财富管理01概述

1、财富管理wealth management主讲：吕勇斌主讲：吕勇斌财富管理理财有道理财有道 大道至简大道至简“君子爱财，取之以道，散之有方”理财是道，投资是术：原理与工具主要内容财富管理财富管理现金管理现金管理债务管理债务管理投资管理投资管理风险管理风险管理1234税务筹划税务筹划5退休计划退休计划6遗产规划遗产规划7课程设置课程模块课程模块课程内容课程内容课时课时财富管理概述财富管理概念3小时家庭财务生命周期财富管理原理财富管理基础计算基础：收益与风险衡量12小时理财基础：货币时间价值财务基础：家庭财务报表家庭资产配置资产配置概述6小时资产配置流程资产配置策略财富管理实战财富管理流程3小时财

2、富管理案例合计24小时第一部分 财富管理概述财富管理原理财富管理原理家庭财务家庭财务生命周期生命周期财富管理概念财富管理概念第一章 财富管理概念一、面对财务挑战一、面对财务挑战2011年调查，5000名义务教育阶段城市家庭子女教育年支出达8773.9元，子女教育费用占家庭年收入30%。2012年调查，25年之后，我们大概需要500万的积蓄才能度过余生，在京、沪、广、深这样的一线城市，预备1000万元养老也未必够。2012年报告，中国的医疗保障缺口到2014年预计将达到122亿美元，到2020年其医疗保障缺口预计达到730亿美元。财富管理能帮你财富管理能帮你实现财务目标实现财务目标中国家庭金融财

3、富报告报告指出，2012年中国全国总资产超过305万元（61万新元）的家庭1938万户，总资产超过500万元（100万新元）的家庭980万户，总资产超过1000万元（200万新元）的家庭370万户，净资产超过1000万元（200万新元）的家庭328万户。中国的富裕家庭和财富人群在迅速增长。有财富有财富 没计划没计划但但调查发现，大部分受访者均表示没有明确的投资理财计划，且选择这一选项的比例高达70%。小案例小案例张三与李四在同一单位工作，每月都有张三与李四在同一单位工作，每月都有50005000元收入。月支元收入。月支出如下：通讯费出如下：通讯费300300元，伙食费元，伙食费10001000

4、元，交通费元，交通费500500元，房元，房租租10001000元，水电费元，水电费200200元，合计每月基本支出元，合计每月基本支出30003000元。收元。收支相抵，支相抵，结余结余20002000元元。张三有一爱好：打牌。逢赌必输。每月余下的张三有一爱好：打牌。逢赌必输。每月余下的20002000元常常元常常输个精光。年底，张三的银行存折上输个精光。年底，张三的银行存折上只有只有10.0010.00元元。李四将李四将结余进行如下分配：结余进行如下分配：1000元定期存款，另元定期存款，另1000元元投资证券。一年后李四的收益为：投资证券。一年后李四的收益为：1000*12*(1+3%)

5、+1000*12*(1+10%)=25560元。元。一年后，张三与李四的财富差距为一年后，张三与李四的财富差距为25560元元第一章 财富管理概念二、什么是财富管理？二、什么是财富管理？财富管理财富管理是指以客户/家庭为中心，设计出一套全面的财务规划，通过向客户/家庭提供现金、信用、保险、投资组合等一系列的金融服务，将客户/家庭的资产、负债、流动性进行管理，以满足客户/家庭不同阶段的财务需求，帮助客户达到降低风险、实现财富增值的目的。第一章 财富管理概念二、什么是财富管理？二、什么是财富管理？财富管理的核心：财富管理的核心：以客户/家庭为中心，合理分配资产和收入，不仅要考虑财富的积累，更要考虑

6、财富的保障。在外延上可以包括对个人的财富管理和对企业、机构的资产管理。个人理财个人理财以以“管钱管钱”为中心：为中心：l攒钱l生钱l护钱应急钱应急钱保命钱保命钱闲钱闲钱打井打井（投资（投资）收入收入支出支出筑堤坝（保险）筑堤坝（保险）个个人理财人理财，即管理个人一生的财富，具体指根据个人可容忍的风险程度，对个人一生的现金流量进行控制与管理，及进行相应投资，以满足个人或家庭在各个时期的财务需要。家庭理财金字塔财富管理与个人理财的区别“财富管理”的出现划分了我国金融服务业的两个不同的理财业务时代：一个是早期的理财业务时代；另一个则是经过发展与改进的成熟的理财业务时代财富管理时代。储蓄时代储蓄时代理

