第5章国民经济的总体均衡(一)IS-LM模型

1、主讲教师：邹小玲主讲教师：邹小玲E-mailE-mail：rudy_rudy_2021-10-173主要内容第一节第一节 产品市场均衡与产品市场均衡与IS曲线曲线第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LM曲线曲线第三节第三节 产品市场和货币市场均衡：产品市场和货币市场均衡：IS-LM模型模型2021-10-17Chapter 542021-10-175一、IS曲线推导产品市场均衡为产品需求等于产品供给的状态（一）古典的方法：公式推导v两部门经济的均衡条件：I=S11edYrbb即得： 或1ebrYddIedr(1)DSab Y 2021-10-176举例：S = 0.2Y - 40 I =

2、 260 2000r平衡条件：平衡条件： S = I0.2Y - 40 = 260 2000rIS曲线表达式 ： Y = 1500 10000r2021-10-177Y = 1500 10000r2021-10-17Chapter 58rrIIYYSS45ISr1I1S1Y1ISr2Y2I2S2 IS 曲线（ 1 ）（ 3 ）（ 2 ）（ 4 ）（二）图形转换（二）图形转换2021-10-17Chapter 59产品市场均衡为产品需求等于产品供给的状态01(1)eGbTbtrYdd Y=C+I+GC=a+b(Y-T+TR)T=T0 +tY I=e-dr，G=G0三部门中01(1)1(1)a e

3、 G bTbTRdYrbtbt 或者2021-10-17Chapter 510产品市场均衡为产品需求等于产品供给的状态001(1)eGbTXMbtmrYdd 001(1)1(1)eGbTbTRXMdYrbtmbtm四部门中得：Y=C+I+G+(X-M)C=a+b(Y-T+TR)T=T0 +tY I=e-dr, G=G0, X, X=X0 M=M0 +mY或者2021-10-17Chapter 511二.IS曲线的水平移动n利率不变，外生经济变量冲击导致总产出增加，则IS在水平方向上右移。如增加政府购买性支出、减税等都是增加总需求的膨胀性（扩张性）财政政策。n利率不变，外生经济变量冲击导致总产出

4、减少，则IS在水平方向上左移。如增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担消费减少；减少政府支出等都是减少总需求的紧缩性财政政策。 y y r r I IS S 曲曲线线的的水水平平移移动动 产出 减少 产出 增加 001(1)aeGbTbTRXMbtm 2021-10-1712 (I，G, C)rLMIS1YY1r1AIS2Br2Y22021-10-17Chapter 513rIS1YY1r1AIS2Y2BS下降, r不变, IS曲线右移，Y储蓄下降导致的IS曲线的移动2021-10-1714增加储蓄 (S，Tax)rLMIS1YY1r1AIS2Br2Y22021-10-1715 如果d不变

5、，边际消费倾向与IS曲线的斜率成反比。如果不变，投资系数d与IS曲线的斜率成反比。 d是投资需求对于利率变动的反应程度。d比较大时，对于利率的变化敏感，IS斜率就小，IS曲线越平缓。d大，利率变动引起投资变动多，进而引起收入的大变化。变动幅度越大，IS曲线越平缓。如图示： 是边际消费倾向， 大，IS曲线的斜率就小。 大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。所以IS曲线平缓。如图示： 在三部门或四部门中还得考虑t和m的情况，t小或m小IS曲线斜率小，则曲线平缓。1(1)ISbtmd斜 率 ：2021-10-17Chapter 516 y y r r y1 y2 r3 r2

6、r1 r4 Y Y AEB四、产品市场失衡分析相同收入，储蓄相同即SA=SE，但A点利率高，由于r与I之间为反向关系，所以IAIE，而IE=SE，则在A点有IS2021-10-1717rYIS I=SE=YA(Y , S )E(Y , S )BIEESES（超额供给）（超额供给）ISEYEDED（超额需求）（超额需求）产品市场失衡2021-10-17Chapter 518总结：总结：ISIS曲线的经济含义曲线的经济含义v 1）描述产品市场达到宏观均衡，即I=S时，总产出与利率之间的关系。v 2）总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加。

