工程经济学第4章第1-2节ppt课件

1、第四章第四章 工程工程经济评价工程工程经济评价的根本方法的根本方法静态评价方法静态评价方法动态评价方法动态评价方法投资方案的选择投资方案的选择三类目的三类目的 时间型目的时间型目的: 用时间计量的目的，如投资回收期；用时间计量的目的，如投资回收期； 价值型目的价值型目的: 用货币量计量的目的，如净现值、用货币量计量的目的，如净现值、净年值、费用现值、费用年值等；净年值、费用现值、费用年值等； 效率型目的效率型目的: 无量纲目的，通常用百分比表示，无量纲目的，通常用百分比表示，反映资金的利用效率，如投资收益率、内部收益反映资金的利用效率，如投资收益率、内部收益率、净现值指数等。率、净现值指数等。

2、 三类目的从不同角度调查工程的经济性，三类目的从不同角度调查工程的经济性，适用范围不同，应同时选用这三类目的。适用范围不同，应同时选用这三类目的。经济效益评价方法，根据能否思索时间经济效益评价方法，根据能否思索时间要素可分为两大类：要素可分为两大类： 静态评价目的静态评价目的是指对工程和方案效益和费用的计算时，不思索资金是指对工程和方案效益和费用的计算时，不思索资金的时间价值，不进展复利计算。的时间价值，不进展复利计算。 经常运用于可行性研讨初始阶经常运用于可行性研讨初始阶段的评价以及方案的初始阶段。主要有：投资回收期法、投资收段的评价以及方案的初始阶段。主要有：投资回收期法、投资收益率法、投

3、资效果系数法、追加投资回收期法等。益率法、投资效果系数法、追加投资回收期法等。 动态评价目的动态评价目的是指对工程和方案效益和费用的计算时，充分思索到是指对工程和方案效益和费用的计算时，充分思索到资金的时间价值，要采用复利计算方法，把不同时间点的效益流资金的时间价值，要采用复利计算方法，把不同时间点的效益流入和费用流出折算为同一时间点的等值价值。主要用于详细可行入和费用流出折算为同一时间点的等值价值。主要用于详细可行性研讨中对方案的最终决策。是经济效益评价的主要评价方法。性研讨中对方案的最终决策。是经济效益评价的主要评价方法。第一节第一节 静态评价方法静态评价方法v静态投资回收期法静态投资回收

4、期法v投资收益率法投资效果系数法投资收益率法投资效果系数法v差额投资回收期法等差额投资回收期法等不思索资金的时间价值不思索资金的时间价值一、静态投资回收期一、静态投资回收期Pt法法1 1、概念、概念 投资回收期：亦称投资返本期或投资投资回收期：亦称投资返本期或投资归还期。归还期。 指工程工程从开场投资或投产，指工程工程从开场投资或投产，到以其净收益净现金流量到以其净收益净现金流量 抵偿全部投资所抵偿全部投资所需求的时间，普通以年为计算单位。需求的时间，普通以年为计算单位。2 2、计算公式、计算公式实际公式实际公式ttPttPttKCBCOCI000投资回投资回收期收期现金现金流入流入现金现金流

5、出流出投资投资金额金额年收益年收益年运营年运营本钱本钱第第t年年一、静态投资回收期一、静态投资回收期Pt法法适用公式适用公式TTtttCOCICOCITP101累计净现金流量初次累计净现金流量初次出现正值的年份出现正值的年份第第T-1T-1年的累计年的累计净现金流量净现金流量第第T T年的净现年的净现金流量金流量一、静态投资回收期一、静态投资回收期Pt法法3 3、判别准那、判别准那么么一、静态投资回收期一、静态投资回收期Pt法法ctPP可以接受工程可以接受工程回绝工程回绝工程ctPP设基准投资回收期设基准投资回收期 Pc4 4、特点、特点工程评价的辅助性目的工程评价的辅助性目的优点优点缺陷缺陷

6、一、静态投资回收期一、静态投资回收期Pt法法 年份 0123456 投资 1000 现金流量 500300200200200200方方案案可可行行 3 02003005001000)( cttPtottPPPCOCI 一、静态投资回收期一、静态投资回收期Pt法法例题例题2 2：某工程的现金流量如下表，设基准投资回收期为：某工程的现金流量如下表，设基准投资回收期为8 8年，年，试初步判别方案的可行性。试初步判别方案的可行性。年份年份工程工程012345678N净现金流量净现金流量-100-500204040404040累计净现金流量累计净现金流量-100-150-150-130-90-50-10

