高新技术企业风险投资问题探究

1、高新技术企业风险投资问题探究摘要：自从我国改革开放以来，我国市场经济发展迅速， 而高新技术企业在这一发展进程中做出了巨大的贡献，作为 主要针对我国中小高新技术企业的金融活动形式，风险投资 能够有效地填补过去金融市场中的缺陷与不足，推动现代高 新技术企业的健康发展，促进我国科学技术创新的深入发 展。本文对我国高新技术企业风险投资呈现的问题进行分 析，并提出相应的策略。关键词：改革开放；市场经济；高新技术企业；风险投 资；策略中图分类号：f276文献标识码：a文章编号:1001-828x (2013) 01-0-01根据美国企业风险投资协会给出的定义，风险投资指的 是职业金融家投入进新兴的、在社会

2、中快速发展的、具有一 定市场竞争潜力的现代企业中的一种绝对权益资本。它具有 的本质内涵应当是''资金投资于创业风险高新技术企业，并 借助资本运营服务引导与帮助高新技术风险企业创业，进而 分享出高成长模式所带来的长期企业增值。'可以说企业风 险投资于传统投资有着本质的区别，并且能够为高新技术企 业的未来发展提供重要的支撑力量。、当前我国高新技术企业风险投资呈现的问题第一，我国在十多年前就建立起了国家级的高新技术产 业开发区，在每个省都建有自己的高新技术开发区，但是到 现在仍然没有构建风险投资基金法。由于当前法律法规建设 工作严重落后，因此使得当前许多风险投资组织只能通过投

3、 资公司的形式出现。在我国公司法中有明文规定了同股 同权的原则，因此导致诸多风险投资行业中的优先股、优先 清算权等方面都缺少必要的法律依据。然而以“公司制”发 起来的基金形式，会牵扯到企业注册资金实收制的问题。当 前我国现行的公司法明文规定，我国企业对外投资数额 不能够超过企业自身注册资金的50%,因此严重地阻碍了我 国风险投资公司的对外投资能力发展。我国企业公司制的风 险投资组织管理层呈现的权利与责任的不对等现象，也很容 易产生了道德风险。高新技术企业的风险投资中选择较好的 方式就是有限合伙制，然而这是一种能够充分地激发多种风 险投资参与者兴趣的组织形式，但是由于缺乏相应的法律保 障，因此难

4、以在我国有效运行。现代法律法规的落后状况， 已经严重阻碍了我国高新企业风险投资的持续发展。第二，高新企业的风险投资融资渠道虽然已经呈现多元 化趋势，但是资金来源缺乏，投资基金较小。我们从国内风 险资金主要渠道来看，外资投资的金额占据了大部分，然而 国内融资相对比例较小，并不能充分调动起社会主体投资的 主观能动性，而私人、民间资本只占到了 8%。并且，由于企 业资金规模较小，我国大部分风险投资公司只有约一千万的 运营资本，远远难以达到分散风险、进行有效组合投资的最 终目标，只能够投资于部分投资风险较低较快的项目，因而 难以对新时期高新技术企业起到必要的支持作用。并且，由 于企业规模较小并且后续资

5、金缺乏，因而导致了诸多不规范 的行为出现。二、完善我国中小企业风险投资策略思考第一，完善相关的法律法规。为了能够有效保护我国广 大股民与企业投资者的权益，并且能够更完善地拓展不同类 型企业的融资渠道，可以汲取美国政府出台的小企业发展 法、日本政府出台的高级技术密集区开发促进法、韩 国的政府出台的中小企业创立支持法、我国台湾地区 出台的风险资本条例等不同地区的法律法规，尽快修改 我国的公司法、证券法等、政府要允许我国风险投资 机构成立起有责合伙制公司，将实收资本制度转变为承诺 制，降低企业风险投资自身闲置资金具有的增值压力，进而 从源头上有效预防企业风险投资于房地产、股票等领域，让 社会风险投资

6、机构能够真正地关注于我国高新技术企业的 投资管理过程，充分发挥出风险投资资金的巨大作用。第二，企业要采取多种途径来筹集资本。企业风险投资 多元化是筹集自身风险投资基金的必要途径，社会风险投资 主体不只是由风险投资公司与地区政府进行，而私人与基金 都能够进行一定的风险投资。同时，政府要尽快地开放国内 创业板市场，尽力发展外资，联合国内外资金构建风险基金, 让外资成为企业风险投资的重要支撑力量。第三，地区政府要提供相应的财税优惠政策。设置相应的财政专项基金，我国地区政府需要在制定地方财政预算过 程中，按照一定比例来收取高新技术企业的专项发展基金, 目的是为了进行我国髙新技术企业的新产品开发，新科学

7、技 术的应用所提供的贷款利益与担保工作。政府要相应调整地 区科技资助战略，并直接从赞助商业性的科学项目开发转变 为资助共性的技术开发方向，从资助单一高新技术企业项目 开发转变为支持企业、专业院校与科研机构联合开发，从偏 向支持大型企业内部技术中心转变为整体面向高新技术企 业的全技术型服务中心机构。结语我国中小企业在现代国民经济发展中起着重要作用，有 效预防与避开不必要的风险投资对我国市场经济发展具有 重要意义，因此对高新技术企业实际投资风险的研究工作已 经刻不容缓。本文主要对我国高新技术企业的风险投资问题 与策略进行探讨，希望能够起到抛砖引玉的作用，引起企业 管理者、投资者对这些问题的重视与思考，对未来企业经营 管理起到一定的参考作用，让我国高新技术企业的未来更美 好。参考文献：1 林冬辉，冯霆我国高新技术企业吸引风险投资的对 策研究j.科技与管理，2005 (05).2 夏清华，易朝辉风险资本支持下的中小企业成长 j.财贸研究，2007 (01).3 傅羿芳，朱斌.海峡西岸高新区产业集群创新能力比 较与启示j.中国科技论坛，200