保险经济学-第五章保险与危险管理

1、保险经济学保险经济学- -第五章保险与危险管理第五章保险与危险管理第五章 保险与风险管理 主要内容: 一、风险管理的概念 二、风险管理的目标 三、风险管理的基本原则 四、风险管理的基本职能 五、风险管理的基本程序 六、风险管理的创新 七、风险管理与保险的关系 八、保险的风险管理保险防灾 一、风险管理的概念 （一）风险管理的由来 1、风险管理的产生 作为一门系统的管理科学，风险管理最早产生于美国。美国宾夕法尼亚所罗门许布纳博士于1930年在美国管理协会的一次保险研讨会上首次提出风险管理的概念。 2、风险管理在20世纪50-70年代的发展 1955-1964年间，诞生了现代的学术性和职业性的风险管

2、理。 1956年，Gallagher的论文风险管理：成本控制的一个新阶段在哈佛商业评论发表，将风险管理引入实践阶段。 20世纪60年代，多伦多的一位保险经理Barlow在比较了自有资本损失、保费支出、损失控制成本及预收管理成本总额之后，发现了风险成本的概念，使风险管理不仅仅局限在保险领域，开始向外拓展。 1974年，瑞典的Hamilton创立了风险管理的周期模型，描述了风险管理过程从风险评估、风险控制到制定相关措施和检验实施效果，并对各环节之间的相互作用进行检查，提升了风险管理系统。 1975年，“美国保险管理协会”正式更名为“风险和保险管理协会”。该协会通过广泛的教育计划和风险管理咨询服务，

3、推进了风险管理在美国及世界其他地区的快速发展。 3、风险管理在20世纪80年代的发展 其显著特点是，风险管理思维方式的进一步提升和风险管理在全球范围的推进。 1980年，风险分析协会在美国华盛顿成立，旨在系统、综合地反映公共政策、风险管理理论及环境风险管理的进展。到1999年，该协会成员达22000人。由于该协会成员的努力，风险评估、风险管理等术语频繁出现在北美和欧洲议会的讨论中。 1983年，在美国风险和保险管理协会年会上，世界各国专家云集纽约，共同讨论并通过了101条风险管理准则，分为12部分：风险管理一般准则；风险识别与衡量；风险控制；风险财务处理；索赔管理；职工福利；退休年金；国际风险

4、管理；行政事务处理；保险单条款安排技巧；交流；管理哲学。标志风险管理发展到一个新的水平。 1986年，英国风险管理学会在伦敦成立。该学会设立了一套风险管理学会会员的国际资格认证考试，这是一个着眼于风险管理的长期性教育计划。 4、20世纪90年代以来风险管理的发展 1998年的美国风险与保险学会的年会上，财务风险管理引起了保险学界和业界的充分重视。美国风险与保险学会时任主席Stephen P.DArcy在大会的演说中特别指出，风险管理与保险的研究应当从对纯粹风险的研究转向对投资风险的研究，从对人身和财产风险管理的研究转向对财务风险管理的研究。从此，财务风险管理和金融风险管理有了长足发展。 这个时

5、期风险管理发展的另一个特征是整合性的思维和决策体系成为21世纪最具前景的发展领域。这就使风险管理越出传统的金融和保险领域，成为企业经营、跨国公司经营的核心管理哲学。 （二）风险管理的各种定义 美国风险管理领域的权威C.小阿瑟威廉斯教授在其早期的风险管理与保险（第六版）教材中指出，风险管理是通过对风险的识别、估计和控制，以最少费用支出将风险所导致的种种不利后果减少到最低程度的一种科学方法。 这个定义的特色是：第一，揭示了风险管理的实质是以最经济合理的方式消除风险导致的各种灾害性后果。第二，指出了风险管理是包括风险识别、风险衡量、风险控制等一整套系统而科学的管理方法，并使之成为一门新兴的管理科学，

6、而不是处置风险的技术。第三，威廉斯教授在其最新版的风险管理与保险（第八版）中强调了现代风险管理的业务范围在扩展，职能在创新，风险管理正由传统纯粹风险管理向纯粹风险和动态风险（如财务管理）整合性管理变革。 美国另一个学者格林在风险与保险中认为，“风险管理是管理阶层处理企业可能面临的特定风险的一种方法和技术；风险管理的对象是纯粹风险而非投机性风险。”该定义将风险管理的范围局限在企业的纯粹风险，是不能反映现代风险管理业务范围和职能的。 英国特许保险学会（CII）教材的定义，从广义上说，风险管理是为了减少不确定事件的影响，通过组织、计划、安排、控制各种业务活动和资源，以消除各种不确定事件的不利影响。