7、v 3）处于IS曲线上的任何点位都表示I=S，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。v 4)如果某一点位处于IS曲线右边，表示IS，即有超额供给，或者现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示IS，即有超额需求，现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。2021-10-17Chapter 5192021-10-17Chapter 520一、货币及货币需求 （一）货币含义（一）货币含义人们普遍可以接受，充当交换媒介的物品（东西） （二）货币的职能（二）货币的职能u交换媒介（Transaction Form）u价值尺度（Measurement

8、 of Value）u支付手段和贮藏手段（Means of Payment and Means of Hoard）2021-10-17Chapter 521（三）凯恩斯货币理论的基本观点：p 人们对未来的预期具有不确定性人们对未来的预期具有不确定性p 货币是一种资产货币是一种资产p 资本的边际效率取决于人们对资本品未来收益的预期资本的边际效率取决于人们对资本品未来收益的预期和资本资产的重置成本和资本资产的重置成本p 储蓄与投资是完全不同的两回事储蓄与投资是完全不同的两回事p 利率由货币的供给与供给决定利率由货币的供给与供给决定2021-10-17Chapter 522（四）货币需求1.1.含义

9、含义货币需求是指人们在不同条件下，愿意持有货币的数量。货币需求是指人们在不同条件下，愿意持有货币的数量。v与其他资产相比，货币具有很强的流动性，最容易与其他资产进行交换，正是因为这种流动性，人们才对货币产生偏好，愿意以货币形式保存其财富。v因此，货币的需求又称为流动性偏好，货币需求理论又因此，货币的需求又称为流动性偏好，货币需求理论又称为称为流动性偏好理论流动性偏好理论。2021-10-17Chapter 5232 2、货币需求类型、货币需求类型（1 1）交易需求）交易需求（the transaction motive） ：为了应付日常交易而对货币产生的需求。为了应付日常交易而对货币产生的需求

10、。这种需求产生于收入与支持的非同时性。这种需求产生于收入与支持的非同时性。交易需求量取决于：交易需求量取决于：（1 1）收入与支出的时间间隔：间隔越长，对货币的交）收入与支出的时间间隔：间隔越长，对货币的交易需求越大。易需求越大。（2 2）收入的大小。）收入的大小。2021-10-17Chapter 524（2 2）预防需求）预防需求（the precautionary motivethe precautionary motive） ：为了预防意外支出和收入延迟而对货币产生的需求。为了预防意外支出和收入延迟而对货币产生的需求。这种需求产生于未来收入与支出的不确定性。这种需求产生于未来收入与支出

11、的不确定性。取决于：（取决于：（1 1）未来收入与支出的不确定程度；）未来收入与支出的不确定程度； （2 2）收入的大小。）收入的大小。2021-10-17Chapter 525结论结论1 1：交易需求和预防需求一般随收入的增加而增加：交易需求和预防需求一般随收入的增加而增加令令K K为货币需求对收入变动的敏感度。为货币需求对收入变动的敏感度。则有：货币需求函数则有：货币需求函数 L1=L1=交易需求预防需求交易需求预防需求 即即 L1L1（Y Y）= =kYkY2021-10-17Chapter 526（3 3）投机需求（）投机需求（the speculative motivethe spe

12、culative motive） ：为了获取投机利益而持有的货币量。为了获取投机利益而持有的货币量。货币的投机需求根源于未来利率的不确定性。货币的投机需求根源于未来利率的不确定性。它与存款利率的高低呈反向变化。它与存款利率的高低呈反向变化。2021-10-17Chapter 527分析前提：分析前提：v人们一时不用的财富以两种形式存在人们一时不用的财富以两种形式存在货币、债券，为了抓住购买债券的有利时货币、债券，为了抓住购买债券的有利时机而持有一部分货币在手边。机而持有一部分货币在手边。分析过程：分析过程：v利率高利率高债券价格低债券价格低买进债券、抛出货买进债券、抛出货币币LL。反之亦然。反

