国外三大评级机构与国内四大评级机构

1、版权所有，不得翻印12001-04-18国外三大评级机构与国内四大评级机构版权所有，不得翻印22001-04-18信用评级机构信用评级机构是金融市场上一个重要的服务性中介机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的、对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。证券信用评级的主要对象为各类公司债券和地方债券，有时也包括国际债券和优先股票，普通股股票一般不作评级版权所有，不得翻印32001-04-18评级定义 AAA级：偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。 AA级 ：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。A级 ：偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影

2、响，违约风险较低。 BBB级：偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。 BB级 ：偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险。B级 ：偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高。 CCC级：偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高。CC级 ：在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务。C级 ：不能偿还债务。版权所有，不得翻印42001-04-18国际三大评级机构国际公认的专业信用评级机构只有三家，分别是穆迪、标准普尔和惠誉国际。 版权所有，不得翻印52001-04-18穆迪公司 穆迪公司：创始人是约翰穆迪公司：创始人是约翰穆迪，他在

3、穆迪，他在1909年出版的年出版的铁路投资分析铁路投资分析一一书中发表了债券资信评级的观点，使资信评级首次进入证券市场，他开创书中发表了债券资信评级的观点，使资信评级首次进入证券市场，他开创了利用简单的资信评级符号来分辨了利用简单的资信评级符号来分辨250家公司发行的家公司发行的90种债券的做法，种债券的做法，正是这种做法才将资信评级机构与普通的统计机构区分开来，因此后人普正是这种做法才将资信评级机构与普通的统计机构区分开来，因此后人普遍认为资信评级最早始于穆迪的铁道债券资信评级。遍认为资信评级最早始于穆迪的铁道债券资信评级。1913年，穆迪将资年，穆迪将资信评级扩展到公用事业和工业债券上，并

4、创立了利用公共资料进行第三方信评级扩展到公用事业和工业债券上，并创立了利用公共资料进行第三方独立资信评级或无经授权的资信评级方式。穆迪评级和研究的对象早期主独立资信评级或无经授权的资信评级方式。穆迪评级和研究的对象早期主要是公司和政府债务、机构融资证券和商业票据，后来开始对证券发行主要是公司和政府债务、机构融资证券和商业票据，后来开始对证券发行主体、保险公司债务、银行贷款、衍生产品、银行存款和其他银行债以及管体、保险公司债务、银行贷款、衍生产品、银行存款和其他银行债以及管理基金等进行评级。目前，穆迪在全球有理基金等进行评级。目前，穆迪在全球有800名分析专家，名分析专家，1700多名助多名助理

5、分析员，在理分析员，在17个国家设有机构，其股票在纽约证交所上市交易（代码个国家设有机构，其股票在纽约证交所上市交易（代码MCO）。）。 版权所有，不得翻印62001-04-18标准普尔标准普尔：由普尔出版公司和标准统计公司于标准普尔：由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合年合并而成。普尔出版公司的历史可追溯到并而成。普尔出版公司的历史可追溯到1860年，当时其年，当时其创始人普尔先生创始人普尔先生(Henry V. Poor)出版了出版了铁路历史铁路历史及及美国运河美国运河，率先开始金融信息服务和债券评级。，率先开始金融信息服务和债券评级。1966年标准普尔被麦克劳希尔公司年标准普尔被麦

6、克劳希尔公司(McGraw Hill)收收购。公司主要对外提供关于股票、债券、共同基金和其他购。公司主要对外提供关于股票、债券、共同基金和其他投资工具的独立分析报告，为世界各地超过投资工具的独立分析报告，为世界各地超过22万多家证万多家证券及基金进行信用评级，目前拥有分析家券及基金进行信用评级，目前拥有分析家1200名，在全名，在全球设有球设有40家机构，雇用家机构，雇用5000多名员工。多名员工。 版权所有，不得翻印72001-04-18惠誉国际惠誉国际：于惠誉国际：于1913年由约翰年由约翰惠誉（惠誉（John K.Fitch）创办，起初是）创办，起初是一家出版公司，他于一家出版公司，他于