7、财时代理财时代财富管理时代财富管理时代普通人一生的资产负债曲线图投资资产退休自用资产房贷余额年龄金额普通人一生的收支曲线图工作收入生活支出理财收入理财支出退休自由度1金额年龄理财误区理财误区1 1、理财是有钱人的事、理财是有钱人的事2 2、钱少，理财效果不好、钱少，理财效果不好3 3、忙，没时间理财、忙，没时间理财4 4、不懂理财知识、不懂理财知识5 5、理财就是一夜暴富、理财就是一夜暴富6 6、理财就是买股票、理财就是买股票7 7、理财要随大流、理财要随大流8 8、理财男女有别、理财男女有别理财失败案例理财失败案例迈克迈克泰森泰森钟镇涛与前妻章小蕙钟镇涛与前妻章小蕙理财成功案例理财成功案例徐

8、峥徐峥姚明姚明理财成功的故事理财成功的故事洛克菲勒有条不紊到极点，留心细节，不差分毫。如果有一分钱该给我们，他必取来。如果少给客户一分钱，他也要客户拿走。当有华盛顿大学商学院学生请他们谈谈致富之道时，巴菲特说：“是习惯的力量。”李嘉诚先生这样解析：一枚硬币也是财富。励志故事：苏茜欧曼(suze orman)n苏茜欧曼是美国最著名（最出色、最富有激情、最美丽）的注册个人理财规划师（cfp），被誉为是对于美国关于金钱的想法产生革命性影响的人，。n苏茜欧曼将对现实生活的建议和克服财务困境的动机结合起来，为你自己和你的家庭提供达到财务自由的答案。如何理财如何理财1 1、要有积极的生活态度和思维方式、要

9、有积极的生活态度和思维方式2 2、确立积极的生活目标、确立积极的生活目标3 3、培养良好的理财习惯、培养良好的理财习惯a a节俭的习惯节俭的习惯 b b计划消费的习惯计划消费的习惯c c记账的习惯记账的习惯 d d学习理财知识的习惯学习理财知识的习惯e e投资的习惯投资的习惯 f f坚持不懈的习惯坚持不懈的习惯g g遵守理财纪律的习惯遵守理财纪律的习惯第一章 财富管理概念三、财富管理的意义三、财富管理的意义对不确定性进行管理对不确定性进行管理为特殊消费而积累财富为特殊消费而积累财富保障家庭财产安全保障家庭财产安全理性投资，实现财富增值理性投资，实现财富增值理财规划的核心目的，是平衡现在和未来的

10、收支，使人的一生中的收入和支出基本平衡fqeqsuccessiq成功的人成功的人+ +富有的人富有的人financial quotient一个都不能少一个都不能少基本财务知识基本财务知识1、了解货币时间价值2、读懂简单的财务报表3、投资成本与收益的计算基本投资知识基本投资知识1、了解投资渠道2、熟悉投资工具3、掌握投资技巧风险管理风险管理1、了解自己风险承受能力2、了解自己对风险的态度3、风险与收益的最佳组合资产负债管理资产负债管理1、个人资产有多少？资产是如何分配的？资产的配置是否合理？2、个人负债多少？长期或短期？打算如何还钱？ 高财商高财商high fq小测验：小测验：你的你的fq有多高

11、有多高1 1、经常进行财务规划、经常进行财务规划2 2、对每月的支出进行预算、对每月的支出进行预算3 3、储备最少、储备最少6 6个月的生活费个月的生活费4 4、准备足够的保障金、准备足够的保障金5 5、对投资项目的性质与风险非常清楚、对投资项目的性质与风险非常清楚6 6、对股票或外汇等投资设止损位、对股票或外汇等投资设止损位7 7、对各项投资品非常熟悉、对各项投资品非常熟悉8 8、对各种保险产品非常熟悉、对各种保险产品非常熟悉9 9、每天阅读财经报道、每天阅读财经报道1010、清楚现在投资的预计回报和风险程度、清楚现在投资的预计回报和风险程度第二章 家庭财务生命周期一、家庭生命周期一、家庭生

12、命周期家庭生命周期（family life cycle）是反映一个家庭从形成到解体呈循环运动过程的范畴。意义：意义：将家庭作为一个分析单位，对家庭中的成员和他们之间的关系作为一个整体加以研究。家庭生命周期梅修、墨菲和罗杰斯认为，在确定和分析消费者金融需求方面，家庭生命周期是比年龄更为重要的因素，因此，引人家庭生命周期概念，可以更为恰当地分析家庭的理财需求。在家庭生命周期的不同阶段，财富管理行为呈现出不同的特性。二、家庭生命周期与理财二、家庭生命周期与理财家庭生命周期分类表家庭生命周期分类表家庭生命周期分类表 类别特征类别特征 1青年，单身5老年夫妇，子女独立或接近独立 2青年夫妇，无子女6老年

