第一章 国际投资概述聂

1、12 一、概念表述一、概念表述 投资的定义：投资的定义：经济主体为获得经济效益而垫经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。 国际投资的定义：指国际投资的定义：指各类投资主体，包括跨各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界运动与配置形成实物资产、无形资产或金跨国界运动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经

2、济行为行为。（。（p3） 投资主体、投资客体的定义（投资主体、投资客体的定义（p3-4）31、 投资主体：投资主体： （1）跨国公司）跨国公司 （2）跨国金融机构）跨国金融机构 （3）官方和半官方机构）官方和半官方机构 （4）个人投资者）个人投资者2、 投资客体：投资客体： （1）实物资产）实物资产 （2）无形资产）无形资产 （3）金融资产）金融资产3 、空间范围：一般应跨越国界、空间范围：一般应跨越国界4、时间范围：一般应具有中、长期性，特、时间范围：一般应具有中、长期性，特别是直接投资别是直接投资41 广义：国际直接投资广义：国际直接投资(international direct inve

3、stment)、国际间接投资、国际间接投资(international indirect investment) 、国际灵活投资、国际灵活投资2 狭义：国际直接投资、国际证券投资狭义：国际直接投资、国际证券投资3 更狭义：国际直接投资更狭义：国际直接投资外延：5 1、资本输出：资本主义国家政府或私人、资本输出：资本主义国家政府或私人投资者为了获取高额利润或利息而在国投资者为了获取高额利润或利息而在国外进行的投资和贷款。外进行的投资和贷款。三个阶段：三个阶段：（1）商品资本输出）商品资本输出 （2）货币资本输出）货币资本输出 （3）生产资本输出）生产资本输出二、国际投资与资本输出的关系6（1）国

4、际投资是在资）国际投资是在资本国际化的基础上发本国际化的基础上发展起来的展起来的（2）现代资本输出仍）现代资本输出仍是国际投资的主要内是国际投资的主要内容（即发达国家的资容（即发达国家的资本输出占主导地位）。本输出占主导地位）。2、两者联系：7（1）资本输出是特指）资本输出是特指资本主义国家的对外资本主义国家的对外投资，国际投资是泛投资，国际投资是泛指各国之间的相互投指各国之间的相互投资活动。资活动。（2）从流向来看：资）从流向来看：资本输出是单向的，国本输出是单向的，国际投资是双向的。际投资是双向的。 3、两者区别：81 国际资本流动：是指资本的跨国流动，包括输入或国际资本流动：是指资本的跨

5、国流动，包括输入或输出，也就是资本从一个国家或地区转移到另一个输出，也就是资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。国家或地区。（流入与流出）（流入与流出）l资本流出包括资本流出包括la、本国在外国的资本增加（如对外投资）、本国在外国的资本增加（如对外投资）lb、本国对外国的负债减少（如偿还外债）、本国对外国的负债减少（如偿还外债）lc、外国在本国的资本减少（如外商撤资）、外国在本国的资本减少（如外商撤资）ld、外国对本国的负债增加（如中国购买美国国债）、外国对本国的负债增加（如中国购买美国国债）l资本流入包括资本流入包括la、外国在本国的资本增加、外国在本国的资本增加lb、外国对本国的负债

6、减少、外国对本国的负债减少lc、本国在外国的资本减少、本国在外国的资本减少ld、本国对外国的负债增加。、本国对外国的负债增加。 三国际投资与国际资本流动的关系9（1）形式上看：两）形式上看：两者都表现为资本的者都表现为资本的跨国流动，从一国跨国流动，从一国流向另一国流向另一国（2）最终目的：两）最终目的：两者都是为了获得高者都是为了获得高额利润。额利润。 2 两者联系：10（1）时间上：国际资本流动包括长、中、）时间上：国际资本流动包括长、中、短期资本流动；国际投资为中、长期资短期资本流动；国际投资为中、长期资本流动。本流动。（2）内容上：国际资本流动包括一些商）内容上：国际资本流动包括一些商

