国际金融-侯东岳02a汇率及其计算

1、.侯东岳Cell phone: 133 5885 7557.汇率与汇率的计算外汇与汇率的概念汇率的种类外汇市场行情套算汇率的计算.一、外汇的概念n外汇（Foreign Exchange）的概念有广义与狭义之分n广义的外汇泛指一切以外国货币名义表示的金融资产。n狭义的外汇是指以外币表示的可以进行国际间结算的支付手段，包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。n按照1997年1月14日修订的中华人民共和国外汇管理条例，外汇包括：n1. 外国货币，包括纸币、铸币；n2. 外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；n3. 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；n4. 特别提款权、

2、欧洲货币单位；n5. 其他外汇资产。.三个前提条件n自由兑换性n即持有者可以自由地将其兑换成其他货币或由其他货币表示的金融资产。n普遍接受性n即在国际经济往来中被各国普遍接受和使用。n可偿性n即这种外币资产能够保证得到偿付。其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇管理制度有关外，还与一国货币价格的稳定性有关。.世界主要货币的英文简写n货币名称 英文简写n人民币 RMBn美元 USDn日元 JPYn欧元 EURn英镑 GBPn德国马克 DEMn瑞士法郎 CHFn货币名称 英文简写n爱尔兰镑 IEPn意大利里拉 ITLn卢森堡法郎 LUFn荷兰盾 NLGn葡

3、萄牙埃斯库多 PTEn西班牙比塞塔 ESPn印尼盾 IDR.n法国法郎 FRFn加拿大元 CADn菲律宾比索PHPn俄罗斯卢布SURn新加坡元 SGDn韩国元 KRWn泰国铢 THB世界主要货币英文简写n马来西亚林吉特 MYRn澳大利亚元 AUDn港币 HKDn奥地利先令 ATSn芬兰马克 FIMn比利时法郎 BEFn新西兰元 NZD.n由于各国对于其他国家货币在国内的直接流通进行了不同程度的限制，构成了各国外汇管理制度的基本内容。从外汇管理的角度出发，n根据外汇的性质划分为：n经常项目外汇、资本项目外汇，以及现汇与现币等n根据不同的主体又可以划分为：n企业外汇、个人外汇、居民外汇、非居民外汇

4、等外汇管理中的外汇.现汇与现币n现汇：个人在金融机构的外汇存款n现币：外汇现钞n现钞价格低于现汇价格n由于现钞不能直接用于国际结算，必须运输到所在国，或者其他金融市场，存入当地银行才能成为现汇。.二、汇率的概念n汇率是两种不同货币间的折算比价，是一国货币表示的另一国货币的价格。n汇率的基本标价方法n直接标价法：用本币表示的单位外币价格n间接标价法：用外币表示的单位本币的价格n美元标价法：以美元为外币的直接标价法（英镑除外）n如100美元827.68人民币，即$1￥8.2768，对于中国而言是直接标价，对于美国而言是间接标价，也是美元标价法.三、汇率的种类n按交割期限：即期汇率/现汇、远期汇率/

5、期汇n按银行买卖外汇：买入汇率、卖出汇率n按银行外汇划拨方式：电汇汇率T/T Rate、信汇汇率M/T Rate、票汇汇率D/D Raten按对外汇的管理：官方汇率、市场汇率n按汇率波动幅度：固定汇率、浮动汇率n按银行营业时间：开盘汇率、收盘汇率n按政府允许的汇率种类：单一汇率、多重汇率.固定汇率与浮动汇率固定汇率与浮动汇率n固定汇率（Fixed Exchange Rate）是指一国货币当局选择本国货币钉住某基准国际货币或者某一货币指数，在一定的时期内通过直接的外汇管理措施或间接的调控措施维持本币对该基准货币汇率不变。n浮动汇率（Float Exchange Rate）是指汇率完全由外汇市场的

6、供求决定，货币当局不以汇率固定为目标经常干预汇率的波动。n管理浮动汇率（Managed Floating Exchange Rate）是指在汇率的形成由市场决定的基础上，货币当局通过不时的干预以保证汇率在一个狭窄的范围内波动。.单一汇率与复汇率单一汇率与复汇率n单一汇率（Single Exchange Rate）n在一个国家内，在所有的国际经济活动之中两种货币之间只有一个比价，即汇率。n复汇率（Multiple Exchange Rate）n外汇管制的产物，曾被很多国家采用过。我国在19811993年实行的外汇双轨制就是复汇率的一种主要形式。.名义汇率与实际汇率n名义汇率是指官方公布的本外币之

