金融工程时远期利率PPT学习教案

1、会计学1金融工程时远期利率金融工程时远期利率第1页/共42页当前：当年9月借款：次年5月还款：次年11月第2页/共42页什么情况下需要远期利率产品什么情况下需要远期利率产品远期贷款远期贷款远期利率协议远期利率协议利率期货利率期货第3页/共42页第4页/共42页第5页/共42页即期5.25%3个月12个月5.75%？%第6页/共42页12/12*%75. 51)12/3-12*1)(3/12*%25. 51 (）（Fi第7页/共42页%84. 512/ )312(*%)25. 5*12/31 (%25. 5*12/3%75. 5*12/12Fi第8页/共42页第9页/共42页也为也为0 0。第1

2、0页/共42页1 1* *(1+5.25%(1+5.25%* *3/12)3/12)* *(1+6%(1+6%* *9/12)- 9/12)- 1 1* *(1+5.75%(1+5.75%* *12/12) = 0.122%12/12) = 0.122%第11页/共42页远期利率远期利率 5.84%构造套利组合I获取无风险的利润远期远期贷款的贷款的供给供给远期利率远期利率12个月期即个月期即期贷款的需期贷款的需求求即期利率即期利率远期利率远期利率 5.84%第12页/共42页第13页/共42页1 1* *(1+5.25%(1+5.25%* *3/12)3/12)。所以，净现金流。所以，净现金流

3、仍然为仍然为0 0。第14页/共42页= 0.03% 第15页/共42页远期利率远期利率 5.84%构造套利组合II获取无风险的利润远期远期贷款的贷款的需求需求远期利率远期利率12个月期即个月期即期贷款的供期贷款的供给给即期利率即期利率远期利率远期利率 5.84%第16页/共42页第17页/共42页第18页/共42页第19页/共42页TFtiTii*1)*t -T1)(*t1 (）（)(*)*1 (*tTititiTittTF第20页/共42页)(*tTitiTitTFTFtiTitTiteee*)(*第21页/共42页第22页/共42页第23页/共42页n此外，银行的远期信贷指标很难确此外，

4、银行的远期信贷指标很难确定定第24页/共42页什么情况下需要远期利率产品什么情况下需要远期利率产品远期贷款远期贷款远期利率协议远期利率协议利率期货利率期货第25页/共42页第26页/共42页第27页/共42页第28页/共42页递延期限合约期限交易日即期基准日交割日到期日双方同意的合约利率参考利率交付交割额第29页/共42页第30页/共42页第31页/共42页第32页/共42页款成本锁定。款成本锁定。第33页/共42页第34页/共42页递延期限合约期限交易日即期基准日交割日到期日5月12日5月14日4月12日4月14日8月16日第35页/共42页第36页/共42页()1()94(7.00%6.25% ) *1, 000, 000 *360941(7.00% *)3601923.18rcrD AYSiiABASISD AYSiBASIS交 割 额 第37页/共42页 。 )(1)(BASISDAYSiBASISDAYSAiircr交割额ir 是参考利率，是参考利率，ic 是协议利率，是协议利率，A 是协议数额，是协议数额，DAYS 是协议期限的天数，是协议期限的天数，BASIS 是转换的天数是转换的天数.第38页/共42页第