土木工程工程项目投资现金流量识别与估算

1、现金流入现金流入现金流出现金流出现金流量图现金流量图时间时间+0 1 2 3 n1. 第一年年末的时刻点同时也表示第二年年初。第一年年末的时刻点同时也表示第二年年初。2. 立脚点不同立脚点不同,画法刚好相反。画法刚好相反。3. 净现金流量净现金流量 = 现金流入现金流入- 现金流出现金流出 4.现金流量只计算现金收支现金流量只计算现金收支(包括现钞、转帐支票等结包括现钞、转帐支票等结算凭证算凭证),不计算项目内部的现金转移不计算项目内部的现金转移(如折旧等如折旧等)。现金流入现金流入现金流出现金流出现金流量图现金流量图时间时间+0 1 2 3 n2.2 （现金流量）估算技术（现金流量）估算技术

2、有关概念：有关概念：固定成本固定成本CF可变成本可变成本CV.Q不随产品产量变化而变化的费用 ,包括固定资产折旧费、车间经费、企业管理费等。随产量的变化而变化的费用，包括 原材料费、燃料动力费、 工资及附加费、废品损失费等。经营成本经营成本不包括折旧、利息、摊销费不包括折旧、利息、摊销费 沉没成本：沉没成本：过去已经支出而现在无法得到补偿的成本。它在设备更新分析中是个重要的概念,但它于选择新设备的决策无关。沉没成本沉没成本=设备帐面净值设备帐面净值现时市价现时市价经营成本是与固定资产投资相对应的，是经常性的成本费用支出。经营成本= 总成本费用固定资产折旧费摊销费 计入成本的贷款利息经营成本=

3、外购原材料、燃料、动力费+工资福利+修理费+ 其它费用 机会成本（经济成本）机会成本（经济成本） 是将一种具有多种用途的稀缺资源置于特定用途所放弃的最大利益。（如： 一定量的资金用于项目投资，有甲乙两个项目，若选择甲就只能放弃乙的投资机会，则乙项目的可能收益就是甲项目的机会成本。）平均成本平均成本=总成本总产量即平均单位产品成本每增加一个单位产品产量所增加的成本。当平均成本=边际成本时,平均成本最低。边际成本边际成本3. 工程投资估算方法要具体考虑成本与收入的特性，对不同的工作元素采用不同的估算方法，从而得出单个元素的现金流和整个方案的现金流。 （用于项目可行性研究的投资决策）初步估算（重要性

4、）项目规划和初始评估阶段，估算误差在30%准详细估算（概算） 初步可行性研究阶段，估算误差在 %详细估算可行性研究阶段以及详细设计与施工建设阶段，估算误差在 %成本和收入的估算根据详细程度、精度和用途可分为以下三类：(一一) 指数法指数法成本与价格随时间变化的原因：成本与价格随时间变化的原因：技术的进步技术的进步劳动力和材料的稀缺程度劳动力和材料的稀缺程度通货膨胀通货膨胀In,Ik 已建和拟建工程年份的价格指数Cn,Ck n年和k年的成本或价格国内常使用CIP knknIICCmmmddUfCC（二）单价法（二）单价法 按生产过程的各个环节分别进行成本项按生产过程的各个环节分别进行成本项目估算

5、，财务会计常用此法计算成本。目估算，财务会计常用此法计算成本。（三）要素法（三）要素法 按生产费用要素进行估算，是工程经济常按生产费用要素进行估算，是工程经济常用的一种方法。要素法是单价法的延伸，把用的一种方法。要素法是单价法的延伸，把成本和费用费为：可直接估算和间接估算。成本和费用费为：可直接估算和间接估算。（四）参数成本估算法（四）参数成本估算法 采用立式成本数据和统计方法来预测将来的成本。采用立式成本数据和统计方法来预测将来的成本。SA,SB 已建和拟建工程的生产规模CA,CB 已建和拟建工程的投资额f 调整系数fSSCCxBAbA注意：注意： 当 此法方可用； x1，规模不经济，新增单

