「物流企业财务管理复习资料」

1、物流企业财务管理-复习资料第一章 , 复习题 （物流企业财务管理总论) 一, 单选题1， 企业的财务活动是指( ) , 货币资金收支活动; b, 分配活动，资金活动 , d，资本金投入和收益活动2, 企业同其投资者之间的财务关系反映的是（ a ）a，经营权与所有权关系, b，债权债务关系 , c,投资与受资关系，, 债务债权关系3, 企业同其债权人之间的关系是（d ） a, 经营权与所有权关系，b，债权债务关系, c,投资与受资关系，d，债务债权关系, 企业同其被投资单位的财务关系反映的是（ c ) a, 经营权与所有权关系, ，债权债务关系， c，投资与受资关系， d，债务债权关系5, 企业

2、同其债务人之间的财务关系反映的是( b ）a，经营权与所有权关系, , 债权债务关系 , c,投资与受资关系， d ，债务债权关系6, 现代财务管理的最优目标是( c ) a ，利润最大化 , ，每股股利最大化，c,企业价值最大化 , d，风险最小化7，财务管理中 , 对现金留有一定的保障储备, 是（ c ）的具体应用，资金优化配置原则，货币的时间原则, ，弹性原则 , d, 收支平衡原则8, 在财务管理的法律环境中, 公司法属于（），财务法律法规，合同法律法规, 税务法律法规 , d,企业组织的法律法规二，多选题1, 物流企业的财务关系包括( acde ) a，企业同其所有者之间的财务关系,

3、 b，企业同其债权人之间的财务关系 c, 企业同其被投资单位的财务关系, d, 企业同其债务人之间的财务关系e，企业同其职工之间的财务关系2, 财务管理环境涉及的范围很广，其中最主要的是（ce ） a ，金融市场环境 ， b ，自然环境， c , 经济环境 , ，国际环境 , e,法律环境, 广义的金融市场是指一切资本流动的场所，其中最主要的是( ab de ） a ，有价证券的买卖 ， b ，票据承兑和贴现， c，生产资料的产权交换, d, 黄金和外汇的买卖e，货币借贷4，金融市场对企业理财的作用表现为（abc ）a， 金融市场是企业筹资和投资的场所, , 企业通过金融市场可以根据自身运营的

4、需要进行长短期资金的相互转化。 c ，金融市场为企业的财务管理活动提供各种金融服务， d,为企业在相应空间内自主经营提供了法律上的保护e，金融市场可以为企业理财提供相关的信息5，与企业财务管理有关的经济方面的法律包括( abce ）a， 企业组织的法律法规, b， 合同法律法规，c， 税务法律法规 , d， 财务法律法规 ， 全国统一的企业会计，影响企业财务管理的宏观经济因素有（ abce ) a, 经济周期 ， b, 通货膨胀 , c ，政府的经济政策 , d,企业内部整改 , ， 汇率变化, 财务管理的原则一般包括（bc ） a ，资金优化配置原则，b，弹性原则 , c，收益与风险均衡原则

5、，d，货币的时间价值原则，e,收支平衡原则三，填空题1， 企业的财务活动包括哪 四个方面 ：筹资 , 投资， 资金运营 , 利润分配活动2， 物流企业管理的目标可以概括为： 生存 ，发展 , 获利3， 金融市场 按交易对象的不同可以分为 : 资金 ，外汇 ，黄金4， 短期资本市场也叫货币市场是指期限不超过一年的资金交易市场，短期有价证券易于变成货币或作为货币使用5， 长期资本市场也叫资本市场是指期限在一年以上的股票和债券交易市场, 发行股票和债券所筹集的资金主要用于固定资产等资本品的购买6， 金融市场的组成是由（ 3 个): 主体 ，客体 ，参加人7, 影响 企业财务管理活动的法律法规有（3

6、个） ：企业组织的法律法规, 税务法律法规 ， 财务法律法规8, 企业的价值只有在( 风险 )和（报酬 ) 取得比较好的均衡时才能达到最大。四，名词解释1， 财务活动 ： 企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。包括资金的筹集、投放、耗费、收入和分配等一系列经济内容。2， 财务关系 : 是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济利益关系3， 财务管理 ：指根据财经法律法规制度, 运用特定的量化分析方法, 组织企业的业务活动，处理财务关系的一项经济管理工作4， 企业价值最大化：是指通过对企业的科学管理, 财务上的合理经营, 采用最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值，风险和

7、报酬对企业的影响 , 要保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。5， 财务管理环境 ：又称理财环境，主要是指对企业财务活动产生影响的企业外部条件。6， 财务管理原则 : 也称理财原则 , 是指人们对财务管理活动共同的、理性的认识，它是从企业理财实践中抽象出来并在实践中得到证实的行为规范。五: 简答题1， 简述企业的财务活动？答: 包括个方面 :1),筹资活动 :2 ）投资活动； 3）资金运营活动 ; 4 ）利润分配活动。这四个方面是相互依存, 相互联系的2， 简述企业的财务关系？答: 包括个方面 :1) 与投资者之间的财务关系；）与被投资者之间的关系； 3）与债权人之间的财务关系；4

8、）与债务人之间 的财务关系 ; 5）企业内部各部门之间的财务关系; 6) 物流企业与职工的财务关系； ）与税务机关之间的财务关系3， 简述股东财富最大化作为企业财务管理目标的优缺点? 答: 优点 : 可以为股东创造更多的财富；缺点 :1) 适用范围有限， 只能适用于上市公司；) 在很大程度上不属于管理当局可控制的范围之内, 财务人员的行为不能有效的影响股东财富； 3）仅仅反映了企业所有者的利益和要求，对其他关系的人的利益重视不够。4， 金融市场对企业理财的作用有哪些? 答： 1) 金融市场是企业筹资和投资的场所；2）企业通过金融市场可以随时进行长短期资金的转化) 金融市场便利企业从事财务管理活

