特色小镇开发：10大融资模式

1、特色小镇开发：10大融资模式!开发建设投入高，开发周期长，工程前期没有资产可供抵押贷款，投资回报 率偏低，回收期长种种因素说明，特色小镇建设过程中，融资是第一道坎。 PPP融资、基金专项、产业基金等管理、股权众筹、信托方案、政策性商 业性银行银团贷款、债券方案、融资租赁、证券资管、供给链金融这10种融资模式可供参考。特色小镇建设过程中，融资是第一道坎。开发建设投入高，开发周期长，工程前期没有资产可供抵押贷款， 投资回报 率偏低，回收期长，各种因素决定了特色小镇的融资是第一场硬仗。根据以上种种特征，特色小镇开发融资宜以股权融资为主， 债权模式为辅。本文 简单罗列PPP融资、基金专项、产业基金等管

2、理、股权众筹、信托方案、 政策性商业性银行银团贷款、债券方案、融资租赁、证券资管、供给链 金融等十种模式。一、PPP融资模式在特色小镇的开发过程中，政府与选定的社会资本签署?PPP合作协议?，按出资比例组建SPV 特殊目的公司，并制定?公司章程?，政府指定实施 机构授予SPV特许经营权，SPV负责提供特色小镇建设运营一体化效劳方案。 PPP合作模式具有强融资属性，金融机构与社会资本在PPP工程的合同约定范围内，参与PPP的投资运作，最终通过股权转让的方式，在特色小镇建成后， 退出股权实现收益。社会资本与金融机构参与 PPP工程的方式也可以是直接对 PPP工程提供资金，最后获得资金的收益。ppp

3、合作协议社会资本政府购置一体优效劳注册资本金与投盜向政府移交特色小!g特色少镇幵发SPV特色小镇二、产业基金及母基金模式特色小镇在导入产业时，往往需要产业基金做支撑，这种模式根据融资结构 的主导地位分三种类型。第一种是政府主导，一般由政府通常是财政部门发起，政府委托政府出 资平台与银行、保险等金融机构以及其他出资人共同出资， 合作成立产业基金的 母基金，政府作为劣后级出资人，承当主要风险，金融机构与其他出资人作为优 先级出资人，杠杆比例一般是1:4，特色小镇具体工程需金融机构审核，还要经 过政府的审批，基金的管理人可以由基金公司公司制或 PPP基金合伙企业有限合伙制自任，也可另行委托基金管理人

4、管理基金资产。 这种模式下政府 对金融机构有稳定的担保。第二种是金融机构主导，由金融机构联合地方国企成立基金专注于投资特色 小镇。一般由金融机构做LP，做优先级，地方国企做LP的次级，金融机构委派 指定的股权投资基金作 GP，也就是基金管理公司。第三种是由社会企业主导的 PPP产业基金。由企业作为重要发起人，多数是大型实业类企业主导，这类模式中基金出资方往往没有政府， 资信度和风险企业承当都在企业身上，但是企业投资工程仍然是政企合作的PPP工程，政府授密金回抿獰列入嘲目开发咸本从土地出让收入财政收入申安排谱金支忖rrrrmniirf i-rminniia-iTrErnaii n riiiiir

5、niriaiaiTi-iiniiiiiiiiirm miriini Hi-niirirnaiTtrniiiiEiaiairE irinBimi iiTniianiniri-i rmiurniiirTTrrrf三、股权投资基金模式参与特色小镇建设的企业除了上市公司外，还有处于种子期、初创期、开展 期、扩展期的企业，对应的股权投资基金根本可分为天使基金、创业投资基金、 并购基金、夹层资本等。除天使和创投之外，并购基金和夹层资本也是很重要的参与者。并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金， 其投资手法是，通过收购目 标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造， 持有一 定时期后再