6、位产品的成本增加； x=1，产品称本与规模成线性关系； x1，规模经济，新增单位产品的成本降低。5012CC1、生产规模法、生产规模法 2-3x 成本-规模系数2.3 投资估算投资估算工程经济要素的基本构成工程经济要素的基本构成投资投资在工程建设活动中为实现预定的在工程建设活动中为实现预定的 生产、经营目标而预先垫付的资金，生产、经营目标而预先垫付的资金， 是有形资产（固定资产）、无形资是有形资产（固定资产）、无形资 产和货币基金的总和。产和货币基金的总和。 建设投资建设投资 : 1）固定资产投资）固定资产投资 2）无形资产投资）无形资产投资 3）递延资产投资）递延资产投资 1） 固定资产固定

7、资产 指使用期限超过指使用期限超过1年，单位价值在规定限年，单位价值在规定限额以上的，且在使用过程中仍保持原有物质形态的额以上的，且在使用过程中仍保持原有物质形态的物质资料。固定资产根据经济用途分为两大类：生物质资料。固定资产根据经济用途分为两大类：生产性固定资产（包括房屋、建筑物、机器、机械、产性固定资产（包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等）和非生产性固定资产（住宅、医院、学校工具等）和非生产性固定资产（住宅、医院、学校等）。等）。 不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在不属于生产经营主要设备的物

8、品，单位价值在2000元以上，并且使用年限超过元以上，并且使用年限超过2年的，也应当作为固定资年的，也应当作为固定资产。产。 2）无形资产无形资产专利权、商标权、著作权、专利权、商标权、著作权、 土地使用权、非专利技术、土地使用权、非专利技术、 信誉等。信誉等。3）递延（其它）资产递延（其它）资产指不能全部计入当年损益指不能全部计入当年损益而应当在以后年度分期摊销的费用。包括开办费、租而应当在以后年度分期摊销的费用。包括开办费、租入固定资产的入固定资产的 改良和支出、摊销期在一年以上固定改良和支出、摊销期在一年以上固定资产修理支出等。资产修理支出等。4）流动资金）流动资金为维持生产所占用的全部

9、周转为维持生产所占用的全部周转 资金。资金。 流动资金流动资金 = 流动资产流动资产 流动负债流动负债固定资产和流动资产的经济性质的区别：固定资产和流动资产的经济性质的区别：流动资产流动资产现金现金银行存款银行存款应收账款应收账款预付贷款预付贷款待摊费用待摊费用原料及主要材料原料及主要材料辅助材料辅助材料燃料燃料包装物包装物低值易耗品低值易耗品在产品在产品外购产品外购产品产成品等产成品等流动资金流动资金流动负债流动负债货币资金货币资金应收及应收及预付款项预付款项存货存货应付账款应付账款短期借款短期借款投资资金的来源投资资金的来源自有资金自有资金(权益资金权益资金)债务资金债务资金资本金资本金资

10、本溢价资本溢价长期负债长期负债短期负债短期负债销售收入销售收入 ( S )是单位产品的销售价与销售量是单位产品的销售价与销售量的乘的乘 积，即是企业生产经营积，即是企业生产经营阶段的主要收入。阶段的主要收入。销售收入的构成销售收入的构成销售税金及附加销售税金及附加增值税、消费税、营业税、增值税、消费税、营业税、 资源税、城市维护建设税及资源税、城市维护建设税及 教育费附加教育费附加折旧费、摊销费折旧费、摊销费利息支出利息支出外购原料、动力费外购原料、动力费工资及福利费工资及福利费修理费修理费其它费用其它费用经营成本经营成本总成本费用总成本费用利润总额利润总额所得税所得税税后利润税后利润盈余公积

11、金盈余公积金应付利润应付利润未分配利润未分配利润3.项目现金流量的情况：项目现金流量的情况：建设期建设期 自有资金投资、贷款自有资金投资、贷款 还本付息还本付息建设期建设期银行贷款银行贷款生产期生产期 经营成本、支付利息和税经营成本、支付利息和税 金、固定资产投资，若金、固定资产投资，若 还有建设就有建设投资和还有建设就有建设投资和 流动资金的增加。流动资金的增加。生产期生产期产品的销售收入、回收产品的销售收入、回收 固定资产余值、回收流动资金等固定资产余值、回收流动资金等现金流出现金流出1)现金流入现金流入2)二、二、 工程投资估算：工程投资估算：1. 工程项目总投资的构成：工程项目总投资的