9、动; ) 金融市场可以为企业理财提供相关的信息5， 政府的经济政策有哪些基本特征? 答: ）间接性与直接性相结合;2) 集经济、法律和行政手段于一体； 3 ）稳定性与变动性相统一6， 财务管理的原则是什么？答： 1) 资金优化配置原则； 2 ）收支平衡原则；) 弹性原则 ; 4）收益与风险均衡原则； 5) 货币时间价值原则根据大纲补充1, 物流企业的主要功能: 基础性服务 ; 增值服务；物流信息服务2，金融市场的分类及组成？3，财务管理是物流企业的主要功能之一？答：在市场经济条件下，物流企业是以营利为目的的经营单位，因此资金对于企业来说非常重要，但最重要的是资金的运动。物流企业在经营过程中 ,

10、 一方面不断购进和售出物资，另一方面表现为资金的支出与收回，随着企业经营活动的不断进行, 则产生了不断的资金收支情况。物流企业资金的这种运动构成了企业经济活动的一个独立方面, 这便是物流企业的财务活动。4，在财务管理中保留一定弹性空间的原因？答： ) 财务管理活动所处的环境是复杂多变的, 受各种客观因素的影响, 这就使企业财务管理活动存在客观的不确定性2）财务人员的业务素质和综合能力不可能达到理想的境界，因而在管理中可能会出现失误。）财务预测 , 财务决策和财务计划的编制都是对未来情况发展趋势所做出的大致规划，不可能与实际完全相符合5, 财务管理总目标的几种形式? 答 : 利润最大化：这种观点

11、认为；利润代表了企业新创造的价值, 利润越多则说明企业的价值积累越多, 越接近企业的管理目标; 每股利润最大化：应该把企业实现利润同股东投入的资本进行比较, 以此来说明企业的盈利水平。股东财富最大化:经营者最大限度的谋求股东或委托人的利益，而股东或委托人的利益目标是使企业财富最大化。从而要求经营者通过财务上的合理经营，为股东创造更多财富。企业价值最大化：. 第二章，复习题( 财务管理的价值观念）一, 单选题, 货币时间价值是指没有风险和通货膨胀条件下的（ ) ，企业的成本利润率，b, 企业的销售利润率, c，企业利润率 , d,社会平均资金利润率2，某物流公司年初购买债券1万元 , 利率为 %

12、 ，单利计算 , 则第年年底债券到期时的本利和是（c ）a,15.12 万元b,3.12 万元， 14.88 万元 d,2 88 万元( 计算方法 : 3，某物流公司现在存入银行1500 元，利率为10% ，计算年后的终值应用（）来计算？ a ，复利终值系数； b, 复利现值系数 ; c,年金终值系数； d, 年金现值系数，普通年金就是指( b ） a,先付年金； b ，后付年金 ; , 递延年金；，永续年金5，a 方案在年中每年年初付款100 元，方案在年中每年末付款100 元，则二者在第年年末时终值相差（）a， 3； b，31； c,331; d ，133.1 （计算方法：6, 计算先付年

13、金现值时，应用下列公式中的（ ) a ，c，b ，d, 7, 最初若于期没有收付款项，距今若干期后发生的每期期末收付款项的年金被称为（d ）a，普通年金 ; b ，永续年金； c，先付年金 ; , 递延年金8, 某物流公司在5 年内每年年初存入银行1000 元, 利率 % ，5 年后该公司可获得的款项是( ) a,6 11 元; ， 720元； c,63元 ; d,586 元 (计算方法：9，某人在 5 年后有 50000 元的到期债务要偿还，从现在开始每年年末存入银行一笔等额的资金，已知利率为10，fvif6.105, 则该人每年应存多少钱( b ）a，1000 元; ， 19元 ; ， 8

14、340 元； d ，722 元（计算方法： , 下列关于递延年金的说法中，不正确的是( a ) , 递延年金无终值 , 只有现值；，递延年金终值计算该方法与普通年金终值计算方法相同; c, 递延年金现值大小与递延期限有关; d, 递延年金的第一次支付是发生在若干期之后的。1，在期望报酬率相同的条件下，标准离差越大的方案则风险（ b ) a ，越小 ; b ，越大； c, 二者无关 ; d,无法判断12, 标准离差是用来衡量概率分布中各种可能的报酬偏离（ ) 程度。a，风险报酬率 ; b，概率 ; c，期望报酬率；，实际报酬率二，多选项1，年金的特点是“三同”, 是指（ abe ）, 同距； b

15、,同额；, 同时 ; d，同地点；，同向, 按年金每次收付发生的时点不同，主要有( abcde ）a，普通年金 ; b, 预付年金 ; c, 递延年金； d,永续年金；e, 先付年金3，每期期初收款或付款的年金，称为( b ) a,预付年金； b，先付年金 ; ，后付年金 ; d，普通年金； e ，即付年金4，递延年金的特点是（ a ) , 第一期没有支付额; b ，终值大小与递延期限有关；c,计算终值的方法与普通能年金相同 d，计算现值的方法与普通年金相同；，现值大小与递延期限有关5, 属于在期末发生的年金形式有( bcd ) a，即付年金；，永续年金； c，普通年金 ; d, 递延年金；e