13、之亦然。2021-10-17Chapter 528（五）货币需求函数v1.1.函数表达式：函数表达式：v货币总需求（实际货币量）货币总需求（实际货币量）vL = LL = L1 1 + L + L2 2 = = kyky hr hrv实际货币量实际货币量（名义货币量）名义货币量）/ /（价格指数）价格指数）v所以，名义货币需求函数所以，名义货币需求函数M Md dL LP=(P=(ky-hr)Pky-hr)P图示2021-10-17Chapter 529v2 2、图形：、图形：v不考虑价格变动的因素影响；不考虑价格变动的因素影响；v交易需求和预防需求的货币需求是与利率无关；交易需求和预防需求的

14、货币需求是与利率无关；v为了满足投机需求的货币需求则与利率有关。为了满足投机需求的货币需求则与利率有关。vL = LL = L1 1 + L + L2 2 = = kyky hr hr2021-10-17Chapter 530货币需求曲线 L L( (m m) ) r r 货货币币需需求求曲曲线线 两类货币需求曲线 总的货币需求曲线L=L1+L2 L L( (m m) ) r r L1=L1(y) L2=L2(y) 凯恩斯陷阱 L L( (m m) ) r r 货货币币需需求求曲曲线线 总的货币需求曲线 L L( (m m) ) r r L=L1+L2 加工后的总货币需求曲线 2021-10-

15、17Chapter 531政 府 预 算 支 出政 府 的 银 行非 现 金 结 算 存 款 准 备 金 再 贴 现 公 开 市 场 操 作信 用 限 额 规 定最 后 的 贷 款 者银 行 的 银 行外 汇 黄 金 管 理货 币 的 发 行发 行 的 银 行中 央 银 行政府政府企业企业商业银行和其他金融机构商业银行和其他金融机构家庭家庭2021-10-17Chapter 532发行的银行：发行的银行：发行国家货币的法定机构发行国家货币的法定机构银行的银行：银行的银行：集中保管各银行的存款准备金，为各银行集中保管各银行的存款准备金，为各银行提供贷款（票据再贴现、抵押贷款等），集中办理各银提供

16、贷款（票据再贴现、抵押贷款等），集中办理各银行的结算业务行的结算业务政府的银行：政府的银行：代理国库收支，提供政府所需资金，代表代理国库收支，提供政府所需资金，代表政府与外国发生金融业务，执行货币政策，监督管理政府与外国发生金融业务，执行货币政策，监督管理 全国的金融市场活动。全国的金融市场活动。2021-10-17Chapter 533v1 1、特点：、特点：一国银行体系的主体一国银行体系的主体 以营利为目标以营利为目标 利差是其盈利的主要手段利差是其盈利的主要手段 若全部存款用于放贷，存在兑付风险，必须有银行储若全部存款用于放贷，存在兑付风险，必须有银行储备金。备金。2021-10-17C

17、hapter 534 2、商业银行储备金（The Reserves）为保证存款的取款要求而保留的一定储备被称准备金。为保证存款的取款要求而保留的一定储备被称准备金。准备金分为准备金分为法定准备金法定准备金（Legal ReservesLegal Reserves，LRLR）和）和超超额准备金额准备金（Excess Reserves, ERExcess Reserves, ER）。）。准备金是银行以手中现款形式、中央银行存款形式，准备金是银行以手中现款形式、中央银行存款形式，或是有价证券形式所持有的款项或资产。或是有价证券形式所持有的款项或资产。准备金与总存款的比率称为准备金率。准备金与总存款的

18、比率称为准备金率。准备金率分为法定准备金率和超额准备金率。准备金率分为法定准备金率和超额准备金率。2021-10-17Chapter 535 3、商业银行业务v商业银行的资产业务商业银行的资产业务贴现贴现贷款贷款证券投资证券投资v商业银行的负债业务商业银行的负债业务吸收存款吸收存款v商业银行的中间业务商业银行的中间业务 办理支付事项和其他委托事项办理支付事项和其他委托事项2021-10-17Chapter 5361 1、货币供给是一个存量概念：、货币供给是一个存量概念：v 1）狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期存款。v 2）广义货币供给，M2：M1+定期存款。v 3）更为广义的货币，M3：M

