浅析新资本协的议风险量化工具在授信审批工作中的应用

1、浅析新资本协议风险量化工具在授信审批工作中的应用河北省分行 风险管理部新资本协议的落地实施为全面风险管理提供了风险汇集和管理平台， 风险计量方法的不断改进和系统建设为全面风险管理提供了工具和量化基 础，推进了风险计量结构从单一风险、直接风险逐步过渡到相对风险、交 叉风险和组合风险计量。越来越多的风险量化工具被引入授信审批，审批 管理模式在“三位一体”基础上由完全依靠个人经验逐步向信息化、 专业化转 变，将战略层面的风险偏好传导、细化到日常业务经营和管理中。本文主 要从债务评级、风险调整资本收益率、风险缓释效果测算工具在授信审批 中的应用及其影响因素进行简要分析，并根据实际工作中积累的数据进行

2、了总结，不妥之处，请批评指正。一、债项评级的应用（一）债项评级的定位 债项评级是对授信业务中单项信贷产品违约 损失风险的评价， 2009 年总行依据银监会发布的商业银行信用风险内部 评级体系监管指引（银监发 200867 号）并结合授信业务实际，制定下 发了中国银行股份有限公司境内机构公司客户债项评级管理办法 （2011 年更新），明确规定“债项评级结果是优化信贷方案、 信贷审批决策、 贷款定 价、信贷资产风险分类、经济资本计算等工作的重要参考因素” 。 债项评级 系统的投产使用标志着我行“二维内部评级体系”的初步确立。 债项评级在一 定程度上独立于客户评级，勾画出单笔债项出现违约时的损失风险

3、，将其 与客户评级所描绘的客户出现违约的可能性相结合，可以在授信业务发起之初就针对初步确立的授信方案量化出单笔债项的预期损失。（二）债项评级的影响因素 债项评级按照违约损失风险的大小划分 为 21 个离散级别，其分析模板包括产品信息、借款人信息等非担保因素以 及担保因素共 30 个参与计算的变量：以下选取对债项评级结果影响比较明显的抵押品、贷款期限、客户性 质和客户信用评级四个因素分别加以分析：1 、抵押品 由于分析对象为客户违约后损失风险，与第二还款来源相 关的担保条件起着至关重要的作用。从这个角度上说，担保品覆盖率越高、 保证人实力越强，债项评级级别就越低，即客户违约时的损失风险就越小。比

4、如：客户评级债项等级违约损失率（ LGD ）贷款金额（万元）担保方式公司BBB625%5000土地使用权及地上建筑物抵押公司A2095%5000信用以上两个客户均属于饮料制造业，授信产品均为一年期短期流动资金 贷款，金额均为 5000 万元，客户信用评级相近，担保方式不同，在抵押品 估值充分覆盖授信金额的情况下 该笔债项以土地使用权和地上建筑物作抵押，其中，土地使用权估值为 4505 万元，地上建筑物估值为 5630 万 元，抵押率为 49.33% 。，前者的债项评级结果明显优于后者。2、贷款期限 相对于一年期以内的短期流动资金贷款而言，中长期固定资产贷款债项存续时间更长，清偿过程中面临的不确

5、定性因素更多，违 约损失风险也会相应提高，比如：产品类型债项等级违约损失率（ LGD ）贷款金额（万元）担保方式公司中长期固定资产贷款1045%30000信用公司短期流动资金贷款835%30000信用3、客户性质 客户性质在一定程度上反映了企业占有稀缺资源的情况，该因素被纳入了债项评级测算模板，比如：企业性质行业客户评级债项等级违约损失 率（ LGD ）贷款金额（万元）公司外商投资 外商独 资饮料制造业AA2095%5000公司内资 国有企业广播电视传输服务BBB520%6000以上两笔短期流动资金贷款金额相近，担保方式均为信用，借款人的企业性质不同，对比可以看出，国有企业因占有一定稀缺资源或