7、台湾保险界权威人士袁宗蔚在保险学危险与保险一书中认为，风险管理是旨在对风险的不确定性及可能性等因素进行考察、预测、收集分析的基础上制定出包括识别风险、衡量风险、积极管理风险、有效处理风险所导致损失等一整套系统而科学的管理方法。 （三）风险管理的定义 综上所述，风险管理是指为实现一定的管理目标和策略，在全面系统及动态分析基础上，对各种风险管理方法进行选择和组合，制定并监督实施风险管理总体方案的决策体系、方法与过程的总称。 其特点是： 第一，风险管理是一门新兴的管理学科，而不仅仅是一种管理技术。 第二，强调秉承整体风险管理的理念，综合运用多种风险管理工具和方法，。 第三，明确风险管理应遵循不同的经

8、营目标和策略。 第四，强调系统、全面和动态的风险分析在整个风险管理决策框架和方法中的基础性作用。 第五，风险管理不应仅仅关注纯粹风险或静态风险，而且应当积极介入投机风险或动态风险。 第六，风险管理的主体是各类组织，包括个人、家庭、企业的风险管理，也包括政府公共部门、非营利性的社会团体的风险管理。 二、风险管理的目标 (一)总目标 通过风险成本最小化实现经济组织价值最大化。 纯粹风险成本包括：期望损害成本；损害控制成本；损害融资成本；内部风险抑制成本；残余不确定性成本。 （二）损害前目标 通过加强损失控制、事先安排损失融资方式及组织内部积极采取措施抑制风险等风险管理的手段，有效地减少风险损害发生

9、的频率及损害程度，减轻经济主体对潜在损害的烦恼和忧虑，从而优化资源配置。 （三）损害后目标 通过实施有效的损害融资安排及其他的风险管理方式，保证企业和组织在遭遇不确定风险损害是及时得到补偿，从而维持生存，或是保持企业的正常经营，实现企业的稳定收益。 三、风险管理的基本原则 （一）全面周祥 首先，必须全面周祥地了解各种风险损害发生的频率、损害的严重程度、风险因素以及风险出现而引起的其他连锁反映。 其次，必须全面周详地安排风险管理计划，选择风险管理的方法。 再次，必须全面周详地实施风险管理计划，并不断根据实际情况进行调整。 （二）量力而行 应综合采用多种风险管理方法来控制风险、转移风险损害的财务后

10、果。如果确认某种风险是无法消除和防止的，就应当估计损害的程度，事先安排有效的损害融资方式，尽量降低该损害对企业正常生产经营活动或对个人、家庭生活水平的影响。如果风险发生后将会带来巨大的经济损失，引起企业停产、破产或使个人、家庭发生严重的经济困难，这种已超过主体自身财力所能承担的风险，就应当采取保险的方式来处理。 （三）成本效益比较 即以最少的费用支出获得最大的风险管理效益。这才实现了风险管理的宗旨和目标。 四、风险管理的基本职能 一般意义上说，基本职能可以描述为“最大限度地减少组织面临的不确定性”。具体可分解为多个方面： （一）帮助经济组织全面系统地识别和估计风险； （二）实施损害控制和内部风

11、险抑制计划； （三）安排各类保险计划，构成经济组织最基本、最核心的风险管理责任； （四）安排各类非保险损害融资计划，如自留风险和专业自保计划； （五）设计和协调员工福利计划； （六）提供风险管理的教育培训计划； （七）提供索赔管理与法律诉讼服务。 整合性风险管理理念和方法提出后，又拓展了一些基本职能： （一）货币保值； （二）资本预算； （三）公共关系； （四）游说政府； （五）公司并购。 五、风险管理的基本程序 （一）确定风险管理目标 重要基础和首要前提。首先要确定总目标，即通过风险成本最小化实现经济组织效益最大化。同时，根据经济组织自身的实际情况，制定具体目标。但都要与经济组织的经营管理目

