简体证券投资分析方法ppt课件

1、l李向科l中国人民大学财政金融学院lLixiangke tom. coml根本分析：国家政策、财务报表、前景l技术分析：图表l组合管理：风险收益的平衡l 比较接近当前理财的思绪l简要引见根本分析l简要引见组合管理l重点引见技术分析l 对技术分析的认识l 运用技术分析方法的心思要素l 技术分析的详细方法和实践运用l根本分析：l 潜在价值，内在价值和未来生长性l 注重时间长期投资Long-terml技术分析l 注重证券“现场扮演l 具有短和小的特点Short-terml 预测结论的继续性较差l根本分析的结论l 不详细，操作性差l 不能在短时间内得到验证l 更适宜机构投资者l中国石油的例子l财务报表

2、能够的缺乏l 宝钢和沪东重机的例子 l管理部门公布政策的时间，与技术分析的信号出现的时间，存在“吻合l例如：1994年，1996年，2001年，2007年l综合地思索风险和和收益l 高风险高收益l 低风险低收益l存款，年利率5就很高了，l在股票中，这能够是半天的事情l股票的风险最大l投资学中，风险动摇性l理财根据客户需求构建组合l 不同的组合满足不同的需求l 客户需求表达在收益和风险上l当前，理财的投资对象主要不是股票l但是，当前投资股票是收益最大的l投资基金间接投资股票l马科维茨模型：有效前沿组合lCAPM，APTl期权定价公式：BSl行为金融学l从我的观念看，l这些模型对股票投资的指点作用

3、不大l由于模型的前提条件太不符合实践l技术分析的结论短期内可得到验证l在信息方面，技术分析更具有公平性l技术分析更适宜个人投资者l两个内容：l 本人对技术分析的认识l 详细的方法和实践运用lK线实际 等 candlestick l技术目的 technical indicatorl支撑压力 support and resistancel波浪实际 wave theoryl形状实际 pattern or formationl循环周期实际 cyclel方法类似武术中的套路l如何运用是最重要的l有效的方法普通都是简单的方法l第一，有用l第二，技术分析的左右属于有限目的l其实，一切的分析方法都有用l由于，

4、一定有人依托它获得了胜利l算命的例子l如何界定“有用？l例如，技术分析就回答不了l“股票A能否从10元涨到30元l需求依托其他分析方法l技术分析能回答，l假设涨到了30元，就应该思索卖出了l或者说，卖出概率为80l有用能提供正确的投资意见l正收益：能挣钱就是有用的l超额收益：挣钱的数量要与风险匹配l 超越“无风险利率l 超越“市场平均收益l能“保证到达事先制定的盈利目的l从技术图表上界定l每个人的规范不同l在运用之前要有本人的规范l类似经济学中的成效函数l在绝大部分时间l 技术分析不应该给出预测的结果l 处在“无知形状l只需在情况特别“过分的时候l预测的结果才应该有好效果l概率大的时候，才给出

5、预测结果l只能防止明显错误，不能防止一切错误l战略手段：决议投资方向l战略决策正确，不至于有太大的过失l战术手段：做出战略决策的决议之后，l 选择详细的行动时间和地点。l 可以使正确战略决策得到更好效果l战略和战术的相对性l战略性的决策是困难的l战术性的技术很容易学会l战术手段：K线实际，技术目的l战略手段：波浪实际，周期实际l介于两者之间：支撑压力，形状实际l日线，属于战术性质l周线，月线属于战略性质l第一，下降的时间能否足够长，引起下降的各种要素能否曾经充分表达l第二，下降的幅度空间能否足够深，获利的筹码能否曾经耗尽l就是多空双方力量对比的问题l上升情况类似l在不能卖空的情况下l 对低点的

6、预测“相当准确l 对高点的预测相对较差l l市场目前： 预测高点和回落的低点l“快速致富心态l“总希望在最高的地方卖出l对本人分析的不置信l胜利存在于最后一刻的坚持之中l对于大跌的态度是时机l根本分析觉得值10元的的股票，l大跌到了5元也不敢买入l本人运用的方法不需求获得他人的认可l“成为少数人是胜利的必要条件l平庸的人永远是多数lThe hardest thing for every investor to do is to buy something that everyone hates or to sell something that everyone likesl投资者个人在市场中

7、是微小的l做出正确判别时，l 应该以为是偶尔的l做出错误判别时，l 应该以为是必然的l小胜利之后的头脑发热l 往往导致“大错 l1买入之后，价钱下降了l直接引起资金亏损l属于不可接受的错误l尽量防止l2卖出之后，价钱上升了l损失了盈利的时机l属于可以接受的错误l即使经常犯第二种错误也无所谓l投资者个人的天赋；l投资者个人的分析判别才干；l运气lK线表现市场有很强的视觉效果，l是最能表现市场行为的图表之一l根据K线组合形状进展预测lK线组合形状是根据阅历总结的典型外形l没有严厉的科学逻辑l错误率较高l只能作为战术手段l共有十几种组合形状l见另一文件l在上升过程中，出现大阴线l 假设在短时间内“收

