & AcquisitionsRestructuresFollow-OnsIPOGrowth CapitalVCStart-Up(Angel -4F)独角兽（估值过10亿美元的创业公司）：2003-2013年十年间，全球只产生了39家独角兽公司，但到去年“独角兽”数量达到了131家（二级市场可能要花未来十年的时间来消化它们）。目前最当红的独角兽，是谁？Pre-IPOCo

3、nvertibles滴滴：2012年7月接受天使投资，然后六轮融资，烧钱血拼快的，每一次融资都是生死线；2015年合并快的，后又进行几次融资；创业四年累计融资102亿美元；今年8月合并Uber中国（占中国专车市场份额的93），估值达到350亿美元（互联网大并购：滴滴优步、58赶集、美团点评、携程去哪儿）。滴滴投资了几乎全世界的打车应用，比如东南亚的Grab，印度的Ola，美国的Lyft。程维其人： 1983年生，江西人，洗脚店-阿里-滴滴，好读战争史，尤喜井冈山故事。- 6 - 课前秀：资本市场与企业成长阶段Mergers & AcquisitionsRestructuresFollow-On

4、sIPOGrowth CapitalVC商业评论：滴滴优布合并，你怎么看？滴滴这样的公司，会存在哪些问题？最大的威胁是什么？前景如何？最新说法：滴滴已死。一个说法：比房地产泡沫更大的是创业估值。Start-Up(Angel -4F)Pre-IPOConvertibles- 7 - 运河的力量：长期以来，北美大陆的货物运输，陆路靠马车和牛车，长途靠河流，但东部地区的河流只有很短的距离适合大船航行。1825年，伊利运河（Erie Canal）历时8年修建成功，于是美国西部的物产可以通过五大湖和伊利运河沿水路运送到纽约，成本只有原先的1/20，时间为原先的1/3，使纽约成为美国最大的经济中心和城市，

5、带动了美国经济的一轮大繁荣（美国掀起一波运河股泡沫）。 运河对经济尚且如此，如果铁路呢？ 课前秀：回望一段产业史- 8 - 课前秀：回望一段产业史铁路的诞生：17世纪中期，采矿工人发现，把货车放在铁轨上，牲口可以拉动比平时多得多的货物。这一发现没有在矿山之外的地区得到应用，直到出现了比马更强大的牵引动力。瓦特的旋转式蒸汽机技术在1784年日趋成熟时，工程师们开始思考如何在铁轨上把蒸汽机和马车车厢结合到一起工作。但是，当时瓦特设计的蒸汽机每分钟只有12转，连蒸汽机自身都推不动，更不用说拉东西了。18-19世纪之交，英国的Richard Trevithick和美国的Oliver Evans分别独立

6、发明了高压蒸汽机，瓦特的蒸汽机用蒸汽推动活塞，然后利用真空吸力使活塞回到原位，而Trevithick和Evans的蒸汽机则全部使用蒸汽来回推动活塞，所产生的压强可以远高于瓦特蒸汽机。高压蒸汽机技术的出现，解决了牵引动力问题，使得铁路运输变得可能。- 9 - Oliver Evans早在1813年就清楚地看到一幅伟大的前景，他写道：“这样一个时代终将到来，人们会坐在蒸汽机牵引的车厢里，在城市之间往返旅行，就像飞鸟一样快乘坐一列这样的火车，造成从华盛顿出发，旅客们可以在巴尔的摩吃早餐，在费城吃午餐，当天晚上可以在纽约吃晚餐为了做到这一点，我们需要铺设两条双向铁轨，这样，两列火车可以相向而行，夜晚也

7、可以行车。”Evans于1819年去世，他没有来得及亲眼看到他的设想变成现实。铁路的建成并不仅仅依靠一项发明，它需要一整套复杂的技术，因此铁路运营的真正成熟还需要几十年的时间。英国工程师George Stephenson第一次将铁路运营的各项要素整合在一起，1829年他建成了世界上的第一条铁路，使内陆工业城市曼彻斯特直通了海口城市利物浦，在商业获得了巨大的成功。从此，铁路产业兴起，成为19世纪人类经济和社会发展的最强推动力。正是铁路，把无数小规模的地方经济和市场连成了大规模市场和经济，开启了人类社会的大工业、大产业时代。 课前秀：回望一段产业史- 10 -仅有技术，是建不起铁路的，还需要钱。铁

