我国证券类上市公司财务风险控制与防范修改

1、南昌工学院2017届本科生毕业论文我国证券类上市公司财务风险控制与防范摘 要经济发展新态势下，以证券行业为典型代表的金融行业的发展也面临着诸多机遇与挑战，特别是在证券公司转型新时期，证券类公司的发展前景十分广阔。且随着人们投资热情的不断高涨，证券类公司的业绩也节节高升，但与机遇相伴相生的风险也不可忽视，有效的财务风险控制与范防是证券公司长久健康发展的关键。本文以基于我国证券行业发展实际情况，以光大证券股份有限公司财务风险控制作为典型案例，对证券类上市公司财务风险控制现存问题及其成因进行了深入分析，进而为加强我国证券类上市公司财务风险控制与防范提出了可行性建议对策。关键词：上市证券公司；财务风险

2、；光大证券Abstract Under the new situation of economic development, the development of the financial industry, which is typical of the securities industry, also faces many opportunities and challenges. Especially in the new period of securities enterprise transformation, the development prospect of secur

3、ities enterprises is very broad. And with the enthusiasm of people continue to rise, the performance of securities companies are also rising, but with the opportunity to accompany the risk of life can not be ignored, effective financial risk control and Fan Fang is the key to long-term healthy devel

4、opment of securities companies. Based on the actual situation of China's securities industry, this paper takes the financial risk control of Everbright Securities Co., Ltd. as a typical case, analyzes the existing problems and causes of financial risk control of securities listed companies, and

5、then analyzes the financial problems of listed companies Risk control and prevention put forward the feasibility of countermeasures.Key words: listed securities companies; financial risk; Everbright Securities目 录第一章 绪论11.1研究背景及意义11.2研究内容与方法11.3相关概念及理论基础2第二章 证券类上市公司财务风险控制现存问题分析42.1我国证券行业发展情况概述42.2证券类

6、上市公司财务风险控制现存的问题11第三章 证券类上市公司财务风险控制问题成因分析11 3.1证券类上市公司财务风险控制问题的成因11 3.2光大证券股份有限公司财务风险控制案例分析13第四章 加强我国证券类上市公司财务风险控制与防范的对策164.1加大力度创新业务，注重业务创新风险控制164.2完善公司内部控制制度174.3 提高风险控制管理有效性17第五章 结论19参考文献20第一章 绪论1.1研究背景及意义 新时期，证券行业的市场竞争愈发复杂激烈，诸多证券公司开始进行产品及服务创新，尝试挖掘市场潜力，拓展市场空间，且近年来，国家鼓励证券行业积极创新相关政策的陆续出台，也为其进一步的发展提供

7、了良好的政治环境。但是新的时期为证券公司带来的发展的机遇，也为带来了诸多新问题、新挑战、新风险，证券公司作为资金密集型公司，其财务风险的控制防范能力极为重要，只有采取了行之有效的财务风险管理措施，才能使其始终占据优势地位，实现长久健康发展。 风险与机遇相伴相生，风险不能消除但可以对其采取措施使之降到最小，尽可能的减少公司因为财务风险二遭受的损失尤为必要。如果没有对财务风险进行合理的控制与防范将会导致公司陷入财务危机之中，甚至面临破产或是倒闭。本文对我国证券类上市公司财务风险的表现、财务风险控制问题及成因进行了深入探讨，并基于此提出了加强我国证券类上市公司财务风险控制与防范的对策，十分具有现实意

8、义。1.2研究内容与方法1.2.1研究内容 本文从证券类上市公司财务风险控制相关概念及理论基础为切入点，基于我国证券行业发展实际情况，探讨了证券类上市公司财务风险的具体表现，在此基础上以光大证券股份有限公司财务风险控制作为典型案例，对证券类上市公司财务风险控制现存问题及其成因进行了深入分析，进而提出了加强我国证券类上市公司财务风险控制与防范的对策，以期能为相关管理者决策提供有价值的参考。1.2.2研究方法 （1）案例分析法：通过对光大证券股份有限公司财务风险控制案例分析，来具体探讨我国证券类上市公司风险控制与规范现存的问题，并借此提供合理建议。 （2）文献法：通过中国知网、图书馆查找资料、互联