16、，预付年金, 普通年金有特殊形式有（） a ，后付年金 ; b，永续年金 ; , 预付年金 ; d,递延年金 ; e,即付年金, 设年金为 , 计算期为 n, 利息率为,则先付年金现值的计算公式为（）a，b, c，, e ，, 假设最初有m期没有收付款项 , 后面有 n 期等额的收付款项a，利率为 i ，则递延年金现值的计算公式为( ）a，b, c, d, , 9, 在财务管理中，衡量风险大小指标有（ab ）a，标准离差；，标准离差率；，风险报酬系数; d,期望报酬率； e,期望报酬额10，风险报酬率包括( cde ) a ，纯利率 b, 通货膨胀补偿率，c,违约风险报酬率 d，流动性风险报酬

17、率; ，期限风险报酬率三，填空题1，时间价值率是指扣除( 风险报酬率) 和（通货膨胀贴水 ) 后的平均利润率或平均报酬率。2, 由终值求现值通称( 贴现 ) ；在贴现时所使用的利息率叫（贴现率） 。3, 年金按其每次收付款发生的时点不同, 可分为（先付年金、后付年金、递延年金、永续年金 )四种。4，递延年金是指在最初若干期没有收付款的情况下，后面若干期每期期末发生( 等额）的系列收付款项。5, 可以将利率（较高 ) ，持续期限 ( 较长）的年金视同永续年金计算。6, 风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过( 时间价值 ) 的那部分额外报酬; 而风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获

18、得的超过时间价值率的那部分额外报酬率, 即（风险报酬率额 ) 与( 原投资额）的比率。7，标准离差率也称变异系数，是指（标准离差）同（期望报酬率 ) 的比值 ; 标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标，它只能用来比较 ( 期望报酬率）相同的项目的风险程度。, 按利率之间变动系数分类，可把利率分为（基准利率 ) 和( 套算利率 ); 按利率变动与市场的关系分类，可把利率分为（市场利率）和 ( 官定利率 ) 9, 正如任何商品的价格决定因素一样，资金这种特殊的商品的价格利率也是由（供给 ) 与（需求）来决定的。0, 纯利率是指没有（风险）和 ( 通货膨胀)情况下的供求均衡点利率。四, 名词解释1

19、， 货币时间价值 ：是指资金在投资和再投资过程中, 由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值额2， 递延年金 ：指在最初若干期没有收付款项的情况下, 后面若干期的期末都发生等额的系列收付款项，为后付年金的特殊形式3， 永续年金 : 指从第一期期末开始,无限期的等额收付的年金。也是后付年金的一种特殊形式, 4， 风险报酬率 ：指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那分额外报酬率, 即风险报酬额与原投资额的比率。5， 市场利率 : 是指根据资金市场上的供求关系, 随着市场资金供求变动而自由变动的利率。五, 简答题1， 简述年金的概念及种类？答: 年金是指一定期间内每

20、期相等金额的收付款项。分为后付年金、先付年金、递延年金、永续年金2， 什么是风险？企业面临的风险有哪些？答: 是指物流企业在各项财务活动过程中, 由于各种难以预料或控制的因素的作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离, 从而蒙受经济损失的可能性。企业风险分为 : 市场风险、利率风险、变现能力风险、违约风险、通货膨胀风险、经营风险。3， 如何利用标准离差和标准离差率指标来进行风险决策？答：标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散程度的一种指标。标准离差越小，风险越小, 反之，风险越大; 标准离差率也称变异系数，是指标准离差同期望报酬率的比值, 其作用是用相对数来表示离散程度

21、(即风险 ) 的大小。如果两个项目的期望报酬率相同，可以直接根据标准离差来比较风险程度, 如果不相同，则必须计算标准离差率才能比较风险程度。4， 如何对未来利率水平进行测算？答：利率的由三部份构成:1 ）纯利率 ,2 ）风险报酬率 , ) 通货膨胀补偿率；其中风险报酬率又分为违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率三种。合理的预测以上各种数值,它们的和就是我们所要求的利率。六，计算题1， 某物流公司现有1000 元投资本金 , 打算在 7 年后使其达到原来的3 倍, 为达到此目的， 该物流公司应选择的投资项目的报酬率最低要达到何种水平 ? 2， 某物流公司准备投资开发a项目，根据市场预

22、测，预计可能获得的年报酬及概率资料如下：问：如果已知a 项目的风险报酬系数为8%,试计算该项目的风险报酬率？市场状况概率 (p) a项目预计年报酬 (k) 万元繁荣 3 60 一般0.5 30 衰退0.2 0 根据大纲补充1， 风险报酬的含义？答：风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬；风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率。2， 风险系数的确定方法? 答： ), 根据以往的历史资料加以确定; ) 由公司领导层或有关专家确定;3) 由国家有关部门组织专家确定3， 与标准离差相

23、比，标准离差率的作用? 答: 可以反映两个期望报酬率不相同的项目之间风险的大小。4, 利息率的种类 ?资金利率的组成内容？答 : 利息率，简称利率，是一定时期的利息额与本金的比率。可分为基准利率、套算利率；实际利率、名义利率;固定利率、浮动利率;市场利率、官定利率。资金的利率由三部分组成:1) 纯利率， 2) 通货膨胀补偿率 ,3 ）风险报酬率。第三章，复习资料( 筹资管理 )一, 单选题1，间接筹资的基本方式是( c ） a ，发行股票筹资 ; b，投入资本筹资; c ，银行借款筹资 ; d ，发行债券筹资，企业的筹资渠道有( a ） a, 国家财政资金；，发行债券； c，发行股票； d，向