19、2+个人和企业持有的政府债券等流动资产+货币近似物。2021-10-17Chapter 537v 为银行体系以外流通的通货，这个量的大小主要来源于央行发行的货币扣除银行体系的准备金vD为商业银行吸收的活期存款，这就要看商行的货币创造功能uC2 2、宏观经济学中的货币供给主要指、宏观经济学中的货币供给主要指M1M1。1uMCD2021-10-17Chapter 5383.商业银行的货币创造功能 1、举例：举例： 假设某客户到商行的最初存款为100万，商行的法定准备金率为rd20，且商行没有超额准备金，各贷款人没有提取任何现金，以支票或信用卡等其他形式开支，则具体的货币创造过程如下表所示：2021

20、-10-17Chapter 5392、商业银行的货币创造过程存款人银行存款银行贷款存款准备金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲1008020乙806416丙6451.212.8合计5004001002021-10-17Chapter 5403、存款创造总额货币的供给不能只看到中央银行发放的货币，由于乘数的作用而使货币供给增加被称为货币创造；设货币创造总额为D，最初的存款为R，商行法定准备金率为rd则有 ，其中1/rd称为货币创造乘数上表中具体计算为D=100*1/0.2=500v货币创造量大小不仅取决于最初的存款，还取决于存款准备金率；v法定准备金率越大

21、乘数越小dRDr2021-10-17Chapter 541（四）货币供给v货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。供给曲线垂直于横坐标轴。v货币供给分为名义供给(Ms)与实际供给M，两者之间的关系为：SMMP2021-10-17Chapter 542货币供给曲线的移动货币供给曲线的移动v 在货币需求的水平阶段，政府货币供给的上述机制将失去作用。v 当政府的货币供给由m1继续扩大至m2时，利率水平将维持在r1的水平不再下降。此时，货币需求处于“流动性陷阱”的状态。投机性的货币需求处于一种无限扩张的态势，政府增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，从而阻止了市场利率水平的进一步降低。 货

22、货币币供供给给的的变变动动 L L( (M M) ) r r L M =Ms/P r0 r1 M0 M1 M2 v 政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。当货币供给由M0扩大至M1时，利率水平则由r0降低至r1。2021-10-17Chapter 543M0RMsR*M*MdE*货币市场的均货币市场的均衡点由货币需衡点由货币需求和供给曲线求和供给曲线共同决定。共同决定。三.货币市场的均衡2021-10-17Chapter 544p 1）货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。市场中的货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。p 2）货币实际供给量不变，为m。货币市场均衡公式是M=L=

23、L1(y)+L2(r)=ky-hrp 3）M一定时，L1增加，L2减少。 L1是交易需求和谨慎动机，随着收入变化而变化；L2是投机需求，随着利率变化而变化。p 4）国民收入增加，使得货币交易需求L1增加，这时利率必须提高，从而使得L2减少。这样维持货币市场均衡。2021-10-17Chapter 545rM货币市场均衡货币市场均衡i(r)y-c(y)r1r2Irr1r2I1I2IS均衡条件I=SI1I2S1S2储蓄函数s=y-c(yy-c(y) )YSS2S1Y1Y2v货币市场均衡为货币市场上货币需求等于货币供给的状态（一）公式推导v均衡条件：Ms=MdrsdMMMhk则=Yh()1dsLkY

24、hrMLPkYhr PMMPP四、LM曲线推导举例：Ms =400 L1=Mt=0.25Y L2=Ma=250 2000r P=1则 Md=0.25Y+(250 2000r) 均衡条件：均衡条件： Ms=Md LM曲线： 400=0.25Y + 250 2000r Y=600 + 8000rLM曲线Y = 600 + 8000 rYr600010000.0514000.12021-10-17Chapter 549 m2 m2 y m1 m1 r r y 投 机 需 求 m2=L L2( ( r r ) ) 交 易 需 求 m1=L L1( ( y y ) ) 货 币 供 给 m=m1+m2 产