9、网寻找等方法，查找与本论题相关的文献资料，从中提取可取部分进行分析总结，并提出问题。文献的主要来源：以论文、期刊、报纸为主，以及互联网搜寻到的相关报告、部分专著。 （3）比较分析法:将我国证券类上市公司与非上市公司的风险管理能力进行了对比，了解我国证券类上市公司的风险管理能力与普通证券公司的风险管理能力的差异。1.3相关概念及理论基础1.3.1证券类上市公司财务风险控制 证券公司财务风险主要是指公司在运营管理过程中，由于内外部环境因素的影响导致公司财务结构、盈利能力等产生变化，从而导致企业陷入财务危机之中，最终使得企业目标难以实现。随着市场竞争的日益复杂，财务风险也显示出复杂多变的特征。 证券

10、公司财务风险控制即是指证券公司以减少财务风险或是降低财务风险对企业造成的损失为目的，在针对财务上出现的问题，对财务管理行为进行优化，通过不同的手段与措施对财务活动作出调整的管理过程。1.3.2 公司内部控制及其意义关于内部控制的定义至今学术界上仍存在分歧，但其定义最权威的当属COSO中的描述内部控制是一个为提高公司经营（包括董事会、高管层以及普通员工的管理等）效率、从而借助遵循一定的规章制度、法律法规的合理、有效、真实可靠的财务报告获取合理保证的过程。其为了是内部控制更加清晰明了，层次分明，故而将内部控制要素划分为了5个方面，包括ControlEnvironment(控制环境)、Risk As

11、sessment(风险评估)、Control Activities(控制活动),Information and Communication(信息与沟通)、Monitoring(监控)，这一划分推动着公司内部控制的构建得到了进一步的完善，促使公司的财务信息更加真实可靠，从而提高会计信息披露的真实性和合理性以提高决策的科学性，实现公司的长足发展与国家经济的快速平稳增长，同时有利于将公司内部控制与会计风险控制管理有效结合，补充相关研究体系的空白，为公司的可持续发展提供有力的依据。1.3.3证券类上市公司财务风险表现 由于证券类上市公司运营管理特点，其可能会面临诸多财务风险，包括流动性风险、市场风险、

12、信用风险、清偿性风险、收益风险等，但这些财务风险并不十分明显，故而需要我们借助相关的财务指标、公司业务结构等等来对其进行深入分析。（1）流动性风险证券类公司本身就属于资本密集型，其经营管理的各个环节都需要资金的支持，证券类上市公司最可能遇到的流动性风险包括现金流不通畅、融资渠道太窄等。现金流紧张使之证券类上市公司由于业务创新，诸如融资融券等中介业务都需要大量资金的支持，故而大部分的证券公司都存在现金流紧张的问题，现金流一但出于复数的状态，这对公司偿还到期债务会产生极大的影响。（2）市场风险因为证券公司对市场更加敏感，故而市场风险是证券公司最经常面临的一种风险，市场风险，如权益类风险、利率类风险

13、、商品类风险、汇率类风险等，往往会导致证券类公司盈利能力的改变或是资产结构的改变，进而会影响公司的收支与资产负债情况。市场风险确实可以通过投资组合等行为来进行风险分散，如对我国的行情变化不定的股票市场来讲，合理、科学的投资组合往往能够很好的规避风险，但是，市场风险是固有存在的，并不能完全的避免，股票价格吐痰大跌必然会使得公司遭受极大的损失，甚至公司所投资的债券也会由于债券者无力偿还本金利息从而信用违约而使得公司遭受损失。（3）信用风险信用风险，也可以称之为违约风险，简单来说就是交易对方没有能力或是没有意愿进行约定契约的履行，进而影响到授信人遭受经济损失，或是其收益未能达到原本的预期。从当前债券