12、构成：工程项目总投资工程项目总投资1.建筑安装工程费建筑安装工程费直接费直接费间接费间接费利润利润税金税金设备原价设备原价设备运杂费设备运杂费3.工程建设其工程建设其它费用它费用土地使用费土地使用费与项目建设有关的其它费用与项目建设有关的其它费用与企业未来生产经营有关的费用与企业未来生产经营有关的费用进口设备抵岸价进口设备抵岸价国产设备（带备件）国产设备（带备件）出厂价出厂价(工程造价工程造价)固定资产总投资固定资产总投资2.设备及工器设备及工器具购置费具购置费4.预备费预备费基本预备费基本预备费调整（涨价）预备费调整（涨价）预备费5.固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税6.建设期贷款

13、利息建设期贷款利息流动资金流动资金流动负债流动负债流动资产流动资产静态投资静态投资动态投资动态投资进进 口口 设备设备交货方式交货方式进口设备原价进口设备原价内内 陆陆 交交 货货 类类目的地交货类目的地交货类装运港交货类装运港交货类离岸价（离岸价（FOB)运费在内价（运费在内价（C&F)到岸价（到岸价（CIF)离离岸价岸价（FOB)到到岸价岸价（CIF)出口国出口国进口国进口国 抵抵岸价岸价 进口设备原价进口设备原价 （C&F)运费运输保险费运费运输保险费进口设备原价包括近进口设备原价包括近10种税费种税费 设备运杂费设备运杂费=设备原价设备原价设备运杂费率设备运杂费率预备费

14、预备费=基本预备费基本预备费+涨价预备费涨价预备费基本预备费基本预备费=（设备及工器具费用（设备及工器具费用+建安工程费建安工程费用用+工程建设其它费用）工程建设其它费用）基本预备费率基本预备费率涨价预备费：涨价预备费： Kt第第t年投资使用计划额年投资使用计划额f年价格变动率年价格变动率ntttfIPC11)1(例例1:某项目的静态投资为某项目的静态投资为22310万元，项目建设期为万元，项目建设期为3年，项目的投资分年使用比例为第一年年，项目的投资分年使用比例为第一年20%，第二年，第二年55%，第三年，第三年25%，建设期内年平均价格变动率为，建设期内年平均价格变动率为6%，则估计该项目

15、建设期的涨价预备费为多少万元？则估计该项目建设期的涨价预备费为多少万元？ 计划投资额计划投资额22310第一年第一年20%4462涨价涨价预备费预备费第一年第一年PC1= 4462(1+6%)11 =267.72PC= PC1 + PC2 + PC3 =2849.74万元万元第二年第二年55%第三年第三年25%12270.55577.5第二年第二年第三年第三年PC2= 12270.5 (1+6%)21 =1516.63PC3= 5577.5 (1+6%)31 =1065.39解解:建设期利息分为两种：建设期利息分为两种：1）一次性贷款）一次性贷款2) 等额年份贷款等额年份贷款Pj-1 第第 j

16、-1年贷款额累计金额与利息累年贷款额累计金额与利息累 计金额之和计金额之和 Aj 第第 j 年贷款金额年贷款金额 i 年利率年利率iAPQjijj)21(1)1(niPPFIi 有效利率有效利率例例2: 某新建项目，建设期为某新建项目，建设期为3年，在建设期第一年贷款年，在建设期第一年贷款300万元，第二年万元，第二年400万元，贷款年利率为万元，贷款年利率为10，各年贷，各年贷款均在年内均匀发放。用复利法计算建设期贷款利息。款均在年内均匀发放。用复利法计算建设期贷款利息。 解解:第一年利息第一年利息: Q1 =1/230010%=15第一年末本利和：第一年末本利和： P1 =300+15=3

17、15第二年利息：第二年利息： Q2 =(315+1/2 400)10%=51.5第二年末本利和：第二年末本利和： P2 =315+400+51.5=766.5第三年利息：第三年利息： Q2 =766.5 10%=76.65 =143.15766.50123300400315年年固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税=（设备及工器具（设备及工器具购置费购置费+建安工程费建安工程费+工程建设其它费用工程建设其它费用+预备预备费）费）规定税率（规定税率（5%，10%，15%，30%） 此项费用暂停征收此项费用暂停征收2. 建安工程费用的构成建安工程费用的构成直接费直接费直接工程费直接工程费1.

