5工程项目多方案的比较和选择PPT课件

1、多个独立方案的比选多个独立方案的比选独立方案独立方案无资源限制无资源限制有资源限制有资源限制各方案可行各方案可行u优化优化l效率排序法效率排序法l方案组合法方案组合法第1页/共50页效率排序 总投资收益率 资本金净利润率 净现值 净现值率 内部收益率第2页/共50页净现值率排序 目的:在一定的投资限额的约束下使所选项目方案的投资效率最高 具体方法 将净现值率大于零的方案按净现值率大小排序 依此次序选取项目方案，直至所选取方案的投资总额最大限度地接近投资限额第3页/共50页例：6个可供选择的独立方案,资金预算为1000万元, ic12方案方案初始投资初始投资(第第1年年)第第1-10年净收入年净

2、收入A30060B25040C28050D20035E18035F12024第4页/共50页净现值净现值净现值率净现值率初始初始第第1第第2第第3第第4第第5第第6第第7第第8第第9第第10A95.946 0.351830060606060606060606060B18.509 0.081425060404040404040404040C52.682 0.20728060505050505050505050D33.241 0.082820060353535353535353535E51.423 0.214318060353535353535353535F38.378 0.25181206024

3、2424242424242424第5页/共50页第6页/共50页方案第1年投资1-10年A30060B18035C12024第7页/共50页净现值率排序法方案第1年投资1-10年净收益净现值净现值率A-300272.7395.950.352B-180163.6451.420.314C-120109.0938.380.352第8页/共50页【例】某公司现有资金800800万元，有三个独立的投资方案A A、B B、C C，各方案现金流量如下表所示，请作出方案选择（ic=10%ic=10%）互斥方案组合法第9页/共50页第10页/共50页第二步，计算各组合方案的投资及净现值，见下表第二步，计算各组合

4、方案的投资及净现值，见下表第11页/共50页 第三步 淘汰投资额超过限额的组合方案，并在保留下来的组合方案中选出净现值最大的可行方案，即为最优方案。 A+B 组合 最优第12页/共50页多个独立方案的比选多个独立方案的比选独立方案独立方案无资源限制无资源限制有资源限制有资源限制各方案可行各方案可行按量排序按量排序决策目标按率排序按率排序第13页/共50页互斥方案的比选第14页/共50页互斥方案的比选需要考虑的要素 寿命周期可比 相同寿命周期 增量分析法 差额净现值 差额内部收益率 差额投资回收期 盈亏平衡分析方法 不同寿命期 年值法 现值法 产量可比第15页/共50页互斥方案评价步骤 评价步骤

5、 首先是用净现值、内部收益率等指标考察各个方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验” 其次是利用相对评价指标如差额投资回收期等指标考察哪个方案相对最优，即进行“相对经济效果检验” 互斥方案的评价、选择的第一步是筛选方案，第二步是优选方案。 第16页/共50页增量分析 增量分析法 对被比较方案在成本、收益等方面的差额部分进行分析，进而对方案进行比较、选优的方法。 增量分析法的具体分析过程所采用的方法是剔除法 对所有备选方案分别进行两两比较，依次剔除次优方案，最终保留下来的方案就是备选方案中经济性最好的方案 常用的比较方法 差额净现值 差额内部收益率 差额投资回收期 分析步骤 单独评价的基础上

6、构建差量方案 分析差量方案的经济指标第17页/共50页例：有两个对比方案，经济参数如表所示，设ic15，试问哪个方案为优？投资期1年，经营期10年。方案方案投资投资（亿元）（亿元）寿命期寿命期（年）（年）年收入年收入（亿元）（亿元）年支出年支出（亿元）（亿元）残值残值A A5050101016164 42 2B B6060101020206 60 0工工 程程 经经 济济 学学增量分析增量分析第18页/共50页 第一步，先对方案进行绝对经济效果检验。)(24133.17)10%,15,/(2)10%,15,/)(416() 1%,15,/(50亿元FPAPFPNPVA)(08885.18)10

7、%,15,/)(620() 1%,15,/(60亿元APFPNPVB由于NPVA、NPVB 均大于0，所以，A、B两个方案从自身的经济性来看都是可行的。第19页/共50页差额净现值第二步，采用指标进行评价和选择。年份11-10残值NPV方案A的净现金流量-5012217.24133方案B的净现金流量-6014018.08885差额净现金流量（B-A）-102-20.847516工工 程程 经经 济济 学学首先求出方案A、B的差额净现金流量 ：8475. 0ABNPV说明与说明与A A方案相比，方案相比，B B方案提高投资增加了方案提高投资增加了NPVNPV第20页/共50页根据内部收益率的计算