6、隐含国家 信用，债项评级结果普遍优于其他类型的普通企业。4 、客户信用评级 在其他因素相同或相近的情况下，借款人信用评级较高的债项评级结果优于信用评级较低的债项，比如：企业性质行业客户评级债项等级违约损失 率（ LGD ）贷款金额（万元）公司其他类型客户 部队、事业单位以及国家机关和部委等单位卫生A625%4500公司其他类型客户 部队、事业单位以及国家机关和部委等单位教育BB1045%5000（三）债项评级结果的具体应用 从上述债项评级结果影响因素分析 以及我行 2011 年下半年的统计数据可以看出，债项等级在不同行业的分布 呈现出一定特征：债项评级笔数按行业、等级分布债项等级1234567

7、891011121314151617181920采矿业231电力、燃气及水的生产和供应业1125845房地产业1111建筑业111311交通运输、仓储和邮政业111教育2221批发和零售业3111141水利、环境和公共设施管理业11卫生、社会保障和社会福利业4233文化、体育和娱乐业1信息传输、计算机服务和软件业11制造业84161613161217225141332132117租赁业和商务服务业11、房地产行业虽然面临比较严峻的调控政策，但由于债项多以土地使 用权和在建工程等作抵押，担保充分，所以行业整体的债项评级结果较好， 全部在 9级以下（ LGD 值40%）。2、建筑业债项集中分布于

8、3至9级（LGD 值在10%至40%之间），行 业内客户信用评级均在 A 级（含）以上，客户多具有国有投资背景，且部 分债项设置有担保品。3、交通运输、仓储和邮政业债项集中分布于 12 至 14 级（ LGD 值在55%至 65%之间），主要是由于该行业内多为我行大型优质客户，在叙做授 信业务时处于强势地位，债项未设置任何押品，且多为信用放款。4、对比教育业和卫生业，前者债项分布于 9至12级（LGD值在 40% 至 55%之间），后者债项分布于 6 至 9 级（ LGD 值在 25%至 40%之间），虽 然两者多为信用放款且客户性质多为事业单位，但受到行业内部竞争程度、 改制情况以及运营状况

9、的影响，卫生业客户的信用评级（分布于 BBB 级至 A 级）远优于教育业客户（分布于 B 级至 BB 级），直接影响到债项等级的 评定。通过以上的分析，运用债项评级结果进行授信审批决策时需注意以下 几点：首先需要明确，债项评级结果是基于历史统计数据建立数学模型产 生，其描述的违约损失风险始终是以概率形式反映的可能性。当债项评级 为较低级别时，说明风险缓释效果明显，客户一旦违约无法清偿债务，通 过执行担保品或保证人的财产能够保障债权实现，造成损失的可能性较小； 当债项评级为较高级别时，说明债权保障集中于客户自身信用，一旦信用 丧失，借助于第二还款来源可能无法收回授信资产。其次，在分析授信项目、做

10、出授信决策的过程中，需要综合运用客户 评级、债项评级结果，定量分析与传统定性分析方式相结合，衡量授信项 目的风险 -收益情况。对于客户信用评级较高的债项，如果贷款回收保障不 足，债项评级也会处于风险较高的范围（违约损失率偏高） ；而对于客户信 用评级较低的客户，为了保障贷款安全，往往需要其追加担保，这样债项 评级结果也会优化（违约损失率降低） 。因此，单一根据客户信用评级或者债项评级结果无法科学、准确得出是否叙做业务的结论。债项评级的引入 正式确立了我行二维评级体系，使授信审批进一步系统化、科学化。最后，债项评级反映的是单笔债项的违约损失风险，借款人自偿能力的强弱、风险缓释工具运用充分程度等因

11、素都会影响债项评级结果，在实 际业务中可能会出现债项评级为 1级（LGD值为 0）或者20级（LGD 值为100%）的极端情况。比如：信用等 级债项评 级企业性质产品类型2担保方式 2贷款金额 （ 万元 ）担保品拆 分价值（万元）贷款金额 / 担保品拆 分价值公司BBB1级内 资股 份有限公司短期流动资金贷款抵押150030120.50公司BBB1级内 资其 他有限责任中长期固定资产贷款抵押29000561780.52公司AA20 级外商投 资 中外 合资短期流动资金贷款信用8000公司A20 级内资 私营 企业短期流动资 金贷款保证1500上述前两笔债项评级结果为 1 级（ LGD 值为 0

