企业债发行条件及流程图_文档

1、企业债券发行条件:1 所筹资金用途符合国家产业政策，宏观调控和行业发展规划；2.净资产规模达到规定的要求；股份有限公司的净资产不低于人民币 3000万元, 有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；3 经济效益良好，近三个会计 年度连续盈利；4现金流状况良好，具有较强的到期偿债能力；5 近三年没有违法和重大违规行为；6 前一次发行的 企业债券已足额募集；7 已经发行的企业债券没有延迟支付本息的情形；8 企业发行债券余额未超过其净资产的 40%用于固定资产投资项目的，累计 发行额不得超过该项目总投资的20% （目前执行30% ;9符合相关法律法规的规定。发行流程图1企业做出发行

2、债券融资的决定'LJf选定主承销商，拟定信用增级机制，选聘会计师事务所，律师事务所，信用评级等中介机构。1!主承销商制作发行材料会计事务所进行会计报表审计信用评级机构进 行性用评级向发改委报送材料企业债的优点： 1:降低融资成 本2：保证企业 的股权稳定3: 合法的税盾优 势。4具有财务 杠杆作用。证监会会签国家发改委核准LJf人民银行会签在指定的报纸刊登发行公告需要45天，发 改委审核需要23月，后期工 作15天左右， 共计半年左右企业债的发行准备工作一般承销商销售债券中央国债登记结算公司登记托管截止目前，企业债发行 的通过率为100%,. 根据公司目前的净 资产可得岀公司可以发承销

3、商向发行人划拨所筹款项行企业债为 XXXX万元。 发行期限为510年。成 本XXXXX万元。公司债的优缺点优点之一，利率无限制。企业债券管理条例第十八条规定，“企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的百分之四十”。公司债券发行试点办法对利率则无规定。在升息周期中，公司债在票面利率的设计上，具有更为广阔的创新空间。优点之二，发行条件宽松。企业债券管理条例第十二条规定，“企业发行企业债券必须符合下列条件：（一）企业规模达到国家规定的要求；员工管理（二）企业财务会计制度符合国家规定；（三）具有偿债能力；（四）企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利； （五）所筹资金用途符合国家产

4、业政策”。公司债券发行试点办法第七条规定，“发行公司债券，应当符合下列规定：（一）公司的生产经营符合法律、 行政法规和公司章程的规定， 符合国家产业政策；（二）公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效 性不存在重大缺陷；（三）经资信评级机构评级，债券信用级别良好；（四）公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定；（五）最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；（六）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十；金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算”。相比之下，房地产项目管理 公司债无连续三年盈利

5、的要求，当然在债券余额比例上有要求。至于可分配利润方面的规定，对于多数上市公司而言并不高。优点之三，发行时间更为宽泛，可分期发行。企业债券管理条例 第十五条规定，“中 国人民银行批准债券发行后， 发行人应在批准之日起三个月内开始发行债券，否则原批准文件自动失效；企业如仍需发行债券，应另行报批”。公司债券发行试点办法第二十一条规定，“发行公司债券，可以申请一次核准，分期发行。自中国证监会核准发行之日起，公司应在六个月内首期发行， 剩余数量应当在二十四个月内发行完毕。超过核准文件限定的时效未发行的，须重新经中国证监会核准后方可发行。”优点之四，可以免担保。企业债券管理条例第三十六条规定，"

6、;发行人在债券发行前应提供保证担保，但中国人民银行批准可免予担保的除外。担保工作经中国人民银行认可后， 方可发行债券”。公司债发行无强制性规定。优点之五，可以跨市交易。企业债券管理条例第七条规定，“托管人-办理记账式债券债权总登记托管的中央国债登记结算有限责任公司和办理该种债券债权登记和二级托管的承销人”。公司债券发行试点办法未采用征求意见稿关于“公司债券由中国证券登记结算公司统一登记托管”的规定，这意味着公司债除了可以在中国证券登记结算公司托管外，也有可能在中央国债登记结算公司托管，而这将使公司债可以同时在交易所市场和银行间市场交易。10月初，中国人民银行发布公告称，支持公司债券在银行间债券