25、产 品品 市市 场场 均均 衡衡 m m L L1+ + L L2 普普 通通 L L M M 曲曲 线线 的的 形形 成成 2021-10-17Chapter 550普通普通LMLM曲线的区域分析曲线的区域分析（一）垂直区：古典区域（二）水平区：凯恩斯区域（三）倾斜区：古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。斜率为正值， r和Y之间存在正向变动的关系这是我们在学习过程中主要研究的区域。Yror2r1ABLM2021-10-1751LM曲线斜率k/h1、如果h不变，k与LM曲线的斜率成正比。 k k大大 k/h k/h 大大LMLM陡峭，即货币需求对收入变动的敏感陡峭，即货币需求对收入变动的敏感度

26、高，交易需求曲线陡峭，从而度高，交易需求曲线陡峭，从而LMLM陡峭。陡峭。2、如果k不变，h与LM曲线的斜率成反比。 h h小小k/hk/h大大LMLM陡峭，即货币需求对利率变动的敏感度陡峭，即货币需求对利率变动的敏感度低，投机需求曲线陡峭，从而低，投机需求曲线陡峭，从而LMLM曲线陡峭。曲线陡峭。 kYMrhh2021-10-17Chapter 552 Y r L LM M 曲曲线线 r1 r2 Y1 Y2 A B E2 E1 l如果某一点位处于如果某一点位处于LMLM曲线的左边，如曲线的左边，如A A点，即现行的利率水平比均点，即现行的利率水平比均衡的利率高，由于收入一定时表明名义货币供给

27、不变，从而导致货衡的利率高，由于收入一定时表明名义货币供给不变，从而导致货币需求小于货币供应，则有币需求小于货币供应，则有 L LM M。l如果某一点处于如果某一点处于 LM LM 曲线曲线的右边，如的右边，如B B点，即现行的利点，即现行的利率水平过低，从而导致货币率水平过低，从而导致货币需求大于货币供应需求大于货币供应, ,则有则有 L LM M。货币市场的超额供给(ES)与超额需求(ED)rYLMMd=MsE(Y , L )A(Y , L )BMdMsES超额货币供给MdMsED超额货币需求2021-10-17Chapter 554总结：总结：LMLM曲线的经济含义曲线的经济含义v 1）

28、LM曲线：描述货币市场达到宏观均衡，即 L=M时，总产出与利率之间关系的曲线。v 2）货币市场上，总产出与利率之间存在着正向关系，利率提高时总产出趋于增加，利率降低时总产出趋于减少。v 3）LM曲线上的任何点都表示 L= M，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任何点位都表示 LM，即货币市场没有实现均衡。v 4、如果某一点位处于LM曲线左边，表示LM，即现行的利率水平利率过高，导致货币需求小于货币供应。如果某一点位处于LM曲线的右边，表示LM，即现行的利率过低，导致货币需求大于货币供应。2021-10-17Chapter 555一、产品市场与货币市场同时均衡：均衡利率和均衡收入一、

29、产品市场与货币市场同时均衡：均衡利率和均衡收入二、两个市场失衡分析二、两个市场失衡分析三、两个市场不同时均衡的调整三、两个市场不同时均衡的调整四、均衡利率和均衡收入的调整四、均衡利率和均衡收入的调整两市场的相互影响：货币市场：产品市场：ISLM模型：IS与LM相交：表示产品市场和货币市场同时均衡。一、产品市场与货币市场同时均衡：一、产品市场与货币市场同时均衡：均衡利率和均衡收入均衡利率和均衡收入（一）两部门的同时均衡产品市场C = 100 + 0.8Y I = 200 400r均衡条件： Y = E = C + IIS 曲线：Y = 1500 2000rr = 0.1（10%） Y = 130