7、1924年就开始使用年就开始使用AAA到到D级的评级系统对工级的评级系统对工业证券进行评级。业证券进行评级。1997年该公司并购了另一家评级机构年该公司并购了另一家评级机构IBCA，2000年并购了年并购了DUFF & PHELPS，随后又买下了，随后又买下了Thomson Bankwatch，目前，该公司，目前，该公司97%的股权由法国的股权由法国FIMALAC公司控公司控制，在全球有制，在全球有45个分支机构，个分支机构，1400多员工，多员工，900多评级分析师，业多评级分析师，业务主要包括国家、地方政府、金融机构、企业和机构融资评级，迄今务主要包括国家、地方政府、金融机构、企业

8、和机构融资评级，迄今已对已对1600家金融机构、家金融机构、1000多家企业、多家企业、70个国家、个国家、1400个地方个地方政府和政府和78%的全球机构融资进行了评级。的全球机构融资进行了评级。版权所有，不得翻印82001-04-18自自1975年美国证券交易委员会年美国证券交易委员会SEC认可上述三家公司为认可上述三家公司为“全全国认定的评级组织国认定的评级组织”或称或称“NRSRO”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）后，）后，三家公司就垄断了国际评级行业。据国际清算银行（三家公司就垄断了国际评级行业。据国际清算

9、银行（BIS）的）的报告，在世界上所有参加信用评级的银行和公司中，穆迪涵盖报告，在世界上所有参加信用评级的银行和公司中，穆迪涵盖了了80的银行和的银行和78的公司，标准普尔涵盖了的公司，标准普尔涵盖了37的银行和的银行和66的公司，惠誉公司涵盖了的公司，惠誉公司涵盖了27的银行和的银行和8的公司。每的公司。每年的营业收入穆迪约年的营业收入穆迪约15亿美元，标准普尔为亿美元，标准普尔为10多亿美元，惠多亿美元，惠誉国际为誉国际为5亿美元左右亿美元左右版权所有，不得翻印92001-04-18目前国内评级机构的现状目前国内评级机构的现状夹缝中生存夹缝中生存企业：“我给你25万，你必须给我一个三A级。

10、”评级机构：“价钱能不能再商量商量？”企业：“评级机构多的是，你做不了我找别人！”地方政府：“我们要向银行借钱搞投资，你给我把级别定的高点。”评级机构：“这个？”地方政府：“和我讨价还价，今后10年别在我的地盘出现 ”版权所有，不得翻印102001-04-18国内评级机构存在的问题n认为美国评级机构比中国的好。由于对信用评级特殊性的不了解，很多中国人认为信用评级就是一般中介服务，甚至认为按照国际标准，由美国人给中国企业评级更公正、更权威。特别是一些政府管理部门，根本瞧不起中国本土评级机构，而对美国机构却频频安排高规格高级别接待，听取他们的意见。有的政府部门在评级业务的准入标准上明确首选国外机构

11、n信用评级机构处于无人管理状态n 国家尚无明确政策法规限制外国机构进入中国评级市场。迄今为止，中国没有法规明确评级机构归口哪个政府部门管理，有关部门仅依据其业务需要选择用谁的评级结果，是选中资还是外资也无法规和政策依据。中国政府在入世承诺中未包括信用评级业，面对美国机构的凌厉攻势，政府部门找不到政策依据，特别在对评级业对国家的战略影响作用认识不清晰的情况下，没有制定相应的对策，实际上形成了对美国全面开放中国信用评级市场的局面 版权所有，不得翻印112001-04-18国内四大评级机构国内四大评级机构 按照国内各评级机构在资本市场上的债券评级业务量按照国内各评级机构在资本市场上的债券评级业务量来

