宏达高科收购上海佰金案例分析

1、宏达高科收购上海佰金案例分析目录1、案例简介 2、收购方简介3、被收购方简介4 4、合并项目与公司战略目标的关系5、并购动因分析6、并购之后的整合分析7 7、对其他企业、该行业并购的启示案例简介宏达高科收购佰金 宏达高科于宏达高科于20112011年年1010月月2727日与上海开兴医疗器日与上海开兴医疗器械有限公司、自然人金玉祥先生签署了股权转让械有限公司、自然人金玉祥先生签署了股权转让协议。协议。 公司以自有资金人民币公司以自有资金人民币9,8009,800万元的价格收购万元的价格收购上海佰金医疗器械有限公司股东所持有佰金公司上海佰金医疗器械有限公司股东所持有佰金公司100%100%股权。

2、其中以人民币股权。其中以人民币9,7029,702万元收购上海开兴万元收购上海开兴医疗器械有限公司所持有佰金公司医疗器械有限公司所持有佰金公司99%99%股权；以人股权；以人民币民币9898万元收购金玉祥先生所持有佰金公司万元收购金玉祥先生所持有佰金公司1%1%股权。股权。 本次收购完成后，公司将持有佰金公司本次收购完成后，公司将持有佰金公司100%100%股股权，佰金公司将成为公司的全资子公司。权，佰金公司将成为公司的全资子公司。收购方简介宏达高科控股股份有限公司 宏达高科控股股份有限公司前身为浙江宏达经编股宏达高科控股股份有限公司前身为浙江宏达经编股份有限公司。份有限公司。20102010

3、年年8 8月实施并购重组更名，已初步形成月实施并购重组更名，已初步形成以经编面料、医疗器械、贸易和产业投资为主的产业格以经编面料、医疗器械、贸易和产业投资为主的产业格局。其中医疗器械产业：局。其中医疗器械产业： 全资子公司深圳市威尔德医疗电子有限公司是拥有全资子公司深圳市威尔德医疗电子有限公司是拥有一支高素质的管理、科研、生产、营销等专业人才队伍、一支高素质的管理、科研、生产、营销等专业人才队伍、拥有先进的成套医疗电子产品检测、生产、调试设备的拥有先进的成套医疗电子产品检测、生产、调试设备的自动化生产线的自动化生产线的“国家高新技术企业国家高新技术企业”，已取得了国家，已取得了国家知识产权局颁

4、发的各种专利三十几项和知识产权局颁发的各种专利三十几项和CMDCMD、CECE认证等证认证等证书，是集科研、生产、销售、服务为一体的高科技医疗书，是集科研、生产、销售、服务为一体的高科技医疗设备制造商和销售商。设备制造商和销售商。 被收购方简介上海佰金医疗器械有限公司 上海佰金虽然成立时间不长，但具备较为优质上海佰金虽然成立时间不长，但具备较为优质的客户资源，与国际、国内多家医疗设备厂商、经的客户资源，与国际、国内多家医疗设备厂商、经销商保持良好的合作关系，其人力资源、营销网络销商保持良好的合作关系，其人力资源、营销网络和客户关系等无形资产的价值不容小觑。和客户关系等无形资产的价值不容小觑。现

5、公司主要代理品牌：现公司主要代理品牌：PHILIPSPHILIPS医疗部的全线产品医疗部的全线产品美国史帝瑞的清洗、消毒、灭菌、无影灯、手术美国史帝瑞的清洗、消毒、灭菌、无影灯、手术床、吊塔；床、吊塔；波兰波兰EMEDEMED的电外科工作站；的电外科工作站；德国德国STEPHANSTEPHAN的成人、儿童呼吸机等国际主流品牌。的成人、儿童呼吸机等国际主流品牌。 合并项目与公司战略目标的关系 宏达高科进军医疗器械行业的目标明确，根据评估报宏达高科进军医疗器械行业的目标明确，根据评估报告，佰金公司的增值率高达告，佰金公司的增值率高达725.08%725.08%，正处于高速发展期。，正处于高速发展期

6、。宏达高科可以先通过纵向并购威尔德进军医疗器械行业，宏达高科可以先通过纵向并购威尔德进军医疗器械行业，然后通过横向并购上海佰金快速实现规模效应，进一步发然后通过横向并购上海佰金快速实现规模效应，进一步发展医疗器械业务，提升行业地位。展医疗器械业务，提升行业地位。 对于宏达高科来说其主营业务为经编业务，医疗器械对于宏达高科来说其主营业务为经编业务，医疗器械行业经验几乎没有，其要面对的是开拓一个全新的市场，行业经验几乎没有，其要面对的是开拓一个全新的市场，面对着营销网络的，市场占有率，转换成本，时间成本进面对着营销网络的，市场占有率，转换成本，时间成本进入新行业的壁垒，宏达高科入新行业的壁垒，宏达

