国际收支双顺差分析

1、国际收支双顺差分析摘要：国际收支的概念最早由17世纪的重商主义者提出，以后伴随着世界经济的发展及国际经济交往的不断扩大而逐步发展。根据国际货币基金组织的定义，国际收支可以简单概述为：国际收支是一定时期内一国居民与非居民进行的全部经济交易（或称国际经济交易）的货币价值。自改革开放以来，我国对外联系不断增强，对外贸易增多。但自2000年以来，我国的国际收支持续呈现经常项目和资本项目“双顺差”格局。下面我们就2008年到2012年以及今年的国际收支双顺差展开分析。关键字：国际收支 双顺差一2008年到2012年。下表1-1为2008年-2012年国际收支平衡表 （单位：亿美元）经常账户差额资本和金融

2、账户差额储备资产变动额净误差与遗漏20084206401-4795188200924331985-4033-414201023782869-4717-529201120172211-3878-35020121931-168-965-797资料来源：国家外汇管理局中国国际收支平衡表由该表可知，即使在2008年由于美国次贷危机导致了全球金融危机，但2008年至2011年我国总体国际交易活动频繁且规模数量巨大，且经济持续快速稳定发展，保持了较快的增长速度。根据国家外汇管理局发布的国际收支报告2008年至2011年持续呈现经常项目与资本项目“双顺差”的格局,2012年资本和金融项目14年来首现逆差。并

3、且顺差主要集中在经常项目，资本与金融项目虽然也是顺差状态但所占份额远小于经常项目。 下表1-2为我国2008-2012年经常账户差额（单位：亿美元） 注：根据国家外汇管理局2008年至2012年国际收支平衡表数据自制图表1-3为经常项目中各项的分布状况（2008-2012）（单位：亿美元）从上面两个表格中可以看出我国经常账户2009年间顺差大幅减小，近四年保持在一个较平均水平。在经常项目中货物贡献度最大，所以当2009年间货物额大幅减小时，经常项目差额也大幅减小。而近四年货物额都保持在一个相对稳定的状态 。再看图3，服务项目的逆差整体在扩大，2010年服务项目逆差小幅度缩小,以后又扩大。200

4、9年，收益项目顺差转逆差，此后均为逆差，经常转移项目顺差整体在缩小。我国的国际收支中值得一提的是经常项目包括货物与服务两方面，然而货物一直是呈顺差状态，而服务一直是逆差状态。我国的第三产业发展起步比较慢，这表现出我国现在在服务方面还十分的不足，我国的服务主要是来自于旅游和运输两方面，而在电子产品，通讯，计算机和信息服务方面贸易程度比较低，这使得我国的服务差额虽然一直波动但是始终不能形成顺差。下图表1-4是对资本和金融账户差额的分析 （单位：亿美元） 从图4中可以看出，2008-2010年间，我过资本和金融项目呈连年上升趋势，2011年顺差小幅度减小，然而2012年间顺差大幅度减小，并首次呈现逆

5、差态势。 图表1-5 直接投资、证券投资、其他投资差额比较（2008-2012） 在图6的金融项目中的各个次级项目也各有走势特征，除2012年外,直接投资高于证券投资和其他投资。2012年,其他投资反映在借方,数额超过直接投资.可以看出,证券投资较为稳定,而其他投资波动幅度较大，时而顺差，时而逆差。虽然我国在2012年形成了国际收支逆差的局面，但是我国国际收支平衡表中最大的特点-双顺差，依然存在。 从国内来看，为了满足国内经济发展和加大对外经济联系的需要，我国行使了一系列有益政策措施，同时促进了2008年-2011年双顺差国际收支结构形成，主要因素有以下几个方面： （1）外汇管理体质改革。 1

6、994年1月1日我国实现了汇率并轨，人民币汇率由银行间外汇市场决定，同时外汇留成上缴制度被取缔，实现了人民币经常账目下的可自由兑换，这些为以后常账户连年顺差奠定了重要的基础。 （2）出口鼓励政策。鼓励出口时我国发展对外经贸关系中实施的一贯的政策，除了传统出口退税、出口信贷和信用保险的支出政策外，在加入世界贸易组织后政府各部门推出了一系列改革措施促进贸易便利化，中国的谈判能力在新的贸易协调机制下得到提升，贸易伙伴对我国许多优势产品配置额的限制逐步放宽，这些措施的实施使我国的出口空间得以扩大。 （3） 积极引进外资得政策。尤其是1992年后我国加大引进外资的力度，外国直接投资额大幅度提高。外国直接