14、类上市公司的业务形态来讲，证券类公司索面林的违约风险主要包括4个方面，融资融券、股票质押式回购交易过程中客户的违约行为；债券、金融类产品、信用产品等交易过程中对方出现的违约行为；利率互换、权益互换等衍生品交易中对手出现违约；经纪业务代理客户买卖以期货、证券等为主的金融产品过程中，带客户不能为资金不足的客户代垫资金偿还应付款项的信用风险。这些违约行为或是不能偿还债务、或是不能履行支付义务，都将为公司带来经济损失。（4）清偿性风险清偿性风险主要的表现是公司资产的账面价值低于负债的账面价值。清偿性风险存在的原因众多，包括资本充足率过低、资产负债率过高、公司决策失误经营不善导致亏损等等。（5）收益风险

15、证券类上市公司面临收益风险的原因多种多样，我们可以从证券类上市公司的收入结构和盈利能力两个方面入手进行分析。业务单一就会使得该公司的收入结构不合理，盈利能力较低，公司规避风险的能力减弱，为公司的长远发展产生不利影响。第二章 证券类上市公司财务风险控制现存问题分析2.1我国证券行业发展情况概述2.1.1行业基本情况 随着市场经济的不断深化善，监管体系的日渐完善，经过20多年的发展，我国的证券行业日渐繁荣，证券公司的活跃度也不断提高，新的金融产品与创新服务投入到市场中来，成为证券公司新的赢利点。近几年，我国证券类上市公司的发展十分明显，无论是规模个数还是公司的业绩总体都处在增长的状态（详见表2-

16、1与图2- 1）。 表2-1 2012-2016年度证券公司经营数据年份证券公司总数（个）总资产（亿元）净资产（亿元）净资本（亿元）营业收入（亿元）201210915700.006302.554634.021359.50201311417200.006943.464970.991294.71201411520800.007538.555204.581592.41201512040900.009205.196791.602602.84201613153700.0010140.2374267.0829735.73资料来源：根据中国证券业协会公开数据整理 图2-1 2012-2016年度证券公司经营

17、数据2.1.2证券类上市公司分类评级情况 证券市场的健康长久运行离不开证券监管部门的谨慎监管，证券监管部门依据相关文件中的具体条款对证券公司进行了级别分类，具体包括A(AAAAAA)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等。在2016年一证券公司的风险管理能力为根据进行评级的证券公司共有96家（其中有部分公司是与母公司合并后进行评价的，故而此处不计入在内）。从表2-2 的评价结果中我们可以看到，此次获得A类级别的公司较2015年有了很大的提升，比评为C类的公司也有所减少，其中包括民生证券等。表2-2 2015-2016年证券公司分类评级情况评级结果2016年公司数量占比201

18、5年公司数量占比AA2020.83%2121.88%A1818.75%2020.83%BBB2020.83%1717.71%BB1919.79%1414.58%B1313.54%77.29%CCC33.13%1111.46%CC22.08%44.17%C11.04%22.08%总计96100.00%96100.00%资料来源：根据中国证监会公告整理为了更好的从宏观上对我国上市证券公司的风险规避与防范能力进行把握和了解，笔者在此处将A股上市证券公司（此处选择在沪深交易所上市的20家公司）与所有证券公司与进行了对比，从表2-3 中我们可以看到，我国证券类公司之间的风险管理控制能力还是有些微的差别，

19、我国当前的证券公司有131家，其中上市证券公司有27家，上市的证券类公司的风险管理能力相对会强一些。 表2-3 证券公司2016年分类评级情况 评级结果A股上市证券公司所有证券公司数量占比数量占比AAA00.00%00.00%AA945.00%2020.83%A630.00%1818.75%BBB315.00%2020.83%BB15.00%1919.79%B00.00%1313.54%CCC00.00%33.13%CC00.00%22.08%C15.00%11.04%合计20100%96100.00%资料来源：各上市公司年报、中国证监会公告等公开渠道披露消息整理。虽然总体上市证券类公司的评级

20、上升趋势相对明显，其风险规避与防御能力在逐步加强（详见表2-4），但是值得注意的是，从上表中的评级结果看，我国目前还没有评级为AAA级的证券类公司，说明我国证券类上市公司的风险管理能力仍需进一步极爱去哪个，其风险控制及规范体系还有待完善。 表2-4 我国A股上市证券公司2015-2016分类评级升降情况评级升降情况数量比例升525.00%平1155.00%降420.00%总数20100.00%资料来源：各上市公司年报、中国证监会公告等公开渠道披露消息整理。2.1.3许多证券类上市公司存在清偿性风险证券类公司作为资本密集型的公司，资本是创新产品、拓展中介业务等的关键，只有资金充足才能为公司在开拓