12、），客户信用评级均为 BBB 级，担保方式均为抵押，土地使用权和地上建筑物等抵押品的风险缓 释效果对于优化风险参数起到关键作用。相比之下，后两笔债项评级结果 为 20 级（ LGD 值为 95%），虽然客户信用评级更优，但由于采用不具有风 险缓释效果的信用放款方式和风险缓释效果不明显的保证人进行担保 采用保证担保方式的风险缓释效果与保证人担保能力和还款意愿相关， 主要影响因素包括： 保证金额、 保证人与债 务人的关系、保证人法定责任以及保证人信用级别、规模、担保能力等。该笔债项，保证人为中型企业，信用评级 为 BBB 级。，致 使债项评级结果较差。担保方式主要包括抵质押、险缓释效果。保证以及保

13、证金，贷款金额与担保品拆分价值之比可以在一定程度上反映出该笔债项风二、风险调整资本收益率（ RAROC ）测算工具的应用（一）风险调整资本收益率（ RAROC ）测算工具的定位 客户评级与 债项评级直接为单笔债项授信审批提供了违约概率（PD）、违约损失率（LGD）两个重要的风险量化参数，结合拟授信金额（ EAD ）可以得到该 笔债项的预期损失（ EL ）供授信审批决策参考。债项评级系统投产之后， 总行又根据上述风险量化参数，开发出风险调整资本收益率（ RAROC ）测 算工具，风险调整资本收益率（ RAROC ）是整个风险调整绩效度量体系的 核心，利用风险调整资本收益率（ RAROC）测算工具

14、，能够比较直观地看 到单笔贷款风险调整后收益随利率定价的变动情况，综合反映风险与收益 的匹配程度。风险调整资本收益率（ RAROC ）测算可以贯穿于业务发起 - 尽责审查 -授信审批各个环节，公司客户人民币贷款的风险调整资本收益率 （RAROC）计量结果已经纳入阈值管理：境内分行公司客户人民币贷款 RARO（C综合）基准阈值和优秀值（ 2011 年版）行业项目贷款流动资金贷款阈值优秀值阈值优秀值积极增长类行业10%30%12%40%选择性增长类行业12%30%14%40%维持份额类行业14%30%16%40%压缩类行业18%30%20%40%对于 RAROC（综合）计量结果低于阈值的贷款业务，

15、尽责人员应与业务发起部门沟通调整授信方案，调整后仍不满足应进行审慎的授信审查， 审批时应根据统筹平衡原则综合考虑项目风险、资本占用和收益水平；对 于 RAROC（综合）计量结果全部高于优秀值的贷款业务，审批时可优先考 虑。（二）风险调整资本收益率（ RAROC ）测算结果的影响因素 风险调 整资本收益率（ RAROC）测算可用于预测贷款发生后 1 年内的风险调整后 资本收益，基本计算公式为：风险调整资本收益率（ RAROC） =风险调整收益 /风险资本占用=（净收益 -风险成本） /风险资本占用=（收入-资金成本-运营成本-税收成本-风险成本） /风险资本占用资金成本： 为同期限档次的贷款内部

16、资金转移价格 FTP，来源于财务 管理部下发的全额资金管理模式贷款 FTP。运营成本： 根据一级分行层面上一年度实际发生的运营成本计算。税收成本 ：包括营业税及附加、所得税等。收入： 包括利息收入和非利息收入。利息收入取决于贷款利率与贷款 金额，贷款利率会因客户信用状况等因素的影响，在基准利率基础上有所 浮动。非利息收入指除贷款利息收入外的其他综合收益。为了区分不同收 入类型的影响，把仅包含利息收入的指标称为 RAROC （基本），加上非利 息收入的指标称为 RAROC（综合）。 RAROC（基本）与贷款利率线性正 相关。风险成本 ：这里指的是预期损失（ EL），即在一般正常情况下，银行在一定

17、时期可预见的平均损失。在经济资本概念的框架下，预期损失可被准 确的预测，是一个常量，并非不确定因素。预期损失被银行视为经营成本 之一，一般通过定价和提取准备金加以抵补。在信用风险两维评级框架下， 预期损失 =违约风险暴露（ EAD）×违约概率（PD）×违约损失率（ LGD）。风险资本占用： 按目前风险调整资本收益率（ RAROC）测试工具，风 险资本占用等于风险加权资产（ RWA）乘以监管资本要求（ 11.5%），表示 该笔贷款占用资本的份额，对应的风险加权资产越大，则风险资本占用越 大。这里的风险资本占用中提到的“风险资本”更接近于巴塞尔新资本协议下 的经济资本概念 之所