12、衡量，应该是中诚信（中诚信国际来衡量，应该是中诚信（中诚信国际+中诚信证评）中诚信证评）、联合资信、大公国际、上海新世纪。、联合资信、大公国际、上海新世纪。 版权所有，不得翻印122001-04-18中诚信国际信用评级有限公司 中诚信国际信用评级有限公司（简称中诚信国际信用评级有限公司（简称“中诚信国中诚信国际际”，英文简称，英文简称“CCXI”）是经）是经中国人民银行中国人民银行总总行、行、中华人民共和国商务部中华人民共和国商务部批准设立，在中国国批准设立，在中国国家工商行政管理总局登记注册的中外合资家工商行政管理总局登记注册的中外合资信用评信用评级机构级机构。 2006年年4月月13日，日

13、，中国诚信信用管理有中国诚信信用管理有限公司限公司（简称（简称“中国诚信中国诚信”，英文简称，英文简称“CCX”）与全球著名评级机构与全球著名评级机构穆迪投资者服务公司穆迪投资者服务公司（简称（简称穆迪，穆迪，Moodys）签订协议，出让中诚信国际信）签订协议，出让中诚信国际信用评级有限公司用评级有限公司49%的股权；的股权； 2006年年8月月15日日中中国商务部国商务部正式批准股权收购协议，中诚信国际正正式批准股权收购协议，中诚信国际正式成为穆迪投资者服务公司成员式成为穆迪投资者服务公司成员 版权所有，不得翻印132001-04-18大公国际资信评估有限公司n大公国际资信评估有限公司大公国

14、际资信评估有限公司(简称简称“大公大公”)是是中国中国信用评信用评级与风险分析研究的专业机构，是面向全球的中国信用信级与风险分析研究的专业机构，是面向全球的中国信用信息与决策解决方案的主要服务商。息与决策解决方案的主要服务商。1994年经年经中国人民银中国人民银行行和国家经贸委批准成立。作为中国信用评级行业和市场和国家经贸委批准成立。作为中国信用评级行业和市场最具影响的创建者，大公具有中国政府特许经营的全部资最具影响的创建者，大公具有中国政府特许经营的全部资质，是中国认可为所有发行债券的企业进行信用等级评估质，是中国认可为所有发行债券的企业进行信用等级评估的权威机构的权威机构 版权所有，不得翻

15、印142001-04-18联合资信评估有限公司n联合资信评估有限公司（简称联合资信评估有限公司（简称“联合资信联合资信”）是）是目前中国唯一一家国有控股的信用评级机构，是目前中国唯一一家国有控股的信用评级机构，是市场公认的最专业的信用评级机构之一。市场公认的最专业的信用评级机构之一。n联合资信总部设在北京，注册资本联合资信总部设在北京，注册资本3000万元。股万元。股东为联合信用管理有限公司和惠誉信用评级有限东为联合信用管理有限公司和惠誉信用评级有限公司，前者是一家国有控股的全国性专业化信用公司，前者是一家国有控股的全国性专业化信用信息服务机构，后者是一家全球知名的国际信用信息服务机构，后者是

16、一家全球知名的国际信用评级机构评级机构版权所有，不得翻印152001-04-18上海新世纪资信评估投资服务有限公司公司成立于公司成立于1992年年7月，主要股东月，主要股东:中国金融教育发展基金会、上海中国金融教育发展基金会、上海财经大学、申能（集团）公司等。财经大学、申能（集团）公司等。专业从事债券评级、企业资信评估、企业征信、财产征信、企业信专业从事债券评级、企业资信评估、企业征信、财产征信、企业信用管理咨询等信用服务的中介机构。公司获得人民银行总行批准的用管理咨询等信用服务的中介机构。公司获得人民银行总行批准的从事全国企业债券信用评级业务资质；人民银行上海分行批准的上从事全国企业债券信用评级业务资质；人民银行上海分行批准的上海市贷款企业资信等级评估业务资质；中国证券监督管理委员会批海市贷款企业资信等级评估业务资质；中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资质；中国发展和改革委员会认可的债券评准的证券投资咨询业务资质；中国发展和改革委员