8、路是资本密集，工程浩大，风险丛生，而且收益未知，靠什么机制能够筹集到巨额资金、投入到收益未知的铁路建设呢？谁承担得起这样大的投资风险？资本论第1卷第690页，马克思说：“假如必须等待积累再使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路，但是，集中通过股份公司转瞬之间就把这件事完成了。19世纪中叶，美国一个中产阶级的年收入大约1000美元，而铁路造价是36000美元/英里，如果没有资本市场的集资功能和风险分担功能，建设铁路几乎是人类不可能完成的任务。 课前秀：回望一段产业史- 11 -美国1935年运营铁路达到1000英里，1850年时达到了1万英里，1861年南北战争

9、爆发时达到3万英里。伴随和推动这个过程的，是铁路证券的繁荣：铁路证券量大（1835年3只铁路股，1840年10只，1850年38只，南北战争爆发时铁路股票和债券相当于美国证券的1/3）-券商业务多拉动人才和资金进入资本市场创造更多证券资本市场进一步繁荣融资更快更多铁路修建得更快更多投资收益和经济繁荣，回报投资者 课前秀：回望一段产业史- 12 - 资本市场与铁路产业之间形成了相互推动、互为因果的互动循环。没有铁路产业的发展，就不会有铁路证券的狂潮；没有铁路证券的狂潮，就不会有铁路产业的发展。19世纪人类经济和社会发展的最强力，就在资本市场的铁路证券投机狂潮和泡沫中滚滚向前！铁路的发展带动了人类

10、重工业的崛起：钢铁、机车、车厢、煤炭、矿业、物产 。每一个主导产业领域，都演绎着“铁路产业与资本市场”之间的互动故事，其事异、其理同。后来的汽车、飞机、化工、塑料、铝工业、电子、生物、互联网，当前的人工智能、外太空探索、基因和细胞工程等，无不如此。人类的科技进步史、产业兴衰史、资本浪潮史，犹如鸡生蛋蛋生鸡，相生互动，推动着人类经济和社会的演变。回到话题“资本市场与企业成长”，我们需要深知：每一轮资本市场的浪潮，都崛起那个时代的明星企业和大型公司。资本市场周期，对企业的生存与发展，至关重要。 课前秀：回望一段产业史- 13 -v案例：万科、威创、金证、乐视v体系：资本市场与企业成长v原理：产融互

11、动、良性循环 目录- 14 - 一、案例：万科u 摸索的早期十年：1984-1994年，做生意，业务结构杂乱无章（贸易、股权投资、工业-景田矿泉水、服务业-洗车、广告、文化影视、房地产、百货商场）。u 历史性的危机与转机：1994年君安证券倡议改革万科，爆发著名的“君万之争”，风波息后，明确发展战略聚焦房地产。u 值得尊敬的万科：建设“阳光照亮的体制”和职业白领文化，倾心打造产品质量和物业管理，克服缺钱和缺地的双重障碍，确立品牌、点土成金，逐步形成自己的“地产工业化”能力和第一品牌地位。u 2005年春夏的万科：我和首创集团董事长刘晓光鲜为人知的一次收购谋划。u 一年半内从小公司跨越到世界级企

12、业：2006-2007的那一轮牛市（每一轮大牛市，都崛起一批那一代的大公司；是牛市催生了这些公司的成长，还是这些公司成长催生了牛市呢？）- 15 - 一、案例：万科u 真正牛逼的产业巨子：世界第一、名满天下、声誉卓著，2015年收入1955亿元，利润181亿元。u 2015-2016的万科：宝万之争，从正剧到狗血剧。u 万科之争的好结局只有一个：?u 王石的爱恨情仇：王石与姚牧民、王石与张国庆、王石与宁高宁、王石与郁亮、王石与田朴珺、王石与姚振华、王石与傅育宁、王石与许家印、王石与某某某- 16 -u 关于王石人生轨迹的臆测：。u 人生启示：当你在追求舒适与安逸的时候，你离人生沉没也就不远了，