21、新市场、开展新业务、推出新产品的过程中提供有力支持，使之占据市场优势地位，可以说变现能力越强，公司获得资金的能力也就越强，但是当前我国证券类上市公司的资本规模尚不如人意，此处笔者以比较成功的证券类上市公司为例，来探讨当前我国证券类公司的净资本规模（详见表2-5）。表2-5 2011-2016年八家证券公司近五年的净资本规模股票代码公司名称2011年2012年2013年2014年2015年2016年600030中信证券4104961500298440471733479649443192546345236000369西南证券9121267726377404656128721323303534345

22、66000999招商证券184768018635391739782187973025448851943221601901方正证券62863385964387960989043913140505335624000728国元证券117707810424158991877335589265256023473000686东北证券3458512914394936864108976789653462679601099太平洋1776321911461725431685545463835268247601788光大证券173467314324221317059140905216902771367342数据来源

23、：新浪财经由上表我们可以得出结论，以上八家尚食宫四的净资本虽然整体趋势式上升的，但是就其规模来讲还是普遍较小，这对证券类公司的而发展有着很强的制约性，在净资本规模较小的情况下，公司对风险的抵御能力就相对较弱。除了净资本规模，公司的资本结构合理性也对其风险防御能力有着极大的影响，出于对财务杠杆的考虑，公司在生产运营过程中的资金往往哪个来自于两部分，一是自有资金，其二就是负债。合理的负债能够使得公司尽可能少的使用自有资金的情况下获得更多的收益，但是如果“平衡点”把握不好，财务结构失衡，那么公司就会面临无力偿债的风险，甚至会导致公司陷入财务危机之中，最终面临破产或是倒闭。但是笔者在整合数据资料的整理

24、中发现，当前中国债券类上市公司的资产负债率都比较高（详见表2-6）。表2- 6 2011-2016年八家证券公司资产负债率 单位：%股票代码名称2011年2012年2013年2014年2015年2016年600030中信证券53.748041.334048.557667.053478.914553.5853600369西南证券51.166644.284239.706063.585370.413760.3451600999招商证券74.857264.173765.887267.309678.493171.4572601901方正证券68.014544.239147.051656.492364.5

25、61459.2351000728国元证券39.841034.508434.698448.843267.145961.3927000686东北证券82.279575.321756.225562.164774.538257.2836601099太平洋证券66.546557.178852.345452.842149.381145.2784601788光大证券61.561748.750460.743156.159976.84.867.2946数据来源：新浪财经 从上表中我们能够明显看出，近六年里，我国债券类上市公司的资产负债率率普遍较高，除了太平洋债证券的负债率逐年呈下降趋势以外，其他公司皆在波动中有

26、所上升，且资产负债率低于50%的公司十分的少，这样的情况下，会只是证券类上市公司所面临的财务风险远大于资产负债率较低的其他行业。2.1.4许多证券类上市公司存在收益风险首先，当前我国证券类上市公司的主要业务是传统的中介服务，包括经纪业务、自营业务、投行业务等业务，公司的收入大部分来源于此，纪业务、自营业务、投行业务这三大业务的收入甚至占到公司总收入的60%左右，不均衡的收入结构是证券公司的风险难以分散。当然，传统业务收入占比大确实与市场环境与传统经营特点有着很大的联系，但是过于医疗传统中介服务业务会使公司的业绩难以大幅提升，也使得公司对股市的敏感度不断加强，受其影响不断加深。与此同时，如果公司