24、银行借款3, 企业的筹资方式有( d ） a,民间资本 ; b ，外商资本 ; ，国家财政资金；, 融资租赁4, 国家财政资金的筹资渠道可以采取的筹资方式有（ a ) a, 投入资本筹资 ; b, 发行债券筹资 ; c，租赁筹资；，银行借款筹5, 相对于负债筹资方式而言, 采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（ b ） a ，有利于降低资本成本；b，有利于降低财务风险；，有利于集中企业控制权; d ，有利于发挥财务杠杆作用6, 长期借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是( b ） a,利息能抵税；, 筹资灵活性大 ; c，筹资费用高； d,债务利息高7, 某物流公司按年利率10% 向银行借款20

25、 万元, 银行要求保留20% 的补偿性余额，那么企业该项借款的实际利率为( b ） a,10% ， 12.5 c， 0% ,1 % （计算方法 : 实际利率名义利率（补偿性余额比例) 8, 若某公司发行的债券票面利率为%,市场利率为 8%,则该债券应 ( a ) a,折价发行 ; b ，平价发行； c ，溢价发行； d，等价发行9，债券面值、（） 、债券期限是确定债券发行价格的主要因素。, 市场利率、贴现率；, 票面利率 ; c，票面利率、市场利率；，票面利息额10, 某物流公司需借入资金30 万, 由于贷款银行要求将贷款数额的% 作为补偿性余额 , 故企业需向银行申请的贷款数额为( c )

26、a，30 万； b ， 6 万；c,3.万 ; ,33.6万1，出租人既出租某项资产, 又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( c ) a ，经营租赁 ; b，售后租回 ; c, 杠杆租赁 ; d ，直接租赁二，多选题，企业的股权资本也称( e ） a ，实收资本； b, 资本金；, 股本 ; , 自有资本 ; e，权益资本2, 企业的债权资本也称（ac ）a，借入资本； b，债务资本 ; c,负债资本 ; d，借款 ; e ，应付帐款3, 企业的筹资动机主要包括( abcd ）, 扩张筹资动机； b, 偿债筹资动机；，新建筹资动机； d，混合筹资动机; e，经营管理动机4, 企业的筹资渠道

27、包括（bcd ) a ，融资租赁 ; ，民间资本 ; ，银行资本 ; , 国家财政资金 ; e ，外商资本5, 非银行金融机构主要有( abd），信托投资公司 b, 租赁公司； c,保险公司； d, 信用社 ; e，证券公司6, 企业筹资方式有（b )p78 a，吸收投资 ; b,发行股票； c，政府财政资金；，内部资本 ; , 长期借款7, 国家财政资金渠道可以采用的筹资方式有( ac ) a ，发行股票 ; b, 发行融资债券； c, 吸收直接投资；d，租赁筹资 ; e，发行债券8，股票的发行方式有（）a，自销 ; b，公募 ; c，私募；d，包销 ; e, 代销9, 普通股的资本成本较高

28、的原因是（ ) a ，投资者要求有较高的投资报酬率; b，发行费用较高; c, 投资者认为投资于普通股的风险较低, 普通股股利不具有抵税作用; e，财务风险较低1，银行借款的特点（ a d ）, 限制条款多 ; b,融资速度较慢；c，借款弹性较大 ; , 借款成本低；e,借款成本高三, 填空题1， 物流企业筹资的具体动机有：新建筹资、扩张筹资、偿债筹资、混合性筹资动机2， 偿债筹资有两种情况，一种是( 调整性 )偿债筹资；二是 ( 恶化性）偿债筹资。3， 我国物流企业筹资渠道主要包括：政府财政资金； 银行信贷资金； 非银行金融机构资金;其他法人资金 ; 职工和民间资金; 企业内部资金 ;国外和

29、港澳台资金。4， 我国物流企业筹资方式主要包括：吸收直接投资;发行股票 ; 发行公司债券 ; 向银行借款 ; 利用留存收益 ; 融资租赁。5， 股票按股东权利和义务的不同分为( 普通股）和( 优先股 ) 6， h股是指在 ( 香港）发行上市，以 ( 港币）认购和进行交易的股票。7, 与股票类似 , 债券的发行方式也有( 私募）和（公募）两类8, 当票面利率低于市场利率时，债券发行价格（低于）票面金额，这叫（折价发行 );当票面利率高于市场利率时, 债券发行价格( 高于 )票面金额，这叫( 溢价发行） 。，承租企业采用融资任凭方式的主要目的是为了（融通资金） 。10, 按优先股能否参与分配企业盈

30、余, 分为（参与优先股）和（非参与优先股）1，发行认购股权证的主要优点是（有利于吸引投资者) 四，名词解释1， 权益资本 ：企业所有者投入的资本以及企业在持续经营过程中形成的留存收益，称为权益资本，也称股权资本或自有资本。2， 负债资本 ：企业以在一定时期内偿还本息为条件筹集的资本称为负债资本，也称债权资本, 债务资本或借入资本。3， 调整性偿债筹资：即企业具有足够的能力支付到期旧债, 但为了调整原有的资本结构, 举借一种新债务，从而使资本结构更加合理。4， 补偿性余额 : 是贷款机构要求借款企业将借款的10%20 的平均余额留存在贷款机构。用来降低贷款的风险, 提高贷款的实际利率。5， 混合

