中南财经政法大学公债学重点

1、中南财经政法大学公债学重点单选：10多选：20名词解释：12（4分×3）简答：24（6分×4）论述：34（17分×2）重点1-5 60时间 4 、5章1. 公债产生的两个必备条件2. 公债的发展 了解3. 公债的概念 重点 关键词记住 （不要留白色地方 写满 拓展 自己语言拓展）4. 公债的本质之争 了解5. 公债的性质 非常重要 比较 区别与联系6. 公债功能 作用了解 组织答案 肯定有一题7. 公债与赤字 很重要 重点关注的是结构性赤字 周期性赤字很快可以解决8. 公债的分类 选择题 略麻烦9. 内债外债 风险 偿还期限分类 了解熟悉 大题论述题阐述可以加分1

2、0. 国债和地方债 可转让不可转让类型了解下11. 发展中国家公债分类是一个考点 经典识别 表格 显性隐性有一个题目12. 公债有益论代表人物：凯恩斯 萨姆尔森13. 公债幻觉 重要概念 什么是公债幻觉 产生是什么 “从而增加消费”14. 李嘉图等价定理最重要的定理 逻辑基础了解（展开加分 假设条件 模型表示）15. 公债的资产效应 和货币幻觉是一样的 可以阐述加分 图文并茂16. 公债的挤出效应 哪三种 公债幻觉和挤出效应 17. 央行相关 供给效应 怎么做的18. 公债对财政收支的影响 当年 今后 了解19. 波动理论了解 可能没出题20. 直接目标 最终目标 流动效应 利率效应 看一下2

3、1. 公债的负担类型 五种 记一下22. 理论分析 模型 公债规模最优 重点看一下 怎么找出来的 影响因素记一下23. 公债七种风险 重点复习24. 单选 记公式 计算题 负担率25. 公债的发行方式五种 我国目前主要方式：公募招标26. 公债延期偿还有一个题27. 公债的流通性衡量指标 交易方式一个选择题28. 第八章肯定有个大题 中国地方债成因治理主要现状1. 公债产生的两个必备条件：1) 政府财政赤字的出现（必要性条件）2) 社会闲置资金的存在（现实性条件）2. 公债的发展：1) 对外扩张的需要。2) 剩余产品增长，闲置资本扩大。3) 实行赤字财政政策，平抑经济波动的需要。4) 金融机构

4、和证券市场的形成和发展、信用制度的完善是发行公债的技术条件。3. 公债概念：公债，即公共债务，是国家或政府以其信用为基础，在向国内外筹集资金的过程中所形成的债权债务关系。是政府部门筹集资金、取得收入的一种有偿形式。4. 公债的本质之争：本课程认为公债的本质是一种公共信用，而政府债务的本质就是政府信用。显然，公共信用只是一种特殊的信用形式。5. 公债的性质：1) 自愿性：完全自愿认购，否则，是国债的“异化”。2) 有偿性：政府发债是以偿还、付息为条件的信用行为。3) 灵活性：规模、期限、利率等都非常灵活的筹资方式。三者关系：公债自愿性决定公债的有偿性，而自愿性和有偿性有决定了公债的灵活性。联系：

5、政府财政收入的重要来源；相互替代性；未来转化性（即公债的税收化）。区别：税收的强制性、无偿性和固定性；公债“三性”（自愿性；有偿性和灵活性）。6. 公债的功能：1) 弥补财政赤字2) 调节和稳定宏观经济3) 为政府投资筹集资金7. 作用：1) 形成市场基准利率2) 财政政策与货币政策的结合点3) 作为机构投资者短期融资的工具8. 公债在我国特定时期的作用：1) 弥补养老金缺口2) 弥补银行系统不良贷款9. 公债与赤字：公债是弥补赤字的一种主要融资方式。赤字是公债形成和增长的前提，而公债规模的扩大导致的利息支出，反过来又进一步增加了财政赤字。1) 结构性赤字，也称作为充分就业赤字，是指产量在充分

6、就业水平下的赤字，与政府的财政政策变量有关 。2) 周期性赤字是现实赤字与结构性赤字之差，是经济周期状况消极决定的 。10. 公债的分类：1) 按公债承购人管辖权的不同，可将公债划分国内公债和国外公债。 2) 按偿还期限不同，可将公债分为长期公债、中期公债和短期公债。3) 按照发行的主体，可将公债分为国家公债和地方公债。4) 按照流通与否，可将公债分为可转让公债（国库券、中长期可转让债券、浮动利率债券、指数化债券、预付款债券）和不可转让公债（贮蓄债券、专用债券）。5) 按举债方法可分为强制公债、爱国公债和自由公债。11. 风险不同：1) 国内金融市场波动要小于国际金融市场波动2) 国内公债为固