12、标、战略发展目标相协调。 （二）风险识别 对各类潜在的和现实的风险因素进行全面、系统地信息收集并认知风险的方法与过程。 风险识别的方法: 宏观领域中有：决策分析、投入产出分析、统计预测分析、幕景分析、神经网络模型分析。 微观领域中有：生产流程图法、损失清单分析、保险调查法、财务分析法等。 生产流程分析法： 即物流系统分析法。具体做法是：首先将企业生产工艺的全过程，包括进货、选料、制造、包装、存储、发售、运输等个阶段，按顺序列出一张详尽的流程图，然后对各阶段逐相进行分析，以发现可能遭遇到的各种风险及其潜在的风险因素。 资产财务分析法： 即价值流系统分析法。按企业的资产负债表、财产目录、损益计算书

13、等财务资料，对企业的资产分布进行全面分析，发现潜在的风险，以及风险对财务的影响。其优点在于容易发现巨额风险，从而重点防范，以保证企业经营上的财务稳定。 保险调查法： 即由企业委托保险人或保险代理人，对本企业潜在的风险以及因风险事故可能引起的赔付责任进行调查分析，提出防灾防损措施，以及应该保险的项目及适用险种的建议。保险调查法专业性强，科学合理。但往往注重可保风险的调查，而对不可保风险则容易忽视。 危险列举法： 将企业面临的各种风险进行详细的分类登记，以便根据风险类别进行管理。它是一项重要的资料性工作，不仅记载了企业面临的各种风险，而且记载了各类风险发生的频率（次数）以及所造成的损失额度，有利于

14、系统地认识风险。 医疗方面的心理与行为测评法、心理分析和心理疗法。 （三）风险衡量 风险识别和风险衡量常被统称为风险分析。 风险衡量是运用概率论和数理统计方法对潜在损害风险发生的频率、损害的范围与程度进行估计和衡量。损害频率是指一定时期内损害可能发生的次数。损害程度是指每次损害可能发生的规模，即损害金额的大小。 风险衡量在风险管理中的重要意义： 第一，有助于估计和衡量风险程度，降低损害后果不确定状态； 第二，有利于把握风险波动情况及其变化幅度，为选择风险管理方法和进行风险管理决策提供科学依据。 风险衡量的内容包括： 第一，估计风险事故在一定时间内发生的频率大小，估计不同概率水平下的损害后果。

15、第二，估计和衡量不同经济组织面临的平均风险损害及总金额的大小。 第三，分析、估计每一次具体的风险损害偏离平均损害的程度，这对风险管理决策有关键作用。 （四）开发并选择适当的风险管理方法 风险管理方法大致有三大类：损害控制、损害融资、内部风险抑制。见图：损害控制损害预防损害抑制损害融资自留与自保保险套期保值其他合约化风险转移手段内部风险抑制分散化信息投资主要的风险管理方法图 1、损害控制 是指有意识地采取行动降低损害发生的频率或减少损害的程度。包括： 损害预防手段：降低损害发生频率，防患于未然，其行为作用于损害事故发生之前。 损害抑制手段：减少损害程度，即所谓“亡羊补牢”， 其行为作用于损害事故

16、发生过程中或损害事故发生之后。 损害控制的极端做法是避免灾害。当风险损害可能性很大或损失程度很严重时，可以主动放弃有可能产生风险损害的某项计划或某一事物。这同时也丧失了风险行为可能带来的收益。 2、损害融资 比较前者，这是一种消极的措施。其含义是：一旦风险事故发生，通过预先的损害融资安排，提供及时有效的经济补偿，使经济组织的生产经营迅速恢复到正常水平成为可能。具体方法包括： 1）自留风险 指经济组织自己承担部分或全部的风险损害。又包括两大类： 一是主动的、有意识的、有计划的自留，即在全面的风险识别和准确的风险衡量基础上，认为某些损害后果自己承担比转移给外部机构更经济合理，从而主动选择自留风险。