13、所谓生于忧患、死于安乐。对有志向的人生来说，没有什么是比长时间的舒适与安逸更危险的状态！u 寄语王石：中国与时代，给了你“有声有色、丰富浩大”的一生，你当写出一部传世的作品，或者修出一种空性的境界 一、案例：万科- 17 -一、案例：威创股份v表层是：产品和业务问题、业绩和市值问题v深层是：组织、人力资源和企业文化问题v怎么办：战略破局，在哪里？- 18 -原理产业发展曲线市值增长曲线企业产融互动示意图IIIIII一个企业的产业发展曲线：从0起步，一步步增长，增长曲线越来越平缓，直到最后走向衰落。持续成功的企业，是在前一轮增长走向衰退之前，开始布局下一轮的增长基础（产品、产业及其对应的资源与能

14、力），等到前一轮增长乏力或衰退的时候，新一轮增长已经接力（蓄势待发或步步为营），后一轮增长站在前一轮增长积累的资源和能力基础上，走得更高更强如此形成增长周期的接力。市值增长曲线：一开始平缓，随着企业业绩不断得到验证，市值增长曲线开始变得陡峭，而且越来越陡直至估值过度。市值的陡升和高估，往往成为产业走出下一波的制空力量和核打击能力（资金、并购、平台能力、品牌、士气、人才、资源整合能力、风险承受能力等）。产融互动：没有市值制空，往往走不出新一波的产业增长或走得很艰苦。没有产业第二波、第三波、第四波的反复验证，市值也无法维持陡峭增长或高估值，制空终将落空。持续成功的企业，应该是产业和市值两条曲线的不

15、离不弃、形影相吊、相生互动、螺旋上升。- 19 -现实产业发展曲线市值增长曲线A公司发展曲线IIIIII这不是个别现象，是普遍问题。经世济用的经济学管理学：究竟应该关心什么？- 20 -出路与对策：条分缕析、纲举目张v 现有产品 改进营销、加强竞争 开辟新市场（海外市场） 争取做剩者-熬和等：周期和景气回升v 产品或业务创新 研发新产品：原产品线的迭代产品；新产品线 从产品到解决方案、从硬件到软件 创新工场v 产业转型 转向什么产业？什么选择标准？ 怎么实现转向？- 21 -v 并购突破 什么标准 并谁 谁干v 组织与人事 组织：怎么调整？ 人事：怎样调整、怎么找人？出路与对策：条分缕析、纲举

16、目张- 22 -实操效果v 战略：产业转型 维持和优化原有主业 进入未来主业：移动医疗、智慧社区、云计算、教育选哪个？v 选择幼教、并购突破 红缨幼教（2015年2月） 金色摇篮（2015年9月） 互联网幼教项目 v 效果 业务：方向明确而且前景朝阳 业绩：增长可期 市值：表现良好产业发展曲线市值增长曲线企业发展曲线IIIIII- 23 -23 幼教行业：想说不爱你不容易。 威创幼教的产业战略：万园计划 幼教产业链幼教产业生态（为了孩子的一切，一切为了孩子），成为世界第一的幼教产业集团。 威创的资本运作：融资；并购；人才和团队（股权激励，按解锁条件，2016、17、18年的净利润分别不低于1.

17、8亿元、3.6亿元、6亿元）。 假如威创不是上市公司怎么转型？凭啥竞争？ 假如下一轮资本市场牛市周期到来该当如何？ 幼教行业的就业与事业：经营人才、管理人才、金融人才、互联网大数据人才、幼教教师、幼儿园园长，人才当向这里去！ Our Point：资本市场与企业成长！ 一、案例：威创股份- 24 -24v 金证简史：1998年，捷意和新华威合并成立金证，四个老板都是理工男、研发起家。初心是“立足高科技、服务金融业”，主营券商软件，开疆扩土，业务得到快速发展。2003年上交所上市，正值漫漫熊市，券商投资萎缩，迫于业绩指标，金证尝试往多元化发展，经过5年探索，多元化效果不佳，金证发现只有专注、专业才

18、能找到自己的价值，2009年确定选择专注与专业、坚持与坚韧，回归金融IT主业。v 金证IPO募资2.36亿元，后续十年没有再融资，没有规模并购，IPO融资直至2009年才用完，股价十年涨了1倍，四大股东平均持有市值2亿元左右（这些都是公开信息）。v 2012年，金证董事长和董秘（今天的赵剑院长和王凯老师）参加和君商学院的课堂听课，次日面谈，达成合作，金证引进和君咨询做战略规划。v 和君为金证服务的主要内容： 1、导入三大思想：产融互动的经营思想、平台化公司的管理思想、云计算和大数据的产业思想； 2、梳理所涉产业、定位业务结构，收缩和剥离多元化业务； 3、判断资本市场周期，确立百亿市值目标，明确

