考察项目的流程

1、考察项目的流程一、看准一个团队 (1 个团队 )投资就是投人， 投资就是投团队， 尤其要看准投团队的领头人。 创东方对目标企业团队成员的要求是：富有激情、和善诚信、专业敬业、善于学习。二、发掘两个优势 (1 优势行业2 优势企业 )在优势行业中发掘、 寻找优势企业。 优势行业是指具有广阔发展前景、 国家政策支持、 市场成长空间巨大的行业 ; 优势企业是在优势行业中具有核心竞争力，细分行业排名靠前的优秀企业，其核心业务或主营业务要突出，企业的核心竞争力要突出，要超越其他竞争者。三、弄清三个模式 (1 业务模式2 盈利模式3 营销模式 )就是弄清目标企业是如何挣钱的。 业务模式是企业提供什么产品或

2、服务， 业务流程如何实现，包括业务逻辑是否可行，技术是否可行，是否符合消费者心理和使用习惯等，企业的人力、资金、 资源是否足以支持。盈利模式是指企业如何挣钱，通过什么手段或环节挣钱。营销模式是企业如何推广自己的产品或服务，销售渠道、 销售激励机制如何等。好的业务模式，必须能够赢利，好的赢利模式，必须能够推行。四、查看四个指标(1 营业收入2 营业利润3 净利率 4 增长率 )PE 投资的重要目标是目标企业尽快改制上市，我们因此关注、查看近目标企业近三年的上述前两个指标尤为重要。 PE 投资非常看重的盈利能力和成长性，我们由此关注上述的后两个指标。 净利率是销售净利润率， 表达了一个企业的盈利能

3、力和抗风险能力， 增长率可以迅速降低投资成本， 让投资人获取更高的投资回报。 把握前四个指标， 则基本把握了项目的可投资性。五、厘清五个结构(1 股权结构2 高管结构3 业务结构4 客户结构 5 供应商结构 )厘清五个结构也很重要，让投资人对目标企业的具体结构很清晰，便于判断企业的好坏优劣。1）股权结构：主次分明，主次合理;2）高管结构：结构合理，优势互补，团结协作;3）业务结构：主营突出，不但研发新产品;4）客户结构：既不太散又不太集中，客户有实力;5）供应商结构：既不太散又不太集中，质量有保证。六、考察六个层面(1 历史合规2 财务规范3 依法纳税4 产权清晰 5 劳动合规 6 环保合规

4、)考察六个层面是对目标企业的深度了解，任何一个层面存在关键性问题，可能影响企业的改考察项目的流程制上市。当然，有些企业存在一些细小暇疵，可以通过规范手段予以改进。1）历史合规：目标企业的历史沿革合法和规，在注册验资、股权变更等方面不存在重大历史瑕疵 ;2）财务规范：财务制度健全，会计标准合规，坚持公正审计;3）依法纳税：不存在依法纳税的问题;4）产权清晰：企业的产权清晰到位( 含专利、商标、房产等) ，不存在纠纷;5）劳动合规：严格执行劳动法规;6）环保合规：企业生产经营符合环保要求，不存在搬迁、处罚等隐患。七、落实七个关注(1 制度汇编2 例会制度3 企业文化4 战略规划5 人力资源6 公共

5、关系7激励机制)七个关注是对目标企业细小环节的关注。 如果存在其中的问题，加以改进。但其现状是我们判断目标企业经营管理的重要依据。可以通过规范、 引导的办法1）制度汇编： 查看企业的制度汇编可以迅速认识企业管理的规范程度。有的企业制度不全，更没有制度汇编;2）例会制度：询问企业的例会情况( 含总经理办公周例会、董事会例会、股东会例会) 能够了解规范管理情况，也能了解企业高管对股东是否尊重;3企业文化：通过了解企业的文化建设能知道企业是否具有凝聚力和亲和力，是否具备长远发展的可能 ;4）战略规划：了解企业的战略规划情况，可以知道企业的发展有无目标，查看其目标是否符合行业经济发展的实际方向 ;5）

6、人力资源：了解企业对员工培训、激励计划、使用办法，可以了解企业是否能充分调动全体员工发展业务的积极性和能动性，考察企业的综合竞争力;6）公共关系：了解企业的公共关系策略和状况，可以知道企业是否具备社会公民意识，是否注重企业形象和品牌，是否具有社会责任意识;7）激励机制：一个优秀的现代企业应该有一个激励员工、提升团队的机制或计划，否则，企业难于持续做强做大。八、分析八个数据 (1. 总资产周转率、 2. 资产负债率、 3. 流动比率、 4. 应收帐款周转天数收帐款周转率 ) 、 5. 销售毛利率、 6. 净值报酬率、 7. 经营活动净现金流、 8. 市场占有率)( 应考察项目的流程在厘清四个指标

7、的基础上， 我们很有必要分析以下八个数据， 是我们对目标企业的深度分析、判断。1）资产周转率：表示多少资产创造多少销售收入，表明一个公司是资产 ( 资本 ) 密集型还是轻资产型。 该项指标反映资产总额的周转速度，周转越快，反映销售能力越强，企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对数的增加。计算公式：总资产周转率销售收入平均总资产=2）资产负债率：资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。 资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的， 也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度 ; 资产负债率的高低， 体现一个企业的资本结构是否合理。