27、在新时期不进行业务的创新与新市场的开拓，只会使得证券行业的产品及服务同质化更加严重，竞争更加激烈，对公司的盈利有很大的影响。当然，也有部分证券公司在尝试创新，开始拓展业务范围，不断推出融资融券等新业务，其创新也获得了较好的成果，但是其创新的公司还是较少，创新进度也比较缓慢，目前我国证券类上市公司过度依赖传统中介服务业务的局面还未改善（详见表2-7）。表2-7 2016年部分证券类上市公司的业务结构百分比 单位：%股票代码名称经纪业务自营业务资产管理投行业务其他600030中信证券36.3128.7421.318.565.07600369西南证券34.1531.463.4629.911.0160

28、0999招商证券64.2311.433.9511.139.26601901方正证券37.6612091.443.5444.46000728国元证券29.227.952.485.2235.14000686东北证券3.0815.552.058.1453.44601099太平洋39.3035.797.3512.055.51601788光大证券53.019.8512.633.9620.55其次，我们来看我国证券类上市公司的盈利能力，上文中笔者也提到了证券公司现今产品及服务同质化十分严重，且随着市场进入者的不断增多，市场出现饱和状态，竞争日益复杂激烈，证券类上市公司的利润不断下降，利润空间也不断被压缩。

29、但是在2014年开始，许多证券公司也看出了经营运作中所产生的该类问题，故而部分进行了业务创新，公司的净利润开始上升，总资产收益率也有了提高，但是，整体来看，我国证券类上市公司总体的总资产收益率仍然不高（详见表2- 8）。故此，证券类上市公司应该积极进行业务创新以及管理创新等，不断增强公司的盈利能力，从而提高公司的实力，增强公司规避风险的能力。表2-8 八家证券公司总资产收益率 单位：%股票代码公司名称2011年2012年2013年2014年2015年600030中信证券6.74258.36242.71902.41352.4731600369西南证券4.26661.29571.95532.693

30、62.314600999招商证券3.36572.44592.27992.81682.0085601901方正证券4.45990.92772.06703.40452.0712000728国元证券3.41132.36941.78842.49602.5812000686东北证券2.7506-0.94051.04252.65403.1009601099太平洋3.44942.90261.49651.63784.035601788光大证券3.72513.10072.03260.50541.85882.2证券类上市公司财务风险控制现存的问题2.2.1创新业务风险控制不健全 随着人们生活水平的提高，对金融产品

31、及服务的需求增多，且对产品的多样性、服务的高质量等要求日渐提高。故而创新业务已经是当前证券公司的主要利润增长点。但是从笔者整理的数据等资料来看，许多证券企业虽然进行了产品以及服务上的创新，但是与之配套的风险控制却没能与之匹配，创新业务风险控制制度尚不完善，难以满足创新业务的发展。2.2.2监管体系尚不完善 监管作为风险控制与风险防范的重要环节尤为重要，但是在我国的证券行业监管体系尚不完善，不仅仅是体现在外部监管力度较弱的方面，因为国家目前对证券企业的监管力度也不断调整，逐年增加，相关的法律法规也相继出台，相信之后证券行业的外部监管环境会不断完善。值得注意的是，许多证券企业内部的自律性不高，内部

32、控制能力不强，使其风险防范能力始终难以有大幅度的提高。2.2.3风险控制未有效落实 风险控制有效性的提高不仅仅在于理论、制度层面的完善，更要落实到证券企业运作管理的各个环节，上市证券公司在风险制度建设以及相关规定制定方面比较完善，但是在细节方面以及落实方面却不如人意，故此十分影响证券公司的日常风险控制工作有效性的提高。第三章 证券类上市公司财务风险控制问题成因分析3.1证券类上市公司财务风险控制问题的成因3.1.1盈利结构不均衡 我国证券类上市公司当前最主要的问题之一就在于业务模式的固化，十分单一，盈利结构存在不均衡现象（详见图3-1），这是证券企业风险抵御能力难以大幅提高的关键问题之一。随着

33、市场进入者的增多以及证券公司运营管理模式的成熟，产品及服务的同质化日益严重，这使得上市证券公司财务风险普遍较高。图3-1 2011-2015年证券公司代理买卖证券业务净收入情况3.1.2监管机构独立性弱 我国的证券行业在江安证券市场秩序与规范上有着十分重要的作用，对加强证券公司财务风险防范控制上有着不可替代的作用。但是由于我国的证券行业发展仍不成熟，资本市场也不十分完善，故而在一定程度上限制了监管机构的作用发挥，且当前我国证券监管机构仍是以行政管理维护组啊哟管理方式，行政色彩相对浓厚，这对建立一个独立高校的监管体系十分不利。3.1.3风险控制文化缺失 我国上市证券公司在日常工作实践中的风险控制