13、，单身 3夫妇两人，有子女7夫妇两人，退休 4单身，有子女8单身、退休 家庭各生命周期理财要素分析表家庭各生命周期理财要素分析表家庭各生命周期理财要素分析表 理财要素理财要素生命周期不同阶段理财要素的重要性生命周期不同阶段理财要素的重要性 l2345678 预算预算hhhhmlll 所得税所得税lmmmhhmm 风险管理风险管理lmhhmlml 债务管理债务管理mmhhmlll 投资管理投资管理lmllhhmm 退休计划退休计划llllmhhh l：不重要；m：中等重要；h：很重要 。1，2，3，8，与表1中的8种类型对应 家庭生命周期与理财 在制定理财规划时，考虑家庭生命周期不同的理财重点，

14、根据家庭生命周期的流动性、收益性与获利性需求进行资产配置和产品组合才能更有效、更具针对性地解决家庭理财需求。 比如，子女年龄很小或自身年龄很大时通常对资产的流动性需求较高，这样的家庭进行理财时，流动性较强的存款和货币基金比重应高一些；而由家庭形成期至家庭衰老期，随着自身年龄的增加，投资股票等风险性资产的比重应逐步降低，到衰老期后一般对资产收益性的需求达到最大，投资债券的比重应相应提高。家庭家庭生命周期与生命周期与理财理财规划规划 家庭形成期 筑巢期 起点-结婚终点-小孩出生家计支出增加保险需求增加 股票投资追求收入成长避免透支信贷家庭成长期满巢期起点-小孩出生终点-长子独立家计支出固定教育负担

15、增加保险需求高峰购屋偿还房贷投资股债平衡家庭成熟期离巢期起点-长子独立终点-夫妻退休收入达到颠峰支出逐渐降低保险需求降低准备退休基金控管投资风险家庭衰老期空巢期起点-夫妻退休终点-一方身故理财收入为主医疗休闲支出终身寿险节税领用退休年金固定收益为主人生阶段人生阶段特点特点理财需求理财需求单身期冲动、收入低、开销大加强职业培训家庭建立期收入开始增加，消费逐渐增大增加定投家庭成长期收入进一步增加，保健医疗教育等为主要开支还贷储备教育金家庭成熟期收入增加，医疗子女教育为主要开支准备退休金空巢期负担最轻，储蓄能力最强准备退休金养老期收入消费减少，医疗保健支出增加固定收益投资为主家庭家庭生命周期与生命周

16、期与理财理财规划规划35投资人财务生命周期 财富净值年龄 25 35 45 55 65 75累积阶段 巩固阶段 支出阶段长期：退休短期：度假及子女教育费长期：房地产规划短期：维持生活方式长期：退休及子女教育费用短期：购置住房、汽车36累积阶段投资者特点n有相对稳定的收入来源n住房、交通、教育的支出往往超出收入，投资者的债务增加n开始积累资产，而净资产值则较小n具有较长的投资期限和不断增长的盈利能力n会进行一些风险较高的投资以期获得高于平均收益的收入37巩固阶段投资者特点n收入超过了支出n开始减少债务，积累资产，为未来的退休提供保障n巩固现有资产与积累资产并重n投资具有长期性，中等风险的资产对他

17、们更具有吸引力n在获得收益的同时，保住现有的资产38支出阶段投资者特点n已退休，不再有薪水或工资收入n其生活费用由社会保障收入和先前投资收入来补偿n会选择低风险的投资来保住储蓄的名义价值n尽管投资组合总风险要比巩固阶段低，但是仍然会进行一些风险较高的投资，例如普通股，以抵补通货膨胀对资产造成的损失第三章 财富管理原理财富管理的技术和工具都是以非常简明的逻辑为基础的！面对现实，家庭自身的财务状况和面临的财务挑战不能用一个简单的公式解决，只有了解本课程内容背后的基本原理，才能把它应用到家庭生活中去，从而更好地积累财富，实现理财目标，达到财务自由。8条财富管理原理条财富管理原理第三章 财富管理原理一

18、、风险与报酬的权衡一、风险与报酬的权衡预期报酬风险承担额外风险的承担额外风险的预期报酬预期报酬对推迟消费补偿的对推迟消费补偿的预期报酬预期报酬国外普通股票国外公司债券外国政府债券期货期权国内普通股票房地产投资国内公司债券国内政府债券国库券收益收益风险风险各种投资工具的风险与收益情况各种投资工具的风险与收益情况美国不同投资机会的风险与收益关系美国不同投资机会的风险与收益关系 投资对象投资对象 平均年收益率平均年收益率 标准差标准差小公司普通股票小公司普通股票 17.8% 35.6%17.8% 35.6%大公司普通股票大公司普通股票 12.1 20.912.1 20.9 长期公司债券长期公司债券