8、公式，就可求出差额内部收益率0ABNPVNPVNPV0 )10,/(2 )10,/)(46()1620() 1 ,/)(5060(IRRFPIRRAPIRRFPNPV%6237.18IRR用试算内插法可求出：说明增加投资所产生的效益能够弥补所增加的投资说明增加投资所产生的效益能够弥补所增加的投资差额内部收益率第21页/共50页例：有两个对比方案，经济参数如表所示，设ic15，试问哪个方案为优？投资期1年，经营期10年。基准投资回收期为5年。方案方案投资投资（亿元）（亿元）寿命期寿命期（年）（年）年收入年收入（亿元）（亿元）年支出年支出（亿元）（亿元）残值残值A A5050101016164 4

9、2 2B B6060101020206 60 0增量分析增量分析- -差额投资回收期法第22页/共50页 分析步骤 构建差额方案 计算差额方案投资回收期 判断准则 在两个互斥方案评选中，如果差额投资回收期小于基准投资回收期，则投资额大的方案最优 如果差额投资回收期大于基准投资回收期，则投资额小的方案最优。增量分析-差额投资回收期法第23页/共50页增量分析- -差额投资回收期法 差额投资回收期=6年5年 说明增加投资的回收速度比基准回收期慢方案方案第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年第第5年年第第6年年第第7年年第第8年年第第9年年第第10年年第第11年年A A-5012121212121

10、212121214B B-6014141414141414141414差额现金流差额现金流-102222222220累计现金流累计现金流-10-8-6-4-2024688第24页/共50页增量分析-差额投资回收期法 A方案：对现有生产线进行技术改造，投资为4000万元，产量为1000万，投资后年经营成本1700万元 B方案：引进新的自动化生产线，投资为8000万元，投资后，产量为1000万，年经营成本为900万元。 若基准投资回收期为6年，生产任务不变，如何优选？第25页/共50页相同寿命周期-增量分析法差额投资回收期构建增量C方案（）= A方案-B方案工工 程程 经经 济济 学学增量分析-差

11、额投资回收期法第26页/共50页工工 程程 经经 济济 学学 如何优选？ 56年，应该选择自动化引进方案增量分析-差额投资回收期法第27页/共50页 问题变化 A方案：对现有生产线进行技术改造，投资为4000万元，年经营成本1700万元,产量增加10%, 为11000 B方案：引进新的自动化生产线，投资为8000万元，年经营成本为900万元,产量增加50%，为15000。 若基准投资回收期为6年，如何优选？第28页/共50页增量分析增量分析- -差额投资回收期法差额投资回收期法 如何优选？ 1.896年，应该选择自动化引进方案第29页/共50页盈亏平衡分析法 独立方案盈亏平衡分析 互斥方案盈亏

12、平衡分析 盈亏平衡分析法的优缺点 第30页/共50页盈亏平衡分析法 利润和产量之间的关系利润= 销售收入总成本费用 = 销售收入（固定成本+可变成本） = 销量价格固定成本 单位产品的可变成本产量 税后利润=销售收入总成本费用销售税金及附加 所得税假设不考虑税金第31页/共50页 利润=销量价格固定成本 单位产品的可变成本产量 即： 式中：R代表项目利润； P代表产品的价格； Q代表产品的产量； F代表固定成本； V代表单位产品的可变成本。 vQFPQR工工 程程 经经 济济 学学第32页/共50页固定成本固定成本可变成本可变成本总成本费用总成本费用销售收入销售收入产量产量收入收入成本成本 0

13、 Q0 Q* * 盈亏平衡图盈亏平衡图L L* *工工 程程 经经 济济 学学vPFQ*第33页/共50页互斥方案盈亏平衡分析法设两个互斥方案的经济效果都受某不确定因素x的影响，我们可以把x看作一个变量，把两个方案的经济效果指标都表示为x的函数：式中E1和E2分别为方案1与方案2的经济效果指标。当两个方案的经济效果相同时，有：解出使这个方程式成立的x值，即为方案l与方案2的盈亏平衡点，也就是决定这两个方案孰优孰劣的临界点。结合对不确定因素x未来取值范围的预测，就可以作出相应的决策。第34页/共50页 例：车间生产某种零件，提出了A、B两个工艺方案。 单位产品可变费用：VA=10元/件，VB=6