34、活动并不到位，导致企业内部存在大量高风险项目，这些项目的存在将给公司背上沉重的负担。在很大程度上抑制了公司的持续发展，因此公司控制活动不当使得内部有高风险财务项目出现，不利于企业的长远发展。公司的财务风险控制机制不完善的问题，内部控制制度也尚未落实，会计监督缺乏有效的制度保障。同时我国大部分上市证券公司依然带有行政化过度的烙印，使得相关会计人员、审计人员在实施内控建设时缺乏独立性和权威性，其话语权较弱，从而难以提出更加有效中肯的审计意见，故而一定程度上导致公司业内部会计监督的弱化，进而是公司的风险控制存在不足。3.2光大证券股份有限公司财务风险控制案例分析3.2.1光大证券股份有限公司 光大证

35、券股份有限公司作为我国起步最早的一批证券公司之一，发展态势良好，于2009年在上海证券交易所挂牌交易，经营范围较广，包括证券自营、证券承销与保荐、资产管理、融资、资产证券化等在内的各项业务，其业务规模及其营业指标均在我国证券公司排名中名列前茅。表3-1 光大证券2013-2016年各项业绩排名情况项目2013201420152016总资产1191215净资产77811净资本7879营业收入9121315净利润7116772资料来源：中国证券业协会公开数据。图3-1 光大证券2016年度营业收入构成 3.2.2光大证券股份有限公司财务风险控制分析 针对面临的市场风险，光大证券于2014年开始陆续

36、采取了一系列的财务管理措施，例如构建压为测试机制来测试市场风险、借助久期、VAR等限额指标测试投资组合的市场风险等，这些措施对光大证券股份有限公司财务风险控制起到了重要作用，但也仍存有不完善之处。（1）流动性分析为进一步了解光大证券股份有限公司对流动性风险的防御能力，故而采取了资产合理变现的能力，净资本、负债比例与自营固定收益类证券等指标来进行分析。由表3-2可已看出，光大证券股份有限公司在2013年时候各指标均有“缩水”，其原因在于2013年“8.16”乌龙事件为其造成了巨大的影响，光大证券股份有限公司重新审视自身的财务风险管理问题，进而在做出了对策调整后，各指标又有了明显的回升，其业内净资

37、产又重新回归业内前十，资本充足性得到了保证。表3-2 光大证券2011-2015年流动性指标情况指标名称2011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-31净资本（亿元）176.47143.24131.70140.91169.03净资本与资产比例78.98%67.90%60.46%62.96%67.77%净资本与负债比例1408.87%1586.19%88.22%145.62%36.71%自营权益类证券与净资本比例18.25%52.86%92.10%67.02%36.68%自营固定收益证券与净资本比例35.96%46.17%84.07%27.94

38、%52.33%注：以净资本为核心的各项风险控制指标以母公司数据计算。资料来源：根据光大证券各年年报中数据整理。（2）盈利性分析 盈利能力可以说是企业生存状态最主要的表现之一，从表3-4中可以得知，光大证券股份有限公司于2014年开展新业务拓展、恢复自营业务、严控财务管理等措施后，开始摆脱2013年“8.16”乌龙事件所带来的阴影，逐渐步入正轨，盈利能力逐年提高，业务结构也渐趋平衡，获得了更广阔的发展空间。表3-3 盈利能力指标计算公式盈利能力一级指标计算公式净资产收益率（加权）（%）净利润/净资产销售净利率（%）净利润/销售收入总资产净利率（年化）（%）净利润/平均资产余额各业务收入占销售收入

39、比例（%）各业务收入/销售收入表3-4 光大证券2011-2015年总体盈利能力指标情况2011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-31净资产收益率（加权）（%）9.766.854.560.938.57销售净利率（%）44.8135.4728.307.0632.37总资产净利率（年化）（%）3.733.102.03.0512.53资料来源：根据光大证券2015年年报中数据整理表3-5 光大证券2012-2015年营业收入构成及占比情况项目2012年2013年2014年2015年金额占比金额占比金额占比金额占比经纪业务181,39840.32%