6、出售。夹层资本，是指在风险和回报方面，介于优先债权投资如债券和贷款和股本 投资之间的一种投资资本形式，通常提供形式非常灵活的较长期融资， 并能根据 特殊需求作出调整。而夹层融资的付款事宜也可以根据公司的现金流状况确定。四、股权或产品众筹模式特色小镇运营阶段的创新工程可以用众筹模式获得一定的融资， 众筹的标的 既可以是股份，也可以是特色小镇的产品或效劳， 比方特色小镇三日游。众筹具 有低门槛、多样性、依靠群众力量、注重创意的特征，是一种向群众募资，以支持发起的个人或组织的行为。股权众筹是指公司出让一定比例的股份， 平分成很 多份，面向普通投资者，投资者通过出资认购入股公司，获得未来收益。五、收益

7、信托模式特色小镇工程公司委托信托公司向社会发行信托方案，募集信托资金，然后统一投资于特定的工程，以工程的运营收益、政府补贴、收费等形成委托人收益。 金融机构由于对工程提供资金而获得资金收益。签订收荘权转顷目公司:上及回越合同門站权 回固检款夕卜部嘴磚SJE/®S 内部 tfifSJl 施六、发行债券模式特色小镇工程公司在满足发行条件的前提下，可以在交易商协会注册后发行 工程收益票据，可以在银行间交易市场发行永可续票据、中期票据、短期融 资债券等债券融资，也可以经国家发改委核准发行企业债和工程收益债， 还可以 在证券交易所公开或非公开发行公司债。七、贷款模式利用已有资产进行抵押贷款是最

8、常见的融资模式， 但特色小镇工程公司可以努力 使得所运营工程成为纳入政府采购目录的工程，那么可能获得政府采购融资模式获 得工程贷款，而延长贷款期限及可分期、分段还款，那么是对现金流稳定的工程有 明显利好，如果进入贷款审批“绿色通道，也能够提升获得贷款的速度。国家 的专项基金是国家发改委通过国开行，农发行，向邮储银行定向发行的长期债券,特色小镇专项建设基金是一种长期的贴息贷款， 也将成为优秀的特色小镇的融资 渠道。八、融资租赁模式融资租赁是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部风险和报酬的租赁，有三种主要方式：1.直接融资租赁，可以大幅度缓解特色小镇建设期的资金压力；2.设备融资租赁，可以解

9、决购置高本钱大型设备的融资难题；3.售后回租，即购买“有可预见的稳定收益的设施资产并回租，这样可以盘活存量资产，改善企 资产证券化是指以特定根底资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持， 通过结 构化方式进行信用增级，在此根底上发行资产支持证券 ABS的业务活动。特 色小镇建设涉及到大量的根底设施、公用事业建设等，基于我国现行法律框架，5PV公司ji货币方式出资企业承®A业财务状况。可以尝试在特色小镇这个领域提供优质的金融效劳。2资产方式出资政府部门银行资产证券化存在资产权属问题，但在“根底资产权属清晰的局部，可以尝试使用这种金融创新工具，对特色小镇融资模式也是一个有益的补充觅实岀IT

10、-金J* a 十、供给链融资模式供给链融资是把供给链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体， 根据供给链中企业的交易关系和行业特点制定基于货权及现金流控制的整体金 融解决方案的一种融资模式。供给链融资解决了上下游企业融资难、 担保难的问题，而且通过打通上下游 融资瓶颈，还可以降低供给链条融资本钱，提高核心企业及配套企业的竞争力。 在特色小镇融资中，可以运用供给链融资模式的主要是应收账款质押、 核心企业 担保、票据融资、保理业务等。实际操作中，上述十种融资模式往往是前两种为主， 根据小镇建设不同阶段 和产业开展不同阶段，结合其他融资模式组合使用。特色小镇如何运营?政府社会资本政策主体r

11、资金特色产业开展创业创新平台根底设施1琪电賂气唐垃圾处理、物胡公共效劳孜审医疗卫生、文化休育、壮区眼务旅游开展生态保护其他特色小镇投融资规划的系统环境一特色小镇投融资规划目标特色小镇投融资规划的目标包括以下六个方面：区域规划策略。划定特色小镇主要功能区的“红线，把经济中心、城镇体系、产业聚集区、根底设施以及限制开发地区等落实到具体的地 域空间。土地利用策略。对小镇土地利用存在的问题提出解决对策。优化土 地配置和土地利用方式，实现以土地为依托的特色小镇环境系统、经济 系统和社会系统可持续、协调开展。产业开展规划。夯实城镇产业根底，根据区域要素禀赋和比拟优势， 挖掘特色产业，做精做强主导特色产业。