8、复l 短时间2天，l那么，继续上升的能够性大l强势股：l 下降时，随大盘一同l 上升时，收复得快l英文原版的波浪实际，写得过于“精细l尤其是对“调整浪的描画显得l很不适用l这是对它进展非难的主要缘由l但其中心思想是值得一定的l假设出现明显的、明晰的 3次上升过程l那么上升将停顿l例如：南宁糖业，航天电器l第一次一定不行动l第三次普通要动， 至少动一点l第二次不确定l例如，金果实业l 数浪的时候客观要素还是很大l引进类似2.4次的做法l宁波富邦1997年的例子l提早1年跌落l2000年2月是最高点l不是在指数最高的2001年l2000年对上证指数高点的预测l2006年12月20日对上证指数的预测

9、l用波浪实际解释6000点l各个浪的大小差别不大l没有明晰的3浪的时候l可以思索用9浪取代5浪l5个峰头，l例如，华立药业2005年7月，宁波银行等l最适用的支撑和压力是一个详细的价钱点l可以扩展成“价钱区域l目测法：判别支撑压力的常用方法l前期的高点、低点、成交密集区l成交密集区 congestion：l 价钱在在某个价位继续的时间比较长l挪动平均线MA等l千瓦KW线l对买入，胜利率至少到70l对卖出，胜利率较低l经过了长时间上升或下降趋势的动摇l一定是“涨疯了和“跌惨了的时候l动摇的早期没有用途l 4.236倍差不多是中国股票市场的“极限l90的股票的上升幅度都在4.236倍之内l针对趋势

10、中途反向运动Retracement，l回落或反弹。l必需假设，当前的市场动摇是原来趋势的Retracement，而不是反转Reversall客观要素表达在3个“选择上：l第一，高点和低点的选择；l第二，金分割数字和百分比数字的选择；l第三，买卖行动中资金投入量比例的选择l结合波浪实际，K线组合，l技术目的，形状实际l可以提高黄金分割的胜利率l案例分析：例子非常多l研讨价钱动摇轨迹，l分析多空双方力量的对比趋势的方向有一个变化过程l反转形状和继续形状l有十几种代表性的形状l对同一个形状识别的多样性l形状突破真假的判别l信号“慢半拍，获利不充分l重点是，l 成交量对判别双顶和头肩顶的作用l 形状提

11、供的买入卖出点l 斜三峰 l 四次法那么 rule of fourl在出现三个依次是上升下降的峰谷之前，必需出现一次“疯狂上升下降l“疯狂上升上升几乎“直线性l“疯狂下降下降是直线性的l“瀑布式的下降l在第三峰采取行动l福耀玻璃过去，中国联通如今等例子l第四次试图突破某个压力或支撑，l那么往往可以胜利l判别形状突破的时候l假设出如今上升或下降三角形中，l胜利率高l例如，华电国际2005年3月l当前，福耀玻璃l技术目的的种类繁多l主要是战术手段l假设是周线或月线，那么有战略的能够l目的受参数选择的影响l目的之间的相关性l只需求少数几个就足够了技术目的的背叛；技术目的的交叉；技术目的的极端值；技术

12、目的的形状；技术目的的转机；技术目的的趋势。l比较确定的含义：l 近期不会大涨或大跌l不太确定的含义：l 应该了结，卖出或买入l以MACD为例l案例：华电国际，黄金分割，四次法那么，2.5浪，KD背叛l北生药业，华立药业，取舍的问题，l普遍景象：l 本公司员工不买本公司的股票l加量配合：只是一个原那么，可操作性差l将其思想转移到平均持有本钱上l加量配合的：偏离率小l偏离率小：换庄了，新庄本钱较高l在同等条件下,l选择具有凸函数外形的股票l例如,粤宏远l辩证地对待问题l美国1987年黑色星期一的例子l上海1996年12月的例子l上海2007年5月30日的例子上证指数1996年12月的暴跌8 85

13、 50 09 95 50 01 10 05 50 01 11 15 50 01 12 25 50 01 19 99 97 70 07 70 08 81 19 99 97 70 06 62 24 41 19 99 97 70 06 61 12 21 19 99 97 70 06 60 02 21 19 99 97 70 05 52 21 11 19 99 97 70 05 50 09 91 19 99 97 70 04 42 25 51996年12月16日星期一1996年12月11日公布消息前3天开始下降消息似乎有泄漏D DJ JI IA A3 30 0价价格格图图1 19 96 69 90 0

14、1 10 01 1- -1 19 99 96 61 12 23 31 10 01 10 00 00 02 20 00 00 03 30 00 00 04 40 00 00 05 50 00 00 06 60 00 00 07 70 00 00 00 01 1/ /0 01 1/ /6 69 9 1 11 1/ /0 01 1/ /7 72 29 9/ /1 1/ /7 76 67 7/ /2 2/ /8 80 00 05 5/ /0 02 2/ /8 84 4 0 03 3/ /0 02 2/ /8 88 8 0 01 1/ /0 01 1/ /9 92 2 1 11 1/ /0 01 1/ /9 95 51987年10月黑色星期一DJIA30 1987年年10月月“黑黑色色星星期期一一”细细节节1 17 70 00 01 19 90 00 02 21 10 00 02 23 30 00 02 25 5