18、人工费人工费2.材料费材料费3.施工机械使用费施工机械使用费措措 施施 费费建筑安装工程费建筑安装工程费1.环境保护环境保护2.文明施工文明施工3.安全施工安全施工4.临时设施临时设施5.夜间施工夜间施工6.二次搬运二次搬运7.大型机械设备进出场及安拆大型机械设备进出场及安拆8.混凝土、钢筋混凝土模板及支架混凝土、钢筋混凝土模板及支架9.脚手架脚手架10.已完工程及设备保护已完工程及设备保护11.施工排水、降水施工排水、降水建标建标JB2003206号号2004.1.1起施行起施行建安工程费用项目组成表建安工程费用项目组成表企业管理费企业管理费利利 润润税税 金金 规规 费费间间 接接 费费1

19、.工程排污费工程排污费2.工程定额测定费工程定额测定费3.社会保障费社会保障费（1）养老保险费）养老保险费（2）失业保险费）失业保险费（3）医疗保险费）医疗保险费4.住房公积金住房公积金5.危险作业意外伤害保险费危险作业意外伤害保险费1.管理人员工资管理人员工资2.办公费办公费3.差旅交通费差旅交通费4.固定资产使用费固定资产使用费5.工具用具使用费工具用具使用费6.劳动保险费劳动保险费7.工会经费工会经费8.职工教育经费职工教育经费9.财产保险费财产保险费10财务费财务费11.税金税金12.其他其他3. 工程投资估算方法工程投资估算方法 （用于项目可行性研究的投资决策）（用于项目可行性研究的

20、投资决策）机会研究和项目建议书阶段机会研究和项目建议书阶段估算误差在估算误差在30%初步可行性研究阶段初步可行性研究阶段估算误差在估算误差在 20%可行性研究阶段可行性研究阶段估算误差在估算误差在 10%工程投资估算阶段工程投资估算阶段 ：生产能力指数法生产能力指数法I1,I2 已建和拟建工程的固定资产投资额已建和拟建工程的固定资产投资额C1,C2 已建和拟建工程的生产能力已建和拟建工程的生产能力f 调整系数调整系数当增加相同设备容量扩大规模时当增加相同设备容量扩大规模时e=0.60.7;当增加相同设备数量扩大规模时当增加相同设备数量扩大规模时e=0.81.0;当高温高压的工业项目时当高温高压

21、的工业项目时 e=0.30.5。fCCIIe1212e 投资生产能力指数投资生产能力指数 0e1 又称为又称为 0.6指数法指数法6 . 0e注意：注意： 当当 此法方可用此法方可用;5012CC例例3:已知建设日产已知建设日产20吨的某化工生产系统的投吨的某化工生产系统的投资额为资额为30万元，若将该化工生产系统的生产能万元，若将该化工生产系统的生产能力在原有的基础上增加一倍，投资额大约增加力在原有的基础上增加一倍，投资额大约增加多少多少?（e=0.6,f=1）解解:万元47.451)2040(30)(6 .01212fCCIIeI=45.4730=15.47万元万元E 拟建工程设备的购置费

22、拟建工程设备的购置费P1,P2,P3 建安工程费及其它费占设备费用的比建安工程费及其它费占设备费用的比率率f1,f2,f3 调整系数调整系数C 拟建项目的其它费用拟建项目的其它费用CPfPfPfEI)1 (332211拟建项目拟建项目建设投资建设投资I 设备费设备费 E 建筑工程费建筑工程费 E f P1安装工程费安装工程费 E f P2其它工程费其它工程费 E f P3其它费用其它费用 C先估先估 再估再估 比例估算法比例估算法 按设备费用估算按设备费用估算C 工艺设备费工艺设备费系数估算法系数估算法(朗格系数法朗格系数法)用于项目建议书阶段用于项目建议书阶段1KCIK1朗格系数朗格系数 管线管线 、仪表、仪表、 建筑物等专业工程建筑物等专业工程 的投资系数的投资系数ciffK)1 (1ifcf管理费、合同费、应急费等间接费用在内的管理费、合同费、应急费等间接费用在内的总估算系数总估算系数投资指标估算法投资指标