14、元/件 固定费用：FA=600元/年，FB=800元/年 若车间生产任务为Q =2000件/年，问应采用哪个工艺方案更为经济？第35页/共50页 车间生产任务为Q =2000件/年，应采用B工艺方案更为经济第36页/共50页 盈亏平衡分析法的特征 运用盈亏平衡分析法对两个或两个以上的互斥方案进行优选的前提条件是： 两个或两个以上方案的产出相同。 当两个或两个以上方案的产出相同时，根据效益最大化原则，成本最小的方案为最优方案。工工 程程 经经 济济 学学第37页/共50页寿命期不同的互斥方案的比选寿命期不同的互斥方案的比选 年值法：直接采用NAV 指标择优 1、计算各方案的NAV 2、淘汰NAV

15、0的方案 3、NAV最大的方案即为最优方案 现值法：采用NPV、NFV指标择优 最小公倍数法 合理分析期法 年值折现法第38页/共50页年值法 年值法 以一定的基准收益率将项目计算期内净现金流量等值换算成等额年值的方法。 评价准则 净年值最大且非负的方案为最优方案。 隐含假设 各备选方案在其寿命期结束时均可按原方案重复实施或以原方案经济效果水平相同的方案继续。 第39页/共50页年值法有两个互斥方案A和B。A的寿命期为8年，期初投资100万元，每年净收益为25万元；B的寿命周期为10年，期初投资200万元，每年获净收益为38万元，若基准收益率为12%，试用年值法对方案选优。解：解：0 1 2

16、3 4 5 6 7 8-100250 1 2 3 4 5 6 7 8NPVNAV第40页/共50页按照净年值的计算公式，所得到的A A、B B两方案的净年值分别为：)(026.72013.0)9676.425892857.0100()8%,12,/)(8%,12,/(25)1%,12,/(100万元PAAPFPNAVA)(396.6177.0)6502.538892857.0200()10%,12,/)(10%,12,/(38)1%,12,/(200万元PAAPFPNAVB0BANAVNAV由于由于 , , 故方案故方案A A优于方案优于方案B,B,故选故选择择A A方案方案第41页/共50页

17、现值法 寿命期最小公倍数法 最小公倍数法假定方案在寿命期结束后可以按原来的方案重复实施若干次。 合理分析期法 对于寿命期比较接近，但是最小公倍数比较大的互斥方案比较时，一般取最短的方案的寿命期作为共同分析期。 年值折现法 年值折现法就是先计算各方案的等额年值，然后再将等额年值按照某一共同分析期折现为现值，利用现值进行比较的一种方法工工 程程 经经 济济 学学第42页/共50页寿命期最小公倍数法 有两个互斥方案A和B，投资期当年开始盈利，方案投资（万元）经营期每年净收益（万元） A1000 5年300 B2000 10年400解：解： 两个方案的最小公倍数两个方案的最小公倍数10 A方案重复投资

18、方案重复投资2次次 B方案方案1次次第43页/共50页0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10B2000A10000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101000)(56.2956502. 5*3005066. 0*1000892857. 0100)10%,12,A/P(300)6%,12, F/(1000) 1%,12,/(0100NPVA万元PFP)(28.474)10%,12,A/P(400) 1%,12,/( 0002NPVB万元FP第44页/共50页合理分析期法 有两个互斥方案A和B，投资期当年开始盈利，方案方案投资（万元）投资（万元）经营期经营期每年净收益（万元）每年净收益

19、（万元） A100 9年年24 B300 11年年70解：解： 两个方案的最小公倍数两个方案的最小公倍数9*11=99年，选择合理分析期法年，选择合理分析期法 选择期限短的选择期限短的9年为共同分析期，对于年为共同分析期，对于B方案的，假定第方案的，假定第9年末估值回收，年末估值回收，8万万万5892.38)9%,12,A/P(24) 1%,12,/(010NPVAFP9125.106)9%,12,/(8)9%,12,A/P(70) 1%,12,/(003NPVBFPFP第45页/共50页年值折现法万80.18473175)10%,12,P/A)(1%,12,/(006NAVBFP方案方案投资（万元）投资（万元）经营期经营期每年净收益（万元）每年净收益（万元） A200 6年年90 B60