19、资本运作计划。 一、案例：金证股份- 25 -25- 26 -26- 27 -27- 28 -28- 29 -业务和商业模式升级：1.0软件+服务，2.0共享业务流量收费，3.0科技金融云服务业绩：人员、股本、资产、收入、利润1490 人From 2011 公司员工人数增长，2015年末研发人员达2410人5020 人TO 2015 2.6 亿股From 2011 8.35 亿股TO 2015 股本11 亿From 2011 30 亿TO 2015 总资产18 亿From 2011 26.1 亿TO 2015 营业收入0.53 亿From 2011 2.55 亿TO 2015 净利润金证这五年

20、：资本维度市值：从18亿元到780亿元到250亿元引进战略股东：平安集团投资20亿元，成为金证战略股东，占股7%左右，落实互联网金融战略并购：5.3亿并购北京联龙博通，进入手机银行；增资控股人谷科技，拓展银行领域融资：2亿元；拟？多亿金证股份这五年：2011-2016- 30 -302012至今的金证K线图- 31 -1010年年涨幅（涨幅（% %）主题理主题理由由5 5年年涨幅（涨幅（% %）主题理由主题理由3 3年年涨幅（涨幅（% %）主题理由主题理由1 1年年涨幅（涨幅（% %）主题理由主题理由华夏幸福华夏幸福9,468.91 9,468.91 借壳产借壳产业成长业成长华夏幸福华夏幸福1

21、,706.771,706.77借壳产业成借壳产业成长长银之杰银之杰2,213.622,213.62互联网金融互联网金融产业并购产业并购易尚展示易尚展示1,122.771,122.77新股新股vrvr三安光电三安光电8,182.18 8,182.18 并购并购重组重组暴风科技暴风科技1,705.831,705.83新股互联网新股互联网并购并购同花顺同花顺2,085.992,085.99互联网金融互联网金融万里石万里石720.30720.30新股新股恒生电子恒生电子6,353.30 6,353.30 并购并购重组互重组互联网金融联网金融华数传媒华数传媒1,606.231,606.23资产重组三资产

22、重组三网融合网融合龙生股份龙生股份1,775.951,775.95借壳借壳信息发展信息发展717.26717.26新股物联新股物联网网金证股份金证股份5,796.39 5,796.39 互联网金互联网金融融网宿科技网宿科技1,569.651,569.65超级成长云超级成长云计算计算暴风科技暴风科技1,705.831,705.83新股互联网新股互联网产业并购产业并购浙江金科浙江金科714.33714.33新股新股长春高新长春高新3,961.48 3,961.48 生物医疗生物医疗孵化孵化乐视网乐视网1,450.111,450.11并购重组互并购重组互联网生态联网生态联络互动联络互动1,663.8

23、21,663.82借壳借壳& &并购并购先导智能先导智能647.44647.44新股新股中鼎股份中鼎股份3,520.95 3,520.95 并购并购重组重组旋极信息旋极信息1,436.251,436.25军工信息化军工信息化并购重组并购重组东方财富东方财富1,428.251,428.25并购重组并购重组创业软件创业软件637.99637.99新股医疗新股医疗信息化信息化中天城投中天城投3,500.98 3,500.98 并购并购重组重组金证股份金证股份1,315.901,315.90并购重组并购重组金证股份金证股份1,196.381,196.38并购重组并购重组乐凯新材乐凯新材630.2963

24、0.29新股新股中航资本中航资本3,497.43 3,497.43 并购并购重组重组东方财富东方财富1,248.711,248.71并购重组并购重组旋极信息旋极信息1,190.201,190.20并购重组并购重组清水源清水源597.69597.69新股新股仁和药业仁和药业3,477.44 3,477.44 医药产医药产业并购业并购恒立实业恒立实业1,212.501,212.50破产重组破产重组奋达科技奋达科技1,189.361,189.36并购重组并购重组鲍斯股份鲍斯股份581.62581.62新股新股中恒集团中恒集团3,445.14 3,445.14 新药研发新药研发跨界并跨界并购购易尚展示