7、市场发行、 交易流通和登记托管。按照市场化运作原则，经其他管理部门核准的公司债券，在办理相应手续后即可在银行间债市发行、交易流通和登记托管，进一步明确了公司债跨市交易的途径。企业债发行条件企业债券的主管部门是国家发改委，根据企业债券管理条例、发改财经【2004】 1134号文和发改财经【2008】7号文的规定，企业债券发行人必须满足如下条件：1、 筹集资金用途符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全，包括主管机关批文、土地、环评等；2、企业存续时间超过三年，近三年没有重大违法违规行为；3、已经发行的企业债券或者其它债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；4、企业累计发行债券余额不得超过其

8、净资产（不含少数 股东权益）40%5、近三年连续盈利，且近三年平均净利润足以支付债券一年的利息，现实审批时国家发改委一般要求近三年平均净利润能够覆盖债券一年利息的1.5倍；6、用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累 计发行额不得超过该项目总投资的60%用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%企业债发行过程中的法律依据以及审批程序介绍（一）法律依据1 .公司法2 .证券法3. 企业债券管理条例4. 国家发展改革委员会、中国人民银行总行、中国证监会每年有关企业债券工作的通 知5. 地方发改委、中国人民银行地区分行等每年有关

9、企业债券工作的通知（二）主管部门及审批程序企业向国家发改委上报企业债发行材料，同时主承销商向证监会上报承销团成员资格核准材料，国家发改委审查同意后向证监会和人行发出会签批文；证监会和人行进行会签，其中人行会签的重点是发行品种和 利率；会签文回到国家发改委，如没有问题，国家发改委下 达正式发行批文。（三）发行程序对于发行企业债，在企业确定发行意向之后建议首先确定主承销商，由主承销商配合企业以及相关地方政府部门完成以下工作。1. 确定发行主体2. 确定担保人或担保方式，担保通常有第三方担保、土地抵押担保、设立偿债基金等 方式。3. 确定筹集资金的使用项目4. 确定其他中介机构5. 确定发行方案6.

10、 主承销商协助向地方发改委提出发行企业债券的申请7. 主承销商协助企业建立与主管部门的关系&制作申请材料并报国家发改委审批9. 发行和承销准备工作10. 发行事宜包括销售、划款、承销工作汇报、验资等11. 其他工作包括信息披露、在每个环节作企业的顾问等发行企业债与其他融资方式的区别相对于从商业银行贷款（间接融资）、发行股票等传统融资方式，发行企业债券、公司债券、短期融资券等直接融资方式更具有如下优势：放宽发行主体的限制：国有企业、民营企业，上市公司、非上市公司，只要够规模、够 条件的，都可以发行债券。期限优势：企业债属于中长期融资方式，资金使用期限为3-10年，而且可以持续发行二期三期

11、，企业可自由选择；银行贷款主要以短期流动资金为主， 不能满足企业的中长期项 目用资需求。融资成本：降低融资成本，分散融资风险。债券的融资成本跟信用级别、担保情况、发行期限等因素都有直接联系。而且我国正处于加息通道中，发行企业债可以锁定利率， 规避加息风险。审批效率：企业债属于国家大力推荐扶持的融资品种，符合发行条件即获批准，而且资 金一步到位，余额由 券商包销。资金用途：企业债募集资金用途比较灵活，可以用于项目、补充流动资金、优化财务结 构、偿还银行贷款等。创新融资方式，扩大融资渠道。与时俱进、创新发展，资金来源的通道丰富了，企业发 展的基础当然更加稳健了；改善资本结构，提高管理效率。适当增大