18、以说“接近”而非“等同” ，是因为这里的风险资本占用等于根据风险量化参数计算出来的非预期损失，不是 乘以资本乘数后的结果。经济资本是指在一定置信度和期限下，对某个特定资产 组合，银行为抵御超出预期的经济损失需持有的资本，是银行借助于风险 计量体系、根据风险量化参数估计自身承担的实际风险状况而计算出来的 虚拟资本，既非实际持有的资本，也不是监管要求的资本标准。监管资本 是指银行实际持有的符合监管当局规定的最低资本要求，必需在风险损失 出现时随时可用，体现为股东的资本费用，是一种账面上的有形资本。从 理论上讲，银行的经济资本不应超过监管资本，如果超过则说明银行所面 临的意外损失的风险超过了监管资本

19、的承受能力，银行必须采取措施增加 权益资本。根据对风险调整资本收益率（ RAROC）计算公式的分析，风险调整资 本收益率（ RAROC）的计算结果主要受贷款利率、预期损失（ EL）和风险 加权资产（ RWA ）因素的影响。在内部评级法下，决定预期损失（ EL）和风险加权资产（ RWA ）的因素主要是客户违约概率（ PD）以及违约损失率（LGD ）。下面我们从贷款利率、违约概率（ PD）和违约损失率（ LGD ）的 角度，分别考虑他们对风险调整资本收益率（ RAROC）的影响。1、贷款利率对风险调整资本收益率（ RAROC ）的影响 在风险调整 资本收益率（ RAROC ）测算中，贷款利率只影响

20、收入，所以风险调整资本 收益率（ RAROC ）与贷款利率成正比例关系，即线性关系。下面我们虚拟 如下授信业务，信用评级为 BBB 级的客户申请授信金额为 5000 万元的一 年期短期流动资金贷款，预计综合收益为 50 万元，且债项评级设定为 10 级，则 RAROC （基本）和 RAROC （综合）随贷款利率的变化情况如下：从上表可以看出， RAROC（基本）和 RAROC（综合）与贷款利率成 明显的线性关系， 且相互平行。说明贷款利率对 RAROC（基本）和 RAROC （综合）作用效果是一样的， 而之所以 RAROC（综合） 数值比 RAROC（基 本）大，是因为 RAROC （综合）中

21、包含了综合收益。2、信用评级对风险调整资本收益率（ RAROC ）的影响 在十五级信 用评级体系中， 各信用等级对应不同的违约概率 （PD）。在风险调整资本收 益率（ RAROC）的测算中，信用评级不仅影响风险成本，还会影响风险资 本占用。在一般情况下，风险调整资本收益率（ RAROC ）会随着违约概率 的上升而下降。在其他项均不变的情况下，如果客户信用级别过低，则风 险成本加大，会出现收入不能覆盖成本的情况。以虚拟授信业务为例，授 信金额为 5000 万元的一年期短期流动资金贷款，采用基准利率，预计综合 收益为 50 万元，债项评级为 10 级，则 RAROC（基本）和 RAROC（综合）

22、随客户信用评级的变化情况如下 5：信用评级AAAAAABBB+BBBBBB-BB+BBRAROC基（ 本）46.76%13.33%4.75%1.24%0000RAROC综（ 合）94.68%28.90%13.35%8.02%5.30%3.23%1.33%0注： RAROC （基本）为 0 表示利息未覆盖成本， RAROC （综合）为 0 表示综合未覆盖成本上表可以显示， 当客户信用评级低于 BBB+ 级的时候，利息收入已经不 能覆盖成本，但是由于综合收益的作用， RAROC（综合）仍可为正值；当 客户信用级别低于 BB+ 级的时候，利息收入加上非利息收入的总收入也不 能覆盖成本。3、债项评级对