7、定利率与国外公债为浮动利率3) 国内公债只有利率风险而国外公债还包括汇率风险12. 公债幻觉指消费者持有公债时，误认为自己的实际资产（财富）增加了，因而增加即期消费的一种经济现象。产生原因：1、纳税人或经济人的有限理性2、未来复杂税制导致的不确定性1) 经济人的有限理性对公债幻觉的影响纳税人的理性程度与公债幻觉大小成负相关关系，即理性程度越高，幻觉程度就越小；理性程度越低，幻觉程度就可能越大。本质上，幻觉或错觉是个体在观察或测算特定对象时的一种“心灵”或主观特征。由此我们能够解释为什么饥渴的人在沙漠的幻影中会“看见”绿洲。事实上，伟大的艺术家往往惯于利用人们的感官知觉有意无意地创造各种幻觉。可

8、以说，纳税人的有限理性是导致公债幻觉产生的主观原因。当然，对政府来说，由于举债与偿债存在时间上的不一致性，公债也会产生某种幻觉效应。受公债幻觉影响的个体，既可能产生乐观的幻觉(如没有或过低估计自身面临的预期税收负担现值)，也可能产生悲观的幻觉(如过高估计自身面临的预期税收负担现值)。理论上，公债幻觉下的个体行为不一定是非理性的，但非理性的个体行为往往会导致公债幻觉。2) 未来复杂税制导致的不确定性对公债幻觉的影响通常，税制越复杂，税收总体负担与纳税人个人负担之间的关系就越模糊，纳税人未来税收实际负担的不确定性就越大，由此就会创造出更大程度的公债幻觉。显然，税制的复杂程度大大地影响了纳税人对自身

9、税负作出正确预判所需的信息。从此角度讲，纳税人对公债引致的未来税收负担现值的认知，既面临信息不完全问题，也面临信息不对称问题。这种不确定性决策困境是产生公债幻觉的重要客观条件。在财政幻觉研究领域，意大利经济学家阿米卡尔·普维亚尼(1960)在其著作财政管理中的幻觉作出了十分重要的贡献。普维亚尼根据统治阶级政治模型，指出财税制度只是制造财政幻觉的制度工具，统治集团总是利用复杂的财税制度尽力创造财政幻觉。这种幻觉会使纳税人觉得其所承受的负担比实际上的负担要轻，与此同时，也使受益人(纳税人)觉得政府提供给他们的公共产品和服务的价值比实际上的价值要大。事实上，普维亚尼的理论假设提供了分析财政

10、幻觉(包括公债幻觉)与财政制度之间关系问题的重要视角。实践中，税收与支出等财税制度的复杂性关联使得一系列的财政幻觉创造成为了可能。这一点，现代民主政治模型下的分析与统治阶级政治模型下的分析并无本质区别。从实际负担而言，征税方式筹资是现实纳税人的负担，公债筹资则意味着未来纳税人的负担这在一定程度上“激励”了纳税人产生公债幻觉。13. 李嘉图对等定理的基本含义：政府为其支出筹资时，征税和举债对居民消费以及资本生成的经济影响是相同的或等价的。李嘉图等价定理的核心思想在于：公债不是净财富，公债仅仅是延迟的税收。李嘉图等价的逻辑基础：消费理论中的生命周期假说和永久收入假说1) 生命周期假说：人们的消费取

11、决于一生的预期收入财产，在既定的预期收入和财产下，人们会理性地在不同时期合理安排自己的消费水平 。2) 永久收入假说：家庭是根据永久收入决定消费而不是现实收入。因此，当收入增加时，家庭的反应取决于其是否认为收入的增加是永久的或暂时的。如果人们认为收入的增加是永久的，其消费就会按比例地增加；如果人们认为收入的增加只是暂时的，人们就不会增加其消费。14. 对等定理背后暗含的假设条件：1) 无论税收还是公债筹资，初始时期的政府支出是相同的2) 初始时期的公债发行要用后来课征的税收来偿还；（马克思：“公债就是延期的税收”）3) 个人既是现行纳税人又是将来的潜在纳税人4) 个人能完全预见公债发行所引致的