7、投资时我国资本金融账户顺差的主要来源。从国际来看，首先是世界经济一体化的迅速发展。随着世界各国经济的联系日益紧密起来，世界资源在全球范围内流动，是优化配置的效率更高，因此一些产业和产品向国外的转移的现象回经常性的发生。 但造成我国在2012年资本和金融项目造成逆差的原因主要是由于世界经济增速放缓、国际金融动荡加剧、国内经济增长减速,我国总体面临资金流出的压力。2012年资本和金融项目出现逆差主要受到“热钱”跨境大幅流出影响所致。资本和金融项目逆差季度数据变化和内外经济环境变化相一致。一季度,随着国际市场环境转暖,“热钱”相对2011年四季度跨境流出放缓,2012年1季度“热钱”流出比此前一个季

8、度减少478.5亿美元;二季度以后,在实体经济增速趋缓、欧债危机继续发酵、市场避险情绪上升等多种因素的作用下,“热钱”跨境流出加剧,二季度和三季度“热钱”分别流出1140.1亿美元和1070.8亿美元;四季度欧债危机暂缓,尤其我国四季度经济回升趋势得到进一步确立,“热钱”流出规模逐步放缓。二2013年的国际收支双顺差2013年四季度，我国经常项目顺差3054亿元人民币（折合498亿美元），其中，按照国际收支统计口径计算，货物贸易顺差7088亿元人民币，服务贸易逆差1481亿元人民币，收益逆差2334亿元人民币，经常转移逆差218亿元人民币。资本和金融项目（含净误差与遗漏，下同）顺差4963亿元

9、人民币（折合810亿美元），其中，直接投资净流入3621亿元人民币。国际储备资产增加8017亿元人民币（折合1308亿美元），其中，外汇储备资产（不含汇率、价格等非交易价值变动影响）增加8030亿元人民币（折合1310亿美元），特别提款权及在基金组织的储备头寸减少13亿元人民币。2013年，我国国际收支经常项目顺差11688亿元人民币（折合1886亿美元），资本和金融项目顺差15061亿元人民币（折合2427亿美元），国际储备资产增加26749亿元人民币（折合4314亿美元）。由此可见，在2013年，我国的国际收支“双顺差”依然存在。虽然经常项目的顺差较2012年顺差额有大幅减少，但在今年打破

10、了去年资本和金融项目逆差的格局。根据下表2-1，我们再来分析经常项目中的货物贸易和服务贸易中国国际收支平衡表1（初步数） 单位：亿美元项目2行次2013年四季度2013年3一.经常项目14981886 A.货物和服务29152381 a.货物311563599 贷方4597222190 借方5481618591 b.服务6-242-1218 贷方76092084 借方88503302资料来源：国家外汇管理局2013年，货物贸易顺差1156亿美元，顺差额较2012年有所下降；服务贸易逆差额较2012年有所减小。总体来讲经常性项目的差额在减小。说明我国的旅游业和运输业在今年有所提升，但要使服务贸易

11、形成顺差，还得继续努力。对于我国目前来说存在最大的问题依旧在于经常项目的差额，我们应该尽量调整其结构，货物的顺差终究是有限的。值得一提的是，在我国的出口货物中，廉价劳动力和资源占了相当大的比例，如果我国再不依靠技术进步来获取收入，那我国很难在未来继续保持良好的发展态势，国际地位也会受到一定的影响。还有双顺差的另一方面-储蓄方面，我国由于高储蓄率，内需不足起到的推动作用，引来国外大量的投资，上面的图表中不难看出，自从2008的金融危机发生之后，我国的经济发展速度明显的减缓了，而且现在我国形成的双顺差造成了人民币升值的巨大压力，这不但会影响我国的出口量，同时会影响我国大量的出口商的存亡问题，同时由于我国的人民币汇率上升，我国的外汇储备将会受到很大损失。虽然自2000年以来，中国的经济每年都在以一个很高的比例增长，同时我国的综合国际地位也不