40、123,53333.83%165，57141.19%289,24643.82%信用业务20,1424.48%47,40812.98%118,18829.40%105,54815.99%销售交易13,1022.91%14,7864.05%17,8024.43%23,8613.61%投资业务9,3772.08%16，5734.54%-12,566-3.13%61,8839.37%投行业务63,83414.19%17,7714.87%24,3726.06%26,1393.96%基金业务43,8289.74%36,3269.95%39,7639.89%40,8756.19%资管业务27,3556.08

41、%14,6054.00%23,8325.93%42,5266.44%期货业务18,4614.10%27,4557.52%22,6255.63%36,8295.58%直投业务7,1071.58%7,5602.07%1,7250.43%3,1170.47%境外业务11,9722.66%16,7154.58%22,1675.51%21,1333.20%其他53,27211.84%42,43811.62%-21,527-5.36%8,9861.36%合计449,848100.00%365,170100.00%401,954100.00%660,142100.0%资料来源：根据光大证券2015年年报中数

42、据整理第四章 加强我国证券类上市公司财务风险控制与防范的对策4.1加大力度创新业务，注重业务创新风险控制经济发展新态势下，证券类上市公司若要在日益激烈复杂的市场竞争中保持优势地位，加强产品与服务差异化，挖掘市场潜力，提高公司的核心竞争力则是必然选择。 当然，在公司进行业务创新的同时必须加强与之配套的风险控制工作，印务不同于传统的业务，创新业务的个性化、多元化以及多变化特点明显，消费者对其需求及满意度变化的可能更多；其次，同样因为创新业务推向市场的时间较短，监管部门对其的监管程序与标准更加严格。故而，公司应该在推广创新业务，改善业务结构的同时也要结合公司业务实际发展情况及公司内部资源情况，针对创

43、新业务建立专门的决策部门，为其实施进行合理立项、大胆设计、严格审批、谨慎调查，关注创新业务包括前期决策阶段直到后期市场反馈阶段活动实施的有效性与整体质量，并与其它部门合作，做好内部控制工作。4.2完善公司内部控制制度 内部控制的统一完善是公司做到有效控制财务风险的有效途径，进一步推动会计规章制度的具体化，明确职责划分，加强风险防范意识，完善内部控制环境与激励、监督评价机制，从而形成科学合理、运行高效的会计运作体系，推动公司的可持续发展。 上市公司内部控制体系的有效实施措施中，公司管理者应该赋予内部审计机构和人员特有的权限。第一是审查权，即内审人员有权利对于公司的各项资产和财务账目进行控制与监督

44、，可以对公司的其他部门的业务数据进行监测，使审计工作的开展不被打扰。第二则是监督权和劝责劝，即当发现公司内部的人员存在违规现象时，内部审计人员有权利对其提出追究其责任的处理意见，并及时将审计报告和意见移交给公司核心领导层。并根据最后的裁决意见提供相应的监督活动，公司任何人员和部门不得干涉内部审计机构的工作。公司管理层也应该以身作则，不姑息任何违规行为，保障内部审计机构的权威性。4.3 提高风险控制管理有效性4.3.1制定科学的投资和资金计划 （1）EBIT分析法EBIT（Earnings Before Interest and Tax）分析法，顾名思义即是对利益以及所得税做出扣除之前的对公司利

45、润进行分析的方法，是公司盈利能力衡量的重要指标，也可以有效的反应公司现金的流动情况，故而深受管理者和投资者重视。当然在此分析过程中对公司经营现状及特点的考虑必不可少。（2）筹资风险分析法筹资风险作为公司财务管理的重要内容，特别对于证券类上市公司这种资金需求较大的公司来说尤为重要，必须要将对筹资风险的防范贯穿于公司运营的始终。从货币的资金价值等方面来看，公司对资金的筹集对其资金机构的优化、生产经营的完善等有着较大的经济效益，当然，合理的经营与财务管理是公司使用这把双刃剑的必要条件，以保证在有足够的偿还能力的基础上，对筹措资金进行有效的利用，否则将会导致公司面临巨大的财务风险，如过度举债引发的利润