31、性资金 : 是指既有某些股权性资金特征又具有债权性资金特征的资金形式。6， 认股权证 : 是由股份公司发行的可以在一定时期内认购其股份的买入期权。它赋予持有者在一定时期内以约定的价格购买发行公司一定股份的权利。五, 简答题1， 直接筹资与间接筹资的主要区别？答: 直接投资是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商、融通资本的一项筹资活动；而间接投资是指企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。区别有三: 1） 筹资效率和费用不同。直接筹资因程序复杂, 准备时间长 , 故效率低费用高；而间接投资刚好相反。2） 筹资范围不同。直接筹资有广泛诉领域，可利用的筹资渠道和方式较多; 但间接投资则

32、较少。3） 筹资效应不同。直接投资可最大限度的筹集社会资本，改善企业的资本结构；而间接投资主要为了满足企业资本周转的需要。2， 简述长期借款筹资的优缺点？答：物流企业长期借款是指向银行或其它金融机构借入的期限在1 年以上的各种借款。优点：）长期借款资本成本低( 因利息可在所得税前支付，具有抵税作用）； 2)长期借款筹资速度快；) 长期借款的筹资弹性大; 4 ）长期借款有利于保持股东控制权缺点： 1)长期借款的财务风险高（有固定的偿还期限和利息负担）；2) 长期借款的限制较多; ) 长期借款的筹资数量有限3， 简述普通股筹资的优缺点? 答：优点： 1）没有固定的利息负担；2）没有固定的到期日、不

33、用偿还;3 ）能提高公司信誉。缺点： 1) 资本成本高（因股票投资者与债权人相比要求有更高的报酬，股利不具有抵税作用, 股票发行费用较高）; ）容易分散控制权; 3) 普通股股票筹资虽无财务风险, 但也享受不到财务杠杆带来的利益。4， 简述债券按不同标准的分类? 答：记名债券、无记名债券；一次性偿还债券、分期偿还债券、通知偿还债券、延期偿还债券；信用债券、抵押债券; 固定利率债券、浮动利率债券；参与公司债券、非参与公司债券; 上市债券、非上市债券。5， 简述融资租赁筹资的优缺点? 答：优点 :1 ）限制条件少 ; ）筹资速度快 ; 3）设备淘汰风险小；4)到期还本负担轻。缺点 : 资本成本高

34、; 在财务困难时，固定的租金会成为一项较沉重的负担。6， 认股权证筹资与可转换债券筹资有哪些异同点? 答: 可转换债券是债券持有人在约定的期限内可将其转换为普通股票的债券；认股权证是由股份有限公司发行的可以在一定的时期内认购其股份的买入期权。二者相同之处在于: 可转换债券和认股权证所筹集的资金都具有债务和权益双重性质，都属于混合性筹资；都能够降低资本成本; 能够筹集到更多的资金。二者不同之处在于：认股权证持有者行使优先认股权后，企业除了获得原已发售权证筹得的资金外, 还可新增一笔股权资本金。而可转换债券在行使转换权后，只是改变了资本结构, 而没有新增资金来源。根据大纲补充1， 筹资的概念？答：

35、是指物流企业作为筹资主体，根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等方面的需要，通过筹资渠道或金融市场, 经济有效的筹措资本的财务活动。2， 权益资本筹资的主要方式？答: 吸收直接投资 ; 发行股票 ; 利用留存收益3， 长期负债筹资的主要方式？答：长期借款 ; 发行债券 ; 融资租赁4， 混合性筹资的主要方式？答: 优先股筹资；可转换债券筹资; 认股权证筹资5， 发行优先股筹资的优缺点? 优点： 1)没有固定到期日，不用偿还本金；2)股利的支付既固定又有一定弹性; 3）有利于保持普通股股东的控制权缺点： 1)筹资成本高；2)制约因素多； 3) 财务负担过重（要支付固定利息,但又不能在税前支付）

36、6， 可转换债券筹资的优缺点优点： ) 有利于降低资本成本; 2) 有利于筹集更多的资金; 3)有利于调整资本结构缺点： 1）行使转换权后，会分散原有股东的控制权; ）可转换债券转换后，会失去低利率筹资的好处；）若发行公司业绩不佳, 股价无法达到促使债券转换的价格水平, 由于持有者有行使转换权而使债券被“悬挂”起来，将会使公司失去筹资能力或给公司带来巨大的财务压力。7， 认股权证筹资的优缺点? 优点： 1)有利于吸引投资者; 2 ）有利于降低资本成本缺点： 1）当认股权证行使后, 会分散原有股东的控制权; 2)如果股票价格大大高于认股权证约定的价格，则实际上加大了公司的资本成本，出现筹资损失。

37、8， 债券发行价格的计算？可转换债券转换比率的计算? ） : 债券发生价格 = 2) ：转换比率 =可转换债券面值转换价格第四章 , 复习题 （资本成本与资本结构)一，单选题，可以用于比较各种筹资方式优劣的成本是( ) , 个别资本成本 ; b, 综合资本成本； c，边际资本成本； d，资本总成本2，可以作为资本结构决策基本依据的成本( b ） a ，个别资本成本； b, 综合资本成本；，边际资本成本; d, 资本总成本，下列筹资方式中, 资本成本最高的是( a ） a ，发行普通股； b,发行优先股 ; c,长期借款 ; d,发行债券, 下列筹资方式中, 资本成本最低的是（ ) a ，发行股

38、票 ; b, 留存收益 ; c,发行债券；, 长期借款，某物流公司取得年期长期借款300 万元，年利 0，每年付息一次，到期一次还本,筹资费用率为05% ，企业所得税率为33% ，则该长期借款的资本成本为（ ) ，10；,7 4；c，6% ；d，67% 6, 某物流企业经批准发行优先股票，筹资费用率和股息年利率分别为6% 和 9, 则优先股的资本成本为( c ) a,1%; b，6% ； c,9 6% ；，7, 某物流企业利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集资金000 万元，筹资额分别为30万元、 0万元、 50 万元、和10 万元，资本成本分别是6% 、11% 、12% 、15%;则