17、 二是被动的、无意识的、无计划的自留，往往是在没有意识到风险存在或低估了风险损害的程度或无法将风险转移出去时，只能由经济组织自行承担风险损害的财务后果。 企业自留风险的损害融资安排包括： 动用企业的库存现金、银行存款或其他流动资金来补偿经济损失，然后在较短时期内摊入企业生产成本或营业成本。 建立意外损失补偿基金。 向外借入资金，如应急贷款或特别贷款。 发行新股。 成立专业自保公司，为企业内部的风险损失进行自我保险。 其中，和难度较大，成本较高。 2）购买保险 保险是一种风险转移机制，是风险管理中普遍采用的一种损害融资方法。经济主体通过购买保险的方式，以确定的保险费支出获得了对不确定的风险损害进

18、行补偿的承诺。 3）套期保值交易 一种重要的损失融资方法。已经广泛应用于远期合约、期货合约、期权合约、互换合约等金融衍生产品，对某些风险进行对冲，对冲由于利率、价格、汇率变动带来的损失。 如：在生产过程中使用石油的公司会因为石油价格的意外涨价而遭受损失，而生产石油的公司会因为石油价格的意外下跌而遭受损失。于是这两家公司可以使用远期合约来进行套票保值。在远期合约中，生产石油的公司必须在未来某个约定的交货日以一个事先约定的价格（称作远期价格）向使用石油的公司提供约定数量的石油，而不管当时市场上的实际价格是高是低。由于在签订合约时，远期价格已经商定，所以使用石油的公司与生产石油的公司都可以通过远期合

19、约来降低价格风险。 4）其他合约化转移风险的手段 经济主体可以通过签订合约的方式来转移财产或经营活动的风险。 新近还出现了一些新的损失融资方法，如巨灾证券化、有限风险保险、财务再保险等。 3、内部风险抑制 1）分散化。指经济组织通过将经营活动分散的方式从组织内部降低风险。 2）增加信息投资。目的是提高损失预期估计的准确程度。风险成本对企业价值的影响主要体现为实际现金流相对于期望现金流的变动。增加信息投资所带来的对企业未来现金流更精确的估计和预测，可以减少实际现金流相对于期望现金流的变动。 （五）风险管理决策与实施 指根据风险管理的目标和基本原则，在全面系统的风险分析基础上，科学地选择风险管理方

20、法及其组合，从而制定风险管理的总体方案和管理重点。 风险管理决策是指在风险分析的基础上，做出购买保险决策、安排自留风险决策，尤其要充分考虑在实施全面风险控制前提下，保险决策与自留风险决策的科学合理组合，以最小的风险成本实现企业价值的最大化。 风险管理方案实施是指将风险管理的各项任务付诸实施，并在个职能部门分配，具体实施购买保险计划、风险控制计划（包括损害控制计划与企业内部风险抑制计划）、自留风险计划等。 （六）持续地对经济组织的风险管理方案和战略实施情况及适用性进行监督、评估与反馈 六、风险管理的创新 20世纪80年代以来，理念、方法的创新。 （一）整合性风险管理 1、内涵和特点 一般而言，是

21、指对影响企业价值的众多风险因素进行识别和衡量，并将企业面临的所有风险都纳入到一个有机的具有一致性的框架中，通过整合多种风险管理方法，实现以最小的风险成本获得最大的企业价值在总体目标。 具体而言，不但要考虑到纯粹风险，也要注意投机风险；不但要分析单个事件的结果，也要意识到相关风险的综合效应；不但要注意企业内部自身的利益，也要照顾企业外消费者的得失；不但要注意企业的短期利益，也要兼顾企业的长期利益；不但要注意风险管理的成本，也要提高风险管理的效率，等等。总之，要从以风险损失为分析基础转变为以企业价值为分析基础，化分离式的风险管理为整合式的风险管理，变单一的损失控制为综合性的价值创造。 其特点是：

22、1）强调风险是一个整体的概念。认为诸多风险彼此之间并不是孤立的，本质上是不可分割的，是互相联系和影响的。只有整体地、综合地、全面地认识风险和实施管理，才能有效地控制风险。 2）强调组织内部不同风险管理者之间的合作。这样才能够在同一个框架下审视组织面临的种种风险，确定和评估组织的风险排序，对重点和成本有更清晰的认识。 3）以资本市场、保险市场的创新及相互融合为基础。近20年来，金融理论和工具的创新，为风险管理提供了新技术和新方法；资本市场和保险市场的融合使可保风险的范围扩大；保险产品在创新的同时，又使保险市场从资本市场获得更大的承保能力。 4）以最小的风险成本实现企业价值的最大化是总体目标。 2