12、资产负债比重，合理运 用财务杠杆，既能够督促经营管理者加强内部管理与外部协调、注重运营效率，也能够提高企业的单位盈利水平；非金融企业债务融资工具企业债公司债中期票据短期融资券定义是指具有法人资格的 非金融企业（以下简 称企业）在银行间债券 市场按照计划分期发 仃的，约疋在一疋期 限还本付息的债务融 资工具。是指具有法人资格的 非金融企业（以下简 称企业）在银行间债 券市场发行的，约定 在1年内还本付息的 债务融资工具。是指企业依照法定程序 发行、约疋在一疋期限 内还本付息的有价证 券。是指公司依照法定 程序发行、约定在一 年以上期限内还本 付息的有价证券。发行管 理文件1.央行银行间债券 市场

13、非金融企业债务 融资工具管理办法（2008年4月15日实 施）2银行间债券市场 非金融企业中期票据 业务指引3银行间债券市场 非金融企业债务融资工具注册规则1.央行银行间债券 市场非金融企业债务 融资工具管理办法（2008年4月15日实施）2银行间债券市场 非金融企业短期融资 券业务指引3银行间债券市场 非金融企业债务融资 工具发行注册规则1. 国务院企业债券管 理条例（1993年8月 2日颁布）2. 国家发展改革委关 于推进企业债券市场发 展、简化发行核准程序 有关事项的通知（2008 年1月2日颁布）证监会公司债券发 行试点办法（2007 年8月14日实施）发行管 理部门中国人民银行（交易

14、商协会）发改委证监会发行管 理方式注册发行直接核准发行核准发行发行申 报在中国银行间市场交易商协会注册，注册有效 期2年；推迟接受发行注册的，企业可于6个 月后重新提交注册文件。注册有效期内，企业 主体信用级别低于发行注册时信用级别的，发 行注册自动失效。中央直接管理企业的申 请材料直接申报：国务 院行业管理部门所属企 业的申请材料由行业管 理部门转报；地方企业 的申请材料由所在省、 自治区、直辖市、计划 单列市发展改革部门转 报。中国证监会在收到 申请乂件后，5个工 作日内决定是否受 理；受理初审后，发 行审核委员会审核 申请文件，作出核准 或者不予核准的决定。净资产股份有限公司人民币300

15、0万元有限责任公司和其他类型企业人民币6000 万元累计债 券余额待偿还余额不得超过 净资产的40%待偿还余额不得超过 净资产的40%不超过企'业争资产（不 包括少数股东权益）的40%不超过最近一期末 净资产额的40%金 融类公司的累计公 司债券余额按金融 企业的有关规定计 算。最近三 年平均 可分配足以支付企业债券一年 的利息。不少于公司债券一 年的利息。利润 （净利 润）发行期 限一般2-10年，以5年 为主。一年以内期一般3-20年，以10年 为主。一般3-10年，以5 年为主。发行利率发行利率、发行价格和所涉费率以市场方式确定。按发行人信用、期限由市场情况确定，但不得 超过国务

16、院限定水平。发行时 间企业在注册有效期内可一次发仃或分期发仃 债务融资工具，企业应在注册后2个月内完成 首期发行。企业如分期发行，后续发行应提前 2个工作日向交易商协会备案。需在批准文件印发之日 起2个月内完成发行。可申请一次核准、分 期发行。自核准发行 之日起，应在6个月 内首期发行，剩余数 量应在24个月内发 行完毕。首期发行数 量应当不少于发行 总量的50%剩余各 期发行的数量由公 司自行确定，每期发 行完毕后5个工作 日内报中国证监会 备案。担保形 式无担保信用债券、资产 抵押债券、第三方担保 债券。担保范围包括债券 的本金和利息、违约 金、损害赔偿金和实 现债券的费用；以保 证方式提

