财务管理教学课件3学分001总论PPT课件

1、第一章第一章 总总 论论第 一 节 财 务 管 理 概 述第 二 节 财 务 管 理 目 标第 三 节 财 务 管 理 环 境第1页/共42页第一节第一节 财务管理概述财务管理概述 财务管理，俗称理财，其直接对象主要是钱、资本、有价值的资产 个人理财、组织理财、国家理财 企业拥有的钱财资产负债表第2页/共42页资产负债表资产负债表 流动资产流动资产 流动负债流动负债 长期投资长期投资 长期负债长期负债 固定资产固定资产 所有者权益所有者权益 其它长期资产其它长期资产 资产总计资产总计 负债与权益总计负债与权益总计企业资产总额=投资者投入资本总额第3页/共42页1、筹资活动 取得企业经营的资本，

2、形成负债与权益 并不直接创造价值，根据企业资金需求筹资2、投资活动 投放和使用资本，形成企业资产 直接为企业创造价值，中心环节3、收益及其分配活动 确认资本收益，在利益相关主体间进行分配 资本不断循环周转的重要条件、投资获得投资收益的环节一、企业的财务活动组织资本运动的活动第4页/共42页企业财务活动示意图支付利息、股利等资本市场借贷市场股票市场债券市场借款、发行债券、股票筹资货币资本采购生产销售分配向政府纳税留存利润人力资源、材料、商品、固定资产等产品收入利润第5页/共42页二、企业的财务关系 1、企业与投资者和受（投）资者的关系投资与分享投资收益的关系（现象）所有权关系（本质）投资者A企业

3、 B企业C投资投资分享收益分享收益投资投资分享收益分享收益第6页/共42页2、企业与债权人、债务人之间的财务关系： 收支结算（现象） 债权债务关系企业B债权人A债务人C借款借款借款借款（C C的债权人）的债权人）（A A的债务人）的债务人）还款付息还款付息企业财务关系第7页/共42页企业的财务关系 3、企业与政府税务机关的财务关系 4、企业内部各单位之间的财务关系资金结算关系5、企业与员工之间的财务关系按劳分配、薪酬的关系第8页/共42页财务管理者是连接企业和利益相关者之间的纽带企业经营实际资产金融市场持有金融资产的投资者财务管理2313b3a3c其他利益主体第9页/共42页三、企业财务管理及

4、其特点1、概念：、概念：是基于企业生产经营过程中客观存在的是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动财务活动和和财务关系财务关系而产生的，是而产生的，是组织资本运动组织资本运动、处理各方面财务关系处理各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。重要组成部分。第10页/共42页2、企业财务管理的内容：从资本运动的内容看，包括：（1）筹资管理（2）投资管理 （3）收益及其分配管理（4）特殊项目管理：并购、清算、重整第11页/共42页从理财的工作环节（方法）看，包括： （1）财务预测 （2）财务决策 （3）财务预算（计划） （4）财务控制 （5）财务分

5、析第12页/共42页3、财务管理的特点 1、价值管理基本属性 它利用收入、成本、利润、资本等价值量指标来组织和管理财务活动，实现价值增长。 2、综合性管理工作 随着资本运动，财务管理涉及企业经营的方方面面，具有综合性强、灵敏度高的特点，同时也带来了复杂性。第13页/共42页4、财务管理的组织：P9.图1-2 财务的职能： 组织资本运动、处理财务关系，开展财务管理、增加企业价值。（决策与实施） 会计的职能： 以货币为计量单位，系统有效地记录、分类、汇总财务方面的交易和事项并解释其结果，以取信于企业外部的相关利益者。（反映与监督）第14页/共42页财务管理的组织 财务部门与会计部门合二为一 适合中

6、小型企业 单独设置与会计部门并列的财务部门 适合大中型企业 设置具有法人地位的财务公司 适合大型集团公司和跨国公司第15页/共42页思考： 作为财务经理，应如何做好财务管理工作？ 做什么？做什么？ 如何做？如何做？ 何谓何谓“好好”？第16页/共42页第二节第二节 财务管财务管理目标理目标方向、标准l 利 润 最 大 ？l 股 东 财 富 最 大 ？l 企 业 价 值 最 大 ？第17页/共42页一、财务管理的总体目标1、利润最大化 是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使利润达到尽可能大。是西方经济理论中的传统观点，有两种具体形式：（1）净利润额最大化（2）资本利润率或每股利润最大

7、化第18页/共42页（1）净利润额最大化 净利润额就是企业一定时期间全部收入与其相关成本费用配比后的差额。 优点：直观、易计量。 缺点: 是一个绝对指标,没有考虑企业的投入和产出的关系； 没有考虑利润产生的时间和货币时间价值因素的影响； 未能有效考虑经营风险因素；可能使企业财务决策具有短期行为的倾向；由于利润是根据会计准则和会计原则计算的,便于管理者操纵。第19页/共42页(2) 资本利润率或每股利润最大化 资本利润率=税后利润股东权益总额 每股利润，又称每股收益 =（税后利润优先股股利）普通股股数 优点：容易计量； 考虑了投入产出关系，可进行企业间的比较。 缺点：仍然未能克服利润最大化的其他

8、缺点。第20页/共42页2. 股东财富最大化 是指通过财务上的合理经营，为股东带来尽可能多的财富。主要体现为股票市场价格最大化。至今仍是美英等发达资本市场国家公司奉行的主要目标。 优点: 通过股价波动部分了体现经营风险; 有利于克服决策的短期行为; 对上市公司而言,股价容易量化,便于考核和奖惩. 缺点: 较适合上市公司; 只强调股东利益,未考虑其他利益相关者; 股价受多种因素影响,不完全反映公司情况。第21页/共42页3. 企业价值最大化 企业价值是企业作为特殊商品被用来买卖时的市场价值,有别于一般的股票市值或资产评估价值.它是股东价值、社会价值、顾客价值、员工价值的集合，是兼顾眼前利益和长远