39、该项组合的综合资本成本为（ c ) ，10%; b， 06% ; ,10 4%; d,12% , 营业标杆风险是指（ d ）, 利润下降的风险 ; b, 成本上升的风险; c,营业额变动导致息税前利润同比变动的风险; ，营业额变动导致息税前利润更大变动的风险9, 财务杠杆系数影响企业的( c ) , 税前利润； b ，息税前利润 ; c,税后利润； d, 财务费用10, 营业标杆系数，财务杠杆系数和联合杠杆系数的关系是( c ），联合杠杆系数营业杠杆系数+财务杠杆系数； b,联合杠杆系数 =营业杠杆系数 - 财务杠杆系数 c, 联合杠杆系数 =营业杠杆系数财务杠杆系数; d，联合杠杆系数=营业

40、杠杆系数财务杠杆系数 , 要使资本结构达到最佳, 应使 ( a ）达到最低。a，综合资本成本；，边际资本成本; c, 债务资本成本；d，自有资本成本二, 多选题、1, 在下列项目中 , 属于资本成本中筹资费用的内容是（ ab ) , 贷款手续费 ; b,债券发行费 ; c，债券利息；d，股票股利 ; e，发行广告费2，资本成本包括 ( a ) , 资金筹集费 ; , 财务费用； c,管理费用 ; , 资金占用费； e,资金费用3，决定企业加权平均资本成本的因素有（ac ） a,加权平均权数 ; b, 筹集资金总额 ; ，个别资本成本的高低； d ，筹资期限长短；，个别资本的种类4，以下不属于资

41、金占用费的是（c） a ，发行股票的印刷费；，股票的股利；, 代理发行费； d,发行债券的手续费；e, 贷款的利息, 在计算下列个别资本成本中的( ce ) 时,应考虑抵税作用。a，普通股成本； b ，留存收益成本； c, 长期借款成本； d，优先股成本 ; ，债券成本6，确定综合资本成本的权数, 可有三种选择 , 即( bcd ）a, 票面价值；，帐面价值 ; , 市场价值 ; d,目标价值 ; ，清算价值7，在资本结构决策中, 要利用的杠杆原理有（ ) , 营业杠杆 ; ，销售杠杆 ; c，财务杠杆； d,金融杠杆； e ，联合杠杆，公司资本结构最佳时, 应该 ( ae ) a, 资本成本

42、最低 ; b,财务风险最小 ; ，营业杠杆系数最大; , 债务资本最多 ; e,公司价值最大，在资本结构决策中，确定最佳资本结构, 可以运用下列方法中的（ ade ) a,综合资本成本比较法; b,比较总成本法；, 总利润比较法 ; d，每股收益分析法；，公司价值比较法10, 利用每股收益无差别进行企业资本结构分析时, （bd ）a ， 当预计息税前利润等于每股收益无差别点时，采用股权筹资方式和债权筹资方式的每股收益相同; b ， 当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用债权筹资方式比股权筹资方式有利; c ， 当预计息税前利润高于每股收益无差别点时, 采用股权筹资方式比债权筹资方式有利；

43、d ， 当预计息税前利润低于每股收益无差别点时, 采用股权筹资方式比债权筹资方式有利; e ， 当预计息税前利润低于每股收益无差别点时, 采用债权筹资方式比股权筹资方式有利; 三，填空题1, 资本成本从绝对量的构成来看，包括（资本筹集费用）和 ( 资本占用费用) 两部分2，资本成本可以用绝对数表示, 也可以用相对数来表示，但通常用（相对数） ，即资本成本率来表示。3. 债务的利息一般允许企业在缴纳所得税前支付,因此企业实际负担利息为利息(1 所得税税率 ) ） 。4，常见的价值基础主要有（帐面价值基础、市场价值基础、目标价值基础) 三种。5, 综合资本成本由两个因素决定：一是各种长期资本的（个

44、别资本成本 )；码相机二是各种长期资本在总资本中所占的比例, 即( 权数 )。6, 一般而言 , 公司的边际成本随着追加筹资金额的增加而逐渐（上升） ； 落伞边际投资报酬率会随着投资规模的上升而逐渐( 下降）7, 企业的营业杠杆系数越大, 营业杠杆利益和营业杠杆风险就（越高 ) ；企业的营业杠杆系数越小, 营业杠杆利益和营业杠杆风险就( 越低 )。8，营业杠杆是指企业在经营决策中对经营成本中( 固定）成本的利用。9, 营业杠杆影响企业的（息税前 ) 利润 ,财务杠杆影响企业的( 税后）利润。10, 资本成本比较法是计算不同资本结构的( 综合资本成本 ),并以此为标准相互比较进行资本结构决策。1

45、, 每股收益无差别点是指不论采取何种筹资方式均使公司每股收益不受影响, 即每股收益额保持不变的( 息税前）水平。四，名词解释1， 资本成本 : 是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。2， 综合资本成本 : 也叫加权平均资本成本, 是在个别资本成本的基础上, 根据各种资本在总资本所占的比重，采用加权的方法计算企业长期资本的成本率。3， 边际资本成本 : 是指企业追加长期资本的成本率; 也就是指企业筹措新资金的成本。4， 营业杠杆 : 是指由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应, 它反映了营业额与息税利润之间的关系。5， 财务杠杆 ：是指由于债务的存在，而导致税后