7、业性和投机性的资本流动；国际投资指业性和投机性的资本流动；国际投资指作为投资要素使用的资本运动。作为投资要素使用的资本运动。（3）范围上：）范围上：国际资本流动比国际投资国际资本流动比国际投资考察的范围更广些。考察的范围更广些。 3 两者区别：111 具有较高的价值增值性具有较高的价值增值性2 国际投资流动具有交叉性：国际投资流动具有交叉性：（1）各国既是投资国，又是东道国）各国既是投资国，又是东道国（2）从世界范围看相互交叉（中石油并购）从世界范围看相互交叉（中石油并购）3 具有双边和多边制约性（中海油并购）具有双边和多边制约性（中海油并购）4 货币单位和货币制度的差异性。货币单位和货币制度

8、的差异性。四、国际投资与国内投资的区别(特征）125 投资直接目标具有多样性：（1）降低生产成本（2）开拓市场（3）获取东道国资源（4）分散风险（5）政治目的136 7 具有高风险性。具有高风险性。14 一、国际投资的性质 第二节 国际投资的性质与分类 1 1、是生产领域社会分工国际化的表现形式、是生产领域社会分工国际化的表现形式2 2、是生产要素国际配置的优化、是生产要素国际配置的优化3 3、是影响世界经济的、是影响世界经济的“双刃剑双刃剑”4 4、是生产关系国际间运动的客观载体、是生产关系国际间运动的客观载体5 5、具有更为深刻的政治、经济内涵、具有更为深刻的政治、经济内涵 更多地受到各国

9、政策法规的约束；带有建构政治关系的色彩国家长远根本利益；面临更多复杂多变的影响因素（货币、政治、经济、法律、社会文化等的差异）。15注意不同国家性质差异：注意不同国家性质差异：1、发达国家：是资本主义生产关系向外、发达国家：是资本主义生产关系向外扩张的反映扩张的反映 基本内容：资本输出基本内容：资本输出 前提条件：出现前提条件：出现“过剩资本过剩资本”（相对于（相对于劳动者有支付能力的需求而言）。劳动者有支付能力的需求而言）。16两面性：两面性：（1）追求利润，争）追求利润，争夺有利的投资场所夺有利的投资场所和销售市场和销售市场（2）互助合作，以）互助合作，以不损害东道国的权不损害东道国的权益

10、为前提。益为前提。2 2、发展中国家17特点：特点：（1）投资来源：主要是公有制下产生的）投资来源：主要是公有制下产生的积累资金积累资金（2）经营目标：在盈利中兼顾东道国的）经营目标：在盈利中兼顾东道国的权益权益（3）利润分配和用途：提高全体劳动者）利润分配和用途：提高全体劳动者的福利。的福利。 3 3、社会主义国家181 按投资的直接动机划分：按投资的直接动机划分：（1）资源导向型投资（日本、中国）资源导向型投资（日本、中国）（2）市场导向型投资（外商在华投资）市场导向型投资（外商在华投资）（3）降低成本型投资（美国耐克公司）降低成本型投资（美国耐克公司）（4）研究开发型投资（中国航空航天公

11、司）研究开发型投资（中国航空航天公司）（5）分散风险型投资。）分散风险型投资。二、国际投资的分类19（1）官方投资：）官方投资：a 双边政府贷款：一国政府对另一国政府双边政府贷款：一国政府对另一国政府提供的贷款提供的贷款b 多边政府贷款：国际性、区域性金融组多边政府贷款：国际性、区域性金融组织对其成员国提供的贷款织对其成员国提供的贷款c 政府进出口银行贷款：有利商品进出口政府进出口银行贷款：有利商品进出口（2）私人投资：私人企业、集团对外投资。）私人投资：私人企业、集团对外投资。2、按投资主体构成分：20（1）国际直接投资（定义）国际直接投资（定义p4） a 独资企业：全部股权归外商所有独资企

