青岛啤酒股票分析证券投资600600

1、青岛啤酒600600证券投资一一青岛啤酒600600分析目录（一）公司概况（二）基本分析3445671 .公司现状分析2 .公司竞争优势分析 客户类别分析. 竞争业务系统. 行业结构分析. 公司未来发展分析（三）技术分析错误！未定义书签。（四）投资建议（一）公司概况青岛啤酒始建于1903年，是中国历史最为悠久的啤酒生产企业。青岛啤酒股份有限公司于1993年6月16日注册成立。于1993年6月在香港发行h股票，并于7月15日上市，是首家在香港 联合交易所上市的中国企业。同年8月在上海发行 a股票，并于8月27日在上海证券交易所上市，成为首家在沪、港两地同时上市的股份有限公司。两地上市共募集人民币

2、16亿元。2001年2月增发1亿股a种股票，募集人民币 7.87亿元。使资产负债率下降到50%以下。至ij 2001年，公司总资产已从 1997年的36亿元增长到72亿元，品牌价值从 34.08亿元增长到了 67.1 亿元，全国市场占有率从 2%提高到11%。截止到2004年，公司总资产已增长到102亿元，全国市场占有率提高到 12.5%。经营范围：啤酒制造、酒技术研究、开发、转让、咨询服务，国内商业自营进出口业务。（二）基本分析1 .公司现状分析目前，中国在啤酒产销量上排名世界第一。其他的啤酒大国有美国、德国、巴西和日本等。 从啤酒消费的发展趋势看，欧洲i大洋洲市场已基本饱和，大部分国家的增

3、长率在3 %以下， 有的甚至减少。北美还有一定的增长空间，南美洲和亚洲增长很快，发展空间很大，而亚洲市 场中日本的啤酒市场也已基本饱和。增长最快的是中国。我国啤酒行业保持较快增长速度，人均啤酒消费已经达到国际平均水平。行业集中度不断 提高，行业整体竞争实力显著增强，啤酒行业竞争的方式已经由过去主要依靠价格竞争转为主 要在品牌、服务、渠道、战略、资本等方面的竞争。同时产品结构不断优化，啤酒吨价持续攀 升，行业盈利能力增强。且从行业特性来说，啤酒行业与白酒、葡萄酒和黄酒相比，具备诸多 显著的优势。2009年至2012年，啤酒行业面临着较好的发展际遇：国民经济持续快速发展和城市化水平的提高，给行业发

4、展创造了巨大的需求空间；西部大开发、振兴东北地区等老工业基地、促 进中部崛起和建设社会主义新农村等重大发展战略，为啤酒行业创造了新的发展机遇；全球经 济和区域经济一体化进程的加快，为中国啤酒行业在更大范围内配置资源、开拓市场创造了条 件。青岛啤酒（600600）属于啤酒行业，该行业目前投资价值 一般，该行业的总排名为第 41名。） 成长能力较好，未来三年发展潜力 较小，该股成长能力总排名第 106名，所属行业成长能力排 名第2名。2010 年，在国家调结构、促转变、保民生的宏观经济政策影响下，国内消费市场将进一步回暖，将利于啤酒行业的持续稳步增长。公司确立的 2010年年度工作方针为“战略导向

5、，一体化运营，强化行业领导地位；市场拉动，供应链优化，提升系统运行效率”。公司经营目标为啤酒产销量的增长率高于啤酒行业平均增长率2个百分点。面对国内市场更加严峻的竞争态势，公司将采取内涵式增长和外延式扩张的双轮驱动发展 方式，既要扩大市场占有率，持续扩大中高端市场份额，提高销售收入，又要建立成本竞争力， 提高资产利用效率，为股东创造价值最大化。在目前的市场环境下，品牌、品质和渠道是啤酒产业价值链中的关键成功要素，围绕以上要素，公司将不遗余力地打造自己的核心竞争力。2010年，公司将坚持以体育营销为主线的品牌推广，演绎“激情成就梦想”的品牌主张，在品牌推广、消费者体验和产品销售的“三位一 体”结

6、合上进一步提升；在产品品质上，继续追求质量一致性，给广大消费者带来高品质的消 费感受；在渠道控制上，继续推进“大客户+微观运营”模式，全力打造省级基地市场、重点区域市场，提升公司的行业领导者地位。2 .公司竞争优势分析客户类别分析青啤的核心产品是“青岛啤酒”品牌啤酒，定位于中高档市场，面向全国销售和出口，主要 由母公司下属青岛啤酒一厂、青岛啤酒二厂、青岛啤酒四厂、青岛啤酒五公司、青岛啤酒深圳 公司和青岛啤酒上海公司生产。其他收购企业的地方啤酒品牌在标签上加注“青岛啤酒系列产 品”字样，定位于中低档市场，地产地销，以占领当地市场为目标，在产品品质达到“青岛啤 酒”品牌的产品质量标准，同时当地消费

7、者经济承受能力较强时，就可改成“青岛啤酒”品牌。表1:2006-2010年青岛啤酒销售收入单位：百万元品牌构成20062007200820092010青岛啤酒品牌13221574219332883835其他地方品牌408867170322872511合计17302441389655756346目前公司拥有40多家啤酒生产企业和 1家麦芽生产厂，总生产能力超过 400万吨/年。公司拥有“青岛啤酒” 25个品种，其他外地品牌 21个品种。“青岛啤酒”已形成了黄啤、黑啤、棕色啤、金啤、干啤、鲜啤及纯生啤酒等多个系列和听装、瓶装、桶装等多种规格的产品青啤的产品有三方面的特征：（1）卓越的产品品质，曾

