第八章 质量管理

1、筹资管理部分筹资管理部分企业资金循环企业资金循环：见教材图8-1企业资金的筹集企业资金的筹集：1筹资渠道筹资渠道国家财政资金、银行信贷资金、非银行金国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人单位资金、民间资金、融机构资金、其他法人单位资金、民间资金、企业内部形成的资金、境外资金企业内部形成的资金、境外资金2、筹资方式：、筹资方式：吸收直接投资、发行股票、银行借款、商吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、租赁、企业内部积累业信用、发行债券、租赁、企业内部积累企业筹资决策企业筹资决策企业筹资不仅要满足正常的生产经营需要量，企业筹资不仅要满足正常的生产经营需要量，同时还

2、必须遵循效益原则，这就要求企业筹资同时还必须遵循效益原则，这就要求企业筹资时必须考虑资本成本，使其达到最佳的资本结时必须考虑资本成本，使其达到最佳的资本结构。构。筹资结构分析筹资结构分析概念：概念：筹资结构：筹资结构：指企业从不同渠道取得的资金占指企业从不同渠道取得的资金占全部筹资额的比重。全部筹资额的比重。最优资本结构：最优资本结构：是使企业加权平均资本成本是使企业加权平均资本成本最低的资本结构。最低的资本结构。加权平均资本成本：一般是以各种资本占全部加权平均资本成本：一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均而成。平均而成。公

3、式：公式：资本的比重。种个别资本成本占全部第种个别资本成本；第；加权平均资本成本式中：jWjKKWKKjjWnjjjW1例题例题某企业现有资金来源渠道为普通股、银某企业现有资金来源渠道为普通股、银行借款、发行债券、保留盈余。各种筹行借款、发行债券、保留盈余。各种筹资渠道的资本成本见下表，试从四组投资渠道的资本成本见下表，试从四组投资结构中选择最优方案。资结构中选择最优方案。筹资方式筹资方式筹资方案筹资方案个别资本个别资本成本成本ABCD保留盈余保留盈余银行借款银行借款发行债券发行债券普通股普通股45%20%15%20%50%25%15%10%55%20%10%15%40%30%20%10%8%

4、12%16%13%筹资方案比较筹资方案比较K KA A=8%=8%45%+12%45%+12%20%+16%20%+16%15%+13%15%+13%20%=11%20%=11%K KB B=8%=8%50%+12%50%+12%25%+16%25%+16%15%+13%15%+13%10%=10.7%10%=10.7%K KC C=8%=8%55%+12%55%+12%20%+16%20%+16%10%+13%10%+13%15%=10.35%15%=10.35%K KD D=8%=8%40%+12%40%+12%30%+16%30%+16%20%+13%20%+13%10%=11.3%10

5、%=11.3% 通过以上计算可以看出，方案通过以上计算可以看出，方案C的加权平均资本成本的加权平均资本成本最低。故方案最低。故方案C所对应的资本结构为最优资本结构。所对应的资本结构为最优资本结构。流动资金管理部分流动资金管理部分一、现金管理一、现金管理定义：现金是可以立即投入流动的交换媒介，是企业现金是可以立即投入流动的交换媒介，是企业中流动性最强的资产。中流动性最强的资产。狭义：库存现金库存现金 广义：除了库存现金之外除了库存现金之外 ，还包括各种现金还包括各种现金等价物，即随时可以根据需要转换为现金的货等价物，即随时可以根据需要转换为现金的货币性资产，如有价证券、银行存款和在途现金币性资产

6、，如有价证券、银行存款和在途现金等。等。企业持有现金的动机企业持有现金的动机支付的动机：指满足日常业务的现金支付需要。指满足日常业务的现金支付需要。预防的动机：指置存现金以防发生意外的支付。指置存现金以防发生意外的支付。投资的动机：指置存现金用于不寻常的购买机会。指置存现金用于不寻常的购买机会。最佳现金持有量成本分析模式成本分析模式 成本分析模式是通过分析持有现金的成成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。本，寻找持有成本最低的现金持有量。 1、机会成本、机会成本 2、管理成本、管理成本 3、短缺成本、短缺成本例例1：已知某企业有以下：已知某企业有以下5种现金持有方