23、、分类 4个等级： 1）一级整合：给定资本结构，在一个市场内整合 这种管理技术能够整合保险市场或资本市场中多种风险，但没有同时跨越这两个不同市场。 如：在金融市场上，篮子期权和双触发原因期权可以在一次对冲交易中融入两种或两种以上的资本市场风险，如利率风险、外汇风险、商品价格风险等。 在保险市场上也出现了可以将不同保险风险结合在一起的、提供综合保障的综合保单。 2）二级整合：在给定资本结构下，实现跨市场整合 可以将保险市场和资本市场的风险整合在一起，它建立在公司特点的风险偏好和资本结构基础上，需要风险管理经理和资本运作经理进行合作 。 其形式可以是保险形式，也可以以衍生产品的形式。目前常见的是：

24、多年度/多险种产品，为保险风险和资本市场风险的损失提供综合保障；多触发原因产品，在保险事件发生时激活资本市场风险保障，或在资本市场指数达到某一执行水平时激活保险保障。 3）三级整合：改变资本结构，实现跨市场整合 可以单独或综合应用于保险市场和资本市场的风险管理，被视为传统资本的替代品，可以改变风险组合和资本结构。需要财务总监和其他风险管理负责人的共同努力。 目前有：有限风险保险（当投保人为保险公司时，也被称为有限风险天保险）、责任自然终止方案、应急资本。 4）四级整合：改变市场结构，实现跨市场整合 也可以归入前面三类方案，但不同的是，实施这类整合，不仅需要公司但方面的行动，还要求保险市场和资本

25、市场发生结构变化，才能使其获得经济上的的可行性并得以实施。 典型的技术有：保险证券、保险衍生产品、信用衍生产品和天气衍生产品等。 3、方法 1）基于价值的风险管理方法 这并不是专门的风险管理方法，而是被普遍推荐的方法。它强调，决策以企业的财务分析为基础，以股东（企业）价值最大化为目标。 从根本上说，企业价值是由企业未来净现金流量的大小、时间及变动决定的。因此，风险管理的决策应该促使企业的现金流量稳定，以确保企业发展持续及价值增加。应关注那些对企业价值产生影响的风险。 2）平衡记分卡方法 给出衡量企业活动的重要指标因素：财务、顾客、内部经营、学习与增长。以这四个方面为出发点和途径来应用整合性风险

26、管理的思想。首先，利用风险管理的方法和技巧，如风险识别、风险衡量、风险控制等方法和步骤来分析这四个方面各自潜在的风险。其次，利用这四个方面风险的相互影响和相互抵消的特点，通过风险分析、风险控制、风险交流的方法，以企业整体为考虑对象，权衡风险与收益，坚持成本效率原则，来进行风险管理决策。 4、步骤 1）风险识别和可能性预测 全面分析企业所处的环境和内部特点，列出企业可能面临的所有风险因素，即列出风险清单。风险识别过程一定要避免出现认识上的盲区，尽量将各种潜在的和现实的风险因素都识别出来。在此基础上，还要对风险事件发生的可能性（包括独立发生和联合发生）进行预测。 2）评估各种风险如何影响企业的价值

27、即成本的构成和大小 在实施整合性风险管理过程中，风险经理不仅要估计出每一种风险对企业价值的影响，而且还必须了解每一种风险是如何作用于企业的风险组合，以及减少每一种风险所需要的成本。 3）分析风险管理方式 风险经理必须考虑对已经列明的风险以何种方式进行管理，特别是要从转变经营方式、调整资本结构、使用各种金融工具三个方面入手分析。 4）建立企业价值模型 将有关企业风险的各种信息和知识，以及这些风险是如何影响企业价值的情况纳入其中。通过改变模型的输入变量，可以发现不同风险的变化是如何影响企业价值的。借助这一模型，可以确定企业最佳的风险自留水平、该自留水平上的风险组合的具体构成。 （二）非传统风险转移