8、7次荣获国家质量金奖，3次荣获国际啤酒评比金奖，是国内任何一家啤酒企业都无法比拟的。（2） “产品金字塔”结构，主产品“青岛啤酒”定位于中高档市场，地方啤酒品牌定位于中低档市场，地产地销，以占领当地市场为目标。（3）严格全面的质量管理体系，建立了以技术标准为主体，包括工作标准和管理标准在内的企业标准化体系，其中工艺标准22大类，共38个标准；工作标准 4大类，共474个标准；管理标准23大类，共171个标准，形成了一个系统、完整、有效的质量保证体系。“兵无常势，水无常形”。青啤一切以事实为依据，一切以市场为准绳，建立在科学的基础 上的对多品牌战略和品牌延伸战略的灵活运用、有效整合，不但体现了青

9、啤高超的品牌管理水 平，而且成为中国品牌运营史上的大手笔，为我国企业做出了榜样。竞争业务系统青岛啤酒公司的核心竞争力有：1 .无形资产：品牌青岛啤酒的品牌具有稀缺性，而品牌本身的流动性差，并因为其路径依赖的特点而难以模 仿，且持久性强，所以品牌是企业实现差异化经营的手段之一，青岛啤酒的品牌是企业核心竞 争力。2 .组织能力：整合资源的能力专业人士分析，在并购布局、利用外资的速度等企业整合实力方面，青岛啤酒在全国是最 强的。组织能力因其社会复杂性而难以模仿，其它的衡量核心竞争力的指标也容易判断出组织能 力符合核心竞争力的判断标准。除此之外，青岛啤酒所具有的其他一些资源及能力，比如说较完善的全国营

10、销网络、技术 工艺和品质管理技术，虽然也是有价值的，有助于企业实现竞争优势，但是这些资源或者是容 易被竞争对手模仿，或者不具有稀缺性，所以不能成为企业的核心竞争力，围绕这些资源建立 的战略最终不会带来持续的竞争优势。行业结构分析虽然青岛啤酒的品牌已有了很高的品牌价值，在国际、国内市场上都享有很高的知名度， 但不得不承认，青啤的品牌建设还是不够的。由于大量的的并购地方品牌， 青岛啤酒公司旗下的品牌数量多达40多个。纵观国际著名啤酒制造商，品牌最多的不过四五个，有的甚至是单一品牌。但青啤现在奉行的“金字塔品牌战 略”，每一层都有数个品牌， 甚至在高端品牌这一层上，除青啤外还有多个高端品牌。 众多周

11、知,高端品牌的销售量小，但是利润高，常常需要大量的品牌投入。多个高端品牌的存在，必将极 大的分散品牌建设的力量。而青啤的国内主要竞争对手：燕京啤酒、华润啤酒，近年来都已经逐渐将品牌投入集中到 一个品牌上了，所以青啤要与之竞争，出路只能是减少品牌数量，建立相应的强势品牌与之抗 衡。综合分析，青啤现有的优势资源中能够成为核心竞争力有：品牌以及组织能力。公司未来发展分析环境因素可能影响wt加入1 .影响不大，一直我国 啤酒行业开放度较高，进出口贸易为顺差.2 .wtq口入后，关税降低，从国外进口原装啤酒会 有所增加， 但总量不大.3 .啤酒原料关税下降，啤酒企业生产成本将降低， 竞争力可进一步提升宏

12、观经济 形势1.99年啤酒总量较98年上升5%达2088万吨，居世界第二.2000年1-6月青岛啤酒主营业务收入较99年同增52.4%.2.农村啤酒市场及低价啤酒市场扩大，中高挡啤酒市场持续低迷.兄乎g1 .竞争将更趋激烈，强者更强，弱者更弱，两极分化更加突出.2 .竞争对手越夹越集中，价格战加剧.3 .同质性较强，差异性不够.4 .外资啤酒公司较多，对国有，民营企业冲击较大.5 .地方品牌林立消费者1 .选择日趋多样化.2 .品牌忠诚度低.3 .促销费用较大提高.广品与市 场通路1 .品牌效益扩大.2 .产品品种，质量和档次上的迅速改进.3 .现有巾场通路转型较难，应建立直供模式项目要项影响

13、重点课题强势(s)* 国内规模最大29个生产基地遍布全国* 市场占有率最高(5.2%)* 国内啤酒第一品牌* 遍布全国的营销网络* 全国行销网络建成， 运输费用下降* 强化地方消费者对 青岛啤酒的忠诚度* 品牌基础稳固，可延伸到新品， 品牌多元化，节约a&殷入* 强化啤酒新鲜度管理， 及直供模式* 可加快市场周转时间* wto口入，可增加啤酒出口重及克争力* 以多品牌经营不 同的细分市场，强 化品牌的独特个性.* 对领先不足区域 采取攻击性策略* 在正边际贡献前 提下，区域性经营 低价啤，w市场，以 降低设备闲置负担机会(o)*wto口入,可降低大麦等原料的进口成本*我国啤酒销量列世界第二 销量逐年上升*农村啤酒市场及低价啤 酒市场扩大5.随机指标kd12月30号：k线即将上穿d线，形成金叉，适合买入，且 k线d线均为上升趋势。kd取值 在20 80之间属于徘徊区。综上：各指标显示