9、利益的集合。 企业价值的计量方法很多，但基本思想是企业在 未来存续期间创造价值的现值和。 V是企业价值，是企业价值，FCFt是第是第t 期以自由现金流量计量的企业报酬，期以自由现金流量计量的企业报酬， i 是与风险相当的贴现率是与风险相当的贴现率ntttiFCFV1)1 (第22页/共42页企业价值最大化 优点： 考虑了报酬取得的时间以及货币时间价值因素； 有利于克服企业追求利润的短期行为； 考虑了投资经营的风险； 兼顾了相关利益主体间的不同利益。 缺点：计量的非直观性总的来说，总的来说，企业价值最大化企业价值最大化被认为是现代大企业理财的被认为是现代大企业理财的最优目标最优目标。第23页/共

10、42页案例1-1: 企业家对企业价值最大化的认同出井伸之： 新力集团( 索尼公司)现任会长 公司不是为个人，而是为构成公司的股东、顾客、公司干部、职员、各地分公司不是为个人，而是为构成公司的股东、顾客、公司干部、职员、各地分公司等要素运营的。公司等要素运营的。用用“复杂体系复杂体系”去掌握企业的话，股东、顾客、公司去掌握企业的话，股东、顾客、公司干部和职员都是不可或缺的重要构成要素干部和职员都是不可或缺的重要构成要素如果只考虑个别的最优化，是无如果只考虑个别的最优化，是无法获得良好的营运结果的法获得良好的营运结果的摘自SONY观点出井伸之颠覆日本传统的管理方法 “公司为谁经营”。第24页/共4

11、2页二、财务管理的具体目标 实现价值增加 筹资管理：以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获得能够满足生产经营需要的资本。 投资管理：以较低的投资风险和较少的投资额，获得尽可能多的投资收益。 收益分配管理：以合理的方式进行收益分配，正确协调企业近期与长远利益的矛盾，不同利益主体间的矛盾。第25页/共42页第三节 财务管理环境第26页/共42页一、财务管理环境的概念 环境：企业财务活动赖以存在和发展的各种因素的集合。 宏观环境：影响企业财务活动的各种宏观因素。 如政治因素、经济因素、法律因素和金融市场等因素. 它是财务管理不可改变的外部因素。 主要有法律环境、金融市场环境和经济环境。 微观环境：影响

12、企业财务活动的各种微观因素。 如企业组织形式、生产状况、产品销售市场状况、企业文化、管理者素质等等。 是企业财务管理可以适当影响和改变的内部因素。第27页/共42页二、法律环境 指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。 （一）企业组织法规 （二）税收法规（三）证券和金融法规（四）财务规章制度第28页/共42页税收法规对企业理财的影响： 影响筹资决策 影响投资决策 影响企业收益分配 影响企业现金流量 影响企业利润第29页/共42页三、金融市场环境（一）金融市场及其构成要素 金融市场：是指资金供需双方通过某种形式融通资金的场所，是实现货币借贷和资本融通、办理各种票据和有价证券交易

13、活动的场所。 第30页/共42页金融市场的构成要素： 参与者：资本供应者、需求者、中介、管理者 金融工具：股票、债券、基金、银行（商业）票据 组织形式与管理方式 交易机制价格形成机制（如利率）第31页/共42页（二）金融市场分类1 1、按金融工具的期限长短分：、按金融工具的期限长短分：货币市场：兑现期限在一年以内的资本交易市场 。又称短期资本市场。 如同业拆借市场、票据市场、短期债券市场如同业拆借市场、票据市场、短期债券市场 资本市场：期限在一年以上的债券和股票市场，又称长期资本市场、证券市场 。 如债券市场、股票市场、基金市场如债券市场、股票市场、基金市场第32页/共42页金融市场分类 按其

14、他方式分类：2.按交割时间：现货市场、期货市场3.按交易性质：发行市场（一级）、流通市场（二级）4.按交易对象：资本市场、外汇市场、黄金市场 与财务管理直接相关的是货币市场与资本市场（统称资金市场）。第33页/共42页我国金融市场的构成： 货币市场：同业拆借市场、回购市场和票据市场 债券市场：一级市场和二级市场 股票市场：一级市场、二级市场 外汇市场 期货市场：上海、大连、郑州 黄金市场：上海 保险市场第34页/共42页金融市场与企业财务管理 金融市场是企业筹资与投资的场所。 企业通过金融市场实现长短期资本的相互转化，调整资本结构。 金融市场为企业提供有用的信息：利率、投资收益率等等，是企业经

15、营和投资决策的重要依据。 货币资金在公司与金融市场之间往返流动才能增值。第35页/共42页（三）金融市场的利率1、利率的构成利率= 纯利率+ 通货膨胀补偿率+风险补偿率纯利率：没有通货膨胀和风险情况下的平均利率。受社会平均投资收益率、资金供求关系和国家调节的影响。一般用三个月短期国债（国库券）的利率来反映。通货膨胀补偿率：对通胀下引起货币贬值的补偿。 违约风险补偿率风险补偿率 流动性风险补偿率 到期风险补偿率第36页/共42页2、几种利率I.年利率、月利率与日利率II.名义利率与实际利率i.通胀下，名义利率 实际利率+通货膨胀率ii.年内多次复利计息时，实际年利率名义年利率III.基准利率与套算利率IV.固定利率与浮动利率第37页/共42页3、利率与财务管理 利率与筹资决策 利率与投资决策 利率与收益分配决策第38页/共42页