28、方式的创新与发展 1、概念 又称可选择风险转移方式（Altemative Risk Transfer ART），是相对传统的购买保险进行风险转移方式而言的。一般而言，ART是指除了传统的保险与再保险以外的一切风险的承担、转移或者融资的产品或机制。 特性： 第一，ART的绝大部分产品或机制都是为特定的客户量身定制的，旨在提高风险转移的效率，扩大可保风险的范围，以及在资本市场上寻求额外的承保能力。 第二，是分散、转移巨灾风险或为巨灾风险损失安排融资渠道的重要方式。 第三，是对传统的保险与再保险补偿机制的补充。 2、渠道 ART实施的载体，包括再保险公司、自保公司、资本市场、银行等。 ART的使用有

29、直接和间接之分，直接的是指风险转移人直接借助于ART产品或ART的交易渠道进行风险转移的行为，间接的是指通过保险公司进入ART市场。后者为大多数，直接的很少。 3、产品与方法 1）专业自保公司 本身就是ART产品。是指非经营保险业务的企业单独或与其他企业合资建立的专门为股东企业提供保险的风险融资机构。 一般采取再保险公司的运作方式，母公司的风险先由一家传统保险公司承保，然后由后者将该业务分出给专业自保公司。这样可以为企业自身一些不可保风险提供保险，降低了保险成本，而且不会产生道德风险。 2）有限风险（再）保险（） 重点在于风险融资，而不是风险的转移。 特征是：第一，从投保人（分出人）转移到（再

30、）保险公司的风险是被限定的，但通常包括承保风险和时间风险。除可保风险外，还可以承担某些传统保险不可保的风险，如利率风险、信用风险和汇率风险。 第二，保险合同的期限通常跨越多个年度，使得风险可以在多年内分散，使得一些在一个会计年度内无法进行风险融资的业务成为可能。 第三，保单的实际成本主要取决于具体索赔情况，保费中未用于赔偿的部分在合同期满后，由保险人或再保险人返还给投保人（分出人）。 ）多触发原因产品（） 在保险合同中设立两个给付条件（即触发原因），其中一个为保险事件，另一个为非保险事件，只有两者同时发生时，保险人才进行赔偿。两个给付条件由投保人自己决定，具有很大的灵活性。其最大特点是，当投保

31、人同时遭受两个或更多的不利事件时能获得损失赔偿。由于两个或更多独立事件同时发生的概率很低，所以该保险的费率很低，有利于产品的推广。 ）或有资本（） 指保险人与投保人约定，在投保人发生严重损失、难以从资本市场获得所需经营资金时，保险人提供资本来源，以维护投保人的法定清偿能力。 具体有两种途径： 第一，投保人与保险人约定，当保险事件（一般为导致严重损失的事件）发生时，投保人可以从保险人处获得权益或债务资本。 第二，投保人可以从保险人处购入股票卖出期权，当投保人在保险事件发生且股价跌到某个事先设定的价位时，可以按事先约定的价格将股票出售给保险人，获得经营资金。 （三）保险证券化 即保险公司通过创立和

32、发行金融证券，将承保风险转移到资本市场的过程。 这个过程包含两个要素：第一，将承保现金流转化为可以买卖的金融证券。第二，通过证券交易，将承保风险转移给资本市场。 、产险巨灾风险证券化的主要形式 ）巨灾债券 是通过发行收益与指定的巨灾损失相连接的债券，将保险公司的部分巨灾风险转移给债券投资者。 2）巨灾期权 是以巨灾损失指数为基础而设计的期权合同，包括看涨期权和看跌期权。 3）巨灾期货 由美国最先推出的一种套期保值工具。其交易价格一般与某种巨灾的损失率或损失指数相连结。通常设有若干个交割月份，在每个交割月份到期前，保险公司和投保人会估计在每个交割月份的巨灾损失大小，从而决定市场的交易价格，而市场对巨灾损失率的普遍预期也会对期货交易价格产生影响。 2、人寿和年金风险的证券化 目前寿险证券化的个案只有英国NPI公司推出的产品。该公司与一家特殊目的公司签订再保险合同，通过该特殊目的公司发行债券来筹集资金。 人寿和年金风险的证券化有两种潜在的途径： 第一，年金产品通常存在年金领取人寿命超过预期的风险（即长寿风险），为有效防范这种死亡率风险，可以基于一个国家范围的死亡率指数设计一种长期债券。再保险公司通过发行这类债券，可以增强承保能力，接受更多寿险公司和退休金计划的分保业务。 第二，基于特定的被保险群体设计的一种债