23、风险调整资本收益率（ RAROC ）的影响 在 21 级债项 评级体系中，评级结果对应不同的违约损失率。在风险调整资本收益率 （RAROC）的测算中，债项评级不仅影响风险成本，还会影响风险资本占 用，但是在风险调整资本收益率（ RAROC）公式的计算中，风险调整资本 收益率（ RAROC ）与债项评级成反比例关系，比例系数取决于净收益和风 险资本占用。以虚拟授信业务为例，信用评级为 BBB 级的客户申请授信金 额为 5000 万元的一年期短期流动资金贷款，采用基准利率不变，且预计综合收益为 50 万元，则 RAROC（基本）和 RAROC（综合）随客户债项评级 的变化情况如下：上表可以看出，当

24、债项评级高于 8 级的时候，利息收入已经不能覆盖 成本，但是由于综合收益的作用， RAROC（综合）仍可为正值；当债项级 别高于 16 级的时候，利息收入加上非利息收入的总收入也不能覆盖成本。由于 RAROC（综合）比 RAROC（基础） 对应的收入部分多一项综合收益， 所以对债项评级每增加一个级别， RAROC（综合）比 RAROC（基础）降 低的幅度略小。（三）风险调整资本收益率（ RAROC ）测算结果的具体应用 在审批 过程中参考风险调整资本收益率（ RAROC ）测算结果时需注意以下几个问 题：首先，对于 RAROC（综合）计量结果低于基准阈值又无法调整授信方 案或者调整后仍不满足的

25、贷款业务，总行要求“应进行审慎的授信审查” ，这 里的“审慎性”具体应如何把握？对于RAROC（综合）计量结果低于基准阈 值的授信业务，总行要求应进行审慎的授信审查，审批时应根据统筹平衡 原则综合考虑项目风险、资本占用和收益水平。首先，从阈值设置的分析 维度可以看出，授信产品类型和行业授信政策是两个重要影响因素，对于 RAROC（综合） 计量结果低于基准阈值的授信业务， 可结合这两方面分析， 对于存续时间短的流动资金贷款和积极增长类行业的授信业务，可以有所 倾斜；其次，可在定量分析的基础上加入传统定性分析因子，如借款人规 模、股东背景、经营管理人员素质、行业地位、产品饱和度或者项目盈利 前景、

26、历史还款记录等，再结合客户财务分析综合考虑授信风险。其次，如何看待极端情况“无资本需求， 无需算”的测算结果？根据风险 调整资本收益率（ RAROC ）计算原理，在使用内部评级高级法测算风险资 本占用时，如果违约损失率（ LGD ）值为 0（也即债项评级结果为 1），会 出现风险资本占用为 0 的情况，此时测算模板输出的结果为“无资本需求， 无需算”。目前，我行计量监管资本占用主要采用权重法（财务管理部）和 内部评级初级法（风险管理总部） ，内部评级高级法尚处于积累数据、完善 模型阶段， 通过风险调整资本收益率 （RAROC）计量模型得出的“无资本需 求”仅仅是理论上表述，并非实际采用的资本计

27、量方法得出的结论 目前，我行用于考核和预算管理的经济资本（Economic Capital）、风险调整收益（ Risk Adjusted Profit）、经济资本回报率（ Risk Adjusted Return On Capital，简称 RAROC）和经济价值附加值（ Economic Value Added，简称 EVA）等指标 均由财务管理部计算，其中经济资本的计算公式为：经济资本占用=风险敞口 *风险权重 *资本折算系数，计算方法类。尽管如 此，统一采用内部评级高级法得出的计量结果之间具备可比性，可以作为 授信审批决策的参考。三、风险缓释效果测算工具的应用（一）风险缓释效果测算工具的

28、定位 风险缓释效果测算工具是对单 笔公司贷款的风险与收益水平进行测算，重点是比较风险缓释前后风险与 收益的变化。通过测算工具的使用，能不断细化计量粒度，逐步实现对每 笔业务、每项产品的风险和收益的综合分析，完善风险定价，合理控制风 险成本，积极传导监管要求和集团风险偏好。（二）风险缓释效果测算工具的影响因素 风险缓释效果测算工具需 要输入的信息包括客户基本信息（包括客户信用评级） 、贷款基本信息（包 括授信规模、授信期限、贷款利率） 、贷款成本信息（内部资金价格、资金 成本）、风险缓释工具信息（包括抵质押品、保证等） 。在风险缓释效果测 试工具应用中，影响测算结果的因素重点是风险缓释工具信息，