12、业：全部股权归外商所有 b 合资企业：分多数、少数及对等股权合资企业：分多数、少数及对等股权 c 合作企业：无股权，根据合同分配责合作企业：无股权，根据合同分配责权利权利（2）国际间接投资（定义）国际间接投资（定义p5） a 股票；股票；b 债券；债券；c 信贷；信贷；d基金基金3、按投资者有无经营管理控制权分：21直接投资与间接投资两者的区别直接投资与间接投资两者的区别 a.“a.“有效控制有效控制”方面的区别方面的区别 直接投资一般需要拥有直接控制权（直接投资一般需要拥有直接控制权（10%10%） b.b.持久利益的特点持久利益的特点 直接投资者与企业存在长期的关系直接投资者与企业存在长期

13、的关系 c.c.投资的具体表现不同。投资的具体表现不同。 22 a . 国际租赁国际租赁 b. 国际工程承包：招标、投标、承包国际工程承包：招标、投标、承包别国工程别国工程 c. 国际补偿贸易：一国买方以贷款形国际补偿贸易：一国买方以贷款形式向别国卖方购进机器设备、专利技术，式向别国卖方购进机器设备、专利技术，在项目投产后，买方以产出的产品来偿在项目投产后，买方以产出的产品来偿还还 d. 对外加工装配。对外加工装配。 （3 3）灵活投资：）灵活投资：23（1）实物资产）实物资产（2）无形资产）无形资产（3）金融资产）金融资产5 按投资来源不同划分：按投资来源不同划分：（1）双边投资）双边投资（

14、2）多边投资）多边投资6 按投资领域不同划分：按投资领域不同划分：（1）生产性投资）生产性投资（2）非生产性投资。）非生产性投资。4 4 按投资对象不同划分：按投资对象不同划分：24（1）援助性投资）援助性投资（2）商业性投资）商业性投资8 按直接投资结构不同分：按直接投资结构不同分：（1）垂直型投资）垂直型投资（2）水平型投资）水平型投资（3）混合型投资）混合型投资9 按投资期限分按投资期限分（1）长期投资）长期投资（2）短期投资。）短期投资。7 7 按投资条件是否优惠分按投资条件是否优惠分：251. 社会生产力不断发展，经济全球化的需求社会生产力不断发展，经济全球化的需求2. 国际投资在世

15、界经济中的地位不断上升的国际投资在世界经济中的地位不断上升的要求要求3. 我国更好地利用外资和引进技术的客观要我国更好地利用外资和引进技术的客观要求（中国利用外资数据见下页）求（中国利用外资数据见下页）4 . 我国卓有成效地开展对外投资的客观要求我国卓有成效地开展对外投资的客观要求5 . 财经学科、投资学科发展的客观要求财经学科、投资学科发展的客观要求案例分析案例分析(美国迪斯尼公司）美国迪斯尼公司）第三节 研究国际投资的重要性26年份年份实际利用外资额实际利用外资额年份年份实际利用外资额实际利用外资额19961996417.26417.2620032003535.05535.05199719

16、97452.57452.5720042004606.30606.3019981998454.63454.6320052005603.25603.2519991999403.19403.1920062006630.21630.2120002000407.15407.1520072007747.68747.6820012001468.78468.7820082008923.95923.9520022002527.43527.4320092009900.33900.33201020101057.351057.35201120111160.111160.11272829303132一、研究对象一、研究

17、对象1 性质：以马克思主义关于国际经济的基性质：以马克思主义关于国际经济的基本原理为指导，以完整的、独立的国际本原理为指导，以完整的、独立的国际投资为对象，系统研究国投基础理论和投资为对象，系统研究国投基础理论和方法，并揭示其运动规律的经济学科。方法，并揭示其运动规律的经济学科。2 研究对象：国际投资领域中各种经济关研究对象：国际投资领域中各种经济关系和经济活动发展变化的规律系和经济活动发展变化的规律。 第四节 国际投资的研究对象与方法33（1）社会运动的一般规律在国际投资领域）社会运动的一般规律在国际投资领域中的表现中的表现（2）投资运动的一般规律在国际投资领域）投资运动的一般规律在国际投资