19、5.3 8.45.3 8.4 长期政府债券长期政府债券 4.7 8.54.7 8.5 美国国库券美国国库券 3.6 3.33.6 3.3 通货膨胀率通货膨胀率 3.2 4.83.2 4.8风险与收益的对应关系风险与收益的对应关系第三章 财富管理原理二、货币的时间价值二、货币的时间价值货币时间价值货币时间价值(time value of money)是指当前所持有的一定量货币，比未是指当前所持有的一定量货币，比未来获得的等量货币具有更高的价值来获得的等量货币具有更高的价值财富管理中最重要的一个概念财富管理中最重要的一个概念1万元现金购买力的变化年通货膨胀率年通货膨胀率1年后购买力年后购买力（万元

20、）（万元）5年后购买力年后购买力（万元）（万元）10年后购买力年后购买力（万元）（万元）20年后购买力年后购买力（万元）（万元）3%0.970.860.740.547%0.930.700.480.2310%0.900.590.350.1215%0.850.440.200.04第三章 财富管理原理三、多样化有助于降低风险三、多样化有助于降低风险多样化（多样化（diversification）能够降低或分散部）能够降低或分散部分风险且不影响投资者的预期收益（既不是超分风险且不影响投资者的预期收益（既不是超额收益，也不是惨痛损失，而是平均收益）。额收益，也不是惨痛损失，而是平均收益）。不要把鸡蛋放在

21、同一个篮子里投资组合的收益与风险收益波动性（标准差）投资组合中股票的种类总风险系统性风险或不可分散风险（来源于市场的整体影响）非系统性风险或可分散风险（与企业独有的特征相关）随着投资组合中股票种类的增加，风险的降低程度第三章 财富管理原理四、适度性的重要性四、适度性的重要性投资的适度性（投资的适度性（suitability）n投资的可获取性（availability）n投资的安全性 （safety）n投资的流动性（liquidity）n投资的收益性（yield）48什么样的投资最适合？n不同的投资者，具有不同的投资目标，例如，60岁以上退休人员需要的是当期收入，当期收入目标多于增长目标；30岁

22、以下的年轻人需要积累资金用于购房购车，增长目标多于当期收入目标。n不同的投资目标，应该选择不同的投资工具，例如，满足紧急性开支应该投资于流动性强、安全性高的短期投资工具，如国库券、活期储蓄等，满足长远的养老需要，应该购买人寿保单、长期国债等既安全、又能满足长期需要的投资工具。n不同的投资工具，具有不同的可获得性、安全性、流动性、收益性等特征，这些特征是否适合投资者的需要还要具体考虑。第三章 财富管理原理五、市场的有效性五、市场的有效性n弱有效率市场（weak-form efficiency）n次强有效率市场（semi-strong form efficiency）n强有效率市场（strong-

23、form efficiency）。市场的有效性是指根据某组已知的信息作出的决策不可能给投资者带来经济利润。50有效市场的意义n人能否战胜市场？人能否战胜市场？n积极投资策略：试图战胜市场（阿尔法）n消极投资策略：指数化投资策略（贝塔）想“打败市场”是非常困难的第三章 财富管理原理六、投资的时间尺度六、投资的时间尺度短期投资、中期投资、长期投资投资期限是指从开始投资到预先确定的投资回收日为止的期限。美国股市百年走势图中国上证指数走势图中国股市的绝望系数 指数低点(区间)成交额绝望系数 指数高点(区间)成交额第三章 财富管理原理七、保护自己免受风险的威胁七、保护自己免受风险的威胁 无论你的财富数量

24、几何，都不能无视风险的存在。必须建立起财富管理的理念，积极通过投资理财、利用风控之道去降低生活中无以逃避的风险。未雨绸缪人的生命周期及其保险需求少儿期青年期中年期老年期p经济不独立经济不独立p教育费用教育费用p免疫力差免疫力差p自我保护能力自我保护能力差差学生平安保险学生平安保险少儿健康保险少儿健康保险少儿教育保险少儿教育保险p经济开始独立经济开始独立p积蓄少、消费积蓄少、消费欲望高欲望高p责任增大责任增大p结婚、买房、结婚、买房、购车购车人身意外伤害险人身意外伤害险医疗费用保险医疗费用保险储蓄保险储蓄保险贷款保险贷款保险人寿保险人寿保险p收入稳定、希望生活安定收入稳定、希望生活安定p家庭财产较多，要求保全家庭财产较多，要求保全p储蓄较丰，保值增值储蓄较丰，保值增值p老小具有、责任最重老小具有、责任最重p身体不如年少身体不如年少p注重感情、家庭注重感情、家庭人寿保险人寿保险分红、投资连接险、万分红、投资连