12、将来时期的纳税义务（意味着现在为将来的政府征税而增加储蓄）5) 所有的税收都是一次性总额税15. 公债的资产效应，指公债持有者由于所持有的公债资产，其倾向于增加消费支出的经济效应。又称勒纳效应。16. 公债挤出效应：公债发行导致政府财政支出扩张，这种财政扩张通过利率上升或非利率机制，造成非政府部门产出下降或抵消的经济现象。17. 公债对财政收入的影响：1) 公债对当年财政收入的影响发行公债是弥补政府财政赤字的一种最有效的方法，它使政府获得了更多的可支配资金。从这个意义上说，意味着当年财政收入的增加。2) 公债对今后年度财政收入的影响公债对当年财政收入的影响是直接的，即增加了当年政府收入的总量。

13、但对今后年度财政收入的影响却是间接的，需要结合公债发行后经济运行的状况来考察。分析公债对今后年度财政收入的影响，关键在于考察公债的使用效益。若当年公债收入使用后能增加今后年度的国民收入，则可增加今后年度的财政收入；反之，若当年公债收入使用后减少了今后年度的国民收入，则也可能减少今后年度的财政收入。18. 公债对财政支出的影响：1) 公债对当年财政支出的影响直接的影响：这是指由于公债的发行，使得财政当年在债务方面的还本付息支出增加，这种影响主要发生在短期（一年期以内）公债上。间接的影响：这是指由于公债发行而使得财政在当年的其他支出（非债务性支出）增加。因为政府发行公债，使政府获得了更多的资金收入

14、，为政府扩大财政支出规模提供了条件。2) 公债对今后年度财政支出的影响：直接影响： 这是指公债增加了今后年度的财政偿债支出。在发行一年期以上公债的情况下，这种现象必然会出现。至于公债对今后年度偿债支出数额大小的影响，主要取决于公债发行量、公债利率以及公债偿还期等几个因素。间接影响：这是指由于公债发行而使得财政在今后年度的其他支出（非债务性支出）增加。这种影响的基础在于财政支出的许多项目具有单向刚性，因此，如果当年发行公债造成了当年财政支出中的非债务性支出上升，那么，这种扩大的支出规模在以后的年度中会继续延续。这种间接影响是政府在发行公债时必须要注意的。19. 直接目标：1) 弥补财政赤字；2)

15、 满足不同投资需要，保证公债顺利发行；3) 维护公债市场稳定，执行经济调控政策。最终目标：1) 促进经济稳定发展；2) 优化调节经济结构；3) 实现金融市场和物价的基本稳定。20. 公债政策的流动性效应：指在公债政策通过调整公债的流动性程度，来影响整个社会资金的流动性状况，从而对宏观经济施加扩张性或紧缩性影响。21. 公债政策的利息率效应，则指通过调整公债发行或实际利率水平，影响金融市场利率的升降，从而对宏观经济施加扩张性或紧缩性影响。22. 公债负担类型1) 直接负担和间接负担2) 内债负担与外债负担 3) 短期负担（当代人负担）和长期负担（下代人负担）4) 中央政府公债负担和地方政府公债负

16、担5) 名义负担（货币负担）和实际负担（真实负担）23. 公债适度规模是指边际债务负担（成本）与边际债务收益相一致时所决定的公债规模。24. 公债规模主要受制于经济发展水平、社会闲置资源存量、国家资产总量、国际收支情况、政府宏观调控能力、债务资金的使用效益、公债的发行与可能以及公众牺牲程度等诸多因素。25. 公债七种风险：1) 信用风险：是指公债发行体不履行还本付息义务的风险。2) 利率风险：是指市场利率的变动，引起的公债价格或公债收益率变动的可能性。3) 通货膨胀风险：又称购买力风险，是由于通货膨胀给投资者带来实际收益水平下降的风险。通货膨胀使物价上涨，导致每单位货币只能购买比以前较少的东西

17、。4) 再投资风险：当市场利率下降时，投资者不得不以较低的利率进行再投资，致使投资收益比购买公债时确定的收益要少。5) 流动性风险：是指公债能否容易地按照市场价格买进或卖出的风险，也就是，想买进公债时买不到、想卖出公债时卖不出，或只能抬高价格买入、压低价格卖出的风险。6) 提前偿还风险7) 外汇汇率风险：是指投资者投资以外币标价的公债（包括国内外币公债和外国公债）由于外汇汇率变动而造成的损失。如果本国货币升值，外国货币贬值，投资外币公债就可能产生汇率损失，这种损失就是投资公债的汇率风险。26. 地方债存在的问题：1) 对地方财政稳定运行构成隐患2) 容易传递并演变成潜在金融风险3) 资金运用不