30、0货币市场vMs = 300 P=1vL1= 0.2Y L2= 50 100r 均衡条件： Ms = Md =L1+ L2 LM 曲线： Y = 1250 + 500r2021-10-17Chapter 558ABra二、两个市场的失衡分析（1）A A点点:I:IS, S, 产品市场均衡产品市场均衡 LM, LM, 超额货币供给超额货币供给C点点:IS, :IS, :IS, 超额产品需求超额产品需求 L LM,M,货币市场均衡货币市场均衡B点点:I:IS,S,产品市场均衡产品市场均衡 LM, LM, 超额货币需求超额货币需求DCYYrorELMIS（一）一个市场均衡，一个市场失衡YYrorEL

31、MIS二、两个市场的失衡分析（2）I I 区区:IS, :IS, 超额产品供给超额产品供给 LM, LM, 超额货币供给超额货币供给IVIV区区:IS, :IM, LM, 超额货币需求超额货币需求IIIIII区区:IS, :IS, 超额产品需求超额产品需求 LM, LM, 超额货币需求超额货币需求IIII区区:IS, :IS, 超额产品需求超额产品需求 LM, LM, 超额货币供给超额货币供给（二）两个市场同时失衡（二）两个市场同时失衡oYrELMISABCD三、两个市场的失衡调整FGHA A点点 IS IS 产品供给过剩产品供给过剩 Y Y LM LM 货币供给过剩货币供给过剩r r B B

32、点点 I=S I=S 产品市场均衡产品市场均衡 Y Y LM LS IS 投资需求旺盛投资需求旺盛 Y Y LM LS IS 投资需求旺盛投资需求旺盛 Y Y L=M L=M 货币市场均衡货币市场均衡r r F F点点 IS IS 投资需求旺盛投资需求旺盛 Y Y LM LM 货币供给不足货币供给不足r r G G点点 I=S I=S 产品市场均衡产品市场均衡 Y Y LM LM 货币供给不足货币供给不足r r H H点点 IS IM LM 货币供给不足货币供给不足r r I I点点 IS IS 产品供给过剩产品供给过剩 Y Y L=M L=M 货币市场均衡货币市场均衡r r J J点点 IS

33、 IS 产品供给过剩产品供给过剩 Y Y LM LM 货币供给过剩货币供给过剩r r IJ2021-10-1761四、均衡利率和均衡收入的调整IS曲线的移动：影响IS曲线移动的因素：C、S、T、M、I、G、X LM曲线的移动：影响LM曲线移动的因素：M、L1、L2IS和LM曲线的同时移动r2E2E1IS1IS2r1y1LMYror0IS0y0E0AByay2yb（一）（一）LMLM曲线不动，曲线不动，ISIS曲线移动曲线移动r2E2E1LM1LM2r1AByay2ybE0LM 0ror0ISy0Yy1（二）（二） ISIS曲线不动，曲线不动， LM LM曲线移动曲线移动2021-10-1764

34、 凯凯 恩恩斯斯 极极端端的的 财财政政 政政策策情情 况况 IS2 IS2 LM1 LM2 y0 y1 y r r0 I IS S 曲曲线线 L LM M 曲曲线线的的同同时时移移动动 IS1 LM1 LM2 y0 y1 y r r0 IS2 E0 E1 IS和LM移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。 IS曲线右移距离超过LM，利率就上升。反之就下降。（三）（三） ISIS曲线和曲线和LMLM曲线同时移动曲线同时移动2021-10-17Chapter 565总结：总结：v 1）产品市场和货币市场的一般均衡，不一定能够达到充分就业的均衡。依靠市场自发调节不行。必须依靠政府的宏观调控政策。v 2）财政政策是政府改变税收和支出来调节国民收入。增加支出、降低税收，IS曲线右上移动。v 3）货币政策是变动货币供给，改变利率和收入。增加货币供给，LM向右下方移动。v 4)除了导致收入变动外，还有利率的变动。当IS曲线不变，而LM曲线向右下移动，收入提高时，利率下降。因为：货币供给不变，产品供求状况没有变化（IS曲线不变），货币的需求下降，利率下降，刺激消费好投资，收入增加。v 反之，相同。一、凯恩斯的基本理论框架APC=C / YMPC=C/ Y消费倾向收 入(Y) 消费C投资I利 率(R)资本的边际效率 MEC流动偏好L=L1+L2