7、间的汇率，n实际汇率n实际汇率名义汇率财政补贴和税收减免n实际汇率反映了真实的外贸汇率水平n实际汇率：名义汇率剔除通胀影响PPeq*.有效汇率n有效汇率（Effective Exchange Rate）是一种加权汇率指数。例如按照贸易比重加权的有效汇率可以用公式表示为：n其中Eeffective为有效汇率，Ei 为对第 i 国货币的汇率，Ti 为对第 i 国的贸易值， Ttotal 为该国的全部对外贸易值nitotaliieffectiveTTEE1.四、外汇市场行情n货币名称(单位100外币)n 现汇买入 现钞买入价 卖出价 基准价n英镑 1329.861298.561333.861331.

8、86n港币 105.97105.33 106.28 106.1n美元 826.44821.47 828.92 827.68n中国人民银行主要外汇价格（时间：2003年5月12日11点35分）.如何看外汇报价n美元标价法（例外：GBP, EUR, AUD）n中间价closing mid-point，买入价bid、卖出价offernUSD/HKD = 7.7495 490 500n买入是指银行买入USDn点：0.0001,日元0.01n即期汇率spot raten远期汇率forward raten产生远期交易的原因：n避免风险、投资以赚取利润.即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率n即期汇率（Spo

9、t Exchange Rate）与远期汇率（Forward Exchange Rate）是外汇交易中的两个概念。即期汇率指现货价格，远期汇率指期货价格。n一般地，当一种货币预期贬值时，该货币的远期价格将低于现货价格，称为现货溢价；n当一种货币预期升值时，该货币远期价格将高于现货价格，称为期货溢价。溢价也称为升水，反之称为贴水。.远期汇率的报价n直接报价n利用远期与即期汇率的差价n升水premium贴水discountn左低右高/升水往上加，左高右低/贴水往下减n美元兑马克：1.6967/1.6972，一个月调期率34/21，一个月远期：1.6933/1.6951.五、套算汇率的计算五、套算汇率

10、的计算n基本汇率(Basic Rate)n是本国货币与关键货币的汇率。各国在制定汇率时往往将某一种外币A作为基准货币，本币与该货币之间的汇率成为基本汇率。n套算汇率(Cross Rate)n本币与基准货币A以外的外币B之间的汇率往往是根据A与B之间的汇率，本币与A之间的汇率套算得到。因此本币与外币B之间的汇率称为套算汇率.基本汇率与套算汇率基本汇率与套算汇率nCase 1：n欧元/美元基本汇率为：1USD0.8658EUR；n人民币/美元基本汇率为：1USD8.2768RMB；n则人民币/欧元套算汇率为：1EUR9.5597RMBnCase 2:标价方法相同，交叉相除nUSD1= CHF 1.

11、3894 / 1.3904nUSD1= DEM 1.6917 / 1.6922nCase 2:标价方法不同，同边相乘nGBP 1= USD 1.6808 / 1.6816nUSD1= DEM 1.6917 / 1.6922.套汇外汇市场中的套利n定义：同一货币汇率在不同外汇市场上的差异大到一定程度时，对一种货币在汇价较低的市场买进，在汇价较高的市场上卖出，以获取差额利益n两角套汇：利用某一汇率在不同市场上的公开差异获利。如纽约市场与香港市场的美元差价n三角套汇：利用某一汇率与套算汇率的差异获利.附：人民币汇率的变迁n19491981，国家采取严格管制的外汇管制，实行统收统支制度，汇率以固定汇率为基本特征n19811994，国家下放外贸经营权，鼓励出口和利用外资，出口企业可以保留部分外汇或外汇额度，外汇价格实行双轨制，汇率以管理浮动为基本特征，汇率很不稳定n19941996，实行官方汇率和市场汇率并轨，推行结售汇制度，取消外汇留成，为实现贸易项目可兑换创造条件n19962005，实现经常项目可兑换，汇率名义上是管理浮动，实际钉住美