17、供担保的， 应当为连带责任保 证，且保证人资产质 量良好。发行市 场银行间债券市场银行间债券市场和证券 交易所交易所债券市场信息披露银行间债券市场信息 披露信用评 级应由在中国境内注册 且具备债券评级资质 的机构进行信用评级。应当聘请有资格的信用 评级机构。应当委托经中国证 监会认定、具有证券服务业务资格的资 信评级机构进行。约 定在债券有效存续 期间，资信评级机构 每年至少公布一次 信用评级报告。历史最 低主体 评级BBB+AA-BBB-A+承销商应由金融机构承销，企业可自主选择主承销由具有承销资格的证券1商。需要组织承销团的，由主承销商组织承销 团。经营机构承销。登记、 托管、 结算在中央

18、国债登记结算有限责任公司（以下简称 中央结算公司）登记、托管、结算。上市交易、登记结算 等事项应当遵守所 在父易场所及相应 证券登记结算机构 的有关规疋。交易服 务全国银行间同业拆借中心为债务融资工具在 银行间债券市场的交易提供服务。主要在银行间债券市 场，少量在交易所债券 市场发行条 件1. 企业发行中期票据 应依据银行间债券 市场非金融企业债务 融资工具注册规则 在交易商协会注册；2. 中期票据待偿还余 额不得超过企业净资产的40%3企业发行中期票据 所募集的资金应用于 企业生产经营活动， 并在发行文件中明确 披露具体资金用途。 企业在中期票据存续 期内变更募集资金用 途应提前披露。1.

19、企业发行短期融资 券应依据银行间债 券市场非金融企业债务融资工具注册规 贝U在父易商协会注 册；2. 企业发行短期融资 券应遵守国家相关法 律法规，短期融资券 待偿还余额不得超过 企业净资产的40%3. 企业发行短期融资 券所募集的资金应用于企业生产经营活 动，并在发行文件中 明确披露具体资金用 途。企业在短期融资 券存续期内变更募集 资金用途应提前披露。1. 所筹资金用途符合国 豕产业政策和行业发展规划；2. 净资产规模达到规定的要求；3. 经济效益良好，近三 个会计年度连续盈利；4. 现金流状况良好，具 有较强的到期偿债能力；5. 近三年没有违法和重大违规行为；6. 前一次发行的企业债券已

20、足额募集；7. 已经发行的企业债券 没有延迟支付本息的情形；8. 企业发仃债券余额不 得超过其净资产的40%。用于固定资产投资 项目的，累计发行额不 得超过该项目总投资的20%-9. 符合国家发展改革委 根据国家产业政策、行 业发展规划和宏观调控 需要确定的企业债券重 点支持行业、最低净资 产规模以及发债规模的上、下限；10. 符合相关法律法规 的规定。1. 公司的生产经营 符合法律、行政法规 和公司早程的规疋， 符合国家产业政策；2. 公司内部控制制 度健全，内部控制制 度的完整性、合理 性、有效性不存在重大缺陷；3. 经资信评级机构 评级，债券信用级别良好；4. 公司最近一期末 经审计的净

21、资产额 应符合法律、行政法 规和中国证监会的有关规疋；5. 最近三个会计年 度实现的年均可分 配利润不少于公司 债券一年的利息；6. 本次发行后累计 公司债券余额不超 过最近一期末净资 产额的百分之四十； 金融类公司的累计 公司债券余额按金 融企业的有关规疋计算。企业债、公司债和中期票据详细对比表蚀债、公司债、懈勝 瞬嫦tg n1公司俵（耳絲公眾跨申眾lU桁u魏处业弐加蘇震 甲断缩廿定竦樋本垃惆他券幽W违钿.蚯-豳砂槌能応瓠若箭饲岛撕,卜前1癬啊铢曲褊洒粧1義评菇赧師M鼾 竝卜昶加&什豹削珪1咖關麟膨JEJfffZ WV1 1H為禍赣軸丸辭廉池或鑽诡 竝痢的按廊蝴山踰上幽甲鬭琳蜀臥耶潇金脏也糕龍耀、理、蒔桂橢歸te赳同左腑衆城占蝕诙耘询浒M业如同茴號阳m棚櫛1主蠡粉殳恣秋羡舫椰濾砸# 駭诵1