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文档简介

1、程序化交易基础知识程序化交易基础知识张德崴l巴菲特l索罗斯l西蒙斯交易方式交易方式l撮合交易l做市商交易者与投资者的区别交易者与投资者的区别l投资者：购买的是企业、商品等，投资的是企业、商品的价值。l交易者：购买的是股票，关心的是价格。是风险 的买卖者。风险与收益风险与收益l两者成正比的关系。高收益，高风险。l合理的投资是收益与风险间权衡的结果。l一般来说，风险第一，收益第二。交易者面临的风险种类交易者面临的风险种类l流动性风险l价格风险l做市商(帽客)：经营的是流动性风险(做市商对买家给出 bid price，对卖家给出ask price。ask price预测的平均价差，那么就可以预测：明

2、天的价差今天的价差。另外，如果今天的价差今天的价差。l用公式描述上述规则：首先定义一个独立的、同分布的 随机变量 序列，这个序列落在一个非负的实线上，中位数为 。那么： 随机变量 就是时间 这一天的价差，而每一天的随机量 都是相互独立的随机变量。l证明：令 ， 这两个条件可以表示如下 和 ,1,2,tP t m1111Pr (Pr (0.75ttttttPPPmPPPmtPttPtXP1tYPXYYm XYYm l由于 和 不能同时发生，上式可以拆分成两个部分其中 表示 和 的联合密度函数。根据独立性假设可以得到l同样的论证过程可以得出里一部分的概率也为 。l中位数的概率为：l两部分的总概率为

3、：l该理论不局限于正态分布。YmYmPr( , )YXYmXYYmfx y dxdy ( , )XYfx yXY22( , )=( ) ( )1113( )( )( )12228YYXYmmmmfx y dxdyf x f y dxdyF y dF yF y 381Pr( )2m PrPr0.75XYYmXYYm风险控制风险控制l资金管理or资金分配l算法交易l流动性风险l杠杆控制l信用风险l宏观经济风险l市场风险l操作风险l软件系统风险l流动性风险流动性风险l能否成交l即使成交，是否成本过大算法交易算法交易l又称自动交易、黑盒交易或者机器交易，它指的是通过使用计算机程序来发出交易指令的方法。在交易中，程序可以决定的范围包括交易时间的选择、交易的价格，甚至包括最后需要成交的证券数量。l 算法交易是为了将大单拆分成大量较小的交易减少对市场的冲击、降低机会成本和风险。实际使用程序化交易实际使用程序化交易 可能遇到的问可能遇到的问题题l不熟悉交易策略完整流程l不知道如何评估测试结果l测试结果与

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