8、计算公式：资产负债率 =( 负债总额资产总额 ) 100%3）流动比率：流动比率是流动资产除以流动负债的比例，反映企业的短期偿债能力。流动资产是最容易变现的资产，流动资产越多， 流动负债越少， 则短期偿债能力越强。计算公式：流动比率 =流动资产流动负债4）应收帐款周转天数 ( 应收帐款周转率) ：应收帐款周转率反映应收帐款的周转速度，也就是年度内应收帐款转为现金的平均次数。用时间表示的周转速度是应收帐款周转天数，也叫平均收现期， 表示自企业从取得应收帐款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。 一般来说，应收帐款周转率越高、平均收帐期越短，说明应收帐款收回快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞

9、在应收帐款上，影响正常的资金周转。计算公式：应收帐款周转率=销售收入平均应收帐款 ; 应收帐款周转天数 =360应收帐款周转率5）销售毛利率：销售毛利率, 表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后, 有多少钱可以用于各期间费用和形成利泣, 是企业销售净利率的最初基础, 没有足够大的毛利率便不能盈利。计算公式：销售毛利率=( 销售收入 - 销售成本 ) 销售收入 ) 100%。6）净值报酬率：净值报酬率是净利润与平均股东权益( 所有者权益 ) 的百分比，也叫股东权益报酬率。 该指标反映股东权益的收益水平。计算公式： 净值报酬率 =( 净利润平均股东权益) 100%7）经营活动净现金流：经营活动

10、净现金流，是企业在一个会计期间( 年度或月份，通常指年度) 经营活动产生的现金流入与经营活动产生的现金流出的差额。这一指标说明经营活动产生现金的能力， 企业筹集资金额根据实际生产经营需要， 通过现金流量表， 可以确定企业筹资总额。一般来说，企业财务状况越好，现金净流量越多，所需资金越少，反之，财务状况越差， 现金净流量越少， 所需资金越多。 一个企业经营净现金流量为负，说明企业需筹集更多的资金满足于生产经营所需，否则企业正常生产经营难以为继。8）市场占有率市场占有率， 也可称为“市场份额”是企业在运作的市场上所占有的百分比，在市场上所占份额，也就是企业对市场的控制能力。企业市场份额的不断扩大，

11、是企业的产品可以使企业考察项目的流程获得某种形式的垄断， 这种垄断既能带来垄断利润又能保持一定的竞争优势。 当一个企业获得市场 25%的占有率时，一般就被认为控制了市场。市场占有率对企业至关重要， 一方面它是反映企业经营业绩最关键的指标之一， 另一方面它是企业市场地位最直观的体现。 市场占有率是由企业的产品力、 营销力和形象力共同决定的。九、走好 九个程序 (1 收集资料 2 高管面谈 3 企业考察 4 竞争调查 5 供应商走访 6 客户走访7协会走访 8 政府走访 9 券商咨询 )要做好一个投资项目， 我们有很多程序要走， 而且不同的目标企业所采取的程序应该有所不同、分别对待，但是以下就个程

12、序是应该坚持履行的。1）收集资料：通过多种形式收集企业资料;2）高管面谈：高管面谈，是创业投资的一个初步环境也是非常重要的环节。依据过往经验，往往能很快得出对目标企业业务发展、 团队素质的印象。 有时一次高管接触， 你就不想再深入下去了，因为印象不好。第一感觉往往很重要，也比较可靠。3）企业考察：对企业的经营、研发、生产、管理、资源等实施实地考察; 对高管以下的员工进行随机或不经意的访谈，能够得出更深层次的印象或结论。4）竞争调查：梳理清楚该市场中的竞争格局和对手的情况。通过各种方式和途径对竞争企业进行考察、访谈或第三方评价; 对比清楚市场中的各种竞争力量及其竞争优劣势。对竞争企业的信息和对比

13、掌握得越充分、投资的判断就会越准!5）供应商走访：了解企业的采购量、信誉，可以帮助我们判断企业声誉、真实产量; 同时也从侧面了解行业竞争格局;6）客户走访：可以了解企业产品质量和受欢迎程度，了解企业真实销售情况，了解争企业情况 ; 同时，客户自身的档次和优质情况也有助于判断企业的市场地位、以及市场需求的潜力和可持续程度。7）协会走访：了解企业的行业地位和声誉，了解行业的发展态势;8）政府走访：了解企业的行业地位和声誉，了解政府对企业所处行业的支持程度;9）券商咨询：针对上市可行性和上市时间问题咨询券商，对我们判断企业成熟度有重要作用。十、报告十个内容(1. 企业历史沿革；2. 企业产品与技术；3. 行业分析 ( 机会与威胁 ) ； 4.企业优势及不足；5. 发展规划； 6. 股权结构；7. 高管结构； 8. 财务分析； 9. 融资计划； 10.投资意见 )尽职调查报告是创业投资业务的基本功，是对前期工作的总结，是最终决策依据。写好考察项目的流程尽职调查报告 ，至少应报告以下10个方面的主要内容。1）企业历史沿革：股权变动情况，重大历史事件等;2）企业产品与技术：公司业务情况、技术来源;3）行业分析：行业概况、行业机会