12、鼓励与旅游业有机结合，按照 不低于3A级景区的标准规划建设特色旅游景区。建设与开发时序。其工作内容包括：一、二级土地开发，配套公共 根底设施建设，生态环境保护，人文古迹修复等的进程安排。投融资时序。设计与建设开发、产业经营资金需求时点相配的投融 资时序，保证融资来源及时可靠。收益还款安排。通过小镇经营，回收投资，实现效益。产业开展与 旅游经营都可成为经济增长点。其特点为赢利点分散，回收周期长。可 创新金融手段，平衡现金流。二特色小镇投融资规划方案步骤根据特色小镇投融资特点，将其投融资规划分为以下步骤：系统环境t问题界定t整体解决方案t细部解决方案t建立投融资规划模型-模型修正-部署实施。系统环

13、境特色小镇处于何种系统环境下？。对特色小镇的软、 硬环境及约束条件进行分析。从各地实际出发，挖掘特色优势，确定小 镇的特色产业。问题界定有什么主要矛盾？。开掘特色产业开展与小镇现有资 源环境、规划要求、功能条件的主要矛盾。整体解决方案整个系统的目标体系是什么？。围绕主要矛盾对 原有系统环境进行重新规划设计。包括：区域规划、土地利用、产业发 展、建设与开发时序、投融资时序、收益还款时序等。细部解决方案如何达成各子系统的开展目标？。设计目标体系 达成策略，细部解决方案即达成各个子系统目标的措施集合。建立投融资规划模型细部解决方案如何搭接？。对细部解决方 案通过时序安排进行搭接，形成投融资规划模型。

14、模型修正如何得到最终模型？。进行定量检验，与政府部门、 专家学者进行研讨优化。部署实施如何实现可达性？。确定开发部署安排，提出建设运 营建议。出瓷迟？内即尙.间寸Ktr*r AJ* F BgIH 资 1li设立' L改府部门KJA:*丄吧电越4卜穴入政护卜& L元籽Hi旨梧匹监昏*底宰£愛护粗卓PPPIgg公荀 SP厲躺祕司舖：，岷.矣二范硼討配«fth槨牌Sj賓居工程环网目一特色小镇PPP模式各部门职能1、PPP工程公司PPP工程公司SPV特殊目的公司是 PPP工程的具体实施者，由政府和社会资本联 合组成，主要负责工程融资 融资金额、目标、结构、建设、运营

15、及维护、财务管理等全过 程运作。2、政府部门政府部门或政府指定机构通常是主要发起人，通过给予某些特许经营权或一些政 策扶持措施来吸引社会资本并促进工程顺利进行。在PPP模式中的职能主要表达在：招投标、特许经营权授予、局部政府付费、政府补贴、融资支持基金股权、债权、担保等形式 的支持、质量监管、价格监督等方面。3、社会资本社会资本也是主要发起人之一，同政府指定机构合作成立PPP工程公司，投入的股本形成公司的权益资本。社会资本可以是一家企业，也可以是多家企业组成的联合体，主要包括私营企业，国有控股、参股企业，混合所有制企业。4、金融机构金融机构在PPP模式中主要提供资金支持和信用担保，也可作为社会资本参与投资。 由于特色小镇工程的投资规模大，在PPP工程的资金中，来自社会资本和政府的直接投资所占比例通常较小，大局部资金来自于金融机构。向PPP模式提供贷款的金融机构主要是国际金融机构、商业银行、信托投资机构。二特色小镇PPP模式投资收益特色小镇工程PPP开发过程中，由于各参与部门对整个工程进行了投资或风险分担， 因此基于共享原那么下，工程的利益分配主要考虑投资额和所承当的风险程度。同时政府要建立对收益进行补贴、调整或约束的条款。对社会资本来说，非运营工程的主要收益来源于政府补贴；半运营工程或运营工程的 主要收益来源于工程