7、3070年25.6401017tP可以接受工程可以接受工程累计净现金流量初次出现正值的年份累计净现金流量初次出现正值的年份 T = T = 7; 7; 第第T-1T-1年的累计净现金流量年的累计净现金流量: :第第T T年的净现金流量年的净现金流量:40 ; :40 ; 因此因此-10-10一、静态投资回收期一、静态投资回收期Pt法法 亦称投资效果系数，是工程在正常消亦称投资效果系数，是工程在正常消费年份的年净收益和投资总额的比值。费年份的年净收益和投资总额的比值。1 1、概念、概念 假设正常消费年份的各年净收益额变假设正常消费年份的各年净收益额变化较大，通常用年均净收益和投资总额的化较大，通

8、常用年均净收益和投资总额的比率。比率。二、投资收益率二、投资收益率R2 2、计算公式、计算公式KNBR 投资投资收益率收益率投资总额投资总额正年年份的正年年份的净收益或年净收益或年均净收益均净收益二、投资收益率二、投资收益率R3 3、判别准那么、判别准那么bbRRRR可以接受工程可以接受工程工程应予回绝工程应予回绝设基准投资收益率设基准投资收益率 Rb二、投资收益率二、投资收益率R4 4、适用范围、适用范围适用于工程初始评价阶段的可行性研讨。适用于工程初始评价阶段的可行性研讨。基精确实定基精确实定行业平均程度或先进程度行业平均程度或先进程度同类工程的历史数据的统计分析同类工程的历史数据的统计分

9、析投资者的志愿投资者的志愿二、投资收益率二、投资收益率R例题例题1 1续上例续上例年份年份 工程工程012345678N净现金流量净现金流量-100-500204040404040累计净现金流量累计净现金流量-100-150-150-130-90-50-103070NB=40, K=150: R=NB/K=40/150=26.67%由表中数据可得：由表中数据可得：200/750=0.27=27%由于由于b，故工程可以思索接受。，故工程可以思索接受。 静态评价方法小结静态评价方法小结技术经济分析的静态评价方法是一种在世界范围内被广泛运用的方法，它的技术经济分析的静态评价方法是一种在世界范围内被广

10、泛运用的方法，它的最大优点是简便、直观，主要适用于方案的粗略评价。最大优点是简便、直观，主要适用于方案的粗略评价。静态投资回收期、投资收益率等目的都要与相应的规范值比较，由此构成评静态投资回收期、投资收益率等目的都要与相应的规范值比较，由此构成评价方案的约束条件。价方案的约束条件。静态投资回收期和投资收益率是绝对目的，即不与其他方案发生关系，可以静态投资回收期和投资收益率是绝对目的，即不与其他方案发生关系，可以对单一方案进展评价。对单一方案进展评价。静态评价方法也有一些缺陷：静态评价方法也有一些缺陷：()不能直观反映工程的总体盈利才干，由于它不能计算归还完不能直观反映工程的总体盈利才干，由于它

11、不能计算归还完投资以后的盈利情况。投资以后的盈利情况。()未思索方案在经济寿命期内费用、收益的变化情况，未思索未思索方案在经济寿命期内费用、收益的变化情况，未思索各方案经济寿命的差别对经济效果的影响。各方案经济寿命的差别对经济效果的影响。()没有引入资金的时间要素，当工程运转时间较长时，不宜用没有引入资金的时间要素，当工程运转时间较长时，不宜用这种方法进展评价。这种方法进展评价。第二节第二节 动态评价方法动态评价方法?现值法现值法?年值法年值法?动态投资回收期法动态投资回收期法?内部收益率法内部收益率法?外部收益率法外部收益率法 思索资金的时间价值思索资金的时间价值一、净现值一、净现值NPV法

12、法1 1、概念、概念 净现值净现值Net Present Value, NPV是指是指按一定的折现率按一定的折现率i0称为基准收益率，将投资称为基准收益率，将投资工程在分析期内各年的净现金流量折现到计算基工程在分析期内各年的净现金流量折现到计算基准年通常是投资之初的现值累加值。准年通常是投资之初的现值累加值。 用净现值目的判别投资方案的经济效果分析用净现值目的判别投资方案的经济效果分析法即为净现值法。法即为净现值法。 nttnttttiFPCOCIiCOCINPV0000,/12 2、计算公式、计算公式净现值净现值投资工程寿命期投资工程寿命期第第t年的净现值年的净现值一、净现值一、净现值NPV