18、领域中的表现中的表现（3）国际投资自身的规律：）国际投资自身的规律： a 国际投资流动的引力规律国际投资流动的引力规律 b 国际投资在运动中增值的规律国际投资在运动中增值的规律 c 国际投资与科技相互加速的规律国际投资与科技相互加速的规律 d 对外投资与利用外资互为补充的规律对外投资与利用外资互为补充的规律 。3 国际投资运动规律：341 .学科基础理论学科基础理论2 .国际投资主体国际投资主体3 .国际投资客体国际投资客体4 .国际投资管理国际投资管理5 .中国的国际投资中国的国际投资二、理论体系35三、国际投资与相邻学科的关系三、国际投资与相邻学科的关系（一）国际投资与国际金融的关系（一）

19、国际投资与国际金融的关系 国际金融是研究货币在国际范围运动及国际金融是研究货币在国际范围运动及其规律的学科。其规律的学科。两者联系：两者联系： （1）均研究国际经济活动和经济关系）均研究国际经济活动和经济关系 （2）国际投资会涉及货币的国际转移）国际投资会涉及货币的国际转移 （3）一国汇率、利率波动会影响国际投）一国汇率、利率波动会影响国际投资流动。资流动。 36（1）研究对象不同：国际金融主要研究）研究对象不同：国际金融主要研究货币的国际收支和短期国际货币资本流货币的国际收支和短期国际货币资本流动；国际投资主要研究国际间中长期货动；国际投资主要研究国际间中长期货币资本和产业资本运动。币资本和

20、产业资本运动。（2）研究范围不同：国际金融主要研究）研究范围不同：国际金融主要研究国际货币的流通领域；国际投资包括投国际货币的流通领域；国际投资包括投资筹措、生产经营、增值回收的整个资资筹措、生产经营、增值回收的整个资本循环过程。本循环过程。 两者区别：37 （4）分析角度不同：国际金融分析国际）分析角度不同：国际金融分析国际货币运动对国际收支、利率、汇率的影货币运动对国际收支、利率、汇率的影响；国际投资研究国际资本运动对国际响；国际投资研究国际资本运动对国际市场竞争、技术进步、企业发展的影响。市场竞争、技术进步、企业发展的影响。 （3 3）研究对象的行为主体不同：国际）研究对象的行为主体不同

21、：国际金融是以国家充当行为主体；国际投资金融是以国家充当行为主体；国际投资是以跨国公司作为行为主体。是以跨国公司作为行为主体。38两者联系：两者联系：（1）两者的研究领域都涉及商品在国际间的流动两者的研究领域都涉及商品在国际间的流动（2）国投规模扩大会挤占某些国贸市场，但不排）国投规模扩大会挤占某些国贸市场，但不排斥国贸总量绝对增长斥国贸总量绝对增长（3）生产要素跨国转移属于国贸形式）生产要素跨国转移属于国贸形式（4）国际间接投资会形成商品购买力的国际转移。）国际间接投资会形成商品购买力的国际转移。（二）国际投资与国际贸易的关系（二）国际投资与国际贸易的关系 国际贸易是研究国际市场商品和劳务国

22、际贸易是研究国际市场商品和劳务交换关系及其发展规律的一门学科。交换关系及其发展规律的一门学科。39（1）研究对象不同：国贸研究国际间的商）研究对象不同：国贸研究国际间的商品和劳务交换理论和实务；国投主要研究品和劳务交换理论和实务；国投主要研究投资理论和实务。投资理论和实务。（2）商品流动性质不同：国贸研究的是生）商品流动性质不同：国贸研究的是生产过程的产出物，国投是研究生产过程的产过程的产出物，国投是研究生产过程的投入物。投入物。（3）研究侧重点不同：国贸重点是利用国）研究侧重点不同：国贸重点是利用国际分工和各国贸易往来降低成本；国投重际分工和各国贸易往来降低成本；国投重点是利用生产要素跨国转移使资本更多更点是利用生产要素跨国转移使资本更多更快地增值。快地增值。两者区别：40（三）国际投资学与西方投资学的关系（三）国际投资学与西方投资学的关系l 西方投资学的研究对象是证券投资微观理论，如证券西方投资学的研究对象是证券投资微观理论，如证券组合理论、金融资产定价模型、市场有效性理论。组合理论、金融资产定价模型、市场有效性理论。l 它与国际投资学的区别：它与国际投