7、高科可以利用被收购企业的原料来可以利用被收购企业的原料来源，销售渠道和已占有的市场，大幅度减少发展过程中的源，销售渠道和已占有的市场，大幅度减少发展过程中的不确定性，降低风险和成本不确定性，降低风险和成本。并购动因分析1、经营协同效应的分析 横向并购上海佰金快速实现规模效应，是管理成谋求并购经营的协同效应的一种体现，借助上海佰金和威尔德获得规模经济及范围经济，实现经营的协同，一是使其在行业中存在规模经济，二是使其并购后形成的子公司存在范围经济，资源互补。2、财务协同效应 1.业务协同：本次收购上海佰金，是为了增强医疗器械的营销渠道，与此前并购的深圳威尔德医疗电子有限公司形成业务协同，弥补威尔德

8、的营销短板。 2.销售协同：通过整合佰金公司销售渠道优势，将打通公司医疗器械产业链。佰金公司拥有强大的销售实力和背景，将充分整合公司现有的渠道优势，弥补威尔德的营销短板。借助佰金公司的渠道优势，威尔德的销售增长或将迎来拐点，促使上市公司向医疗器械多元化的战略目标加速前进，有利于提升整体业绩和估值水平。从左图中可以看出，企业的经从左图中可以看出，企业的经营能力有所改善，获利能力大营能力有所改善，获利能力大幅提高，但偿债能力有所下降幅提高，但偿债能力有所下降。 并购之后的整合分析并购之后的整合分析1.战略的整合战略的整合 在现有医疗设备代理业务拓展的基础上，向前端拓展，做进口医疗设备的中国总物流商

9、或总代理商。佰金公司的经营团队具有较丰富的行业从业经验，与多家国外知名医疗设备企业建立了深入的合作关系，随着现有医疗设备代理业务突破资金 瓶颈后的拓展，与这些知名医疗设备企业的合作深度及影响力必将进一步 扩大，在此基础上，借助上市公司平台所构建的资金实力及品牌优势，未 来公司可以从现有的进口医疗器械国内分销代理商上升为中国总物流商或 总代理商，从产业链现有位置向前端推移，有助于进一步扩大公司规模、提升话语权、构筑核心竞争优势，对佰金公司发展具有深远意义2.组织的管理制度整合组织的管理制度整合由于企业管理理念和管理制度的差异可能给收购后的公司带来一定的管理风险，因此公司将进一步建立和完善各项管理

10、制度，加强内部控制，及时发现 经营管理中的问题，并及时采取必要措施进行整改。3.人力资源的整合人力资源的整合 此次收购后，公司将派驻管理人员进行管理，可能存在不能快速有效 融合，从而影响管理效率、营销创新、市场开发的风险。公司将加大双方 沟通和交流力度，实现优势互补，促进双方在经营发展方面实现全面的整合。4.业务的整合业务的整合 收购上海佰金医疗器械公司，实施产品结构调整,在继续做强汽车内饰面料的同时 ,大力开拓市场前景广阔的专用面料产品。做大医疗器械业务,公司看好医疗器械行业的前景及高盈利,将其作为未来几年的发展重心。上海佰金销售渠道优势强大,将借助上市公司资金优势开发多项新业务。宏达高科在

11、2010年下半年完成威尔德吸收合并后,盈利能力已大幅提升,上海佰金的加入将进一步加速公司的整体发展。 并购有效地降低了进入新行业的壁垒。企业在进入一个新领并购有效地降低了进入新行业的壁垒。企业在进入一个新领域时，面临着现有企业的激烈反应，并且有很高的转换成本，域时，面临着现有企业的激烈反应，并且有很高的转换成本，使企业很难占领市场；还有诸如筹资方面的困难、销售渠道、使企业很难占领市场；还有诸如筹资方面的困难、销售渠道、地理位置、政府的政策等因素的影响。如果用并购的办法，进地理位置、政府的政策等因素的影响。如果用并购的办法，进入壁垒可以大幅度降低。入壁垒可以大幅度降低。 通过并购，进入新的业务领域，实现公司业务转型，不失是通过并购，进入新的业务领域，实现公司业务转型，不失是一个可行的途径，本次收购上海佰金，是为了增强医疗器械的一个可行的途径，本次收购上海佰金，是为了增强医疗器械的营销渠道，与此前并购的深圳威尔德医疗电子有限公司形成业营销渠道，与此前并购的深圳威