46、利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润之间的关系。6， 联合杠杆 : 将营业杠杆和财务杠杆结合在一起, 来综合讨论营业额变动对每股收益的影响, 这种营业杠杆与财务杠杆的综合就叫联合杠杆。7， 资本结构 : 是指企业各种资金来源的构成和比例关系。（ 广义的资本结构是指企业全部资金来源的构成及其所体现的关系; 狭义的资本结构是指企业各种长期资本的来源及其构成比例，主要研究的是长期股权资本和长期债权资本的构成）8， 每股收益无差别点：是指不论采取何种筹资方式均使公司每股收益额不受影响，即每股收益额保持固定不变的息税利润(ebit ）水平。五, 简答题1， 资本成本

47、的作用有哪些？答:1) 是选择筹资方式 , 进行资本结构决策，确定追回筹资方案的依据；2) 是投资决策的依据; 3) 资本成本可用来评价企业经营业绩2， 简述综合资本成本计算中确定各种资金权数的三种价值基础? 答：帐面价值基础：是指根据各种长期资本的帐面金额来确定各自所占的比例。市场价值基础 : 是指股票、债券等有市场价格的资本，根据其市场价格来确定其所占比例。目标价值基础：是指股票、债券等以公司预计的未来目标市场价值来确定资本比例，从而测算综合资本成本。3， 简述营业杠杆的基本原理？答: 在物流企业一定的营业规模内, 变动成本随着营业总额的增加而增加，而固定成本则保持不变。随着企业营业总额增

48、加，单位营业额所负担的固定成本会相对减少, 从而给物流企业带来额外的利润。4， 简述财务杠杆的基本原理？答：财务杠杆利益又称融资杠杆利益。物流企业的资金来源中，除了股权资本 , 还有大量的债权资本。在企业规模和资本结构一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的,当息税前利润增多时，每1 元息税前利润所负担的债务利息会相应的降低。从而使所得税后的利润增加，从而给物流企业带来的额外收益。5， 简要说明联合杠杆系数的含义和作用？答：对于营业杠杆和财务杠杆的综合程度的大小，可以用联合杠杆系数来反映，它是营业杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。作用有二 :1)通过联合杠杆能够计算出营业额变动对

49、每股收益的影响。2)它使我们看到了营业杠杆与财务杠杆的相互关系。即为了达到某一联合杠杆系数 , 营业杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。6， 简述三种资本结构决策的方法? 答:( 一）综合资本成本比较法：是指首先计算每个备选方案的综合资本成本，然后根据综合资本成本的高低确定最优资本结构的方法。一般步骤如下 1）, 计算各种资本的比重（资本结构）及其各自睥资本成本； 2),计算每个方案的综合资本成本; 3)，比较每个方案的综合资本成本，成本最低的为最佳方案（二）每股收益分析法：资本结构是否合理, 也可以通过每股收益的变化来分析。一般来说，凡能提高每股收益的资本结构都是合理的，反之则认为不合理。

50、(三）公司价值比较法: 是在充分反映公司财务风险的前提下，以公司价值的大小为标准, 经过测算确定公司最佳资本结构的一种方法。由于这种方法充分考虑了公司的财务风险和资本成本因素的影响, 进行资本结构决策以公司价值最大为标准，更符合公司价值最大化的财务目标。 （关键在于测算公司的总价值和公司的资本成本。）六, 计算题1， 某物流公司发行一批普通股票, 发行价格为元，筹资费率为%,公司有两套股利方案: 一是每年都分派现金股利0.8 元；二是第一年分派元，以后每年增长% 。试计算每种股利方案下的普通股资本成本？2， 某物流企业原有资本0万元， 其中债务资本200万元 , 年利率 56, 优先股资本 1

51、50 万元 , 年股利 %;普通股资本 5万元 , 在外流通的普通股为45 万股。现拟追加筹资200 万元 ,扩大业务范围。有两种筹资方式。方式一：发行普通股筹资, 每股面值 10 元，共计 20 万股 ; 方式二：举借长期债务20万元 , 年利息 5.8%；企业所得税税率为33% 试求当企业的ebit 为多少时，两个筹资方案的每股收益相等，并求此时的每股收益？根据大纲补充1， 简单应用 : 长期借款资本成本p 3、长期债券资本成本23、优先股资本成本p14、普通股资本成本p12、留存收益资本成本 p27 的计算？2， 营业杠杆系数p 7、财务杠杆系数的测算？p139 3， 利用资本结构决策方

52、法来确定最优资本结构? 4， 资本结构理论的主要内容?p12 答： 1）净收益理论：的特征是按股本净收益来确定公司的总价值，并且认为利用负债筹资可降低公司资本成本，故采用负债筹资总是有利的。）净营业收益理论: 认为不论公司财务杠杆作用如何变化, 综合资本成本总是不变的, 因此对公司没有影响。但股权资本成本是变动的，公司的债权资本越多，公司的财务风险就越大, 股权资本成本就越高。) 传统理论：认为增加债权资本对提高公司价值是有利的，但规模必须适度，如果公司负债过度, 综合资本成本就会上升，从而使公司价值下降。4) 理论 :m1 定理在完善的市场条件下, 公司均衡市场价值与它的债务权益比是无关的;

