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文档简介

1、1会计学EVA企业价值管理工具王斌企业价值管理工具王斌EVA指标及提出背景：会计基础业绩指指标及提出背景：会计基础业绩指标的不足与央企负责人业绩考核导向标的不足与央企负责人业绩考核导向一一EVA测算中的问题（简要解释）测算中的问题（简要解释）二二 NOPAT测算：如果公司只有“正常营业活动”而没有其他活动或交易事项等，则：nNOPAT=报表“净利润”+利息支出（1税率）n解释为：公司销售收入减去除利息支出以外的全部经营成本和费用（包括已售产品成本、管理费、销售费和所得税费用等）后的净利润额n债务成本率，以一年期银行借款利率为依据n股本资本成本率股本资本成本率 = 无风险收益率 +系数 （市场风

2、险溢价）资本资产定价模型n其中：市场风险溢价=（股票市场预期平均收益率银行一年期定期存款利率），可以确定为6%或8%。n国资委认定为5.5%。nEVA的倡导者认为，EVA不是单纯的业绩评价指标，而是一种管理理念与管理体系，即“4M”体系：n评价指标（Measurement）n管理体系（Management）n激励制度（Motivation）n理念体系（Mindset）EVA与价值管理：财务管理的未来与价值管理：财务管理的未来三三n传统方法传统方法公司内在价值=未来各期自由现金流量（FCF）的现在值 n价值法价值法公司内在价值=已投入资本（CE）+未来各期EVA增量的现在值 选择风险管理之策略并

3、予以实施强化信息透明度并加强对管理者的经管责任提升股东激励与分红，以降低未来再融资成本在财务平台上引入EVA管理减少WACC降代成本节税（视税务为一个单独部门）在不增加投资下提升NOPAT提高经营效率 设定营运 资本周转目标资产管理与资源重配置变卖无效资产资产与流程重组，提高资源效率引入新的商业模式，以提升资源的盈利能力成长管理使新项目能真正做到价值增值（NPV大于零）避免投资项目的预期收益低于资本成本谢谢大家！谢谢大家！版权声明：本培训资料为中国电信学院所有。未经许可，禁止对本材料的任何部分进行复制， 或者以任何手段进行传播。EVA指标及提出背景：会计基础业绩指指标及提出背景：会计基础业绩指标的不足与央企负责人业绩考核导向标的不足与央企负责人业绩考核导向一一 NOPAT测算：如果公司只有“正常营业活动”而没有其他活动或交易事项等，则：nNOPAT=报表“净利润”+利息支出（1税率）n解释为：公司销售

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