46、变动风险、偿还能力丧失风险等，从而使公司陷入破产倒闭的困境。（3）杠杆效应法一定的负债规模能够为公司带来利润的增加，但过度的举债则会出现公司的信誉降低、公司的利息偿还负担增加等问题，从而使公司财务风险加大，着体现了负债的杠杆效应。债务规模不断加大的过程中，公司股权资本成本率与债务资金成本率的加权资金成本率则会逐渐降低，也就是说增加债务对公司价值的提高是有利的，但是债务资本规模必须适中，否则综合资金成本率则会升高，使得公司价值下降。财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）经营杠杆系数=（销售额-变动成本总额）/（销售额-变动成本总额-固定成本总额）或者（息税前利润+固定成本）/息税前利润。

47、故而公司必须立足于市场与公司经营发展实际现状，科学的进行财务风险的评估与预测，圈定合理的负债规模，保证负债比率适度，进行适度的负债经营管理，平衡负债所能给公司带来的报酬与风险。4.3.2加强财务管理基础工作规避财务风险（1）加强财务管理资金密集型公司需要具备一个严谨而完善的财务管理系统，而科学合理的财务管理也是公司获得最大利益的有效途径之一。证券类上市公司想要在竞争如此激烈的环境下生存和发展，更需要加强财务管理力度，其中财务风险控制是证券公司的必然选择。在分析了光大证券的财务状况之后，不难发现与光大证券同属于证券行业的公司在财务管理方面，应该针对市场状况、产品与服务特点以及相关政策环境的变化作

48、出及时有效的调整，才能最大程度的降低财务风险。（2）健全会计监督机制依据法规的要求对经济业务进行监察、督促，解决合法性、合规性问题是会计监督的主要工作内容。健全会计监督机制应明确重点，加强对会计资料、经费收支和会计行为等的监督，加强对财务报告、会计报表等的核算监督，对会计人员的行为严格把关，做好对财产物资的监督，对事后错误纠正的处理等工作，最终达到保证会计信息质量的目的。与此同时要加强会计人员行为规范，提高整体素质的重要措施之一在于培育会计人员学习的主动性和系统性，通过加强在职培训等方法帮助其不断丰富、更新自己的知识，吸纳新的知识，学会新的工具等，同时建立符合道德规范的正确价值观，使之坚持原则

49、，廉洁奉公，不谋私利，坚决保证会计信息的真实性、可靠性与完整性。第五章 结论经济发展新态势下，证券类上市公司财务风险问题频频发生，在此背景下，建立一套完善、科学的风险控制及规范制度是非常重要的。由于我国证券行业起步比较晚，加之我国的特殊国情，使得我国与世界发达国家相比，在财务风险控制及规范方面还有较大的差距，本文基于我国证券行业发展实际情况，在此基础上以光大证券股份有限公司财务风险控制作为典型案例，对证券类上市公司财务风险控制现存问题及其成因进行了深入分析，进而提出了诸如提高风险控制管理有效性、完善公司内部控制制度、加大力度创新业务，注重业务创新风险控制等对策，以期进一步推动我国证券类上市公司

50、风险防范有效性与规范性。参考文献1贾轶群,张芳. 我国证券公司的财务风险研究J. 北方经贸,2005,10:52-54.2许明波. 证券公司财务风险管理研究J. 证券市场导报,2005,01:48-54.3张宝双. 证券公司的融资管理与风险控制J. 证券市场导报,2005,01:55-58.4于富生,张敏,姜付秀,任梦杰. 公司治理影响公司财务风险吗?J. 会计研究,2008,10:52-59+97.5方慧. 上市公司资本结构与财务风险的反思来自沪、深证券市场的经验数据J. 财会通讯(学术版),2008,01:103-105.6郭崖. 我国证券公司财务风险管理探讨J. 现代商业,2008,23:226.7魏晶晶. 证券公司财务风险控制路径选择J. 财会通讯