25、易尚展示1,122.771,122.77新股新股vrvr易尚展示易尚展示1,122.771,122.77新股新股vrvr协鑫集成协鑫集成579.50579.50并购重组并购重组27A股市值成长前十- 32 -股票代码：600446，总部位于行业壁垒：20多年金融IT服务经历技术壁垒：中国软件自主品牌企业20强集团成员分布多地：北方金证上海金证齐普生 金证财富融汇通金金智维成都金证金证前海金微蓝丽海弘金金证事业，呼唤人才广东 深圳- 33 -v 和君商学院九届开学典礼（深圳场），金证董事长、东南学院院长赵剑致辞： 2012年，金证引入和君进行战略梳理与规划，对金证的使命、愿景和价值观进行了系统的

26、梳理与澄清，从此金证也走上了发展的快车道。金证对内平台化发展，对外收购兼并，积极探索业务从1.0到3.0的升级转型，做强了金证、做大了市值，同时金证业务层级更加完整、业务覆盖更加全面、成为互联网金融龙头企业。 现在，我们用最大的诚意、最坚决的投入与和君共建东南学院，我把它看作金证的第四次发展。“二十一世纪什么最贵？人才最贵”。王明夫先生也说“大争之世，一切的竞争都化为人才之争”，认为“一切要回到人才、服务于人才”，金证的二次腾飞要以人才为本。东南学院的学生，根正苗红、视野开阔、有梦想、有行动，假以平台和机会，发展不可限量。我希望，在这里我们可以打造这样一个人才的平台、思想的平台、实践的平台，继

27、续我们的使命，为中国金融事业的发展持续贡献我们的力量！ 最后，用一句话与在座的各位共勉：坚持、坚韧，专注、专业，不忘初心、不辱使命、不畏将来！ 一、案例：金证股份- 34 - 说到乐视你想到什么？2004年创建乐视网2007年率先实现盈利2008年成立乐视影业2009年推出第一款乐视TV2010年IPO，上市2012-2013年提出“平台+内容+终端+应用”生态模式2014年乐视汽车、乐视云、乐视体育创立2015年乐视移动、乐视音乐、乐意智能科技2016年硬件免费品牌升级（启用）易到用车手机、电视、汽车、VR跨界发布leSEE 首款概念车视频网站正版上市电视生态协同化反开放一、案例：乐视- 3

28、5 - 说到乐视你想到什么？共享生态世界世界往东，我们往西打破边界，生态化反贾布斯硬件免费让用户疯狂的产品，需要让用户疯狂的价格产业链垂直整合必将战胜专业化分工极致颠覆乐视生态和超级电视就是标杆，欢迎来挑战让别人嘲笑他们的嘲笑，我们会坚持我们的坚持一、案例：乐视- 36 -产融互动的微观视角：乐视市值1000亿意味着什么产融互动的微观视角：乐视市值1000亿意味着什么2010.8.12 首发，市值43亿元2011.8.4 投资东阳九天影视传播有限公司，并向乐视网天津信息技术有限公司增资，和土豆成立合资公司等，丰富影视版权，发展版权分销2012.3.23 试水自制剧、微电影的制作，增强影视资源自

29、产能力2012.12.7 设立乐视网络视听产业基地，建立视听产业整合平台；推出乐视盒子2013.5.7推出超级电视2013.9.30 定向增发融资收购甄嬛传制作发行公司东阳花儿影视，整合上游电视剧制作及发行领域资源2014.1.29 设立体育产业运营平台及云视频开放平台业务2014.7.23 与重庆广电达成战略合作，试图新设公司取得牌照进行互联网电视业务2014.12.23推出管理层增持计划2015年4月14日召开产品发布会，拟正式推出移动智能终端设备“乐视超级手机” 2016.5月乐视网公告计划将乐视影业并入。2015.9.23 乐视网定增48亿获得通过。2016.9.20第一期员工持股计划