7、案，各方案的相种现金持有方案，各方案的相关成本如下所示。已知该企业的投资报酬率为关成本如下所示。已知该企业的投资报酬率为20%。试。试计算各方案的机会成本并决定其最佳现金持有量。计算各方案的机会成本并决定其最佳现金持有量。方案方案 1 2 3 4 5 现金持有量现金持有量 6万万 7万万 8万万 9万万 10万万 机会成本机会成本短缺成本短缺成本 10000 5000 2500 1000 0管理成本管理成本 18000 18000 18000 18000 18000总成本总成本 40000 37000 36500 37000 3800012000 14000 16000 18000 20000

8、随机模式随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。持有量控制的方法。最优现金返回线的计算：最优现金返回线的计算：式中：b-每次有价证券的固定转换成本； i有价证券的日利息率； LibR3243的标准差预期每日现金余额变化HR现金现金时间时间LAB例2某公司为保障日常现金收支需要，任何某公司为保障日常现金收支需要，任何时候银行结算户和库存现金余额均不能时候银行结算户和库存现金余额均不能低于低于2500元，公司有价证券的年利率为元，公司有价证券的年利率为10.8%，每次固定转换成本为，每次固定转换成本为30元，根据元，根据历史资料

9、测算出现金余额变动的标准差历史资料测算出现金余额变动的标准差为为600元。元。 要求：要求： 1、计算公司最优现金返回线。、计算公司最优现金返回线。 2、计算公司现金控制的上限。、计算公司现金控制的上限。答案有价证券的日利息率有价证券的日利息率=10.8%360=0.03%R= H=3R2L=33000 2 2500 =4000（元元)30003%03.0460030334322ib现金收支管理现金收支管理的目的在于提高现金的使现金收支管理的目的在于提高现金的使用效率，为达到这一目的，应当注意做用效率，为达到这一目的，应当注意做好以下几方面工作：好以下几方面工作： 1、力争现金流量同步。、力争

10、现金流量同步。 2、使用现金浮游量。、使用现金浮游量。 3、加速收款。、加速收款。 4、推迟应付款的支付。、推迟应付款的支付。 二、二、应收账款管理应收账款管理定义：定义： 应收账款是指因对外销售产品、材料、供应应收账款是指因对外销售产品、材料、供应劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，包括应收销的单位及其他单位收取的款项，包括应收销货款、其他应收款、应收票据等。货款、其他应收款、应收票据等。 信用政策的确定信用政策的确定信用期间 ：企业允许顾客从购货到付款之间的时间。企业允许顾客从购货到付款之间的时间。公司设置信用期限需考虑的

11、三个因素：1、购买者不会付款的概率购买者不会付款的概率 2 2、金额大小金额大小 3、商品是否易保存商品是否易保存 信用标准信用标准信用标准：是客户获得企业商业信用所应具备信用标准：是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。的最低条件。 客户资信程度的评价方法：客户资信程度的评价方法： 5C评估法评估法 1、 品质（品质（Character） 是指客户履行付款义务的可能性。是指客户履行付款义务的可能性。 2、能力能力（Capacity） 是指客户的短期偿债能力。是指客户的短期偿债能力。 3、资本（、资本（Capital） 是指客户的财务实力和财务状况。是指客户的财务实力和财务状况。4、抵押品（

12、、抵押品（Collateral） 是指当客户拒付或无力付款时，能被用于是指当客户拒付或无力付款时，能被用于抵押的资产。抵押的资产。5、条件（、条件（Condition） 是指影响客户付款能力的经济环境。是指影响客户付款能力的经济环境。现金折扣政策现金折扣政策现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减。减。提供现金折扣的目的：在于吸引顾客为享受优提供现金折扣的目的：在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短的平均收现期。惠而提前付款，缩短的平均收现期。企业采用什么样的现金折扣，要与信用期间结企业采用什么样的现金折扣，要与信用期间结合起来考虑。合起来考虑。应收帐

13、款的收帐应收帐款的收帐应收帐款回收情况的监督：帐龄分析表应收帐款回收情况的监督：帐龄分析表 1、有多少欠款尚在信用期。、有多少欠款尚在信用期。 2、有多少欠款超过了信用期。、有多少欠款超过了信用期。 见见P171表表6-4账龄分析表账龄分析表 收账政策的制定收账政策的制定 三、存货的管理存货的概念存货的概念存货是指企业在生产经营超过程中，存货是指企业在生产经营超过程中，为销售或耗用而储备的物资。为销售或耗用而储备的物资。包括材料、燃料、半成品、产成品、包括材料、燃料、半成品、产成品、外购商品等。外购商品等。企业持有存货的原因企业持有存货的原因 保证生产经营的需要保证生产经营的需要获得价格上的优