18、当易出现低效和浪费现象4) 地方政府债务信息缺乏透明度27. 地方债成因：由于我国地方政府财政收支不平衡，入不敷出是长期现象，加之一些现存的制度条件的影响，地方政府债务问题将会长期存在。1) 财政制度初始形成机制先天不足。我国现行的财政制度本身不仅表现为实行分税制还不彻底，而且更多地还表现在其形成机制的先天不足，其主要根源在于政府与市场职能、政府间职能未能清楚地界定，这种界定上的模糊必然造成财政制度划分的模糊不清，而且注定是偏向于政策的制定者中央政府。在我国的国家治理结构中，中央政府是治理国家的主导，尽管随着经济体制改革的深入，地方政府的事权逐步扩大，但是仍然存在许多问题。关键是地方政府几乎不

19、可能从现有制度中寻求新的财源支持。中央政府所提供的缓解地方财政压力的制度供给并不充分。因此，地方政府举债行为仍然会成为财政制度创新的必然。2) 财权和事权划分不完善。分税制改革对中央与地方的事权做出明确的划分：中央财政主要承担国家安全、外交和中央国家机关所需经费、调整国民经济结构、协调地区发展、实施宏观调控所必需的支出，以及由中央直接管理的事业发展的支出；地方财政主要承担本地区政权机关所需的支出。在收入划分上，数额大、增长稳定的税种被划分为中央税或中央与地方共享税，零星分散、稳定性较差的小税种被划分为地方税，并且中央政府集中了所有地方税的立法权和税收管理权限。造成改革后地方财政收入稳定性较差和

20、保障程度低下，地方政府财力匮乏，现实中许多地方几乎全是“吃饭财政”，同时又必须完成的地方性事务管理，其解决财政拮据的出路只能靠举债。3) 行政管理分区而治体制。地方政府官员的行为特殊性就在于其仅仅对本地区负责，因而缺乏全局的考虑，加之中央政府信息的不对称，官员的提升与否往往根据其管辖地区的城市建设等浅层次的现象决定，这也是个地方政府官员更加热衷于扩大开支搞“形象工程”的原因。当经常性财政收入不能满足财政支出的需求时，举借地方债务理所当然地会成为地方政府偏好的融资形式。28. 解决地方债问题的建议：1) 完善地方政府举债的法律制度目前，我国地方政府举债融资的制度基本具备。一方面，分税制财政体制改

21、革，相对明确了地方政府的事权和财权，确立起地方政府可作为举债主体的基础地位。另一方面，我国发行地方债券所需的金融市场基础已初步形成。A. 允许地方政府发行债券明显与现行预算法相冲突。B. 中华人民共和国担保法说明目前我国地方政府或有债务在法律上是无效的。C. 目前安徽、辽宁等许多地方的政府有关部门都已经制定出地方性债务管理暂行办法，但是全国尚未统一和规范。A. 适当修改现行中华人民共和国预算法中不适应地方举债融资的部分法律、法规条文，赋予地方政府举债行为相应的法律依据。另一选择可考虑使用“除国务院另有规定外”这一特殊规定，由国务院尽快修订中华人民共和国预算法实施条例B. 修改和完善中华人民共和

22、国担保法中禁止地方政府担保行为的条款，加强对政府担保的管理，有助于缓解财政风险，提高财政透明度。C. 建议政府担保决定权集中于某个政府部门，比如财政部门，因为财政部门是一级政府财力管家，它更清楚政府的财力情况。2) 严格控制地方政府举债的主体资格、规模、方式以及用途A. 明确举债主体资格。B. 设定举债规模和偿债来源。C. 确定举债方式。3) 加强地方政府债务风险的防范和化解A. 地方政府举债的风险，主要有两个方面：一是偿还风险。二是债务过度膨胀的风险。B. 建立地方财政风险预警机制。C. 科学运用地方债务资金。D. 建立偿债保障基金。4) 强化对地方政府举债的监督A. 加强对地方政府举债融资行为的监督，需要将债务资金纳入预算管理，首先要充分发挥同级人大权力机关的监督作用。必须强化人民代表大会制度的审议与监督功能，加强对财政的管理。B. 考虑到我国的国情和现状，还应当充分发挥中央政府和上级政府自上而下对地方举债行为的监督作用。C. 最后，还应引入市场中介机构对地方政府举债行为的监督约束作用，譬如引入律师事务所、证券评级机构等市场中介组机构进行外部监督。1. 公债管理含义:政府围绕公债运动过程所进行的决策、组织、规划、指导、监督和调节等一系列工作。公债管理政策是财政、货币政策的结合点。1) 公债管理政策与财政政策的联系被包含与相对独立的关系：财政政策由税收政策、支出政策和