53、mm2定理在完善的市场条件下,有债务公司的价值等于有相同风险但无债务公司价值加上债务的节税利益。5）代理成本理论 ( 新） ：认为公司债务的违约风险是负债比率的增函数；随着公司债权资本的增加，债权人监督成本随之上升, 因而要求有更高的利率。）平衡理论（新） ：认为公司固然可以利用负债的抵税作用，通过增加债务而增加公司的市场价值, 随着公司负债的增加, 公司面临的风险也在增加，甚至会导致公司破产。7）非对称信息理论（新）: 前述的理论都有一个共同的假设, 那就是充分信息的假设，但在现实经济中，公司决策者和投资者双方不可能同时充分获得信息。这是一个典型的非对称信息环境。企业的资本结构就是一种把内部

54、信息传给市场的信号工具。第五章 , 复习题 ( 投资管理 )一, 单选题1，内部长期投资决策指标，按（ a )可分为非贴现现金流量指标和贴现现金流量指标。a, 是否考虑货币时间价值; b ，性质 ; c,数量特征； d,重要性2，如果投资方案的内部收益率（ c )其资本成本，该方案为不可行方案。 a ，大于；, 等于； c,小于 ; d ，不小于3，某投资方案贴现率为16% ，净现值为6. , 贴现率为 18时 , 将现值为 -3.17 ，则该方案的内含报酬率为( b ) a,4.68%; b,17 2; c，18.32 d,16.68% （计算方法：4， 某投资方案的年营业收入为10 万元

55、, 年付现成本为5 万元，年折旧额为1 万元 , 所得税率为33%,该方案的每年营业现金流量为（ b ） a,26800; b, 8；，168； d,43200 ( 计算方法：5, 项目的原始投资包括（ a ）和垫支的流动资金。 a,建设投资 ; b，付现成本 ; c,所得税； d ，折旧额6，在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是( d ）a，期限性风险 ; b,购买力风险 ; c,违约风险；, 流动性风险7, 由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力下降的风险属于( ） a ，购买力风险；b, 期限性风险；，违约风险；, 利率风险8, 某公司发行的股票,

56、 预期报酬率为20%,最近刚支付的股利为每股2 元，估计股利年增长率为10, 则该股票的价值为( c ）元。a,20； b, 4; ,22 ； d，1（计算方法：9, 某公司股票的系数为2, 无风险报酬率为% ，市场上所有股票的平均报酬订为1%,则该股票的报酬率为( ）,8%；， 14% ； c ，16%; d ，20( 计算方法：1, 非系统风险（ b ) ，可归因于广泛的价格趋势和事件; b ，源于公司本身的商业活动和财务活动。c,不能通过投资组合得以分散；, 通常是以系数进行衡量的。二, 多选题，下列指标中属于非贴现的现金流量指标是( ）, 平均报酬率法； b，净现值法； c，回收期法

57、; d，内含报酬率法 ; e,获利指数法，计算现金流量时可按下列公式中的（ c）来计算。 ,nc=净利 +折旧额 +所得税 ; b,n f=净利 +折旧额所得税；c,ncf 每年营业收入付现成本- 所得税d,nc =净利+折旧额 ; ， cf= 净利付现成本 - 所得税3, 下列指标中 , 考虑到货币时间价值的是( abc ）a，净现值 ; b,获利指数；, 内部报酬率； d，投资回收期；e，平均报酬率4，证券投资组合的风险可分为（ ac ) a,非系统风险 ; ，利率风险 ; c ，系统性风险； d，违约风险；, 通货膨胀风险5, 进行证券投资应考虑的风险有( ce ） a ，违约风险 ;

58、，利率风险 ; c ，购买力风险； d，流动性风险 ; e,汇率风险6，债券投资与投票投资相比（ade ） a,收益稳定性强； b,市场流动性较好； c ，购买力风险低； d,没有经营控制权 ; e，购买力风险高, 股票投资的优点是（ abc ） a ，投资收益高； b, 拥有企业的经营控制权；c，购买力风险低；d，收入较稳定； e, 投资安全性较好, 适中型证券投资组合的特点是( bc ) a, 风险比较高；b, 风险比较低 ; c ，收益稳定 ; , 具有高成长性；e,模拟某种市场指数三, 填空题1，内部长期投资主要包括( 固定资产投资）和（无形资产投资）, 长期投资决策的指标很多, 但概

59、括起来可分为( 贴现现金流量）指标和 ( 非贴现现金流量）指标两大类。3，常见的贴现现金流量指标主要有（净现值、内部报酬率、获利指数）4，按投资对象所体现的经济内容不同，可以将有价证券投资分为( 债券 )、( 股票 )和( 基金）5, 投资者投资于传统意义上的债券, 其所承担的风险主要有（违约风险、利率风险、汇率风险、变现能力风险、通货膨胀风险 )五种。，按风险产生的原因及风险自身的特点, 投资多样化所形成的证券组合的总风险可分为（系统风险 )和（非系统风险 ) 7，系统性风险主要包括（经济周期 ) 、( 购买力）和（市场利率风险) 等，系统性风险通常用（系数 ) 来表示。8, 按照投资者投资

60、时对风险的偏好不同, 可以将投资组合策略分成( 保守型) 、 （冒险型）和 ( 适中型）9, 常用的证券投资组合方法主要有四种( 投资组合的三分法） 、 （ 按风险等级和报酬高低进行组合 ) 、 （ 选择不同行业、 区域和市场的证券进行投资组合 ) 、 （ 选择不同期限的证券进行投资组合） 。四，名词解释1， 内部长期投资 : 物流企业把资金投放到企业内部生产经营所需的长期资产上, 称为内部长期投资。2， 平均报酬率 ：平均报酬率 (arr)是指投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率, 也称平均投资报酬率。它等于年平均现金流量与初始投资额的比值。3， 内部报酬率 ：是指能够使未来现金流入量现值等