14、惠获得价格上的优惠把握获利的机会把握获利的机会存货成本存货成本含义：与购买与维持存货相关的成本。含义：与购买与维持存货相关的成本。内容：内容：存货的取得成本存货的取得成本存货的储存成本存货的储存成本缺货成本缺货成本存货的取得成本存货的取得成本 指为取得某种存货而支出的成本，通常用指为取得某种存货而支出的成本，通常用TC a来表示。来表示。 主要包括：订货成本和购置成本。主要包括：订货成本和购置成本。订货成本：订货成本： 指从企业向对方发出订单起，到所购物资运达企业，指从企业向对方发出订单起，到所购物资运达企业，验收入库为止所发生的各种费用，包括订货业务费、验收入库为止所发生的各种费用，包括订货

15、业务费、差旅费、邮电费、仓库验收费等。差旅费、邮电费、仓库验收费等。订货成本的分类：订货成本的分类：订货成本按其与订货次数的关系可分为订货固订货成本按其与订货次数的关系可分为订货固定成本和订货变动成本。定成本和订货变动成本。订货固定成本订货固定成本 ：指总额指总额与订货次数无关的成本，一般用与订货次数无关的成本，一般用F1F1表示表示 。订货变动成本：订货变动成本：指其总额与订货次数有关的成本指其总额与订货次数有关的成本 ，一般用，一般用K表示每次表示每次订货的变动成本。订货的变动成本。全年订货成本计算公式：全年订货成本计算公式：表示每次进货量。表示存货的年需求量；指每次订货的变动成本指订货的

16、固定成本；订货成本Q D K F KQDF11 购置成本购置成本 指存货本身的价值，用数量和单价的乘积来确定。指存货本身的价值，用数量和单价的乘积来确定。 购置成本购置成本=DU D表示存货的年需要量表示存货的年需要量 U表示单价。表示单价。 取得成本取得成本=订货成本订货成本+购置成本购置成本 =订货固定成本订货固定成本+订货变动成本订货变动成本+购置成本购置成本 DUKQDFTC1a储存成本储存成本 是指企业为持有存货而支出的费用，通常用是指企业为持有存货而支出的费用，通常用TCc来表示。来表示。 包括：机会成本、仓储费用、保险费用、存货残损变包括：机会成本、仓储费用、保险费用、存货残损变

17、质损失等。（部分与储存数量无关质损失等。（部分与储存数量无关属固定成本，属固定成本，用用F2表示；部分与储存的数量成正比，用表示；部分与储存的数量成正比，用Kc表示。）表示。） 储存成本储存成本=储存固定成本储存固定成本+储存变动成本储存变动成本 22QKFTCcc(三三)、缺货成本、缺货成本缺货成本是指由于存货供应中断而的造成的损缺货成本是指由于存货供应中断而的造成的损失，用失，用TCs表示。表示。则企业存货的总成本则企业存货的总成本TC可表示为：可表示为： 值最小。即是使上式中的企业存货的最优化，TC scaTCTCTCTC三、存货决策(一一)、经济订货量基本模型、经济订货量基本模型 基本

18、假设：基本假设： 一定时期内的进货总量可预测；一定时期内的进货总量可预测； 存货的耗用或销售比较均衡；存货的耗用或销售比较均衡； 存货价格稳定、不存在数量折扣、不许提前订货；存货价格稳定、不存在数量折扣、不许提前订货； 不允许出现缺货。不允许出现缺货。 。单位存货年储存成本平均每次进货费用；年度计划进货总量；经济进货批量；式中：年最佳进货次数年存货总成本则：经济进货批量cccKKD*D KDK2 KKD2*QQNTQC 例题例题1：某企业每年需要甲材料：某企业每年需要甲材料720千克，该材料的单价千克，该材料的单价为为20元，年单位储存成本为元，年单位储存成本为4元，平均每次进货费用元，平均每次进货费用40元。试计算该材料的经济进货批量及年存货总成本。元。试计算该材料的经济进货批量及年存货总成本。解：解：)(6120720)(4804407202)(1204407202次年最佳进货次数元年存货总成本千克经济进货批量NTQC利润分配部分利润分配部