30、增持股票2016.5.11日，乐视致新购买TCL多媒体股票20%。目前市值873亿内容电视电视剧体育电视手机盒子2016定增影视电视乐视上市六年：市值从43亿上涨到879亿，涨幅21倍，股价年复合增速64%，创业板第二大市值公司（仅次于温氏股份），高峰时期超1500亿，涨幅31倍，一度跻身中国市值排名前五大的互联网公司，2015年救市的风向标乐视是怎样一家公司？他在产业上做对了什么？是什么支撑了乐视的千亿市值？一、案例：乐视- 37 -v 按照资本市场一般解释，价值决定价格，价格围绕价值波动v 可以这么说，过去五年乐视在产业市场上取得了三场关键性战役的胜利，而乐视的市值也伴随这三次产业边界的跃

31、迁和扩增完成了三次主升浪的巨幅跳跃，从150亿突破到300亿到1000亿平台。第一场战役：从二流视频网站到围绕内容的视频产业链一体化公司第二场战役：推出乐视电视和乐视盒子，剑指广电网络第三场战役：正式推出平台化战略乐视的三场产业战役乐视的三场战役- 38 -乐视成长的另一个视角v 如果换一个角度，这个事情可能还有另外一种解读：v 比如，乐视成长中最关键变量是市值的成长。v 中国A股有一些重要的资本特性。贾跃亭很好的利用了游戏规则，为乐视的产业扩张创造了重要支撑。v1.稀缺性。中国A股市场极其缺乏互联网公司，乐视这样的二流的视频网站要是放在美国上，估计老外给优酷土豆的二分之一市值都没有，但在中国

32、乐视俨然是两市最纯的互联网公司；v2.乐视的生态故事没法证伪。即使到现在，乐视涉猎的所有领域，没有一个领域的故事是证实的，或者说建立起深厚的壁垒，别人无法超越。- 39 -乐视成长的另一个视角v 比如乐视一直宣扬的内容资产。内容生产和投资在全球范围内都已经验证过不是一个长期有壁垒的行业，因为做内容经营的关键是捕捉人心，是一个随着时代和人心变迁的行业。比如来自星星的你到太阳的后裔。乐视说其在内容上有长期竞争力是站不住脚的，体育、音乐都是如此，无论怎么拥有版权都只是一时的先发优势。乐视的电视、手机、汽车更谈不上已经建立了壁垒；v 再比如电视的出货速度vs变现的程度（获得了用户，但续费很缓慢，广告数

33、据提升但关联交易很多）v 乐视模式bug非常多，为什么资本市场愿意给他估值，因为虽然在每一个领域内乐视没有被证实，但是乐视的整体战略不断在延伸他的可能性。乐视认为未来的社会一定是生态、共享的，因此产业链垂直整合必将战胜专业分工，虽然在已成一城一池上未必能获胜，但链接起来的乐视生态完全可能建立起一个独立于BAT之外的互联网帝国。你可以质疑这个事情干不成，但不能否认如果干成了有可能就是万亿级的。A股的群氓特性愿意给他这样的机会，只要这个故事不证伪，投资人就能够一直生活在未来预期中。- 40 -乐视成长的另一个视角v3.在报表策略上，乐视非常会迎合A股投资者的偏好。乐视报表策略版权摊销比例低 乐视财

34、务报表拆解。- 41 -大屏豪赌只是乐视生态整体狂飙突进的冰山一角市值手机电视汽车乐视云体育电商VR互联网金融乐视影业首轮融资5.3亿美金，上市公司占股10%2013年融资3.37亿，2015年亏损7.3亿，上市公司占股58%首轮融资10.8亿美金，预计投入人民币200亿，上市公司不占股首轮融资10亿，上市公司占股50%首轮融资8亿，B轮融资80亿，上市公司占股10%计划融资3亿A轮融资2亿，B轮3.4亿，计划并入上市公司几大业务板块：以汽车板块为例，莫干山三个汽车厂，累计投入就超200亿，美国硅谷的研发基底一个月1亿美金；各版块累积融资将近240亿；上市公司层面：上市融资7亿；收购花儿影视配套募资12亿；2015年贾跃亭减持57亿，贾跃亭姐姐减持15亿，其中39亿借给上市公司；2016年7月，定增48亿；收购乐视影业配套募资50亿；- 42 -v 正是市值起飞给贾跃亭在产业上的开疆破土和人才上的跨界打劫提供了最大的支撑。利益机制、资金实力是他不断跨界扩张的两个关键因素。v 在人才跨界打劫方面，在市值高峰时期贾跃亭个人市值达到732亿，如果他拿出10%来网络人才，全球范围内什么人招不来？这些年乐