13、法法基准折现率基准折现率2 2、计算公式、计算公式ntnttttiFPCOtiFPCINPV0000,/,/现金流入现值和现金流入现值和现金流出现值和现金流出现值和一、净现值一、净现值NPV法法3 3、判别准那么、判别准那么0NPV工程可接受工程可接受0NPV工程不可接受工程不可接受单一方案单一方案多个方案比较多个方案比较一、净现值一、净现值NPV法法净现值最大的方案为最优方案净现值最大的方案为最优方案一、净现值一、净现值NPV法法NPV=0:NPV0:NPV p时，内部收益率方程能够有多解。时，内部收益率方程能够有多解。内部收益率独一性讨论内部收益率独一性讨论年年0 01 12 23 3净现

14、金流量净现金流量-100-100470470-720-720360360例如例如p p1 1的情况的情况 某工程净现金流量的正负号变化了某工程净现金流量的正负号变化了3次有次有3个个正值解，如下表所示。经计算，得到使该工程净正值解，如下表所示。经计算，得到使该工程净现值为零的现值为零的3个折现率：个折现率：20%，50%，100%。内部收益率独一性讨论内部收益率独一性讨论NPVi净现值曲线简图净现值曲线简图常规工程：净现金流量序列的符号只需一次由负向正的变化常规工程：净现金流量序列的符号只需一次由负向正的变化 p=1;非常规工程：净现金流量序列的符号有多次变化非常规工程：净现金流量序列的符号有

15、多次变化p1 非常规工程的内部收益率方程能够有多个正实根，只需非常规工程的内部收益率方程能够有多个正实根，只需满足内部收益率的经济涵义的根才是工程的内部收益率。因此，满足内部收益率的经济涵义的根才是工程的内部收益率。因此，需求对这些根进展检验。需求对这些根进展检验。结论：假设非常规工程的内部收益率方程有多个正根，那么结论：假设非常规工程的内部收益率方程有多个正根，那么它们都不是真正的工程内部收益率。假设只需一个正根，那么它们都不是真正的工程内部收益率。假设只需一个正根，那么这个根就是工程的内部收益率。这个根就是工程的内部收益率。内部收益率独一性讨论内部收益率独一性讨论1.1.优点优点反映工程投

16、资的运用效率，概念明晰明确。反映工程投资的运用效率，概念明晰明确。完全由工程内部的现金流量所确定，无须事先完全由工程内部的现金流量所确定，无须事先知道基准折现率。知道基准折现率。2.2.缺陷缺陷多方案比较时，内部收益率最大的准那么不总多方案比较时，内部收益率最大的准那么不总是成立是成立能够存在多个解或无解的情况能够存在多个解或无解的情况内部收益率的优缺陷内部收益率的优缺陷八、外部收益率八、外部收益率ERR法法 IRR的计算公式ntttIRRCOCI00)1 ()(ntnttnttntIRRKIRRNB00)1 ()1 (年的投资第年的净收益第tKtNBIRRKNBtnttt;0)1 ()(0等

17、式左边折成终值：等式左边折成终值： 这个等式意味着每年的净收益这个等式意味着每年的净收益以以IRR为收益率进展再投资，到为收益率进展再投资，到n年末历年净收益的终值和与历年年末历年净收益的终值和与历年投资按投资按IRR折算成到折算成到n年末的终值年末的终值和相等。即工程尚未回收的投资和相等。即工程尚未回收的投资和工程回收获得的资金都能获得和工程回收获得的资金都能获得一样的收益率一样的收益率IRR。八、外部收益率八、外部收益率ERR法法 外部收益率外部收益率ERRExternal rate of return),实践上是对实践上是对IRR的修正，也假定工程获得的净收益可全部用于再投资，的修正，也

18、假定工程获得的净收益可全部用于再投资，但不同的是再投资的收益率等于基准折现率。但不同的是再投资的收益率等于基准折现率。ntnttnttntERRKiNB000)1 ()1 (这样不会出现多个正实根，通常用代数方法直这样不会出现多个正实根，通常用代数方法直接求解即可。接求解即可。计算公式如下：计算公式如下：八、外部收益率八、外部收益率ERR法法判别准那么判别准那么假设假设ERRi0,那么工程可以接受；那么工程可以接受；假设假设ERRi0, 那么工程不可以接受。那么工程不可以接受。例题例题 某工程的初始投资100万元，寿命期为10年，10年末残值回收10万元，每年收入为35万元，支出为15万元，用ERR来判别方案能否可行？(i0=10%)方方案案可可行行%10%64.12287484.3)1(1093742.1520)1(10010)10%,10,/)(1535()1(100101010 ERRERRERRAFERR累积净现金流累积净现金流n工程寿命期工程寿命期