MBA课程-证券投资分析模式

1、证券投资分析模式 彼德林奇：战胜华尔街 “在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中，即使其中39次我提前预测到，而且在暴跌前卖掉了所有的股票，我最后也会后悔万分的。因为即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高。”“每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心。我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会以很低的价格买入那些很优秀的公司的股票。”股票市场（一） 股票是指股份有限公司发行的、表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的凭证。 股票的性质：风险性与收益性；参与性；无期限性；可转让性；波

2、动性； 股票的种类：普通股和优先股；国有股、法人股、个人股和外资股；A股、B股、H股和N股；可流通股、流通受限股股票市场（二） 股票的价值：从本质上讲，股票本身并没有价值，也不可能有价格。它仅仅是用以证明持有人具有的财产权利的法律凭证。但在实际生活中，股票却存在着价值，因为它代表着获取收益的权利，能够给持有人带来股息、红利收入。 股票价值包括票面价值、帐面价值、清算价值和市场价值。股票市场（三） 股票的价格：理论价格和市场价格 理论价格股息红利收益率利息率 市场价格：发行价格和交易价格 交易价格的基本类型：开盘价、收盘价、最高价、最低价、平均价 股票价格指数：用以表示多种股票平均价格水平及其变

3、动并衡量股市行情的指标。道琼斯指数、上证指数股票市场（四） 股票价格变动：供给和需求的矛盾运动 股票价格变动的内在逻辑：股票市场价格的变动是个体投资者集体无意识状态下自主操作形成的合力，这种合力形成的价格变动趋势反过来又作用和影响到每一个个体的操作行为。 乔治索罗斯的“反射性”理论现代投资模式概览一：价值投资 价值投资指依靠对公司财务表现的基础分析找出那些市场价格低于其内在价值（公司未来现金流的现值）的股票。 代表人物：本杰明格雷厄姆(Benjamin Graham)和大卫多德(David Dodd)，沃伦巴菲特(Warren E. Buffett)等。 投资策略：寻找那些定价低于价值的投资对

4、象价值投资参考书 本杰明格雷厄姆、戴维多德 ：证券分析 ，海南出版社 本杰明格雷厄姆：聪明的投资者，江苏人民出版社 沃伦巴菲特：巴菲特致股东的信：股份公司教程，机械工业出版社 菲利普费舍：怎样选择成长股，海南出版社现代投资模式概览二：增长投资 增长投资致力于寻找那些经营收益能够保证公司内在价值迅速增长的公司。 代表人物：菲力浦费舍尔(Philip Fisher)彼得林奇(Peter Lynch) 投资策略：寻找价值增长速度快于价格增长的投资对象现代投资模式概览三：指数投资 指数投资通过购买股票来复制一个大的市场细分，如标准普尔500 代表人物：约翰伯格(John Bogle) 投资策略：忽视价

5、格价值关系，而购买“整个市场”的一部分现代投资模式概览四：技术投资 技术投资采用各种图表来收集市场的行为，以此来显示投资者预期是上升还是下降，市场趋势如何，以及其他“动力”指标。 代表人物：威廉奥尼尔(William O Neil) 投资策略：关注价格趋势，寻找那些能够迅速地以更高价格托手的股票技术分析参考书1。约翰墨菲：期货市场技术分析，地震出版社2。史蒂夫尼森：日本蜡烛图技术，地震出版社3。史蒂夫尼森：股票K线战法，宇航出版社证券投资模式概览五：组合投资 组合投资指确知自己能够承受的投资风险水平并通过建立一个多元化的投资组合来承担这个风险。 代表人物：威廉夏普(William Sharpe)等诺奖得主及伯顿莫卡尔(Burton Malkiel)。 投资策略：价格的变化反映了风险，而投资者应该选择一个证券组合来承担所需要的风险水平价值投资的传统 一、格雷厄姆的安全利润率原则 二、威廉姆斯的折现现金流方法 三、费舍尔的关注增长及定性分析 巴菲特：价值投资传统集大成者 对那些在投资者自身能力圆圈内的业务进行分析以找出那些能够产生高资本回报的公司（相对于资本成本），然后投资于那些可以以最低成本购得的公司伯克希尔哈撒韦的股票走势巴菲特价值投资的绩效 2007年底伯克希尔哈撒韦的股票价格是每股151650美元， 2010年4月23日收盘价为118999美元 从19