29、即抵质押 品和保证。风险缓释效果测算模板输出结果主要包括三部分：信用风险量 化参数，包括违约概率（ PD）、违约损失率（ LGD ）、违约风险暴露（ EAD ） 和预期损失（ EL ）；监管资本占用情况，包括风险加权资产（ RWA）、监管 资本占用；贷款定价信息，包括监管资本收益率和损益平衡价。根据监管资本收益率计算公式 似于新协议下权重法，在内部资金价格一定的情况下，贷款 利率、违约概率（ PD）和违约损失率（ LGD ）将影响测算结果，贷款利率 越高、违约概率（ PD）和违约损失率（ LGD ）越低，监管资本收益率越高； 根据损益平衡价的计算公式 8，在内部资金价格、资本成本一定的情况下，

30、 违约概率（ PD）和违约损失率（ LGD ）将影响测算结果，违约概率（ PD） 越低、违约损失率（ LGD ）越低，损益平衡价越低，贷款定价的灵活度越 大。风险缓释效果测算模板采用内部评级初级法计算违约损失率（ LGD ）， 参考区间为无缓释作用（根据监管给定值为 45% ）至完全缓释时（此时违 约损失率为 0% ）的违约损失率（ LGD ）。风险缓释工具的运用能够降低违 约损失率（ LGD ）或违约概率（ PD），传导至预期损失、风险加权资产和监 管资本占用，最终影响监管资本收益率和损益平衡价。在测算模板中，风 险缓释工具具体包含了五个子类别：金融质押品；保证、保函和备用信用 证；出口退税

31、账户和应收账款；房地产抵押；其他抵质押品。因为保证的 缓释作用取决于保证人的信用级别是否高于授信客户，不同于其他类缓释 工具的缓释作用，所以下面我们通过分析抵质押品和保证两大类缓释工具 来分析其对缓释作用的影响。1、抵质押品 抵质押品的缓释作用主要取决于抵质押品的价值稳定性 和变现能力等因素。 以虚拟授信业务为例： 客户评级为 BBB 级，叙做 5000 万元一年期短期流动资金贷款，采用基准利率，不同担保条件对应的测算 结果如下：测算项目缓释前存单质押（剩余期限 1 年，5000 万元）房地产抵押（估值 5000 万 元）在建工程抵押（估值 5000 万 元）违约概率2.38%2.38%2.3

32、8%2.38%（PD，%）违约损失率（LGD ，%）45.00%3.60%37.86%41.43%违约风险暴露（ EAD ，万 元）5000500050005000预期损失（ EL ，万元）5344549风险加权资产（ RWA ，万 元）602348250675545监管资本占用（万元）69355583638监管资本收益 率（ %）12.93%250.37%16.83%14.71%损益平衡价（%）7.38%3.99%6.80%7.09%根据上表，由于存单质押价值稳定和易于变现，可以看出存单质押的 缓释作用明显优于房地产抵押和在建工程抵押。比如，存单质押下的预期 损失由缓释前的 53 万降到 4

33、 万，风险加权资产由 6023 万降到了 482 万， 监管资本占用也大幅降低，监管资本收益率大幅上升，损益平衡价也大幅 下降，使得贷款定价的灵活性更大，而房地产抵押和在建工程抵押下相应 缓释幅度不大。模型测算结果与授信业务采用不同的抵质押品所面临的风 险也基本对应，说明其从定量角度上反映了授信业务的缓释作用。2、保证 保证是通过降低客户违约概率（ PD）影响测算结果：当保证 人的信用评级优于债务人时，保证人信用评级对应的违约概率（ PD）将替 代债务人的违约概率（ PD）参与计算，降低预期损失、风险加权资产和监 管资本占用，最终影响监管资本收益率和损益平衡价；当保证人的信用评 级低于债务人或者与债务人相同时，不发生替代，则无缓释效果。比如， 我们仍采用上面的例子，只是把缓释工具换成保证。测算结果如