【精品】第05讲讲义基础

1、二、资金成本计算资金成本：企业筹集和使用资金必须支付的各种费用用资费用：使用资金中所支付的费用，如：利息、股利等其金额大小与使用资金数额多少、时间长短成正比，是资金成本的主要内容筹资费用：筹集资金中所支付的费用，如：借款手续费、证券发行费等其金额大小与资金筹措方式有关，与使用资金数额多少、时间长短无关 资金成本计算的一般公式：资金成本=年用资费用/ （筹资数额-筹资费用）（一）个别资金成本资金筹措5种方式：债券、银行借款、优先股、普通股、留存收益1、用资费用（1）债券、银行借款：用资费用：利息，可以抵减所得税，利息-所得税二实际用资成本（2）优先股、普通股、留存收益：用资费用：股利，税后支付（

2、没有抵减，正常使用）2、筹资费用（1）债券、银行借款、优先股、普通股：均需支付一定的筹资费用，一般占筹资额的一定比例，筹资费用率f留存收益：不需要考虑筹资费用（2）普通股、留存收益：股利不断增长，即用资费用逐年增长，年增长率g个别成本 计算公式:1、债券成本kh = t ( 1 - t ) / bo ( 1 - f ) = b i ( 1 - t ) / b()( 1 - f )2、银行借款成本ki. = i ( 1 - t ) / l ( 1 - f ) = l i ( 1 - t ) / l ( 1 - f )3、优先股成本kp = d / po ( 1 - f )4、普通股成本kp =

3、di / vo ( 1 - f ) + g5、留存收益成木kp = di / vo + g(%1) 加权平均资金成本 综合资金成本三、财务指标分析4类：偿债能力、营运效率、盈利能力、投资收益22 个指标(6 + 5 + 5 + 6 )(一)偿债能力指标：6个，小数1、流动比率:流动比率二流动资产/流动负债比率数值越大，偿债能力越强。一般为2短期债务偿还能力，不同企业比较、不同期间比较主要影响因素：营业周期，应收账款周转速度，存货周转速度流动资产：现金、短期证券投资、应收账款净值、预付待摊费用、存货2、速动比率：速动比率二速动资产/流动负债二（流动资产一存货）/流动负债一般比率：1存货：变现能力

4、低、已报废的、已抵押的、成本市价差超速动比率=（现金+短期证券投资+应收账款净值）/流动负债3、现金比率：现金比率二现金余额/流动负债流动性最强、获利能力最弱4、经营净现金比率：经营净现金比率二经营活动净现金流量/流动负债一一短期债务经营净现金比率二经营活动净现金流量/总负债一一长期债务偿还到期流动负债3种途径：（1）出售投资、长期资产等投资活动（2）借债等筹资活动（3）经营活动产生现金流，最安全可靠、最本质5、资产负债率、负债比率资产负债率二负债总额/资产总额长期偿债能力指标、财务杠杆指标比率数值越小，偿债能力越强6、已获利息倍数己获利息倍数二息税前利润/利息支岀长期偿债能力重要指标比率数值

5、越大，偿债能力越强，至少大于1（二）营运效率指标、资产管理能力指标：5个，次数、天数1、应收账款周转率应收账款周转率二销售收入/平均应收账款周转天数：360 /周转率比率数值越大，资产流动性强，偿债能力越强。2、存货周转率存货周转率二销售成本/平均存货周转天数：360 /周转率比率数值越大，资产流动性强，占用资金少，管理业绩好。3、固定资产周转率、固定资产利用率周转率二销售收入/固定资产净值比率数值越大，利用率高，管理业绩好。4、总资产周转率周转率二销售收入/平均资产总额比率数值越大，资金利用效果好，销售能力强，偿债能力越强，盈利能力强。5、股东权益周转率周转率二销售收入/平均股东权益周转天数

6、：360 /周转率比率数值越大，资产运用效率强，营运能力越强。【公式记忆】销售收入/ a（三）盈利能力指标：5个，百分数1、销售毛利率销售毛利率二（销售收入一销售成本）/销售收入 最基础的数据2、销售净利率销售净利率二净利润/销售收入3、资产收益率资产收益率二净利润/平均资产总额资产利用的综合效果，综合指标4、股东权益收益率收益率二净利润/平均股东权益5、主营业务利润率利润率二主营业务利润/主营业务收入（四）投资收益指标：6个1、普通股每股净收益普通股每股净收益二净利润/普通股股数普通股每股净收益二（净利润一优先股股息）/发行在外的加权平均普通股股数2、市盈率市盈率二每股市价/每股收益3、股票

7、获利率股票获利率二普通股每股股利/普通股每股股价* 100%股票获利率二股利/股价* 100%4、股利支付率股利支付率二普通股每股股利/普通股每股净收益* 100%股利支付率二股利/净收益* 100%5、股利保障倍数股利保障倍数二普通股每股净收益/普通股每股股利* 100%股利保障倍数=净收益/股利* 100%股利支付率的倒数，安全性指标6、每股净资产、每股权益、每股账面价值每股净资产二年末股东权益/总股本调整后的每股净资产二（年末股东权益一三年以上的应收款一待摊费用一待处理流动固 定资产净损失一开办费一长期待摊费用）/总股本四、量本利分析数量、成本、利润分析，损益平衡点分析、保本点分析利润=

8、销售收入一固定成本总额一变动成本总额r = px - a - bxr二0时的x值，为保本点、损益平衡点x = a / （p - b）五、个人财务与企业财务的区别：6个方面1、不对外公开财务报表的fi标是家庭财务管理，会计信息大多情况不需要对外公开2不受约束不需对外报告，不受严格的会计准则、国家会计财务制度的约束3、一般不需计提减值准备4、不计提固定资产折旧5、对应关系不重要6、着重处理现金而非收入教育投资视为生活开支，而非投资性支出，不进行资本化处理考题类型举例】1、单选题资产是过去的交易事项形成的、并由企业拥有或者控制的资源，对该资源的预期会给企业带来经 济利益。以下理解错误的是（）a、或有资产不能作为企业的资产确认b、企业对融资租入的固定资产没有所有权c、企业对资产负债表中的所有资产都有所有权d、不能给企业未来带来经济利益的，不能作为资产加以确认答案：c2、多选题速动资产包括（）a、流动资产和流动负